Ο καλός, ο κακός και ο άσχημος της επένδυσης σε κεφάλαια δεικτών
Στα επόμενα λεπτά, θα ήθελα να σας καθοδηγήσω για το πώς σκέφτομαι τα αμοιβαία κεφάλαια δεικτών - το καλό, το κακό και το άσχημο - για να σας βοηθήσουν να αποκτήσετε κάποια προοπτική.
Τι είναι τα Δείκτες Τιμών;
Για να κατανοήσετε τι είναι ένα ταμείο δείκτη, πρέπει πρώτα να καταλάβετε τον ορισμό ενός δείκτη.
Ένας δείκτης δεν υπάρχει στην πραγματικότητα με κάποια έννοια. Είναι μάλλον μια ακαδημαϊκή αντίληψη. μια ιδέα. Βασικά, ανήκει σε ένα άτομο ή σε μια επιτροπή ανθρώπων που κάθεται και καταρτίζει έναν κατάλογο κανόνων σχετικά με τον τρόπο κατασκευής ενός χαρτοφυλακίου μεμονωμένων εκμεταλλεύσεων, διότι στο τέλος το μόνο πράγμα που μπορείτε πραγματικά να κάνετε είναι να επενδύσετε σε ατομικές κοινές μετοχές ή ομόλογα , υποθέτοντας ότι περιορίζουμε τη συζήτησή μας στις αγορές μετοχών και σταθερού εισοδήματος.
Για παράδειγμα, ο πιο διάσημος δείκτης όλων των εποχών, ο Dow Jones Industrial Average , είναι ένας κατάλογος με τριάντα αποθέματα μπλε τσιπ . Ο κατάλογος αυτός θα αποτελείται από αντιπροσωπευτική συλλογή αποθεμάτων που είναι σημαντικά για την οικονομία των Ηνωμένων Πολιτειών.
Οι μετοχές σταθμίζονται με βάση την τιμή των μετοχών και γίνονται προσαρμογές για πράγματα όπως οι μετοχές . Οι μετοχές του καταλόγου επιλέγονται από τους εκδότες του The Wall Street Journal . Ιστορικά, το DJIA ήταν εξαιρετικά παθητικό, καθώς οι αλλαγές είναι κάπως σπάνιες. Ο δείκτης Dow Jones Industrial Average έχει χτυπήσει πολλούς άλλους δείκτες, συμπεριλαμβανομένου του S & P 500, σε μακρές χρονικές περιόδους, με σημαντικό περιθώριο σε μια σύνθετη βάση, παρόλο που τα ετήσια αποτελέσματα αποκλίνουν και συχνά φαίνονται μικρά.
Μιλώντας για το S & P 500, είναι τώρα, ίσως, ο ευρύτερα συνηθισμένος δείκτης στον κόσμο. Σύντομη για το Standard and Poor's 500, ξεκίνησε για πρώτη φορά το 1957. Το S & P 500 έχει πιο πολύπλοκη μεθοδολογία από το Dow Jones Industrial Average. Έχω γράψει εκτενώς για το γεγονός ότι, κατά την τελευταία δεκαετία, η μεθοδολογία του S & P 500 έχει αλλάξει ήσυχα με τρόπους που πολλοί άπειροι επενδυτές δεν θα καταλάβουν, αλλά ότι αν είχαν τοποθετηθεί στο παρελθόν, σχεδόν σίγουρα θα είχαν χαμηλώσει επιστρέφει τον δείκτη χρηματιστηρίου που δημιουργείται. Οι επενδυτές σήμερα είναι σε μεγάλο βαθμό ανυπεράσπιστοι ότι αυτό που παίρνουν δεν είναι το S & P 500 του παππού τους. Σε κάποιο σημείο μπαίνεις σε ένα παράδοξο πλοίου του Θησέα και πρέπει να αναρωτηθείτε, σε ποιο σημείο αντιμετωπίζετε ένα εντελώς διαφορετικό πράγμα.
Εν πάση περιπτώσει, ένα ταμείο δεικτών είναι απλά ένα αμοιβαίο κεφάλαιο το οποίο, αντί να έχει έναν διαχειριστή χαρτοφυλακίου να κάνει επιλογές, αναθέτει την εργασία κατανομής κεφαλαίου στο άτομο ή την επιτροπή που καθορίζει τη μεθοδολογία του δείκτη. Δηλαδή, εάν αγοράσετε ένα δείκτη Dow Jones Industrial Average ή ETF (ETF ή χρηματιστηριακό χαρτοφυλάκιο), είναι ένα αμοιβαίο κεφάλαιο που διαπραγματεύεται σαν μερίδιο μετοχών όλη την ημέρα και όχι να διευθετείται στο τέλος της ημέρας σαν μια συνηθισμένη αμοιβαίο κεφάλαιο, συχνά το ίδιο χαρτοφυλάκιο, ίδιες υποκείμενες συμμετοχές), πραγματικά απλά παραδίδετε τη δουλειά διαχείρισης των χρημάτων σας στους συντάκτες της The Wall Street Journal .
Αν αγοράσετε ένα χρηματιστηριακό χαρτοφυλάκιο S & P 500, πραγματικά απλά παραδίδετε τη δουλειά της διαχείρισης των χρημάτων σας σε μια χούφτα ανθρώπων στο Standard and Poor's. Στο τέλος, διαθέτετε ακόμα ένα χαρτοφυλάκιο μεμονωμένων μετοχών, το μόνο που κρατάτε σε μια συγκεντρωτική δομή με έναν διαχειριστή χαρτοφυλακίου πάνω από αυτόν, ο οποίος είναι υπεύθυνος για την επίτευξη αποτελεσμάτων όσο το δυνατόν πλησιέστερα στον δείκτη (γνωστός ως "παρακολούθηση"). Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με τη δημιουργία ενός αμοιβαίου κεφαλαίου, διαβάστε πώς είναι ένα δομημένο αμοιβαίο κεφάλαιο .
Ποια είναι τα πλεονεκτήματα της επένδυσης σε Δείκτες;
Τα κεφάλαια του ευρετηρίου έχουν πολλά πλεονεκτήματα, ειδικά για τους φτωχότερους επενδυτές, γεγονός που αποτελεί έναν από τους λόγους που τους έχω αποδώσει πολλούς επαίνους κατά τη διάρκεια των ετών.
Πρώτον, όσο ο επενδυτής αντιληφθεί ότι δεν υπάρχει τίποτα μαγικό για τη λέξη "δείκτης" - υπάρχουν καλοί δείκτες, κακοί δείκτες και μέτριοι δείκτες - και επιλέγει ένα ευφυές υποκείμενο δείκτη που διευθύνεται από μια σταθερή και υπεύθυνη εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων , έναν ικανοποιητικό τρόπο συμμετοχής σε οποιαδήποτε υποκείμενη αγορά αντιπροσωπεύει με μία μόνο αγορά.
Αυτό έχει πολλή ευκολία και μπορεί να σημαίνει χαμηλότερο κόστος συναλλαγών, το οποίο έχει σημασία εάν επενδύετε μόνο κάτι όπως $ 25,000 ή $ 50,000 και οι προμήθειες θα μπορούσαν να καταναλώσουν ένα σημαντικό ποσό του κεφαλαίου σας αν προσπαθήσατε να δημιουργήσετε τα δικά σας 30, 50, 100+ χαρτοφυλάκιο μετοχών απευθείας σε λογαριασμό μεσιτείας .
