Παρά το γεγονός ότι είναι μια μεγάλη επιλογή για πολλούς επενδυτές, τα Ταμεία Δείκτη δεν είναι τέλεια
Τα χρόνια που έχω γράψει για την επένδυση, έχω κατ 'επανάληψη σφυρηλατήσει στο σπίτι ότι τα ακαδημαϊκά στοιχεία είναι άφθονα σαφή: Για τον τυπικό επενδυτή, ειδικά εκείνους που είναι νέοι να επενδύουν σε οτιδήποτε πέρα από πιστοποιητικά καταθέσεων , τα ασφαλέστερα, ο μακροπρόθεσμος τρόπος για την οικοδόμηση πλούτου μέσω των μετοχών είναι η απλή φόρμουλα, χωρίς αποτυχία, μέσω φυσαλίδων και προτομών, πληθωρισμού και αποπληθωρισμού:
- Επενδύστε σε αμοιβαία κεφάλαια παθητικού δείκτη που έχουν δείκτες εξόδων βράχου, προσφέρουν ευρεία διαφοροποίηση και έχουν χαμηλό κύκλο εργασιών
- Πρακτική πειθαρχημένη δολαρίου μέσο όρο του κόστους, ώστε να επωφεληθείτε από τις τιμές της αγοράς με την πάροδο του χρόνου
- Εάν μπορείτε να αντέξετε οικονομικά να εγκαταλείψετε την κατανάλωση, συνθέστε περισσότερα χρήματα με την επανεπένδυση των μερισμάτων σας
- Επωφεληθείτε από τις φορολογικές στρατηγικές και τα καταφύγια, συμπεριλαμβανομένης της τοποθέτησης περιουσιακών στοιχείων ή της τοποθέτησης στοιχείων.
Μία από τις συνηθέστερες ερωτήσεις που έχω από τους ανθρώπους είναι: "Γιατί δεν θα επενδύσει κάποιος μέσω χρηματιστηριακών δεικτών αν είναι τόσο μεγάλο;". Για να κατανοήσετε τους λόγους, θα πρέπει να καταλάβετε ότι υπάρχουν, κατά κύριο λόγο, τρεις διαφορετικοί τύποι επενδυτών στο ταμείο δεικτών:
- Εκείνοι που αναπροσαρμόζουν επειδή κατανοούν τα οφέλη και το προτιμούν παρά τους εγγενείς περιορισμούς και ελαττώματα είτε για λόγους απλότητας, για την ειρήνη του μυαλού, για την έλλειψη κατάλληλων εναλλακτικών λύσεων (όπως η επιλογή ενός αμοιβαίου κεφαλαίου στο πλαίσιο ενός σχεδίου 401 (k ) , ή μια αδιαφορία για την ανάλυση των μεμονωμένων τίτλων.
- Εκείνοι που δεν σκέφτονται πολλά για αυτό και δείκτη γιατί αυτό είναι που ακούνε εσείς πρέπει να κάνετε.
- Εκείνοι που έχουν μια ιδεολογική εμμονή με αυτό, προσκολλώντας στην ευρετηρίαση με τον ίδιο τρόπο που οι παριστάμενοι Φαρισαίοι προσχώρησαν στο νόμο, έχοντας «μια μορφή ευσεβής αλλά αρνούμενοι τη δύναμή της». Ξέρουν τα έργα ευρετηρίασης, απαιτούν ότι όλοι οι άλλοι δείκτες, αλλά αρκετά συχνά δεν καταλαβαίνουν την υποκείμενη μηχανική ή τους λόγους για τους οποίους λειτουργεί, παρά το ότι πιστεύουν ότι είναι ειδικοί.
Η πρώτη ομάδα περιλαμβάνει άντρες όπως ο Jack Bogle, ο πολιούχος του επενδυτικού ταμείου και ο ιδρυτής της Vanguard. Έχω συστήσει τα εξαιρετικά βιβλία του στο παρελθόν και μίλησε για το πόσο θαυμάζω την αποστολή του, το μήνυμά του και την καριέρα του στην υπηρεσία για να κάνει τον κόσμο ένα καλύτερο, δικαιότερο μέρος για τους μικρούς επενδυτές.
