Η επιτροπή εξετάζει τακτικά το μέγεθος και τη σύνθεση των χρεογράφων και είναι έτοιμη να προσαρμόσει τις συμμετοχές αυτές ανάλογα με την περίπτωση.
Ο σκοπός της επιχείρησης Twist είναι να μειώσει τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις του δημόσιου ταμείου και επομένως τα επιτόκια. Αυτό γίνεται με την αύξηση της ζήτησης για σημειώσεις του Δημοσίου. Καθώς η ζήτηση αυξάνεται, το ίδιο ισχύει και για κάθε άλλο περιουσιακό στοιχείο. Ωστόσο, οι υψηλότερες τιμές των ομολόγων αντισταθμίζονται συνήθως με χαμηλότερη απόδοση για τους επενδυτές.
Πώς αυτά τα χαμηλότερα επιτόκια; Η απόδοση των δεκαετών κρατικών ομολόγων είναι το σημείο αναφοράς για τα επιτόκια όλων των δανείων σταθερού επιτοκίου, συμπεριλαμβανομένων των υποθηκών. Η Fed χρησιμοποιεί το Operation Twist για να κάνει τα δάνεια πιο προσιτά, ενθαρρύνοντας τους δανειολήπτες να αγοράζουν ακίνητα, αυτοκίνητα και έπιπλα. Αυτό επιτρέπει επίσης στις επιχειρήσεις να επεκταθούν φθηνότερα.
Λειτουργία Twist το 2011
Ο πρόεδρος της Federal Reserve Ben Bernanke ανακοίνωσε το πρόγραμμα Operation Twist ύψους 400 δισεκατομμυρίων δολαρίων τον Σεπτέμβριο του 2011.
Καθώς οι τίτλοι και οι βραχυπρόθεσμες πράξεις του Treasury (3 ή λιγότερα έτη) έληξαν, η Fed θα χρησιμοποιήσει τα έσοδα για να αγοράσει μακροπρόθεσμα (6-30 χρόνια) κρατικά ομόλογα και ομόλογα. Η Fed θα αγόραζε και νέα χρεόγραφα υπό μορφή υποθηκών, καθώς τα παλαιά οφειλόταν. Η Fed θα μπορούσε επίσης να αγοράσει τα μακροπρόθεσμα Treasurys με τα έσοδα της MBS εάν το έκρινε απαραίτητο.
Η συσχέτιση έδειξε ότι ο Μπερνάνκε μετατόπισε την εστίαση της κεντρικής τράπεζας από την αποκατάσταση των ζημιών από την κρίση των υποτομέων στεγαστικών δανείων προς τη στήριξη του δανεισμού εν γένει. Η Fed ανακοίνωσε επίσης ότι θα διατηρήσει το επιτόκιο της Fed στο μηδέν μέχρι το 2015.
Μέσα από τη λειτουργία Twist, η Fed μείωσε τους επενδυτές μακριά από υπερσύγχρονα Treasurys σε δάνεια με μεγαλύτερο κίνδυνο και απόδοση. Η ζήτηση για τα Treasurys ήταν ακόμα υψηλή, χάρη στις ανησυχίες για την κρίση χρέους της ευρωζώνης . Με την εσκεμμένη μείωση των αποδόσεων, η Fed ανάγκαζε τους επενδυτές να εξετάσουν άλλες επενδύσεις που θα βοηθούσαν περισσότερο την οικονομία.
Η πολιτική λειτούργησε. Τον Ιούνιο του 2012, η απόδοση του 10ετούς Treasury υποχώρησε στα χαμηλότερα επίπεδα των 200 ετών. Ως αποτέλεσμα, η αγορά κατοικίας άρχισε να επιστρέφει, όπως και ο τραπεζικός δανεισμός. Άλλοι παράγοντες βοήθησαν, αλλά η ηγεσία της Fed μέσω της επιχείρησης Twist ήταν ένα σταθερό οδηγό φως. Τερματίστηκε τον Δεκέμβριο του 2012, όταν ανακοινώθηκε το QE4. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε Γιατί τα επιτόκια υποθηκών δεν μπορεί να είναι χαμηλά για άλλα 200 χρόνια .
Ωστόσο, πολλοί επέκριναν τις ενέργειες της Fed. Είπαν ότι, παρά την επεκτατική νομισματική πολιτική , η οικονομία δεν αυξανόταν. Η ανεργία παρέμεινε υψηλή επειδή οι επιχειρήσεις δεν μεγάλωναν και δημιουργούσαν θέσεις εργασίας.
Δυστυχώς, η Fed μπορεί να κάνει τόσα πολλά.
Ο Μπερνάνκε προειδοποίησε αρκετές φορές ότι οι νομοθέτες χρειάστηκαν να ξεφύγουν από τον φορολογικό βράχο . Οι επιχειρήσεις παρέμειναν επιφυλακτικές, παρά τη διαθεσιμότητα φθηνών δανείων. Η καρέκλα της Fed δήλωσε βασικά ότι η Fed είχε το πεντάλ αερίου στα δάπεδα, αλλά δεν μπορούσε να ξεπεράσει την αβεβαιότητα που δημιούργησε το αδιέξοδο της δημοσιονομικής πολιτικής.