Δεύτερον, πολλά ταμεία δείκτη στην αγορά μετοχών τείνουν να λειτουργούν κατά τρόπο που να ελαχιστοποιεί τον κύκλο εργασιών. Ο χαμηλός κύκλος εργασιών ή η υψηλή παθητικότητα εξαρτάται από τον τρόπο με τον οποίο προτιμάτε να το δηλώσετε, εδώ και πολύ καιρό αποτελεί το κλειδί για την επιτυχή επένδυση. Στην πραγματικότητα, υπάρχει ένα τεράστιο σώμα έρευνας που δείχνει ότι οι επενδυτές θα ήταν καλύτερα σε πολλές περιπτώσεις να αγοράσουν τα βασικά στοιχεία του δείκτη απευθείας, ως μεμονωμένα αποθέματα, και να κάθονται επάνω τους χωρίς μεταγενέστερες αλλαγές καθόλου από ότι θα ήταν με την επένδυση στο δείκτη ίδια κεφάλαια. Αυτά τα χαρτοφυλάκια φανταστικών πλοίων, όπως είναι μερικές φορές γνωστά, απαιτούν ένα συγκεκριμένο τύπο ψυχολογικού προφίλ, αλλά οι ανταμοιβές για περιόδους 25 έως 50 ετών μπορεί να είναι εκπληκτικές. Δεν χρειάζεται να ανησυχείτε για αλλαγές στη μεθοδολογία και έχετε πολύ καλύτερη ευελιξία στον φορολογικό προγραμματισμό, εάν χρειαστεί να αυξήσετε τα μετρητά.
Τρίτον, τα ταμεία του δείκτη τείνουν να έχουν χαμηλότερους δείκτες εξόδων αμοιβαίων κεφαλαίων από άλλα αμοιβαία κεφάλαια. Αυτό μπορεί να προσθέσει μέχρι πραγματικά χρήματα με την πάροδο του χρόνου αν δεν είστε αρκετά τυχεροί να έχετε ένα μεγάλο χαρτοφυλάκιο με την απαιτούμενη κλίμακα για να επωφεληθείτε από άλλες ευκαιρίες και στρατηγικές σχεδιασμού. Πάρτε μια επιχείρηση όπως η Vanguard, ο μεγαλύτερος χορηγός των κεφαλαίων δείκτη στον κόσμο. Σύμφωνα με τον διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων που εδρεύει στην Πενσυλβάνια, το μεσαίο υπόλοιπο συμμετοχής για έναν από τους λογαριασμούς αποχώρησης ήταν μόνο $ 29.603 [Source PDF, page 5, printed]. Αυτό σημαίνει ότι οι μισοί από αυτούς τους λογαριασμούς έχουν λιγότερα από $ 29.603 και το ήμισυ έχουν περισσότερα.
Αυτό είναι εξαιρετικά μικρό σε σύγκριση με πολλές εταιρείες διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων. Στην πραγματικότητα, δεν καλύπτει καν το ελάχιστο τέλος σε πολλές από τις ομάδες διαχείρισης χαρτοφυλακίων με λευκά γάντια και τακούνια που κατασκευάζουν χαρτοφυλάκια για την εύπορη και υψηλή καθαρή αξία (για να σας δώσω μια ιδέα, την εταιρεία που καθιέρωσα για να διαχειριστώ ο πλούτος της οικογένειας έχει μια ελάχιστη επένδυση ύψους 500.000 δολαρίων μόνο για να συνεργαστούμε με έναν εξωτερικό πελάτη που θέλει να επενδύσει μαζί μας). Ένας επενδυτής με $ 29.603 δεν μπορούσε καν να εξυπηρετηθεί στα περισσότερα περιφερειακά τμήματα τραπεζών . Ακόμα και αν ο λογαριασμός ήταν μόνο 100.000 δολάρια ή 150.000 δολάρια, ορισμένα από αυτά τα τμήματα εμπιστοσύνης των τραπεζών θα χρεώνουν αμοιβές διαχείρισης επενδύσεων μεταξύ 2,5% και 3,0%, έτσι ώστε να μην αξίζει τον κόπο, δεδομένης της σχεδόν εγγυημένης κακής εκτέλεσης σε σχέση με τον δείκτη εκτός αν παίρνατε κάποιο είδος συνολικής βοήθειας οικονομικού σχεδιασμού ή άλλης υπηρεσίας. π.χ. μια χήρα σε μια κτηνοτροφική πόλη που δεν έχει να αντιμετωπίσει την πληρωμή των λογαριασμών της γιατί η τράπεζα φροντίζει τα πάντα για να μπορέσει να ζήσει τις υπόλοιπες ημέρες της ειρήνης μετά την απώλεια του συζύγου της ή της συζύγου της. Μπορεί να υπάρξει μεγάλη χρησιμότητα για ένα άτομο σε αυτή την κατάσταση, ειδικά κάποιος που δεν είναι καλός με τα χρήματα και δεν έχει πάνω από μερικές δεκαετίες να ζήσει, ώστε η διαφορά των τελών να μην έχει τεράστια περίοδο σύνθεσης για να επεκταθεί σε σχέση με το κόστος ευκαιρίας .
Στην πραγματικότητα, αισθάνομαι τόσο έντονα για τη δυνητική εξοικονόμηση κόστους ενός ταμείου δεικτών που νομίζω ότι είναι ένας καλός γενικός κανόνας για κάθε νεαρό επενδυτή με μέτρια μέσα που επενδύει μέσω ενός σχεδίου 401 (k) στην εργασία να επιλέγει σχεδόν πάντα το χαμηλό -στο κόστος, το παθητικό χαρτοφυλάκιο υψηλού παθητικού έναντι οποιασδήποτε από τις άλλες προσφορές που έχει στη διάθεσή του. Είναι το πώς χειρίζομαι τα περιουσιακά στοιχεία της οικογένειάς μου αν είναι κολλημένα σε ένα πρόγραμμα συνταξιοδότησης στον τόπο της απασχόλησής τους.
Τέταρτον, τα κεφάλαια δείκτη έχουν ένα τεράστιο ψυχολογικό πλεονέκτημα για τους ανθρώπους που δεν είναι εγγενώς καλές με τα μαθηματικά. Μην υποτιμάτε πόσο απίστευτο μπορεί να είναι η εξοικονόμηση μιας οικογένειας από οικονομικές δυσκολίες και καταστροφές λόγω της επιρροής της στη συμπεριφορά. Πολλοί άνδρες και γυναίκες, που διαφορετικά μπορεί να είναι έξυπνοι, καλοί άνθρωποι, δεν έχουν μια βασική κατανόηση για το πώς αλληλεπιδρούν μεταξύ τους οι αριθμοί. Για να το καταδείξετε, πάρτε την αποκαλούμενη ερώτηση για ρόπαλο και μπάλα.