Η ζωή του είναι πολύ καλή. Εκατομμύρια συνταξιούχοι οφείλουν την οικονομική τους επιτυχία στην καινοτομία και την εργασία τους και νομίζω ότι υπάρχουν πολλοί άνθρωποι στον κόσμο που αγνοούν τις συμβουλές τους και θα μπορούσαν να αποκομίσουν πολύ πιο προσοδοφόρα αποτελέσματα εάν θα πήγαιναν στα κείμενά του.
Η Bogle είναι και ειλικρινά ειλικρινής και, με μια πολύ πραγματική έννοια, ένας μελετητής. Επιδίωξε να βρει έναν καλύτερο τρόπο να επενδύσει και αναγνώρισε ορισμένα χαρακτηριστικά τα οποία, όταν συνδυάστηκαν, οδήγησαν σε μεγάλες πιθανότητες καλών μακροπρόθεσμων αποτελεσμάτων. Αυτά περιλάμβαναν πράγματα όπως:
- Χαμηλός κύκλος εργασιών για να διατηρούνται στο ελάχιστο τα έξοδα όπως οι προμήθειες, τα τέλη ανταλλαγής, οι επιπτώσεις στην αγορά και τα περιθώρια προσφοράς / ζήτησης
- Μικρές έως ανύπαρκτες αμοιβές διαχείρισης, ώστε περισσότερα χρήματα του επενδυτή να μπορούν να συνδυαστούν
- Γενικευμένη διαφοροποίηση έτσι ώστε να μην κυριαρχεί το συγκεκριμένο χαρτοφυλάκιο καμία εταιρεία ή κλάδος
- Φτηνές προσκόλληση σε ένα πρότυπο τακτικών συνεισφορών που έχουν ως αποτέλεσμα τον μέσο όρο των υψηλών και χαμηλών επιπέδων της αγοράς, ανεξάρτητα από το αν πιστεύαμε ότι επρόκειτο να αυξηθεί ή να μειωθεί τους επόμενους δώδεκα μήνες
- Μια εμμονή στη μεγιστοποίηση της φορολογικής αποτελεσματικότητας όποτε είναι δυνατόν, συμπεριλαμβανομένης της αξιοποίησης των αναβαλλόμενων φόρων και των φορολογικών καταφυγίων, όπως ένας SEP-IRA , για να δώσουμε ένα παράδειγμα
Το αμοιβαίο κεφάλαιο του δείκτη, ένα από τα πολλά εισοδήματα της Bogle στον κόσμο, ήταν ο καθοριζόμενος μηχανισμός του για να αξιοποιήσει αυτές τις δυνάμεις για τον μέσο επενδυτή.
Δεν υπήρχε τίποτα εγγενώς μαγικό για το ίδιο το Ταμείο Δείκτη - πρόκειται για ένα τακτικό αμοιβαίο κεφάλαιο που αγόραζε αποθέματα βάσει ενός προκαθορισμένου συνόλου κανόνων ανεξάρτητα από τις συνθήκες της αγοράς - εκτός από το ότι απομάκρυνε την ανάγκη για την κρίση του μικροεπενδυτή ως προς την επιλογή μεμονωμένων τίτλων. Χρησίμευσε επίσης ως ψυχολογικό εμπόδιο ανάμεσα σε συναισθηματικούς επενδυτές, πολλοί από τους οποίους θα ξεγελάσουν στην απειρία τους, αφού οι μετοχές της Google ή της Procter & Gamble μειώσουν κατά 30%. (Είναι συγκλονιστικό, αλλά πολλοί άνθρωποι που κατέχουν ταμεία δε φαίνεται να αγνοούν πλήρως τις πραγματικές εταιρείες που κατέχουν σε αυτό το ταμείο δείκτη - αν το αμφισβητήσετε, πηγαίνετε να ρωτήσετε κάποιον με ολόκληρη την καθαρή του αξία σε ένα χρηματιστηριακό ταμείο S & P 500 ποια είναι τα 20 κορυφαία του αποθέματα Οι αποδόσεις είναι, δεν μπορούν να σας πω, αλλά αυτές οι 20 μετοχές και αυτές οι 20 μετοχές αντιπροσωπεύουν μόνο το 30% των στοιχείων ενεργητικού τους!)
