Μια επισκόπηση του τι είναι ένα RIA και τι κάνει για τους νέους επενδυτές
Κάθε εγγεγραμμένος επενδυτικός σύμβουλος εκπροσωπείται από μεμονωμένους άνδρες και γυναίκες που έχουν εκπληρώσει τις απαιτήσεις αδειοδότησης ή εξέτασης που επιβάλλονται από τον ρυθμιστικό φορέα που εποπτεύει την ίδια την επιχείρηση, η οποία συχνά είναι είτε η Σειρά 65 είτε η Σειρά 66 + η Σειρά 7. Μερικές φορές, οι απαιτήσεις αυτές μπορούν να αρθούν όταν το άτομο διαθέτει προηγμένη επαγγελματική πιστοποίηση όπως είναι ο Chartered Financial Analyst ή η CFA. Στην περίπτωση ανεξάρτητων ΑΕΣ, ο αντιπρόσωπος είναι συχνά ο ιδιοκτήτης ή εταίρος της ίδιας της επιχείρησης. Για τα μεγαλύτερα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, η RIA είναι κατά πάσα πιθανότητα θυγατρική της μητρικής εταιρείας χαρτοφυλακίου.
Ένα από τα πράγματα που καθιστούν τους καταγεγραμμένους επενδυτικούς συμβούλους διαφορετικούς από άλλες επιχειρήσεις είναι ότι δεσμεύεται από εμπιστευτικό καθήκον . Αυτό είναι το υψηλότερο πρότυπο περίθαλψης στο αμερικανικό νομικό σύστημα και απαιτεί ότι η RIA πάντα θέτει το συμφέρον του πελάτη πάνω από το δικό του.
Πρόκειται για έναν πολύ αυστηρότερο κανόνα από ό, τι το πρότυπο "καταλληλότητας" στο οποίο οι χρηματιστές διατηρούνται σε φορολογητέους λογαριασμούς.
Πώς λειτουργεί ένας καταχωρημένος σύμβουλος επενδύσεων στον πραγματικό κόσμο;
Κατά το παρελθόν, ένας εγγεγραμμένος επενδυτικός σύμβουλος θα ήταν πιθανότατα στελεχωμένος με έναν υψηλόβαθμο διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων, ο οποίος μπορεί να επενδύει χρήματα πελατών σε μεμονωμένες μετοχές , ομόλογα , REIT και άλλους τίτλους χωρίς να αναθέτει την εργασία σε τρίτους. ένας άντρας ή μια γυναίκα με επαρκή γνώση και εμπειρία να καθίσει πίσω από ένα γραφείο όλη την ημέρα και να αναλύει τους ισολογισμούς , τις δηλώσεις εισοδήματος , τις ετήσιες εκθέσεις και τα έντυπα 10-K , τις δηλώσεις πληρεξουσίων και άλλες γνωστοποιήσεις για να αποφασίσουν ποιες ευκαιρίες αντιπροσωπεύουν τις καλύτερες μακροπρόθεσμες, -προσαρμοσμένες πιθανότητες παροχής καλών αποδόσεων στους πελάτες.
Αυτές τις μέρες, μια γρήγορη έρευνα του κλάδου φαίνεται να αποκαλύπτει ότι μόνο ένα μικρό ποσοστό των RIAs εμπίπτει σε αυτό το ρόλο. Στην πραγματικότητα, με δική μου κεφαλή, κατατάσσω τους καταγεγραμμένους επενδυτικούς συμβούλους σε διάφορες κατηγορίες με βάση την πρωταρχική λειτουργία που παρέχουν με τις δύο πιο σημαντικές εταιρείες διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων και παραδοσιακούς επενδυτικούς συμβούλους ή χρηματοοικονομικούς σχεδιαστές.