"Μια ρόπαλο και μια μπάλα κοστίζουν συνολικά 1,10 δολάρια. Το ρόπαλο κοστίζει $ 1.00 περισσότερο από την μπάλα. Πόσο κοστίζει η μπάλα; "
Πολλοί άνθρωποι απαντούν, "$ .10". Είναι λάθος. Η απάντηση είναι $ .05. Με τον ίδιο τρόπο δεν μπορούν να το καταλάβουν αμέσως - και οι άνθρωποι μπορούν να μάθουν στις περισσότερες περιπτώσεις, φυσικά, είναι ότι δεν θέλουν να ενοχλούν - δεν καταλαβαίνουν τα μαθηματικά της διαφοροποίησης. Δεν λαμβάνουν υπόψη ότι τα επιμέρους στοιχεία μπορούν να συντίθενται σε χαμηλότερο ποσοστό, κατά μέσο όρο, από το συνολικό χαρτοφυλάκιο ή ότι πολλές πτωχεύσεις διαφορετικών εκμεταλλεύσεων κατά μήκος της πορείας μπορούν ακόμα να οδηγήσουν σε θετικές αποδόσεις. Το αμοιβαίο κεφάλαιο δεικτών επιλύει αυτό γιατί χρησιμεύει ως αυτό που έχω ονομάσει μηχανισμό κατακερματισμού. Κρύβει τις αποδόσεις των υποκείμενων στοιχείων, έτσι ώστε οι επενδυτές να μην χρειάζεται να το σκεφτούν. Δεν βλέπουν τα πράγματα όπως τα αποθέματα πετρελαίου να καταρρέουν κατά 50% ή περισσότερο, επειδή είναι κρυμμένα στον αριθμό της τιμής του μετοχικού κεφαλαίου του δείκτη τίτλων. Πλούσιοι επενδυτές, εξελιγμένοι επενδυτές, δεν χρειάζονται αυτό το είδος τέχνης μυαλού. Διαθέτουν άμεσα τα αποθέματα. Με αυτόν τον τρόπο, το ταμείο δεικτών μπορεί να συμβάλει στην ενθάρρυνση των επενδυτών να παραμείνουν περισσότερο από ό, τι θα είχαν διαφορετικά, αναλογιστώντας το συνολικό τους χαρτοφυλάκιο και όχι τα υποκείμενα στοιχεία. (Υπάρχει όμως ένας σημαντικός κίνδυνος σε αυτήν την προσέγγιση, αν με τη μεθοδολογία αλλάξει η αιτία των υποκείμενων εκμεταλλεύσεων να είναι λιγότερο από αστρική, τελικά, αυτό θα βλάψει τον επενδυτή. Για να καταλάβω τι εννοώ, ένα παλιό δοκίμιο έγραψα τη βοήθειά μου).
Πέμπτον, τα κεφάλαια δεικτών, λόγω της διαφοροποίησης ήδη, διαχέουν τους κινδύνους των επενδυτών που υποφέρουν από μια γνωστική προκατάληψη που ονομάζεται ανορθολογική κλιμάκωση.
Έκτον, τα ταμεία του δείκτη εξαναγκάζουν τους ανθρώπους που δεν μπορούν να εκτιμήσουν τις επιχειρήσεις , και επομένως δεν έχουν επιχειρήσεις που κατέχουν αποθέματα, για να αποφύγουν τον πειρασμό να επιλέξουν μεμονωμένες συμμετοχές ιδιοκτησίας σε διάφορες επιχειρήσεις. Δεν θα πίστευες πόσο συχνά έχω δει τους συνηθισμένους ανθρώπους που είναι έξυπνοι σε κάθε είδους περιοχές να ρίχνουν τις αποταμιεύσεις τους σε μια εταιρεία που δεν καταλαβαίνουν με βάση την πιο γελοία αιτιολόγηση. Αναθέτοντας τη σκέψη τους στους συντάκτες της εφημερίδας The Wall Street Journal , μερικοί εργαζόμενοι, όπως το Standard and Poor's ή οποιοσδήποτε άλλος μπορεί να τρέχουν ένα δεδομένο δείκτη, επιτρέπουν ουσιαστικά σε όσους έχουν μεγαλύτερη χρηματοοικονομική ικανότητα και κατανόηση να λαμβάνουν αποφάσεις εκ μέρους τους.
Ποια είναι τα μειονεκτήματα της επένδυσης σε Δείκτες Αμοιβαίων Κεφαλαίων;
Από την άλλη πλευρά, υπάρχουν αρκετά μεγάλα μειονεκτήματα της επένδυσης σε αμοιβαία κεφάλαια δείκτη. Αυτά γίνονται πιο έντονα τόσο πιο επιτυχημένη είστε.
Πρώτον, θα πρέπει να καταλάβετε ότι τα κεφάλαια δεικτών είναι μια ακατέργαστη προσέγγιση του πράγματος που τα κάνει να δουλέψουν. Δεν είναι ιδανικά, είναι απλώς "αρκετά καλά". Όταν εξετάζετε τα υποκείμενα ακαδημαϊκά στοιχεία, είναι συντριπτική η απόδειξη ότι, ιστορικά, η επιτυχία γεννάται συχνότερα για επενδυτές οι οποίοι:
- Συνδυασμός διαφοροποιημένης συμμετοχής σε μετοχές με
- Μακρές περίοδοι ιδιοκτησίας λόγω χαμηλού κύκλου εργασιών και
- Κρατήστε το κόστος χαμηλό.
Για τους επενδυτές της κατώτερης και μεσαίας τάξης, το ταμείο δείκτη ήταν ο μόνος τρόπος για να επιτευχθεί αυτό εάν δεν θέλετε να αφιερώσετε πολύ χρόνο στο χαρτοφυλάκιό σας. Στην πραγματικότητα, αν και το μέλλον μπορεί να διαφέρει από το παρελθόν, έτσι δεν υπάρχει εγγύηση ότι θα είναι πάντα έτσι, αν μπορούσατε να επιστρέψετε εγκαίρως και να έχετε την επιλογή ανάμεσα στην επένδυση σε ένα ταμείο δείκτη - θα επιλέξουμε την κεφαλαιοποίηση αγοράς S & P 500 σταθμισμένη έκδοση για χάρη της απλότητας - ή δημιουργώντας το δικό σας ιδιωτικό χρηματιστηριακό χαρτοφυλάκιο αγοράζοντας όλες τις εκατοντάδες υποκείμενες μετοχές, μεμονωμένα, σε ισότιμη βάση και κρατώντας τις χωρίς μεταγενέστερες αλλαγές, συμπεριλαμβανομένης της παρακολούθησης πτώχευσης πολλών μεμονωμένων θέσεων, θα είχε συνθλίψει το δημόσιο ταμείο κατά τη διάρκεια περιόδων 30, 40, 50+ ετών.