Το άλλο πλεονέκτημα του ταμείου δείκτη ήταν ότι, επειδή δεν απαιτούσε την κρίση, δεν ήταν απαραίτητο να πληρώσει κάποιος για να τρέξει τα χρήματα. (Σε πολλές περιπτώσεις, τα αμοιβαία κεφάλαια που διαχειρίζονται ενεργά είναι πολύ καλύτερα σε σύγκριση με τα αμοιβαία κεφάλαια δείκτη, τα οποία απογοητεύονται μόνο όταν υπολογίζετε τα τέλη που χρησιμοποιούνται για την αποζημίωση των διαχειριστών χαρτοφυλακίων).
Πολλοί επιτυχημένοι επενδυτές σε όλη την ιστορία έχουν κατασκευάσει πολλούς πλούτους χρησιμοποιώντας ακριβώς τις ίδιες βασικές αρχές που η Bogle εντοπίζει μέσω της έρευνάς της με μια εξαίρεση: Αντικατέστησαν την αποτίμηση μεμονωμένων τίτλων με τακτικές αγορές, χρησιμοποιώντας σύνολα δεξιοτήτων στη λογιστική για να αποτιμήσουν μετοχές, , ακίνητα ή ομόλογα . Αυτοί οι άνθρωποι δεν είναι έμποροι μετοχών . Δεν παρακολουθούν ενεργά καυτές μετοχές που ανυψώνονται, ζώντας σαν στερεότυπο από μια ταινία από τη δεκαετία του '80. Είναι η Anne Scheibers του κόσμου, αφήνοντας πίσω τα $ 22 εκατομμύρια. Είναι οι Jack MacDonald's του κόσμου, αφήνοντας πίσω 188 εκατομμύρια δολάρια. Αυτοί είναι οι γαλακτοπαραγωγοί του κόσμου με οκταψήφια καθαρή αξία που κρατούν τον πλούτο τους μυστικό ακόμα και από τα παιδιά τους. Αυτοί είναι οι William Ruanes του κόσμου. οι Charlie Mungers του κόσμου.
Άνθρωποι όπως αυτό δαπανούν χρόνια που συγκεντρώνουν ένα χαρτοφυλάκιο εταιρειών στις οποίες κατείχαν ένα μερίδιο ιδιοκτησίας, αντιμετωπίζοντας τα δημόσια αποθέματα όπως και οποιοδήποτε άλλο περιουσιακό στοιχείο που αποκτήθηκε για την οικογένειά τους. Συνήθως, αυτοί οι επενδυτές ήταν καλά μορφωμένοι, εύποροι και, σε πολλές περιπτώσεις, ίδιοι επιχειρηματίες, μη διστάζοντας να ξεκινήσουν μια επιχείρηση εάν είδαν την ευκαιρία να κερδίσουν χρήματα. Η Ιστορία έχει αποκαλύψει άφθονο καθηγητές, επιστάτες και υδραυλικούς που εμπίπτουν σε αυτήν την κατηγορία αφού αναπτύξουν μια παθιασμένη αγάπη για τη χρηματοδότηση που τους οδηγεί σε κατανόηση της κατάστασης του ισοζυγίου πληρωμών και του ισολογισμού και / επιμονή να αγοράζουν συνεχώς ένα μερίδιο ιδιοκτησίας σε μια μεγάλη εταιρεία που καταλαβαίνουν.)
Για τον τύπο εξελιγμένων επενδυτών που αξιοποίησαν τα ίδια χρηματικά διαθέσιμα δείκτη παροχών που προσφέρθηκαν χωρίς τη μεθοδολογία του αμοιβαίου κεφαλαίου, αγοράζοντας ένα αμοιβαίο κεφάλαιο δείκτη ήταν φυσικά και είναι παράλογο για πολλούς λόγους.
