Πώς χρεώνουν οι τράπεζες επιτοκίων ο ένας τον άλλον για την κρίση
Η Libor είναι σύντομη για το διατραπεζικό επιτόκιο του Λονδίνου. Αρχικά, οι τράπεζες του Λονδίνου στη Βρετανική Ένωση Τραπεζών το δημοσίευσαν ως δείκτη αναφοράς για τα παγκόσμια τραπεζικά επιτόκια.
Τον Ιανουάριο του 2014, η InterContinental Exchange ανέλαβε τη διοίκησή της. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η BBA κρίθηκε ένοχη για τον καθορισμό των τιμών . Η έρευνα καθορισμού των επιτοκίων αποκάλυψε πώς οι τράπεζες χειρούσαν τα επιτόκια για το δικό τους κέρδος.
Ιστορικά επιτόκια Libor
Ο παρακάτω πίνακας δείχνει μια εικόνα των ιστορικών επιτοκίων Libor σε σύγκριση με την ισοτιμία των τρεχούμενων κεφαλαίων για κάθε έτος, στις 31 Δεκεμβρίου, από το 1986. Δώστε ιδιαίτερη προσοχή στα επιτόκια Libor κατά την περίοδο 2006-2009, χρηματικό επιτόκιο.
Τον Απρίλιο του 2008, ο τριμηνιαίος Libor αυξήθηκε στο 2,9%, ακόμη και όταν η Federal Reserve μείωσε το επιτόκιο των τρεχούμενων κεφαλαίων στο 2%. Αυτό συνέβη αφού η Fed είχε μειώσει επιθετικά το επιτόκιο έξι φορές τους τελευταίους επτά μήνες. Το σημερινό επιτόκιο των τρεχούμενων κεφαλαίων έχει επανέλθει σε πιο κανονικά επίπεδα.
Γιατί ο Libor ξαφνικά αποκλίνει από το στόχο επιτοκίων της Fed; Οι τράπεζες άρχισαν να πανικοβάλλονται όταν η Fed εξοστρακίστηκε με την Bear Stearns .
Προχώρησε σε πτώχευση λόγω επενδύσεων σε ενυπόθηκα στεγαστικά δάνεια . Καθ 'όλη την άνοιξη και το καλοκαίρι, οι τραπεζίτες έγιναν πιο διστακτικοί να δανείζουν ο ένας τον άλλον. Φοβήθηκαν από την ασφάλεια που περιλάμβανε υποθήκες υποπληθυσμού . Ο Libor αυξήθηκε σταθερά για να δείξει το υψηλότερο κόστος δανεισμού.
Στις 8 Οκτωβρίου 2008, η Fed έχασε το επιτόκιο των τρεχούμενων κεφαλαίων στο 1,5%.
Ο Libor σημείωσε άνοδο 4,8% στις 13 Οκτωβρίου. Ως απάντηση, ο Dow υποχώρησε 14% τον Οκτώβριο.
Μέχρι το τέλος του 2009, ο Libor επέστρεψε σε πιο κανονικά επίπεδα χάρη στα μέτρα της Federal Reserve για την αποκατάσταση της ρευστότητας .
Από το 2010, ο Libor έχει μειωθεί σταθερά για να είναι πιο κοντά στο επιτόκιο των κεφαλαιαγορών. Από το 2010 έως το 2013, η Fed χρησιμοποίησε ποσοτική χαλάρωση για να διατηρήσει τα ποσοστά χαμηλά. Αγόρασε τις αμερικανικές τραπεζογραμμάτια και τα ενυπόθηκα χρεόγραφα από τις τράπεζες μέλη της.
Το καλοκαίρι του 2011, η Fed ανακοίνωσε τη λειτουργία Twist , μια άλλη μορφή ποσοτικής χαλάρωσης. Παρά τη χαλάρωση αυτή, το επιτόκιο Libor αυξήθηκε στα τέλη του 2011. Οι επενδυτές ανησυχούσαν για πιθανές ελλείψεις δανείων από την Ελλάδα και άλλους συνεισφέροντες στην κρίση χρέους της ευρωζώνης .
Στα τέλη του 2015, ο Libor άρχισε να ξυπνάει πάλι. Οι επενδυτές προσδοκούσαν ότι η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς θα αυξήσει το ποσοστό των κεφαλαιαγορών το Δεκέμβριο. Το ίδιο συνέβη το 2016.