Στην πραγματικότητα, δεν είναι καν κοντά. Κανένας ευφυής άνθρωπος δεν θα είχε επιλέξει το δημόσιο ταμείο βάσει ενός ιδιωτικού ταμείου που αποτελείται από τα μεμονωμένα χρεόγραφα που κρατούνται με ίσο βάρος, αφού είδαν τα στοιχεία αν μπορούσε να αντέξει το κόστος. Ο Δρ Jeremy Siegel και οι ερευνητές του στο Wharton το έχουν δείξει πέρα από κάθε πιθανή διαφωνία, έτσι ώστε να υποστηρίζουμε ότι είναι σαν να υποστηρίζουμε την Εταιρεία Flat Earth. Οι αριθμοί είναι πεντακάθαροι και αναμφισβήτητες. Το ακαδημαϊκά προσανατολισμένο στον κλάδο διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων γνωρίζει αυτό αλλά είναι το Mokita - μια αλήθεια που δεν λέγεται έξω από επαγγελματικούς κύκλους ή ορισμένες τάξεις γιατί είναι αδύνατο να το προσφέρουμε σε ευρεία βάση χωρίς να σπάσουμε τις αγορές μετοχών λόγω της έλλειψης τα μικρότερα εξαρτήματα (έχει πάρει τόσο άσχημα, τα μεγαλύτερα εξαρτήματα πρέπει τώρα να προσαρμόζονται με το float-weight, πράγμα που σημαίνει ότι η μαμά και οι pop επενδυτές των δημόσιων ταμείων δεικτών στο μέλλον θα μεταφέρουν τον πλούτο τους σε πλούσιους εμπιστευματομένους που αποφασίζουν να πουλήσουν στην κορυφή των φυσαλίδων της χρηματιστηριακής αγοράς · μια εσωτερική προσαρμογή που, αν και είναι απαραίτητη για να καλύψει τις τεράστιες εισροές κεφαλαίων, ισοδυναμεί με μία ακόμη μεταφορά από τους φτωχούς στους πλούσιους και ούτε καν με ξεκινήσω από το γεγονός ότι πολλοί πιστεύουν ότι η S & P Το 500 διαχειρίζεται παθητικά - δεν είναι, είναι εξαιρετικά παθητικό αλλά πολύ ενεργά διοικούμενο από μια επιτροπή λαών του Standard and Poor's που αλλάζουν τους κανόνες από καιρό σε καιρό, από ορισμένες από τις υψηλότερες αποδόσεις των διεθνών μετοχών).
Πολλές από τις ελίτ εταιρειών διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων θα χρησιμοποιούν ιδιωτικά χαρτοφυλάκια όπως για επενδυτές που επιθυμούν την καλύτερη διαφοροποίηση της μεθοδολογίας ίσου βάρους, αν το ζητήσουν. Μπορεί να γίνει με πολύ μικρό κόστος, υπό την προϋπόθεση ότι ο επενδυτής έχει την απαιτούμενη κλίμακα. Στην πραγματικότητα, ο ίδιος ο John Bogle προσπάθησε να πάρει το Vanguard για να προσφέρει μια τέτοια υπηρεσία πριν από αρκετές δεκαετίες πριν η διοίκηση που τελικά τον ανάγκασε να συνταξιοδοτηθεί λόγω της ηλικίας του απέρριψε την ιδέα ως πάρα πολλή δουλειά για την επιχείρηση. Προσωπικά, πάντα πίστευα ότι ήταν κρίμα γιατί η Bogle ήταν σωστή - οι φορολογικές συνέπειες για τους πλούσιους επενδυτές είναι αρκετά σημαντικές, αφήνοντας εν γένει το πλεονέκτημα του ίσου βάρους έναντι της αγοράς, ότι είναι ακόμα καλύτερο να κατέχει άμεσα τα υποκείμενα στοιχεία. Μεταξύ του κινδύνου των ενσωματωμένων κερδών, τα οποία θα αγγίξω λίγο σε μια στιγμή, και η δυνατότητα να φορολογήσω πολύ τη συγκομιδή όταν χρειάζεται να συγκεντρωθούν κεφάλαια, το πλεονέκτημα γίνεται συγκλονιστικό όσο περνά ο καιρός και η σύνθεσή του δουλεύει τη μαγεία του. Οι άνθρωποι που δεν καταλαβαίνουν τις αρχές πίσω από την πρώιμη δουλειά της Bogle, το πράγμα που καθιστά την τράπεζα του δείκτη λειτουργούν καταρχήν, δεν καταλαβαίνουν το κοινό, η συγκεντρωμένη δομή δεν είναι απαραίτητη. δεν χρειάζεται να καταγράψει τις δυνάμεις της παθητικότητας, το χαμηλό κόστος και τη φορολογική αποδοτικότητα. Αντίθετα, είναι μόνο ένας τρόπος για αυτούς που δεν διαθέτουν επαρκή κλίμακα για να επωφεληθούν από αυτές. Είναι το δεύτερο καλύτερο. Ποτέ δεν προοριζόταν για τους πλούσιους, οι οποίοι, αν επιθυμούν να δείξουν, έπρεπε να τρέχουν ένα ιδιωτικό ταμείο δείκτη από μόνοι τους.
Πόσα χρήματα θα χρειαστείτε για να δικαιολογήσετε τη δημιουργία του δικού σας ιδιωτικού ταμείου δείκτη αντί να επενδύσετε μέσω ενός συγκεντρωτικού δημόσιου ταμείου δείκτη; Καλή ερώτηση. Μια γρήγορη ματιά γύρω από τις περισσότερες εταιρείες λευκών υποδημάτων υποδηλώνει ότι θα μπορούσατε πιθανώς να το κάνετε για μεταξύ 0,75% και 1,00% εάν είχατε λιγότερα από 5 εκατομμύρια δολάρια. Αν έχετε 5 εκατομμύρια δολάρια σε 100 εκατομμύρια δολάρια, μπορεί να ξεφύγετε με το να πληρώνετε μεταξύ 0,25% και 0,50%. Λόγω της ικανότητάς σας να κερδίζετε φόρους και να έχετε τα περιουσιακά στοιχεία πιο εξίσου διάσπαρτα, υπάρχει μια καλή πιθανότητα πέραν των 25 έως 50 ετών, δεν θα ήταν απλώς καλύτερα, αλλά πολύ καλύτερα, παρά τα μέτρια υψηλότερα τέλη σε ανώτερη μεθοδολογία κατασκευής χαρτοφυλακίου του ιδιωτικού σας λογαριασμού ευρετηρίου από ό, τι θα κάνατε με το δημόσιο ταμείο. Ακόμη πιο άδικα, όσο πιο πλούσιος είστε, τόσο μεγαλύτερο είναι το πλεονέκτημα. Αυτό ακριβώς δεν είναι δυνατό αν έχετε κάτι σαν $ 50.000 αν δεν είστε πραγματικά επιχειρηματικό και να πείσετε μια μεσιτική εταιρεία να σας δώσει πεντακόσιες ελεύθερες συναλλαγές σε αντάλλαγμα για το άνοιγμα ενός λογαριασμού έπειτα ότι ο ίδιος μεσίτης επανεπενδύει τα μερίσματα δωρεάν. Ακόμα και τότε, θα είναι καλό έργο για εσάς και θα διακινδυνεύσετε εταιρικές αναδιοργανωτικές αμοιβές ύψους $ 50 ή περισσότερων που θα μειώσουν τις αποδόσεις σας, οι οποίες δεν θα είχαν σημασία σε ένα χαρτοφυλάκιο 10 εκατομμυρίων δολαρίων, αλλά σημαίνουν πολλά για ένα χαρτοφυλάκιο 50.000 δολαρίων. Θα υπάρξουν διαχωρισμούς. Οι προσφορές θα διευρυνθούν. Οι πληρεξούσιοι θα πρέπει να ψηφιστούν . Οι αποστολές εγγράφων από μόνοι σας θα μπορούσαν να θάψουν το σαλόνι σας. Είναι ένας διαφορετικός υπολογισμός από κάποιον με 750.000 δολάρια που πηγαίνει σε ένα μέρος όπως το προσωπικό κεφάλαιο και πληρώνει 0.89% ή κάποιον με 50.000.000 δολάρια περπατώντας στο Goldman Sachs και πληρώντας το 0.25% για να σώσει τον εχθρό και να τα φροντίσει όλα χωρίς να ανησυχείς.
