Πώς τα χαμηλά επιτόκια δημιουργούν περισσότερα χρήματα για εσάς
Η επέκταση της νομισματικής πολιτικής καταστρέφει τη φάση της συστολής του επιχειρηματικού κύκλου .
Ωστόσο, είναι δύσκολο για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να το εντοπίσουν εγκαίρως. Ως αποτέλεσμα, συνήθως βλέπετε επεκτατική πολιτική που χρησιμοποιείται μετά την έναρξη μιας ύφεσης .
Πως δουλεύει
Ας χρησιμοποιήσουμε ως παράδειγμα την αμερικανική κεντρική τράπεζα , την Federal Reserve . Το πιο συχνά χρησιμοποιούμενο εργαλείο της Fed είναι οι πράξεις ανοικτής αγοράς . Γι 'αυτό αγοράζει το νόμισμα από τις τράπεζες μελών του. Από πού παίρνει τα χρήματα για να το κάνει; Η Fed απλά δημιουργεί την πίστωση από τον αέρα. Αυτό σημαίνουν οι άνθρωποι όταν λένε ότι η Fed εκτυπώνει χρήματα .
Αντικαθιστώντας τις σημειώσεις του Δημοσίου με πίστωση στα τραπεζικά ταμεία, η Fed τους δίνει περισσότερα χρήματα για να δανείσουν. Οι τράπεζες μειώνουν τα επιτόκια δανεισμού, καθιστώντας τα δάνεια για αυτοκίνητα, σχολεία και σπίτια λιγότερο δαπανηρά. Μειώνουν επίσης τα επιτόκια των πιστωτικών καρτών . Όλα αυτά τα επιπλέον δάνεια ενισχύουν τις καταναλωτικές δαπάνες .
Όταν τα επιχειρηματικά δάνεια είναι πιο προσιτά, οι εταιρείες μπορούν να επεκταθούν για να συμβαδίσουν με τη ζήτηση των καταναλωτών. Προσλαμβάνουν περισσότερους εργαζόμενους, των οποίων τα εισοδήματα αυξάνονται, επιτρέποντάς τους να αγοράζουν ακόμη περισσότερα.
Αυτό συνήθως αρκεί για να τονώσει τη ζήτηση και να οδηγήσει την οικονομική ανάπτυξη σε ένα υγιές ποσοστό 2-3% .
Η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς μπορεί επίσης να μειώσει το επιτόκιο των τρεχούμενων κεφαλαίων . Είναι το επιτόκιο που οι τράπεζες χρεώνουν ο ένας τον άλλο για καταθέσεις μίας ημέρας. Η Fed απαιτεί από τις τράπεζες να διατηρούν ένα ορισμένο ποσό των καταθέσεων τους σε αποθεματικό στο τοπικό υποκατάστημα της Federal Reserve κάθε βράδυ.
Οι τράπεζες που έχουν περισσότερα από όσα χρειάζονται θα δανείσουν το πλεόνασμα σε τράπεζες που δεν έχουν αρκετό, χρεώνοντας το επιτόκιο των τρεχούμενων κεφαλαίων. Όταν η Fed μειώσει το επιτόκιο στόχο, καθίσταται φθηνότερη για τις τράπεζες να διατηρούν τα αποθεματικά τους, δίνοντάς τους περισσότερα χρήματα για να δανείσουν. Ως αποτέλεσμα, οι τράπεζες μπορούν να μειώσουν τα επιτόκια που χρεώνουν τους πελάτες τους.
Το τρίτο εργαλείο της Fed είναι το προεξοφλητικό επιτόκιο . Το επιτόκιο είναι η Fed χρεώνει τις τράπεζες που δανείζονται από το παράθυρο έκπτωσης . Ωστόσο, οι τράπεζες σπάνια χρησιμοποιούν το παράθυρο έκπτωσης επειδή υπάρχει ένα στίγμα συνδεδεμένο. Η Fed θεωρείται δανειστής ύστατης ανάγκης. Οι τράπεζες χρησιμοποιούν μόνο το παράθυρο έκπτωσης όταν δεν μπορούν να λάβουν δάνεια από άλλες τράπεζες. Οι τράπεζες διατηρούν αυτή την άποψη, παρόλο που το προεξοφλητικό επιτόκιο είναι συνήθως χαμηλότερο από το επιτόκιο των τρεχούμενων κεφαλαίων. Η Fed μειώνει το προεξοφλητικό επιτόκιο όταν μειώνει το επιτόκιο της κεφαλαιαγοράς.
Η Fed χρησιμοποιεί σχεδόν ποτέ το εργαλείο της, μειώνοντας την υποχρέωση τήρησης ελάχιστων αποθεματικών . Παρόλο που αυτό αυξάνει άμεσα τη ρευστότητα, απαιτεί επίσης πολλές νέες πολιτικές και διαδικασίες για τις τράπεζες-μέλη. Είναι πολύ πιο εύκολο να μειώσετε το επιτόκιο χρηματοδότησης των χρημάτων, και είναι εξίσου αποτελεσματικό. Κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης, η Fed δημιούργησε πολύ περισσότερα εργαλεία νομισματικής πολιτικής .
Επέκταση σε σχέση με τη συμβατική νομισματική πολιτική
Εάν η Fed δίνει υπερβολική ρευστότητα στο τραπεζικό σύστημα, κινδυνεύει να προκαλέσει πληθωρισμό.
Τότε οι τιμές αυξάνονται περισσότερο από το στόχο πληθωρισμού 2% του Fed. Η Fed θέτει αυτόν τον στόχο για να τονώσει την υγιή ζήτηση. Όταν οι καταναλωτές αναμένουν ότι οι τιμές θα αυξηθούν σταδιακά, είναι πιο πιθανό να αγοράσουν περισσότερα τώρα.