Γιατί η λειτουργία Twist δεν δημιουργεί θέσεις εργασίας
Στις 20 Ιουνίου 2012, η Federal Reserve ανακοίνωσε ότι θα επεκτείνει το πρόγραμμα "Operation Twist" μέχρι το τέλος του έτους. Επίσης, θα διατηρήσει το επιτόκιο των κονδυλίων της Fed σε τρέχοντα χαμηλά επίπεδα μέχρι το 2014. Στην παρουσίασή του στο Capitol Hill, ο πρόεδρος Ben Bernanke ζήτησε από τους εκλεγμένους αξιωματούχους να επιλύσουν την αβεβαιότητα γύρω από τον φορολογικό βράχο, τους φόρους και τους κανονισμούς. για να επιστρέψετε στην πίστα ενοικίασης.
Τα υψηλά ποσοστά ανεργίας οφείλονται σε δύο παράγοντες: την κυκλική ανεργία και τη διαρθρωτική ανεργία .
Η κυκλική ανεργία προκαλείται από την ύφεση, μια συχνά καταστροφική φάση του επιχειρηματικού κύκλου. Η διαρθρωτική ανεργία είναι αυτό που συμβαίνει όταν οι μακροχρόνια άνεργοι χάνουν τις δεξιότητες που απαιτούνται για να ανταγωνιστούν στην αγορά εργασίας.
Ποιες είναι ορισμένες λύσεις ανεργίας ; Ανακατευθύνει μερικά από τα 800 δισεκατομμύρια δολάρια που δαπανώνται για την εθνική άμυνα σε περισσότερες προσπάθειες έντασης εργασίας, όπως η κατασκευή. Ο δεσμός επέκτεινε τα επιδόματα ανεργίας με εκπαίδευση και πρακτική άσκηση. Πάνω απ 'όλα, ξεσηκώστε την πολιτική του εκλογικού έτους και διαπραγματευτείτε μια λύση στο φορολογικό αδιέξοδο.
Το Operation Twist, ή οποιοδήποτε άλλο πρόγραμμα Fed, δεν μπορεί να κάνει πολλά για να μειώσει την ανεργία, επειδή η ρευστότητα δεν είναι το πρόβλημα. Με άλλα λόγια, υπάρχει ελάχιστη επεκτατική νομισματική πολιτική για να ωθήσει την οικονομία. Το πρόβλημα είναι η χαμηλή εμπιστοσύνη των ηγετών των επιχειρήσεων. Είτε πρόκειται για την κρίση της ευρωζώνης, για τον δημοσιονομικό βράχο είτε για τους κανονισμούς, οι επιχειρήσεις δεν είναι διατεθειμένες να προσλάβουν, μέχρι να είναι σίγουροι ότι η ζήτηση θα είναι εκεί. Η λύση πρέπει να προέρχεται από την Ουάσιγκτον και τις Βρυξέλλες
Ιστορία της λειτουργίας Twist στη δεκαετία του 1960
Το αρχικό Operation Twist ξεκίνησε τον Φεβρουάριο του 1961. Ονομάστηκε μετά από ένα χορό που έγινε δημοφιλές από τον τραγουδιστή Chubby Checker. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα της Αμερικής άρχισε να πωλεί τα χαρτοφυλάκια βραχυπρόθεσμων ομολόγων της, προσπαθώντας να αυξήσει τις αποδόσεις. Ήθελε να ενθαρρύνει τους ξένους επενδυτές να σταθμεύσουν τα μετρητά τους στους λογαριασμούς αυτούς, αντί να εξαργυρώσουν τα μετρητά για το χρυσό.
Την εποχή εκείνη, οι ΗΠΑ εξακολουθούσαν να έχουν το χρυσό πρότυπο . Οι αλλοδαποί που πωλούσαν προϊόντα στις ΗΠΑ θα το ανταλλάσσουν μόνο με χρυσό, εξανεμίζοντας έτσι τα αποθέματα στο Fort Knox. Χωρίς αποθέματα χρυσού, το αμερικανικό δολάριο δεν ήταν τόσο ισχυρό ούτε ισχυρό. Καθώς η ευημερία των ΗΠΑ αυξήθηκε μετά τον Β Παγκόσμιο Πόλεμο, οι καταναλωτές εισάγουν όλο και περισσότερο. Σήμερα, δεν ανησυχούμε πλέον για το χρυσό στο Fort Knox επειδή ο πρόεδρος Nixon εγκατέλειψε το χρυσό πρότυπο τη δεκαετία του 1970.
Η Fed θέλησε επίσης να ενισχύσει το δανεισμό μειώνοντας τις αποδόσεις των μακροπρόθεσμων Treasurys. Η οικονομία εξακολουθούσε να ανακάμπτει από την ύφεση του 1958, η οποία προκλήθηκε από το τέλος του Κορεατικού πολέμου .
Η λειτουργία Twist ήταν μια τολμηρή δράση Fed. Ο πρόεδρος της Fed William McChesney Martin επέτρεψε στον εαυτό του να απαντήσει στο αίτημα του προέδρου John F. Kennedy να αγοράσει μακροπρόθεσμα δώρα και να μειώσει το επιτόκιο. Άλλα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου της Fed ήταν ανθεκτικά στην "πολιτική επιρροή". Ωστόσο, η επιχείρηση Twist συνέβαλε στην τόνωση της οικονομίας με την αύξηση των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων. Δεν ήταν αρκετά επιθετικό για να μειώσει τα μακροπρόθεσμα επιτόκια. Παρ 'όλα αυτά, η ύφεση έληξε.