Εταιρείες Διαχείρισης Περιουσιακών Στοιχείων Οργανωμένες ως Εγγεγραμμένοι Σύμβουλοι Επενδύσεων
Αυτοί είναι οι ειλικρινείς επενδυτές που δίνουν χρήματα στην εργασία τους στους τελικούς τίτλους, όπως μεμονωμένα αποθέματα και ομόλογα. οι λαοί που διαβάζουν 10-Κ και κοιτάζουν τις μηχανές του Bloomberg . Μπορούν να διαχειρίζονται χαρτοφυλάκια απευθείας για πελάτες σε ιδιωτικούς λογαριασμούς με αντάλλαγμα κάποιο είδος αμοιβής ή αποζημίωσης, μπορούν να χορηγούν ή να διαχειρίζονται αμοιβαία κεφάλαια , αμοιβαία κεφάλαια και χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια , μπορούν να διαχειρίζονται αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου . Γενικά, δεν ασχολούνται με τον οικονομικό σχεδιασμό ή τη διαχείριση του πλούτου. Η δουλειά τους είναι να παίρνουν ένα σωρό χρήματα και να το θέτουν σε λειτουργία στους τελικούς τίτλους σύμφωνα με μια επενδυτική εντολή .
Δεν είναι όλες οι εταιρείες διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων οργανωμένες ως εγγεγραμμένοι επενδυτικοί σύμβουλοι, αλλά αρκετοί από τους πιο σεβαστούς είναι.
Η εταιρεία μου, Kennon-Green & Co., είναι μια εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων που σχεδιάζει, κατασκευάζει, παρακολουθεί και διατηρεί προσαρμοσμένα χαρτοφυλάκια για εύπορα και υψηλής καθαρότητας άτομα, οικογένειες και ιδρύματα με τουλάχιστον $ 500.000 σε επενδύσιμα περιουσιακά στοιχεία που θέλουν θέτουν τον πλούτο τους να δουλεύει παράλληλα με την πρωτεύουσα της δικής μου οικογένειας. Αναμένουμε ότι οι πελάτες θα κατέχουν αυτά τα προσαρμοσμένα χαρτοφυλάκια μετοχών, ομολόγων και άλλων τίτλων στο δικό τους λογαριασμό παρακαταθήκης . Άλλες εταιρείες διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων περιλαμβάνουν Franklin Templeton, Vanguard, PIMCO και BlackRock, για να αναφέρουμε μερικές.
Για να μάθετε περισσότερα, διαβάστε το άρθρο μου σχετικά με τις εταιρείες διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων .
Παραδοσιακοί Σύμβουλοι Επενδύσεων και Οικονομικοί Σχεδιαστές Οργανωμένοι ως Εγγεγραμμένοι Σύμβουλοι Επενδύσεων
Ένα τεράστιο μέρος της βιομηχανίας RIA, αυτές είναι επιχειρήσεις που έχουν άνδρες και γυναίκες που κάθονται με άτομα και οικογένειες, κατανοούν τι χρειάζονται, και στη συνέχεια συνιστούν κατανομή περιουσιακών στοιχείων .
Ο σύμβουλος επενδύσεων επιδιώκει να είναι μια κεντρική ομιλία στις ανάγκες προγραμματισμού του πλούτου του πελάτη, εστιάζοντας σε πράγματα όπως η συμβολή στη διαχείριση των υποχρεωτικών προϋποθέσεων διανομής στους λογαριασμούς συνταξιοδότησης ή η εύρεση του σωστού σχεδίου αποταμίευσης κολλεγίων. Είναι εκεί για να κρατήσουν το χέρι του πελάτη κατά τη διάρκεια των συντριβών της χρηματιστηριακής αγοράς. Μερικοί επενδυτικοί σύμβουλοι σε αυτό το καλούπι μπορεί να έχουν σχέσεις με άλλους ειδικούς, όπως φορολογικούς δικηγόρους και φορολογικούς λογιστές, οι οποίοι μπορούν να βοηθήσουν τους πελάτες να οικοδομήσουν οικογενειακές εμπιστοσύνη ή να μειώσουν το φόρο ακίνητης περιουσίας μέσω προσεκτικού σχεδιασμού.