1. Ένας εξελιγμένος επενδυτής δεν μπορεί να θέλει να αγοράσει ένα ταμείο δείκτη επειδή αυτός ή αυτή μπορεί να μην θέλει να αγοράσει υπερτιμημένα περιουσιακά στοιχεία
Όπως εξήγησα μία φορά στο προσωπικό μου blog, φανταστείτε ότι το έτος είναι το 2001. Εκείνη την εποχή, θα μπορούσατε να έχετε σταθμεύσει τα χρήματά σας σε ομολογιακό δάνειο 30 ετών, υποστηριζόμενο από την κυρίαρχη φορολογική εξουσία της κυβέρνησης των Ηνωμένων Πολιτειών και κέρδισε 5,46% στα χρήματά σας κάθε χρόνο. Χωρίς κίνδυνο αθέτησης, οποιοσδήποτε έξυπνος επενδυτής θα απαιτούσε τουλάχιστον 5,46% + πριμ κινδύνου + παράγοντα τροποποίησης του πληθωρισμού για να δικαιολογήσει την εγκατάλειψη της θεωρητικής (ακαδημαϊκής) σπουδαιότητας ως η ασφαλέστερη επένδυση στον κόσμο. Αυτό σήμαινε ένα ποσοστό εμποδίων όχι μικρότερο από 11,5%, κάνοντας παράγοντα ανάπτυξης, προτού διαχωρίσουμε με μετρητά για ένα εναλλακτικό περιουσιακό στοιχείο.
Την εποχή εκείνη, η Wal-Mart Stores, Inc. διαπραγματεύεται σε 58,75 δολάρια ανά μετοχή. Έλαβε 1,49 δολάρια ανά μετοχή μετά από φόρους. Αυτό σημαίνει ότι ένας επενδυτής "αγόρασε" απόδοση κέρδους μόλις 2,54% μετά από φόρους και δεν συμπεριέλαβε καν τους φόρους μερίσματος που θα έπρεπε να οφείλονται στην ομοσπονδιακή πολιτεία και σε ορισμένες περιπτώσεις οι τοπικές κυβερνήσεις είχαν κερδίσει διανέμεται στους ιδιοκτήτες! Μια τέτοια παράλογη αποτίμηση θα είχε νόημα, αν η Wal-Mart ήταν μια ταχέως αναπτυσσόμενη εκκίνηση που ξετυλίγει τοποθεσίες σε όλη τη χώρα, αλλά αυτή ήταν μια επιχείρηση που ήταν κυριολεκτικά ο μεγαλύτερος λιανοπωλητής στον πλανήτη Γη εκείνη τη στιγμή. Όλοι οι ιδιοκτήτες ήταν εγγυημένοι να κερδίζουν μόλις 2,54% + τον ρυθμό αύξησης στα κέρδη, προσαρμοσμένο από τις αλλαγές στο πολλαπλάσιο αποτίμησης (η Bogle αναφέρεται ως παράγοντας κερδοσκοπικής απόδοσης). Αντί να απολαύσει μια θετική επιστροφή, η τήρηση του πληθωρισμού θα αποδειχθεί δύσκολη.
Σε καμία περίπτωση δεν θα ήθελε ένας ευφυής επιχειρηματίας ή επιχειρηματίας με λογιστικό υπόβαθρο να αγοράσει μετοχές της Wal-Mart την εποχή εκείνη, με την τιμή αυτή. Αυτό δεν είχε καμία σχέση με το χρονοδιάγραμμα της αγοράς - αυτός ή αυτή δεν θα είχε κάνει μια πρόβλεψη για το αν το απόθεμα Wal-Mart θα ήταν υψηλότερο ή χαμηλότερο αύριο, επόμενη εβδομάδα ή ακόμα και το επόμενο έτος, επειδή τέτοια πράγματα δεν είναι γνωστά - τα μαθηματικά της ιδιωτικής ιδιοκτησίας με πολλούς τρόπους πανομοιότυπα με το πώς ένας εστιατόριος αποφασίζει αν θέλει να διακινδυνεύσει τα χρήματά του για να ανοίξει ένα άλλο εστιατόριο σε μια δεδομένη τοποθεσία ή ένας επενδυτής ακίνητης περιουσίας αποφασίζει εάν πρέπει να αποκτήσει ένα κτίριο σε μια συγκεκριμένη τιμή βασισμένη στο πιθανό μέλλον μισθώματα.