Ένα άλλο δυνητικά καταστροφικό ζήτημα με τους πλούσιους επενδυτές που κατέχουν ορισμένα αμοιβαία κεφάλαια που κανείς δεν θέλει να μιλήσει, και ακόμη και αν το κάνουν, αρνούνται να πιστέψουν με τον ίδιο τρόπο που οι λαοί αγνόησαν τους κινδύνους των μετοχών dot-com και των εξασφαλισμένων χρεωστικών υποχρεώσεων , είναι ο κίνδυνος ενσωματωμένου κεφαλαίου κέρδη. Έχω γράψει γι 'αυτό και πριν, αλλά είναι ένα από τα θέματα που οι επενδυτές δεν ξέρουν πραγματικά είναι ακόμη και ένα πιθανό πρόβλημα εκτός αν έχουν μεγαλώσει γύρω από τον πλούτο ή ήταν εύποροι για αρκετό καιρό για να έχουν εξοικειωθεί με τις πολυπλοκότητες που προέρχονται από τη διαχείριση μιας καθαρής αξίας επτά, οκτώ ή εννέα αριθμών. Είναι εντελώς ανόητο για ένα τέτοιο άτομο - ξέρω ότι ακούγεται σκληρό, αλλά πρέπει να το ακούσετε γιατί προσπαθώ να σας σώσω από το να κάνετε λάθος που θα σας κοστίσει πολλά χρήματα - για έναν πλούσιο επενδυτή να αγοράσει ένα σημαντικό ποσό κάτι σαν το ταμείο του δείκτη Vanguard S & P 500 σε έναν πλήρως φορολογητέο λογαριασμό, όταν με σχετικά ασήμαντο όγκο εργασίας θα μπορούσε να δημιουργήσει τον δείκτη απευθείας από μεμονωμένες μετοχές και να αποφύγει τον κίνδυνο να κολλήσει με τεράστιες δυνητικές φορολογικές υποχρεώσεις που προκύπτουν επειδή του τρόπου με τον οποίο ο φορολογικός κώδικας αντιμετωπίζει τα προηγούμενα μη πραγματοποιηθέντα κέρδη σε ένα ταμείο.
Συγκεκριμένα, η Vanguard είχε 198.712.172.000 δολάρια στο συγκεκριμένο ταμείο από τα τέλη του 2014, εκ των οποίων 89.234.130.000 δολάρια αποτελούσαν μη πραγματοποιηθέντα κέρδη. Αν η Vanguard βαρύνονταν για οποιοδήποτε λόγο - και αυτά τα πράγματα έχουν, κάνουν και θα συμβούν - η διοίκηση θα μπορούσε να αναγκαστεί να ρευστοποιήσει αυτές τις θέσεις ή, στην καλύτερη περίπτωση, να τις πληρώσει "σε είδος". Αυτό είναι κάτι που οι επενδυτές δεν έπρεπε ποτέ να εξετάσουν, επειδή η τιμαριθμική αναπροσαρμογή έχει γίνει η πιο πρόσφατη μόδα, μπόρεσε να πληρώσει τις αιτήσεις εξαγοράς με νέες καταθέσεις πολλές φορές, καθαρές περιουσιακές ανάγκες που αυξάνονται μακροπρόθεσμα. Σε περίπτωση που σταματήσει, θα μπορούσε να γίνει άσχημο.
Πολλοί άνθρωποι δεν θα πρέπει να ανησυχούν γι 'αυτό επειδή κατέχουν αυτό το ταμείο στο 401 (k) τους, Roth IRA , ή άλλο φορολογικό καταφύγιο. Μπορείτε επίσης να μην ενδιαφέρεστε για αυτό αν σκοπεύετε να δώσετε το μεγαλύτερο μέρος της περιουσίας σας σε φιλανθρωπικούς σκοπούς και ο σύζυγός σας είναι μόνο μερικά χρόνια νεότερος από εσάς με προσδόκιμο ζωής που πλησιάζει στο τέλος του. Ο Warren Buffett είναι ένα καλό παράδειγμα. Η δεύτερη σύζυγός του, Astrid, θα κληρονομήσει περίπου 100 εκατομμύρια δολάρια για να την διατηρήσει άνετα μετά το θάνατό του, εκ των οποίων τα 90 εκατομμύρια δολάρια θα είναι σε ένα φορολογητέο ταμείο S & P 500 και 10 εκατομμύρια δολάρια σε μετρητά. Ωστόσο, ο Buffett θα έχει σχεδόν βέβαιο ότι το έχει θέσει σε κάποιο είδος φιλανθρωπικής εμπιστοσύνης , το οποίο κατά πάσα πιθανότητα οργανώνει ο Munger Tolles, το οποίο μετριάζει σχεδόν το σύνολο του φορολογικού κινδύνου. Ακόμη και αν δεν το έπραξε, δεδομένου του μεγάλου ποσοστού και της πιθανότητας να φτάσει στο τέλος της ζωής του σε σύντομο χρονικό διάστημα, το συμβιβασμό δεν αξίζει να δημιουργηθεί ένα χαρτοφυλάκιο απευθείας καθώς δεν αφήνει τα χρήματα στα παιδιά του και τα εγγόνια.
Εάν με ρωτούσατε, πιθανότατα θα έκανα τη γραμμή σε μερικά εκατομμύρια δολάρια, λέγοντας ότι αν θέλετε να ακολουθήσετε μια στρατηγική ευρετηρίασης και να έχετε επενδύσει τουλάχιστον τα επτά αριθμητικά στοιχεία εκτός των ορίων μιας τέτοιας προστασίας στο κοινό, το δημόσιο το αμοιβαίο κεφάλαιο δείκτη και όχι το ιδιωτικό σας ταμείο, ίσως εννοείτε καλά, αλλά συμπεριφέρεστε πολύ ανόητα. Θα ήθελα να το πω πιο ευγενικά ή με τρόπο που δεν κινδυνεύει να σας προσβάλει και ανεξάρτητα από το πόσο μπορεί να με αγνοήσετε για την τοποθέτησή του στην προσοχή σας, δεν αλλάζει το γεγονός ότι με μια μικρή προσπάθεια και σχεδόν καθόλου πρόσθετο καθαρό έξοδο, θα μπορούσατε να εξαλείψετε την πιθανότητα ενεργοποίησης ενσωματωμένων φόρων, να απολαύσετε φορολογικά χαμένη συγκομιδή και πιθανώς υψηλότερες μακροπρόθεσμες αποδόσεις εξαιτίας της ανώτερης μεθοδολογίας αρχικά ίσων βαρών θέσεων εξ ολοκλήρου και όμως εσείς επιλέγετε να μην μια παρεξήγηση του τι είστε εσείς, ο τρόπος με τον οποίο είναι δομημένος, ή η επιστροφή. Το κόστος ευκαιρίας του χαμένου πλούτου είναι πραγματικό. Είναι νόημα. Εσείς και οι κληρονόμοι σας δεν έχετε κανέναν άλλο να κατηγορήσετε. Δεν υπάρχει καν ένα μεγάλο πλεονέκτημα ευκολίας, πια? όχι σε αυτό το μέγεθος. Αν έχετε δουλέψει ποτέ με μια ιδιωτική εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων, γνωρίζετε ότι μπορείτε να συνδεθείτε στο λογαριασμό σας με τη φύλαξη τόσο εύκολα όσο μπορείτε ένας λογαριασμός που κατέχει δημόσιο ταμείο. Δεν υπάρχει πραγματικό μειονέκτημα εδώ, και πάλι, υπάρχει η απαιτούμενη κλίμακα.