Αυτοί οι τύποι επενδυτικών συμβούλων έχουν συχνά διακριτική ευχέρεια ως προς τον τρόπο με τον οποίο επενδύουν τα περιουσιακά στοιχεία των πελατών, αλλά αντί να διαχειρίζονται τα ίδια τα περιουσιακά στοιχεία, αναθέτουν την εργασία στις εταιρείες διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων με την αγορά αμοιβαίων κεφαλαίων, αμοιβαίων κεφαλαίων και χρηματιστηριακών συναλλαγών. περίπτωση πελατών υψηλής καθαρής θέσης, ανοίγοντας μεμονωμένα διαχειριζόμενους λογαριασμούς στην εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων μέσω μιας πλατφόρμας διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων τρίτου μέρους σε έναν παγκόσμιο θεματοφύλακα. Τα τελευταία χρόνια, αρκετοί επενδυτικοί σύμβουλοι που ασχολούνται με αυτό το είδος επιχειρήσεων έχουν αρχίσει να σκέφτονται την εξωτερική ανάθεση διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων ως μια «βέλτιστη πρακτική», ώστε να μπορούν να επικεντρωθούν στις ανάγκες του πελάτη και να μην διαχειρίζονται χρήματα. Είτε δικαιολογείται το πρόσθετο επίπεδο αμοιβών εξαρτάται από την επιλογή του πελάτη.
Κάνοντας ακόμη πιο συγκεχυμένη για τους νέους επενδυτές είναι το γεγονός ότι ορισμένες εταιρείες διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων έχουν επίσης τις δικές τους συμβουλευτικές επιχειρήσεις σε αυτό το καλούπι, οι οποίες στη συνέχεια κατευθύνουν τους πελάτες στα προϊόντα και τις υπηρεσίες διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας. δύο χωριστές και διακριτές λειτουργικές μονάδες. Η πρωτοπορία, η JP Morgan και η UBS αποτελούν παραδείγματα. Προσθέτοντας ακόμη μεγαλύτερη σύγχυση είναι το γεγονός ότι, μερικές φορές, μπορεί να μοιάζει με αυτό που συμβαίνει όταν δεν είναι. Πάρτε, για παράδειγμα, έναν διάσημο σύμβουλο επενδύσεων στην Ανατολική Ακτή, ο οποίος εξυπηρετεί τους υπερ-πλούσιους. Είναι πραγματικά μια εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων. Συνήθως χρεώνει μια επίπεδη 1,50% επί του επενδυμένου μετοχικού κεφαλαίου για όλα τα υπόλοιπα πελατών υπό διαχείριση και απαιτεί ελάχιστη επένδυση ύψους 5 έως 10 εκατομμυρίων δολαρίων για τη δημιουργία λογαριασμού. Χρηματοδοτεί επίσης μερικά αμοιβαία κεφάλαια τα οποία είναι ανοικτά στο ευρύ κοινό ή αγοράζονται από άλλους επενδυτικούς συμβούλους για λογαριασμό των πελατών τους. Αυτά τα κεφάλαια, τα οποία έχουν εκτελέσει ικανοποιητικά για μεγάλες χρονικές περιόδους, καταβάλλουν 1,25% στην εταιρεία διαχείρισης. Αυτή η επιχείρηση θα έχει μερικές φορές ιδιώτες πελάτες της που αγοράζουν μετοχές του αμοιβαίου κεφαλαίου. Η διαφορά είναι ότι επειδή το αμοιβαίο κεφάλαιο διοικείται από τους ίδιους ανθρώπους που τρέχουν τους ιδιωτικούς λογαριασμούς, είναι πραγματικά ένας τρόπος για να βοηθήσουν τους πελάτες τους να εξοικονομήσουν χρήματα, ξυρίζοντας το 0,25% ετησίως στο κόστος καθώς η εταιρεία παραιτείται από το 1,50% το μέρος ενός ιδιωτικού λογαριασμού που επενδύεται στα ιδιοκτησιακά κεφάλαια.