Ένας επενδυτής επενδυτικού χαρτοφυλακίου, εν τω μεταξύ, θα είχε δει μερικές εκατοστιαίες μονάδες από τις αγορές κεφαλαίων του δείκτη που του είχαν διατεθεί για τις μετοχές της Wal-Mart. Για έναν τυπικό εργαζόμενο χωρίς λογιστικό υπόβαθρο ή κάποιον που δεν ενδιαφέρεται πολύ, καθώς πιστεύει ότι θα λειτουργήσει μακροπρόθεσμα, αυτό είναι καλό. Γιατί; Με αρκετό χρόνο, μέσος όρος κόστους δολαρίου, επανεπενδυθέντα μερίσματα και φορολογικά καταφύγια, θα πρέπει να καταλήγουν εντάξει, καθώς οι τρελοί τιμές στην κορυφή καταβάλλονται με την κατάθλιψη των χαμηλών κατά τη διάρκεια της κατάρρευσης. Για έναν επιτυχημένο ιδιοκτήτη εργοστασίου παραγωγής με καθαρή αξία πολλών εκατομμυρίων δολαρίων, ο οποίος αξιολογεί τα οικονομικά όλη την ώρα, ή ένας φορολογικός πληρεξούσιος, ο οποίος είναι άνετος να κάνει προσαρμογές στην GAAP και να καθορίσει πόσα χρήματα μια επιχείρηση κερδίζει πραγματικά, είναι εντελώς περιττό.
Πρέπει αυτοί οι πεπειραμένοι επενδυτές να προσποιούνται ότι αγνοούν; Σε περίπτωση που είναι πρόθυμοι να αγοράσουν ένα περιουσιακό στοιχείο, δεν έχουν καμία επιθυμία να ανήκουν σε μια τιμή που νομίζουν ότι είναι προφανώς ηλίθια (και ποτέ δεν θα πληρώνουν για μια ιδιωτική επιχείρηση) απλά επειδή όλοι λένε ότι πρέπει; Θα έπρεπε τότε να πληρώσουν μια τρέχουσα αναλογία αμοιβών αμοιβαίων κεφαλαίων - αν και είναι κάτω από το βράχο το κόστος εξακολουθεί να μην είναι μηδέν - να κρατήσει το περιουσιακό στοιχείο; Για την τρίτη ομάδα επενδυτών κεφαλαίων ευρετηρίων - ιδεολογικά εμμονή - η απάντηση που απαιτούν, με κάθε λογική και κοινή λογική, είναι "ναι". Επειδή πολλοί από αυτούς δεν έχουν ιδέα τι είναι ένα ταμείο δείκτη στην πραγματικότητα είναι , τηρούν με το θάρρος που θα έκανε το παλιό θρησκευτικό χρονικό διάστημα η ίδια υπερήφανη, παρουσιάζοντας μια μορφή άπληστου αναγωγών? κλικ-whirl απαντήσεις χωρίς σκέψη.
Αυτό δεν είναι απαραιτήτως κακό. Ειλικρινά, οι περίπλοκοι επενδυτές θα πρέπει να ενθαρρύνουν αυτή τη συμπεριφορά, διότι ο τύπος του προσώπου που πιθανόν να δώσει σφάλματα αυτού του είδους λόγω έλλειψης σκέψης είναι ο ίδιος ο τύπος του ατόμου που χρειάζεται να αναπροσαρμόσει το μέγιστο. Δημιουργεί αυτό το παράδοξο, όταν προσπαθεί να τους ενημερώσει για την παρεξήγησή τους τόσο για το έργο της Bogle όσο και για τα μαθηματικά που εμπλέκονται, είναι πιθανό να τους προκαλέσει τεράστιες οικονομικές ζημίες. (Για λόγους καλής θέλησης, σημαντικό μέρος της επιχειρηματολογίας της Bogle στηρίζεται στην ύπαρξη δαπανών διαχείρισης υψηλότερων από τις συνήθεις, καμία από τις οποίες δεν ισχύει για εξελιγμένους επενδυτές που είναι σε θέση να λάβουν τις δικές τους αποφάσεις κατανομής, τις οποίες οι απατεώνες αποτυγχάνουν να αναγνωρίσουν!). ενθαρρύνονται και ενισχύεται η πίστη τους στην ευρετηρίαση.