Παρ 'όλα αυτά, όποτε το αναφέρω, θα υπάρξει αναπόφευκτο μήνυμα μίσους που εισρέει στα εισερχόμενά μου. Είναι αναπόφευκτη. Οι άνθρωποι έχουν αυτές τις περίεργες ιδέες για τα αμοιβαία κεφάλαια κατά το ότι κατανοούν τα οφέλη αλλά δεν καταλαβαίνουν γιατί δουλεύουν. Δεν συνειδητοποιούν πόσο σημαντικό είναι τα πλεονεκτήματα της ευρετηρίασης απευθείας σε έναν ιδιωτικό λογαριασμό να μπορεί να υπερβεί τη συγκεντρωτική δημόσια δομή όταν είστε αρκετά πλούσιοι. Ως αποτέλεσμα, αρνούνται ακόμη να το εξετάσουν, οπότε γίνεται απολύτως σαφές ότι δεν υπάρχει πραγματική αιτία διαφωνίας. Τα γεγονότα είναι τα γεγονότα. Δεν είναι θέμα γεύσης όπως κοτόπουλο έναντι βοείου κρέατος, είναι θέμα αριθμών. Μου θυμίζει ανθρώπους που μισούν δικηγόρους που σπαταλούν εκατομμύρια δολάρια από τον σκληρά κερδοφόρο πλούτο τους που θα μπορούσαν να έχουν πάει στους κληρονόμους τους επειδή αρνούνται να ασχοληθούν με ένα σχέδιο περιουσίας που απαιτεί μόνο μια μικρή προσπάθεια για να επωφεληθεί από την εντατικοποίηση βασικό παραθυράκι , όμως έχω δει να συμβαίνει. Είναι εντελώς παράλογο.
Ένα ιδιαίτερα μεγάλο μειονέκτημα των περισσότερων ταμείων δεικτών είναι ότι δεν αντιπροσωπεύουν έξυπνα διάφορους τομείς και βιομηχανίες . Θεωρώ ότι θεωρώ πολύ καλά επιχειρήματα ότι ο σημερινός δείκτης S & P 500 σταθμίζεται πολύ υπερβολικά προς τις χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις. Κάτι σαν έναν ατομικά διαχειριζόμενο λογαριασμό μπορεί να είναι σε θέση να το παρακάμψει. δημιουργώντας ένα ιδιωτικό ταμείο δείκτη, όπως έχω ήδη συζητήσει και έπειτα σταθμίζοντας ορισμένους τομείς και κλάδους περισσότερο υπέρ των υποκείμενων θεμελιωδών μεγεθών. Εναλλακτικά, εάν είστε ιδιώτης επενδυτής, θα μπορούσατε να διατηρήσετε μια βασική συλλογή χαρτοφυλακίων και στη συνέχεια να ανοίξετε το χαρτοφυλάκιο προς ορισμένες κατευθύνσεις μέσω της εισαγωγής μεμονωμένων αποθεμάτων που αποσκοπούν στην αύξηση του βάρους τους σε σχέση με τον δείκτη. (Η πρότασή μου θα ήταν να ξεκινήσω εξετάζοντας τις βιομηχανίες που έχουν παράσχει ιστορικά υψηλότερες από τις μέσες μακροπρόθεσμες αποδόσεις . Υπάρχει ένας λόγος που παράγουν υψηλότερες από τις μέσες αποδόσεις κεφαλαίου.)
Ένα άλλο μειονέκτημα της επένδυσης του ταμείου δεικτών είναι οι κοινωνικές συνέπειες. Παρά τον επαίνεσα για αυτούς σε ορισμένες συνθήκες και την απόφασή μου να τα χρησιμοποιήσω στο δικό μου φιλανθρωπικό ίδρυμα, το οποίο είναι δομημένο ως δωρεά συμβούλου ταμείου για την αποφυγή κάποιων αποκαλύψεων, η βασική πνευματική ειλικρίνεια απαιτεί να αναγνωρίσω ότι τα ταμεία δείκτη είναι παρασιτικά λόγω της φύσης τους . Υφίστανται με την εξαγωγή αξίας από τους τακτικούς επενδυτές που καθορίζουν την τιμή μέσω της συμπεριφοράς αγοράς και πώλησής τους. Χάνοντας τους, τα αμοιβαία κεφάλαια δεικτών επιτυγχάνουν μια ελεύθερη πορεία, συμβάλλοντας ελάχιστα στην απαραίτητη λειτουργία του εντοπισμού των επιχειρήσεων και της χρηματοδότησης της παραγωγικής επιχείρησης. Είναι κάπως παρόμοια με έναν έξυπνο έφηβο που υπολογίζει πώς να εξαπατήσει μια μηχανή σόδα για να πάρει την ελεύθερη Coca-Cola. Κάποιος, κάπου, πληρώνει το τίμημα καθώς καυχιέται για το ποτό χαμηλού κόστους του. Όταν τα χρησιμοποιώ για το φιλανθρωπικό ίδρυμά μου, παίρνω ένα αθέμιτο πλεονέκτημα. Όταν τα χρησιμοποιείτε στους λογαριασμούς συνταξιοδότησης, παίρνετε ένα αθέμιτο πλεονέκτημα. Όσο ένα αρκετά μικρό ποσοστό των ανθρώπων το κάνει, είναι εντάξει. Δυστυχώς, εάν αρκετοί άνθρωποι υιοθετήσουν ποτέ την τιμαριθμική αναπροσαρμογή ως επενδυτική στρατηγική, θα μπορούσαν να αποσυνδέσουν την προσφορά της αγοράς από μετοχές, ιδίως μικρότερες συνιστώσες του δείκτη, από την τιμή που θα καθόριζε μια λογική ελεύθερη αγορά. Αυτό θα ήταν κακό όχι μόνο για την κοινωνία, αλλά και για τους επενδυτές μακροπρόθεσμα.
Πού είναι αυτό το σημείο; Κανείς δεν ξέρει αρκετά. Όπως ανέφερα προηγουμένως, φθάσαμε τώρα σε ένα όριο στο οποίο $ 1 από κάθε $ 5 που επενδύονται σε αμερικανικές μετοχικές αγορές τίθεται σε κεφάλαια δείκτη. Αυτό θα ήταν αδιανόητο όχι πολύ καιρό πριν. Δεν είναι κάτι που θα τελειώσει καλά εάν συνεχιστεί. Μπορεί να διαρκέσει χρόνια, ακόμα και δεκαετίες, αλλά δεν είναι καλό. Παραδόξως, η καλύτερη υπεράσπιση είναι να γνωρίζεις τι πραγματικά κατέχεις, τα υποκείμενα χαρτοφυλάκια των χρηματιστηριακών δεικτών σου και τον τρόπο με τον οποίο αποτιμώνται σε σχέση με την εγγενή αξία, αλλά αν το κάνεις αυτό, δεν θα ανήκετε στην πρώτη θέση.