Οι χρηματιστές δεν είναι εγγεγραμμένοι επενδυτικοί σύμβουλοι
Ένα συχνά σύγχρονο γεγονός που οι νέοι επενδυτές μερικές φορές αποτυγχάνουν να αντιληφθούν είναι ότι τα περιφερειακά μεσιτικά γραφεία όπως ο Edward Jones είναι μεσίτες-διαπραγματευτές, οι οποίοι δεν είναι εγγεγραμμένοι επενδυτικοί σύμβουλοι. Αυτό σημαίνει ότι, ακόμα κι αν αναφέρεστε στον μεσίτη μετοχών ως σύμβουλος επενδύσεων, δεν είναι το ίδιο πράγμα. Αυτοί οι διαμεσολαβητές δεν κατέχουν το ίδιο εμπράγματο καθήκον Οι RIA είναι σε φορολογητέους λογαριασμούς. Επιπλέον, πολλές RIAs λειτουργούν με ένα μοντέλο μόνο αμοιβής, το οποίο σημαίνει ότι τα έσοδά τους προέρχονται από αμοιβές σε διαχειριζόμενα περιουσιακά στοιχεία, κατ 'αποκοπή αμοιβές, ωριαίες αμοιβές ή άλλα τέλη (για να μάθετε περισσότερα, διαβάστε τα Εγγεγραμμένα Έξοδα Συμβούλου Επενδύσεων ). Οι περισσότεροι μεσίτες-αντιπρόσωποι, αντίθετα, κερδίζουν χρήματα κερδίζοντας κέρδη από προμήθειες, αποκτώντας πελάτες να αγοράσουν αμοιβαία κεφάλαια με φορτία πωλήσεων , κερδίζοντας κλοτσιές σε προσόδους που μπορούν να πείσουν τον πελάτη να αγοράσει κ.λπ.
Τι θα ήθελα να ψάξω αν είχα προσλάβει ένα RIA για να διαχειριστώ τα χρήματα της οικογένειάς μου
Αν δεν ήμουν διευθύνων σύμβουλος της Kennon-Green & Co., τι θα έψαχνα εάν αναζητούσα έναν εγγεγραμμένο σύμβουλο επενδύσεων για να χειριστεί τις επενδύσεις της οικογένειάς μου; Έχω ακούσει για αυτό το κομμάτι στο τι να ψάξει στην αναζήτησή σας για ένα εγγεγραμμένο επενδυτικό σύμβουλο , αλλά η προσωπική μου απάντηση περιλαμβάνει τα εξής:
- Θα ήθελα να βρω μια RIA που εργάζεται με βάση μόνο τα τέλη, καθώς πιστεύω ότι μειώνει σημαντικά τις συγκρούσεις συμφερόντων. Θέλω να επιλέξουν επενδύσεις με βάση το τι είναι σωστό για μένα, όχι επειδή πληρώνονται για να ωθήσουν κάποιο συγκεκριμένο ταμείο ή προϊόν για μένα.
- Θα ήθελα να βρω μια RIA που ήταν μια πραγματική εταιρία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων, έτσι εγώ και οι εκπρόσωποι της επιχείρησης στο τραπέζι χωρίς μεσάζοντα και χωρίς διπλή στρώση των τελών, εκτός από σπάνιες περιπτώσεις (π.χ. μικρότεροι λογαριασμοί που δεν έχουν την κλίμακα για μεμονωμένα αποθέματα ή ομόλογα ή την περιστασιακή χρήση μιας προσέγγισης με βάση το καλάθι σε ορισμένες βιομηχανίες, όπως τα φαρμακευτικά προϊόντα, όταν η βιομηχανία εμφανίζεται σημαντικά υποτιμημένη).
- Θα ήθελα οι ιδιοκτήτες και το προσωπικό της RIA να έχουν ένα αξιοσέβαστο ποσό από τα χρήματα της δικής τους οικογένειας που επενδύονται σε παρόμοιες και, σε ορισμένες περιπτώσεις, τις ίδιες κινητές αξίες και στρατηγικές που χρησιμοποιούνται για το κεφάλαιό μου.
- Θα ήθελα οι ιδιοκτήτες και το προσωπικό της RIA να είναι ανεξάρτητα πλούσιοι, ιδανικά με ένα υπόβαθρο στη λειτουργία επιχειρήσεων ή χρηματοδότησης.