Αυτός είναι ο λόγος που προσωπικά το επαναλαμβάνω συχνά και από κάθε άμβωνα που έχω: Αν δεν ξέρετε τι κάνετε, αγοράστε ένα ταμείο δείκτη. Αν ξέρετε τι κάνετε, αλλά δεν θέλετε να ενοχλούνται, αγοράστε ένα ταμείο δείκτη. Αν πρέπει καν να ρωτήσετε τι κάνετε, αγοράστε ένα ταμείο δείκτη.
2. Ένας εξελιγμένος επενδυτής δεν μπορεί να θέλει να αγοράσει ένα Ταμείο Δείκτη επειδή δεν μπορεί να εκθέσει σε ορισμένους τομείς της οικονομίας στους οποίους η τύχη του είναι ήδη συνδεδεμένη
Δύο από τις ιδιωτικές επιχειρήσεις της οικογένειάς μου περιλαμβάνουν πολλή τεχνολογία. Εάν υπήρξε ποτέ επιθετικότητα στον κυβερνοχώρο στις Ηνωμένες Πολιτείες ή κάποιο άλλο φρικτό γεγονός που θα εξουδετερώσει την τηλεπικοινωνιακή υποδομή, οι ταμειακές ροές θα υποβαθμιστούν, ίσως για εβδομάδες ή και μήνες. Για να διαφοροποιηθώ από αυτή τη δυνατότητα, εγώ, προσωπικά, δεν θέλω να κατέχω πολλές τεχνολογικές επιχειρήσεις, οι οποίες πιθανότατα θα πλήξουν εξίσου σκληρά και υπό τέτοιες δυσμενείς συνθήκες. Από τις εταιρείες μας στους προσωπικούς μας λογαριασμούς συνταξιοδότησης, στους λογαριασμούς θεματοφυλακής δώρο στις νεώτερες γενιές της οικογένειάς μας, ούτε ο σύζυγός μου ούτε εγώ είμαστε στην πρακτική της φόρτωσης σε επιχειρήσεις λογισμικού ή υλικού. Υπάρχει υπερβολικά συσχετισμένος κίνδυνος . Η προσωπική μας κατάσταση είναι πολύ διαφορετική από τη μέση οικογένεια. Αυτό πρέπει να λαμβάνεται υπόψη κατά την κατανομή του πλούτου μας. Δεν υπάρχει ένα ενιαίο μέγεθος για όλα τα χρήματα όταν πρόκειται για διαχείριση χρημάτων.
Ως αποτέλεσμα, το χαρτοφυλάκιό μας δεν περιλαμβάνει σχεδόν καμία τεχνολογία. Ακόμα κι αν αυτό σημαίνει ότι θα συνδύαμε με χαμηλότερο ρυθμό (σίγουρα δεν έχει καταφέρει αυτό τον τρόπο κατά τη διάρκεια των τελευταίων δύο δεκαετιών, αλλά για λόγους επιχειρηματολογίας, ας πούμε ότι θα συμβεί), θα εξακολουθούσα να επιλέγουμε συμπεριφέρονται με τέτοιο τρόπο, επειδή μας επιτρέπει να κοιμόμαστε καλύτερα τη νύχτα. Εάν βρήκα μια συγκεκριμένη εταιρία τεχνολογίας που με ενδιαφέρει, μπορώ να αγοράσω μετοχές, αλλά θα αποτελούσε εξαίρεση στον κανόνα.
Πρόκειται για τη βασική διαχείριση κινδύνου. κάτι που πρέπει να μάθετε να κάνετε όταν η περιουσία σας φθάσει σε ένα συγκεκριμένο μέγεθος εάν θέλετε να αποφύγετε να ξυπνήσετε για να βρείτε την οικογένειά σας σε καταστροφή. Ίσως διάβασα πολύ καλά τα μυθιστορήματα του Charles Dickens ή Jane Austen στο σχολείο, αλλά αυτό δεν είναι το είδος της έκβασης που πρέπει κανείς να απολαύσει. Όπως λέει η παροιμία, "πρέπει μόνο να πλουτίσεις μία φορά". Αφού δημιουργήσετε τη βασική καθαρή σας αξία, η προστασία είναι πιο σημαντική από το απόλυτο ποσοστό απόδοσης που κερδίζετε στα περιουσιακά σας στοιχεία.