Μερικοί από τους λόγους που είμαι εσκεμμένος να μιλήσω τόσο ανοιχτά για τα αμοιβαία κεφάλαια ευρετηρίου
Μία από τις προκλήσεις που αντιμετωπίζω γραπτώς για τα κεφάλαια δεικτών είναι η επιμονή μου στην πνευματική ειλικρίνεια - που σας λέει πώς αισθάνομαι πραγματικά για ένα θέμα - και ανησυχώ για το ότι το λάθος ακροατήριο θα ακούσει αυτό το μήνυμα. Για τους φτωχότερους και άπειρους, τα κεφάλαια δεικτών είναι ένα Godsend, τα οφέλη των οποίων επικαλύπτουν τα μειονεκτήματα στις περισσότερες περιπτώσεις. Είναι ένας από τους λόγους για τους οποίους τα μιλάω τόσο συχνά και τους συγχαίρω τόσο φιλόξενα. Το τελευταίο πράγμα που θέλω είναι κάποιος να παρερμηνεύσει με κάποιο τρόπο τη γραφή μου στο θέμα και να προσπαθήσει να επενδύσει σε μεμονωμένες μετοχές με το μικρό χαρτοφυλάκιό τους, έχοντας καμία ιδέα τι κάνουν και κανένα ενδιαφέρον για μάθηση. Πράγματα όπως οι συγκεντρωμένες θέσεις που καταστράφηκαν κατά τη χρεοκοπία του GT Advanced Technologies είναι τρομακτικές για μένα και θέλω να αφαιρέσω όσο πιο πολλούς ανθρώπους τον πόνο να περάσω από τέτοιες καταστάσεις. Εάν δεν μπορείτε να διαβάσετε έναν ισολογισμό ή να αναλύσετε μια κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων , ο δείκτης μπορεί να είναι ο φίλος σας.
Επιπρόσθετα, τα κεφάλαια δεικτών έχουν λάβει μια κατάσταση που μοιάζει με λατρεία σε ορισμένες υποπεριφέρειες του πληθυσμού. Αναφέρθηκα σε αυτά ως μια μορφή κοσμικής θρησκείας. ένα είδος αντίδρασης click-whirr που ισοδυναμεί με ένα άτομο που οδηγεί ένα αυτοκίνητο σε μια λίμνη επειδή το σύστημα πλοήγησης του είπε να συνεχίσει να οδηγεί κατευθείαν. Έχω χρησιμοποιήσει την αναλογία πριν, αλλά παίρνουν μια λύση που προορίζεται για εκείνους που δεν έχουν πολλά χρήματα στη συνέχεια προσπαθούν να το κλίμα, που δεν μπορείτε να κάνετε περισσότερο από ό, τι θα μπορούσατε να χρησιμοποιήσετε την εμπειρία οικοδόμηση μιας καμπίνας ξύλινο για να κατασκευάσει έναν ουρανοξύστη. Είναι εντελώς ανόητες, αλλά θα συναντήσουν τη δύναμη και την εξουσία ενός ιεροκήρυκα πυρός και θείου, καταγγέλλοντας οποιονδήποτε ή οτιδήποτε αμφισβητεί την ορθοδοξία τους.
Συχνά, αυτοί είναι αποτυχημένοι κερδοσκόποι που έζησαν σημαντικές απώλειες στη χρηματιστηριακή αγορά και, όπως ένας πρώην αλκοολικός που είναι εμμονή με την ιδέα του να πίνουν όλοι, υπεραντισταθμίζει. Μακριά από τον λογικό άνδρα ή γυναίκα που λέει: «Αναγνωρίζω τις αδυναμίες και τους κινδύνους της επένδυσης του ταμείου δεικτών και πιστεύω ότι εξακολουθούν να είναι η καλύτερη δυνατή παρά τα προβλήματα αυτά» - ένας απόλυτα ορθολογικός και έξυπνος τρόπος συμπεριφοράς στις περισσότερες περιπτώσεις - πιστεύουν ότι ο δείκτης Τα κεφάλαια είναι η απάντηση σε όλα τα προβλήματα της ζωής, με επίκεντρο το κόστος για τον αποκλεισμό όλων των άλλων, συμπεριλαμβανομένης της αξίας. Δεν είναι ατύχημα, να δώσουμε ένα παράδειγμα, τόσοι πολλοί δισεκατομμυριούχοι χρησιμοποιούν τις υπηρεσίες της Northern Trust για τις ανάγκες τους σε τραπεζικές και ταμειακές υπηρεσίες. Αυτά τα τέλη που καταβάλλουν μπορούν να είναι ένα φανταστικό εμπόδιο σε πολλές περιπτώσεις. Τι συμβαίνει εάν υποβαθμίσουν την αγορά κατά μερικά σημεία ετησίως προς το τέλος του προσδόκιμου ζωής τους, αλλά μείωσαν το γενικό φόρο ακίνητης περιουσίας τους κατά εκατομμύρια και εκατομμύρια δολάρια λόγω της ευφυούς στρατηγικής σχεδιασμού και θέσης περιουσιακών στοιχείων; Πιστεύετε ότι οι πλούσιοι πήραν αυτόν τον τρόπο με το να είναι ηλίθιοι; Κάποτε είδα κάποιον δικηγόρο στο διαδίκτυο ότι ένας νικητής λαχειοφόρων αγορών πρέπει να επενδύσει δεκάδες εκατομμύρια δολάρια σε κεφάλαια δεικτών! Έτσι είναι τεράστιο το χάσμα μεταξύ του μέσου επενδυτή και του πρώτου 1%. Δεν θα ακούσατε σχεδόν ποτέ ένα πραγματικά πλούσιο άτομο ή οικογένεια που υποστηρίζουν μια τέτοια ανόητη πολιτική.
Το κοσμικό μοντέλο της θρησκείας είναι το σωστό επειδή αυτοί οι άνθρωποι ασχολούνται με την ειδωλολατρεία. Λατρεύουν τη μορφή του πράγματος πάνω από την ουσία του. Δεν κατανοούν τη διαφορά μεταξύ χρονισμού αγοράς, αποτίμησης και συστηματικής αγοράς. Λένε απίστευτα πράγματα όπως «δεν επενδύω σε μετοχές φυσικών προσώπων», όταν τελικά όλοι οι επενδυτές αμοιβαίων κεφαλαίων είναι πραγματικά ιδιοκτήτες μεμονωμένων μετοχών. Το μόνο που έχει σημασία είναι 1.) τα αποθέματα που κατέχετε, 2. τον τρόπο επιλογής των αποθεμάτων αυτών, 3. τους διορθωτικούς συντελεστές που αποδίδονται σε αυτά τα αποθέματα, 4. τα έξοδα σχετικά με τις υπηρεσίες ή τα οφέλη που εισπράχθηκαν και 5. τις πιθανές φορολογική έκθεση. Ίσως να μπορείτε να το πάρετε μέσω ενός ταμείου δείκτη, ίσως δεν μπορείτε. Τα άμεσα παθητικά χαρτοφυλάκια θα είναι μια καλύτερη επιλογή για πολλούς επιτυχημένους ανθρώπους.