Το πρόβλημα ξεκινά όταν ο πληθωρισμός υπερβεί το 2-3%. Οι καταναλωτές ξεκινούν την αποθεματοποίηση για να αποφύγουν τις υψηλότερες τιμές αργότερα. Αυτό οδηγεί τη ζήτηση πιο γρήγορα, γεγονός που ωθεί τις επιχειρήσεις να παράγουν περισσότερα και να προσλαμβάνουν περισσότερους εργαζόμενους. Το πρόσθετο εισόδημα επιτρέπει στους ανθρώπους να δαπανούν περισσότερο, διεγείροντας περισσότερο τη ζήτηση.
Μερικές φορές οι επιχειρήσεις αρχίζουν να αυξάνουν τις τιμές επειδή ξέρουν ότι δεν μπορούν να παράγουν αρκετά. Άλλες φορές, αυξάνουν τις τιμές επειδή το κόστος τους αυξάνεται. Εάν σπείρει εκτός ελέγχου, μπορεί να δημιουργήσει υπερπληθωρισμό . Αυτό συμβαίνει όταν οι τιμές αυξάνονται κατά 50 τοις εκατό ή περισσότερο το μήνα. Για περισσότερες πληροφορίες, ανατρέξτε στο θέμα Τύποι πληθωρισμού .
Για να σταματήσει ο πληθωρισμός, η Fed θέτει τα φρένα εφαρμόζοντας περιοριστική ή περιοριστική νομισματική πολιτική . Η Fed αυξάνει τα επιτόκια και πωλεί τις συμμετοχές της σε Θησαυροφυλάκια και άλλα ομόλογα. Αυτό μειώνει την προσφορά χρήματος, περιορίζει τη ρευστότητα και δροσίζει την οικονομική ανάπτυξη . Ο στόχος της Fed είναι να διατηρήσει τον πληθωρισμό κοντά στο στόχο της κατά 2% , διατηρώντας ταυτόχρονα την ανεργία χαμηλή.
Καινοτόμα εργαλεία που κατέκτησαν τη μεγάλη ύφεση
Υπό την ηγεσία του προέδρου της Federal Reserve Ben Bernanke , η Fed δημιούργησε μια αλφαβήτα σούπα καινοτόμων επεκτατικών εργαλείων νομισματικής πολιτικής για την καταπολέμηση της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008 . Ήταν όλοι τρόποι για να αντλήσετε περισσότερες πιστώσεις στο χρηματοπιστωτικό σύστημα. Η Διευκόλυνση Δημοπρασιών Term επέτρεψε στις τράπεζες να πουλήσουν τα χρεόγραφα με εγγύηση στεγαστικού δανείου στην Fed. Σε συνεννόηση με το Υπουργείο Οικονομικών , η Fed προσέφερε τη Διευκόλυνση Δανείων με Χρηματοπιστωτικά Ιδρύματα . Το έκανε το ίδιο και για τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που κατέχουν χρέη πιστωτικών καρτών χαμηλού κινδύνου.
Σε απάντηση σε μια καταστρεπτική εκτέλεση των κεφαλαίων της αγοράς χρήματος στις 19 Σεπτεμβρίου 2008, η Fed δημιούργησε το Μηχανισμό Επενδύσεων Αμοιβαίων Κεφαλαίων Αμοιβαίων Κεφαλαίων για Χρηματοπιστωτικά Αμοιβαία Κεφάλαια ( Asset Backed Commercial Paper). Το πρόγραμμα αυτό δανείστηκε 122,8 δισεκατομμύρια δολάρια σε τράπεζες που στη συνέχεια δανείζουν κεφάλαια χρηματαγοράς. Τον Οκτώβριο, η Fed δημιούργησε τη διευκόλυνση χρηματοδότησης επενδυτών χρηματαγοράς, η οποία δανείστηκε απευθείας στις ίδιες τις χρηματαγορές.
Τα καλά νέα είναι ότι η Fed αντέδρασε γρήγορα και δημιουργικά για να αποτρέψει την οικονομική κατάρρευση. Οι πιστωτικές αγορές είχαν παγώσει, και χωρίς αυτήν την αποφασιστική απάντηση, τα καθημερινά μετρητά που χρησιμοποιούν οι επιχειρήσεις για να συνεχίσουν να λειτουργούν θα είχαν εξαφανιστεί. Τα κακά νέα είναι ότι ο κόσμος δεν κατάλαβε τι είχαν κάνει τα προγράμματα, έτσι έγινε ύποπτος για τα κίνητρα και τη δύναμη της Fed. Αυτό οδήγησε σε μια προσπάθεια να ελεγχθεί η Fed , η οποία εκπληρώθηκε εν μέρει από τον Dodd-Frank Wall Street Reform Act .
Η Fed δημιούργησε επίσης μια πιο ισχυρή μορφή πράξεων ανοικτής αγοράς που είναι γνωστή ως ποσοτική χαλάρωση , όπου προσέθεσε τις αγορές της με ενυπόθηκα χρεόγραφα . Το 2011, η Fed δημιούργησε τη λειτουργία Twist . Όταν οι βραχυπρόθεσμες σημειώσεις της κατέστησαν απαιτητές, τις πώλησε και χρησιμοποίησε τα έσοδα για να αγοράσει μακροπρόθεσμα δάνεια του Δημοσίου. Αυτό μείωσε τα μακροπρόθεσμα επιτόκια, καθιστώντας τα στεγαστικά δάνεια πιο προσιτά.