3. Ένας εκλεπτυσμένος επενδυτής δεν μπορεί να θέλει να αγοράσει ένα ταμείο ευρετηρίων επειδή μπορεί να θέλει ακόμα καλύτερη φορολογική απόδοση
Ας φανταστούμε ότι ήθελα να μιμηθώ τους βιομηχανικούς δείκτες S & P 500 ή Dow Jones . Αντί να αγοράσει ένα αμοιβαίο κεφάλαιο που τρέχει σε εντολή δείκτη, οποιοσδήποτε με χαρτοφυλάκιο αξιοπρεπούς μεγέθους θα μπορούσε να κατασκευάσει τον ίδιο τον ίδιο τον ίδιο τον ίδιο τον εαυτό αγοράζοντας τις υποκείμενες μετοχές των μετοχών που αποτελούν τον δείκτη. Αυτό θα επέτρεπε προηγμένες τεχνικές φορολογικής συγκομιδής, κρατώντας περισσότερα χρήματα στην τσέπη σας, έρχονται στις 15 Απριλίου, όταν χρεώνονται οι λογαριασμοί προς το IRS.
Ο ίδιος ο John Bogle εξηγεί αυτό στα βιβλία του σχετικά με την τιμαριθμική αναπροσαρμογή, γράφοντας: "Η κατοχή μεμονωμένων μετοχών μακροπρόθεσμα μπορεί όχι μόνο να είναι σοφός, αλλά να είναι πολύ πιο αποδοτικός από πλευράς φορολογίας". Κάποτε έκανα ένα μοντέλο χαρτοφυλακίου για το τι θα έμοιαζε στον πραγματικό κόσμο χρησιμοποιώντας το DJIA ως πρότυπο.
4. Ένας εξελιγμένος επενδυτής δεν μπορεί να μοιάσει με τη μεθοδολογία των μεγάλων κεφαλαίων ευρετηρίου
Όταν αγοράζετε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο δείκτη, αναθέτετε τη σκέψη σας σε κάποιον άλλο. Στην περίπτωση του Dow Jones Industrial Average, είναι η συντακτική ομάδα του περιοδικού The Wall Street Journal , η οποία καθορίζει τα στοιχεία του πιο διάσημου χρηματιστηριακού δείκτη στον κόσμο. Στην περίπτωση του S & P 500, άλλοι επενδυτές καθορίζουν τις τιμές των κοινών μετοχών αγοράζοντας ή πωλώντας τους απευθείας, καθορίζοντας την κεφαλαιοποίηση της αγοράς κάθε επιχείρησης. Και οι δύο εξακολουθούν να περιλαμβάνουν ανθρώπινη κρίση, όχι μόνο δική σας.
Αυτό που κάνει αυτό κάπως αβάσιμο στους περίπλοκους επενδυτές είναι ότι τα χρηματιστηριακά ταμεία που ταξινομούνται με βάση την κεφαλαιοποίηση της αγοράς (π.χ. το S & P 500) είναι διαρθρωμένα με τον πιο ηλίθιο τρόπο. Σημαίνει ότι αγοράζετε περισσότερες μετοχές από ένα συγκεκριμένο απόθεμα καθώς η τιμή γίνεται πιο ακριβή και πωλούν μετοχές καθώς γίνεται λιγότερο δαπανηρή. αγοράζοντας κυριολεκτικά υψηλά και πωλώντας χαμηλά, ή το ακριβώς αντίθετο από το πώς θα έπρεπε να διεξάγει τις επενδυτικές υποθέσεις του / της. Δυστυχώς, είναι ο μόνος εφικτός μηχανισμός, διότι τα περιουσιακά στοιχεία που επενδύονται σε κεφάλαια δείκτη είναι τόσο μεγάλα, καθιστούν αδύνατο να επιτευχθούν θεμελιώδεις ή ίσοι συντελεστές στάθμισης. Δεν υπάρχει κανένας τρόπος ώστε η Vanguard να έχει ένα ισοδύναμο σταθμισμένο δείκτη S & P 500 με την τρέχουσα βάση του ενεργητικού. Δεν είναι δυνατό. Ένας εκλεπτυσμένος επενδυτής θα μπορούσε να κατασκευάσει ένα άμεσα, όμως.