Τελικές σκέψεις σχετικά με την επένδυση σε Δείκτες
Πού μας αφήνει αυτό; Τα συμπεράσματά μου είναι αρκετά απλά και, με τον κίνδυνο να επαναληφθεί σε τμήματα, θα τα μοιραστώ μαζί σας:
- Αν το χαρτοφυλάκιό σας είναι μέτριο και δεν έχετε ιδέα για το τι κάνετε, τα χρηματιστήρια δείκτη είναι ίσως το καλύτερο στοίχημά σας. Είναι αρκετά καλοί για αυτό που χρειάζεστε και πιθανότατα θα σας εξοικονομήσει από πολλά λάθη.
- Αν τα χρήματά σας κρατηθούν αιχμάλωτα σε ένα σχέδιο 401 (k) κατά την εργασία και πρέπει να λάβετε αποφάσεις κατανομής, τα χαμηλού κόστους δείκτες χρημάτων σχεδόν πάντα θα είναι μεταξύ των καλύτερων επιλογών που έχετε στη διάθεσή σας. Σκεφτείτε σοβαρά να επενδύσετε σε αυτές τις εναλλακτικές λύσεις ή, τουλάχιστον, να τις καταστήσετε βασικό μέρος του χαρτοφυλακίου σας.
- Εάν είστε πλούσιος ή υψηλός καθαρός πόρος, αρκετά για να έχετε οικονομίες κλίμακας με τα χρήματά σας, να επωφεληθείτε από ορισμένες στρατηγικές σχεδιασμού και φορολόγησης και να έχετε πολλά χρήματα εκτός των φορολογικών καταφυγίων, είστε φτωχοί εάν επενδύσετε στο συγκεντρωμένο, δημόσιο δείκτη. Αντίθετα, εάν θέλετε να χρησιμοποιήσετε μια προσέγγιση ευρετηρίασης, να δημιουργήσετε ένα ιδιωτικό ταμείο για τον εαυτό σας ή να πληρώσετε κάποιον σαν τη Goldman Sachs μια χωρίς νόημα χούφτα πρόσθετα σημεία βάσης για να το διαχειριστείτε για εσάς. Υπάρχουν λίγα πράγματα nuttier από κάποιον με εκατομμύρια δολάρια που κάθονται σε φορολογικά κεφάλαια δείκτη, όταν η δραματικά ανώτερη εναλλακτική λύση ενός ιδιωτικού λογαριασμού ευρετηρίου είναι διαθέσιμη.
Με άλλα λόγια, πάρτε τα κεφάλαια δεικτών για αυτά που είναι: ένα δυνητικά υπέροχο εργαλείο που μπορεί να σας εξοικονομήσει πολλά χρήματα και να σας βοηθήσει να αποκτήσετε μια καλή βάση κάτω από σας. Μόλις είστε αρκετά πλούσιοι για να έχετε μερικά πραγματικά χρήματα πίσω από εσάς, σκεφτείτε να παρακάμψετε πλήρως τη δομή και να αποκτήσετε τα υποκείμενα εξαρτήματα. Πέρα από αυτό, τα κεφάλαια δεικτών δεν είναι ούτε φίλοι ούτε εχθρός, ούτε ενάρετοι ούτε κακό. Είναι ένα εργαλείο. Τίποτα περισσότερο, τίποτα λιγότερο. Χρησιμοποιήστε τα όταν σας ταιριάζει και είναι προς όφελός σας, αποφύγετε τους όταν δεν το κάνουν και δεν είναι. Μην συνδέεστε συναισθηματικά με αυτούς ή κάπως να παρασυρθείτε από το ψέμα ότι υπάρχει κάτι μαγικό σχετικά με τη δομή τους που τους καθιστά ανώτερο από όλους τους άλλους στο σύμπαν.
Αν κάνετε επενδύσεις μέσω χρηματιστηριακών δεικτών, θα ήθελα να σας προτείνω να εξετάσετε το μέσο όρο του κόστους δολαρίου σε μια χούφτα βασικών κεφαλαίων δείκτη, συμπεριλαμβανομένης μιας συνολικής εγχώριας και αναπτυγμένης διεθνούς αγοράς, να επανεπενδύσετε τα μερίσματά σας , να αγνοήσετε τις διακυμάνσεις της αγοράς, . Αφήστε το χρόνο να κάνει την βαριά ανύψωση για σας και, αν έχετε αρκετό καιρό και αρκετά καλή τύχη, η συνταξιοδότηση θα πρέπει να είναι πιο άνετη από ό, τι διαφορετικά θα ήταν. Υπάρχουν πολλά χειρότερα πράγματα που μπορείτε να κάνετε.
Για να διαβάσετε περισσότερα σχετικά με τα αμοιβαία κεφάλαια δείκτη και πώς αισθάνομαι γι 'αυτά, ελέγξτε έξω:
Η επένδυση σε κεφάλαια ευρετηρίου είναι σχεδόν πάντα η σωστή επιλογή για τους άπειρους
3 λόγοι για τους οποίους ορισμένοι εξειδικευμένοι επενδυτές δεν αγοράζουν κεφάλαια ευρετηρίου
Τα κορυφαία 5 Λόγια Δείκτες Αξιών μπορεί να είναι μια καλύτερη επιλογή για τον Μέσο Επενδυτή
Διαφορετικά, σας εύχομαι καλή τύχη και ελπίζω να κάνετε τη σωστή απόφαση για τον εαυτό σας. Αν με συγχωρήσετε, θα πάω να κλέψω τον εαυτό μου για την αναπόφευκτη επίθεση του μηνύματος μίσους που ανέφερα ότι σίγουρα έρχεται ο δρόμος μου. Κατά την τελευταία δεκαετία και ενάμιση χρόνο, όποτε γράφω για τα πλεονεκτήματα των χρηματιστηριακών δεικτών ή επισημαίνω μερικές από τις πρόσφατες έρευνες σχετικά με αυτές, αν το άρθρο δεν είναι αρκετά λαμπερό με επαίνους, υπάρχει ένα μικρό αριθμό αναγνωστών που θα γίνουν ανοιχτά εχθρική με τρόπο που δεν έχω δει από πίσω στο τέλος της περιόδου dot-com όταν είχα ανθρώπους να ουρλιάζουν σε μένα για να επισημάνω ότι δεν πρέπει να αγοράζουν την Coca-Cola στα 50x κέρδη. Είναι εντάξει. Καταλαβαίνω πλήρως. Μερικοί άνθρωποι είναι ενσύρματοι να επιτεθούν σε οποιονδήποτε που τους λέει κάτι που δεν θέλουν να ακούσουν. Θα το πάρω επειδή ενδιαφέρομαι για εσάς και την οικογένειά σας. Είμαι επίσης σωστός. Κοιτάξτε το και αργά ή γρήγορα θα φτάσετε στο ίδιο συμπέρασμα. Τα γεγονότα δεν είναι συζητήσιμα και τα ιστορικά στοιχεία είναι συντριπτικά καθοριστικά.