- Θα ήθελα η RIA να έχει λογικά τέλη. Για μένα, αυτό σημαίνει ότι στο απόλυτο υψηλό τέλος, τα περισσότερα που θα ήμουν πρόθυμος να πληρώσω υπό κανονικές συνθήκες θα ήταν 1,50% των περιουσιακών στοιχείων υπό διαχείριση ετησίως, εκτός εάν ασχολούμαι με μικρούς λογαριασμούς που δεν μπορούν να προσαρμοστούν εύκολα. Για ορισμένες στρατηγικές, όπως παθητικά διαχειριζόμενους ιδιωτικούς λογαριασμούς ευρετηρίου, θα ήθελα τα τέλη να είναι σημαντικά χαμηλότερα, ίσως τόσο χαμηλά όσο το 0,25%, αλλά το 1,50% θα ήταν το ανώτατο όριο μου, αν βάζα περισσότερα από μισό εκατομμύριο δολάρια σε περιπτώσεις όπου η RIA ήταν πρόθυμη να διαχειριστεί με βάση τις επιδόσεις, χωρίς να πάρει χρήματα, παρά μόνο αν έκανα χρήματα, αλλά κέρδισα μια μείωση του κέρδους αν κέρδισα κέρδος.
- Θα ήθελα τριμηνιαίες επιστολές από τους διαχειριστές χαρτοφυλακίων της RIA που θα περιγράφουν λεπτομερώς την τρέχουσα σκέψη τους.
- Θα ήθελα η RIA να είναι πρόθυμη να κλείσει τις πόρτες σε νέους πελάτες όταν οι ευκαιρίες δεν ήταν καθυστερημένες εάν τα συνολικά ενεργητικά υπό τη διοίκησή τους ήταν αρκετά μεγάλα που δημιούργησε ένα πρόβλημα στην εξεύρεση και εκμετάλλευση νέων ευκαιριών.
- Θα ήθελα να είμαι σε θέση να προσαρμόσω το χαρτοφυλάκιό μου στις δικές μου περιστάσεις.
- Θα ήθελα τα περιουσιακά μου στοιχεία που κατέχονται από έναν θεματοφύλακα τρίτου μέρους, όπως ένα τμήμα εμπιστοσύνης τράπεζας , που χρέωνε λογικές αμοιβές επιτήρησης και το οποίο είχε ένα στερεό ισολογισμό ροκ.
Θα ασχοληθώ με τους δικηγόρους μου, τους φοροτεχνικούς μου και με άλλες σχεδιαστικές ανάγκες ξεχωριστά, έχοντας την ομάδα μου να συνεργαστεί.
Μην ξεχάσετε να τραβήξετε το έντυπο ADV σε οποιονδήποτε καταχωρημένο σύμβουλο επενδύσεων που εξετάζετε
Επίσης, θα θελήσετε να τραβήξετε το έντυπο RIA του ADV , το οποίο αποκαλύπτει κάθε είδους πληροφορίες σχετικά με τις επιχειρηματικές πρακτικές της επιχείρησης, την εκπαιδευτική και επαγγελματική εμπειρία των υπευθύνων λήψης αποφάσεων, ανεξάρτητα από το αν κάποιοι εκπρόσωποι έχουν συμμετάσχει σε ορισμένες εκδηλώσεις ( π.χ. πτώχευση ή κυρώσεις για απάτη), τυπικές ρυθμίσεις αμοιβών, σημεία διακοπής για εκπτώσεις αμοιβών, όροι χρέωσης και πολλά άλλα. Για παράδειγμα, ορισμένες επιχειρήσεις ενδέχεται να προσφέρουν σημαντική μείωση των δημοσιευμένων τελών για τα πανεπιστήμια ή τα θρησκευτικά ιδρύματα. Μια RIA μπορεί να χρεώνει τους πελάτες τριμηνιαίως εκ των προτέρων βάσει στιγμιαίας απεικόνισης της καθαρής ρευστοποιήσιμης αξίας του λογαριασμού τους την πρώτη ημέρα του τριμήνου, ενώ ένας άλλος μπορεί να χρεώνει καθυστερημένα τις υπηρεσίες που έχουν ήδη καταβληθεί στο τέλος κάθε τριμήνου χρησιμοποιώντας το σταθμισμένο μέσο ημερήσιο ισορροπίας.