Υπάρχουν πολλοί λόγοι που ένας εξελιγμένος επενδυτής μπορεί να χρησιμοποιήσει ένα Ταμείο Δείκτη
Υπάρχουν πολλές καταστάσεις, λόγοι ή περιστάσεις υπό τις οποίες ένας εξελιγμένος επενδυτής μπορεί να στραφεί σε δείκτη κεφαλαίων. Σε ορισμένες περιπτώσεις, αυτός ή αυτή μπορεί να βρίσκεται σε σημαντικό μειονέκτημα στην κατανόηση ενός συγκεκριμένου τομέα. Για παράδειγμα, ένας τακτικός τραπεζίτης μπορεί να είναι σε θέση να αξιολογήσει μεμονωμένα τραπεζικά αποθέματα και να επιλέξει επενδύσεις με σύνεση στη δική του βιομηχανία, αλλά δεν έχει ιδέα πώς να αναλύσει φαρμακευτικές εταιρείες. Σε μια τέτοια περίπτωση, η αγορά ενός χαμηλού κόστους ταμείου για τα φαρμακευτικά δείγματα μπορεί να αποδειχθεί η πιο σοφή διαδικασία δράσης.
Σε άλλες περιπτώσεις, μπορεί να μην επιθυμεί να ασχοληθεί με πολλαπλά νομίσματα, χαρτιά ή διαφορετικά λογιστικά πρότυπα που προέρχονται από ξένες επενδύσεις. Την άλλη μέρα, κάποιος στο προσωπικό μου blog έγραψε για το πώς αγόρασε περισσότερες μετοχές του Vanguard FTSE Europe ETF (σύμβολο VGK). Για έναν Αμερικανό πολίτη που προσπαθεί να πάρει τα χέρια του σε μετοχές μερικών από τις μεγαλύτερες ευρωπαϊκές εταιρείες, είναι ένα από τα καλύτερα ταμεία που υπάρχουν εκεί. Με μία μόνο αγορά, αγοράζετε ένα καλάθι από αποθέματα μπλε τσιπ από όλη τη λίμνη, συμπεριλαμβανομένων απίστευτων ονομάτων όπως Nestle, Novartis, Royal Dutch Shell, BP και Total. Εάν ήθελα να αγοράσω ένα ευρωπαϊκό ταμείο δείκτη σε αντίθεση με την αποτίμηση και την αγορά μεμονωμένων εταιρειών για μακροχρόνια ιδιοκτησία, θα ήταν στην κορυφή της λίστας μου.
Ένας εκλεπτυσμένος επενδυτής ίσως δεν θέλει να ανησυχεί για την οικογένειά του μετά το θάνατό του. Ο ίδιος ο Warren Buffett δήλωσε ότι κατά τη διάρκεια της αποχώρησής του, η σύζυγός του θα μείνει με το μεγαλύτερο μέρος της περιουσίας της, επενδύοντας το 90% σε δείκτες S & P 500 και 10% σε μετρητά παρά το γεγονός ότι καθ 'όλη τη διάρκεια της ζωής του έχει πει ότι ποτέ δεν ανήκει προσωπικά σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο.
Κανένα από αυτά δεν αλλάζει την πραγματικότητα ότι τα ταμεία δεικτών παραμένουν ο μοναδικός καλύτερος τρόπος για τους περισσότερους ανθρώπους να επωφεληθούν από την ιδιοκτησία μετοχών, ιδιαίτερα εάν δεν ενδιαφέρονται ούτε είναι σε θέση να αξιολογήσουν μεμονωμένες επιχειρήσεις που ενδεχομένως επιθυμούν να αποκτήσουν. Εκτός αυτού, δεν υπάρχει τίποτα που να εμποδίζει κάποιον να αναπροσαρμόζει ένα μεγάλο ποσοστό των περιουσιακών του στοιχείων και να κρατά λίγο στο πλευρό για να αγοράσει σε εταιρείες που θέλουν να κατέχουν. Ποιος λέει ότι δεν μπορείτε να κρατήσετε το 90% των συμμετοχών σας σε αμοιβαία κεφάλαια χαμηλού κόστους και να αγοράσετε συστηματικά μετοχές της Coca-Cola, της Diageo, της General Mills ή οποιασδήποτε άλλης εταιρείας στην οποία πιστεύετε ακράδαντα; Είναι τα χρήματά σας , εξάλλου.