3-Μήνας Libor σε σχέση με το Fed Rate Chart
| Ημερομηνία | Ποσοστό Fed Funds | Ρυθμός LIBOR 3 μηνών |
|---|---|---|
| 31 Δεκεμβρίου 1986 | 6.00 | 6.43750 |
| 31 Δεκεμβρίου 1987 | 6.88 | 7.43750 |
| 30 Δεκεμβρίου 1988 | 9.75 | 9.31250 |
| 29 Δεκεμβρίου 1989 | 8.25 | 8.37500 |
| 31 Δεκεμβρίου 1990 | 7.00 | 7.57813 |
| 31 Δεκεμβρίου 1991 | 4.00 | 4.25000 |
| 31 Δεκεμβρίου 1992 | 3.00 | 3,43750 |
| 31 Δεκεμβρίου 1993 | 3.00 | 3.37500 |
| 30 Δεκεμβρίου 1994 | 5.50 | 6.50000 |
| 29 Δεκεμβρίου 1995 | 5.50 | 5.62500 |
| 31 Δεκεμβρίου 1996 | 5.25 | 5.56250 |
| 31 Δεκεμβρίου 1997 | 5.50 | 5.81250 |
| 31 Δεκεμβρίου 1998 | 4.75 | 5.06563 |
| 31 Δεκεμβρίου 1999 | 5.50 | 6.00375 |
| 29 Δεκεμβρίου 2000 | 6.50 | 6.39875 |
| 31 Δεκεμβρίου 2001 | 1.75 | 1.88125 |
| 31 Δεκεμβρίου 2002 | 1.25 | 1,38000 |
| 31 Δεκεμβρίου 2003 | 1.00 | 1.15188 |
| 31 Δεκεμβρίου 2004 | 2.25 | 2,56438 |
| 30 Δεκεμβρίου 2005 | 4.25 | 4,53625 |
| 31 Ιανουαρίου 2006 | 4.50 | 4.68000 |
| 28 Μαρτίου 2006 | 4.75 | 4.96000 |
| 10 Μαΐου 2006 | 5.00 | 5.16438 |
| 29 Ιουνίου 2006 | 5.25 | 5.50813 |
| 18 Σεπτεμβρίου 2007 | 4.75 | 5.58750 |
| 31 Οκτωβρίου 2007 | 4.50 | 4.89375 |
| 11 Δεκεμβρίου 2007 | 4.25 | 5.11125 |
| 22 Ιανουαρίου 2008 | 3.50 | 3.71750 |
| 30 Ιανουαρίου 2008 | 3.00 | 3.23938 |
| 18 Μαρτίου 2008 | 2.25 | 2,54188 |
| 30 Απριλίου 2008 | 2.00 | 2.85000 |
| 8 Οκτωβρίου 2008 | 1.50 | 4,52375 |
| 29 Οκτωβρίου 2008 | 1.00 | 3.42000 |
| 16 Δεκεμβρίου 2008 | 0 | 2.18563 |
| 31 Μαρτίου 2009 | 0 | 1.19188 |
| 17 Ιουνίου 2009 | 0 | 0,61000 |
| 18 Δεκεμβρίου 2009 | 0 | 0.25125 |
| 31 Δεκεμβρίου 2010 | 0 | 0,30281 |
| 31 Δεκεμβρίου 2011 | 0 | 0,58100 |
| 31 Δεκεμβρίου 2012 | 0 | 0,30600 |
| 31 Δεκεμβρίου 2013 | 0 | 0.24420 |
| 31 Δεκεμβρίου 2014 | 0 | 0.25560 |
| 31 Δεκεμβρίου 2015 | .50 | 0,62000 |
| 31 Δεκεμβρίου 2016 | .75 | 0.99789 |
(Πηγή: "Historical Fed Funds Rate," Federal Reserve.)
Πρώιμη ιστορία
Στη δεκαετία του 1980, οι τράπεζες και τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου άρχισαν να διαπραγματεύονται δικαιώματα με βάση τα δάνεια. Οι συμβάσεις παραγώγων υποσχέθηκαν υψηλές αποδόσεις. Υπήρχε μόνο ένα πρόβλημα. Και τα δύο μέρη έπρεπε να συμφωνήσουν στα επιτόκια των υποκείμενων δανείων. Απαιτούσαν μια τυποποιημένη μέθοδο για να καθορίσουν τι θα χρεούσε μια τράπεζα για ένα μελλοντικό δάνειο.
Τότε μπήκε η Βρετανική Ένωση Τραπεζών. Το 1984 δημιούργησε μια ομάδα τραπεζών. Τους ζήτησε τι επιτόκιο θα χρεώνουν για διάφορα μήκη δανείων σε διαφορετικά νομίσματα. Οι τράπεζες θα μπορούσαν τώρα να χρησιμοποιήσουν τα αποτελέσματα για την τιμολόγηση των παραγώγων.
Η πραγματική ερώτηση της έρευνας ήταν: "Σε ποιο βαθμό νομίζετε ότι οι διατραπεζικές προθεσμιακές καταθέσεις θα προσφερθούν από μια πρώτη τράπεζα σε άλλη πρωταρχική τράπεζα για ένα λογικό μέγεθος της αγοράς σήμερα στις 11 π.μ.;"
Στις 2 Σεπτεμβρίου 1985, η BBA δημοσίευσε τον προκάτοχο του Libor. Ονομάστηκε BBAIRS, βραχυπρόθεσμα για την ανταλλαγή επιτοκίων της British Bankers Association. Τον Ιανουάριο του 1986, κυκλοφόρησε τις πρώτες τιμές Libor για τρία νομίσματα: το δολάριο ΗΠΑ , τη βρετανική στερλίνα και το γιεν Ιαπωνίας.
Η BBA ανταποκρίθηκε στην οικονομική κρίση του 2008 , τροποποιώντας την ερώτηση της έρευνας. Ζήτησε από τα μέλη της επιτροπής: "Σε ποιο ποσοστό θα μπορούσατε να δανειστείτε κεφάλαια, θα το κάνατε ζητώντας και στη συνέχεια αποδεχόμενοτε διατραπεζικές προσφορές σε λογικό μέγεθος της αγοράς μόλις πριν από τις 11 το πρωί;" Το ερώτημα ήταν πιο ρεαλιστικό. Έδωσε καλύτερα αποτελέσματα, ζητώντας από την τράπεζα αυτό που πραγματικά θα μπορούσε να κάνει, και όχι αυτό που σκέφτηκε.