Όταν ο Μίλτον Φρίντμαν και οι μονεταριστές κυριαρχούσαν
Οι μνημειακοί προειδοποιούν ότι η αύξηση της προσφοράς χρήματος παρέχει μόνο μια προσωρινή ώθηση στην οικονομική ανάπτυξη και τη δημιουργία θέσεων εργασίας. Μακροπρόθεσμα, θα αυξήσει τον πληθωρισμό . Καθώς η ζήτηση ξεπερνά την προσφορά, οι τιμές θα αυξηθούν.
Οι νομισματιστές πιστεύουν ότι η νομισματική πολιτική είναι πιο αποτελεσματική από τη δημοσιονομική πολιτική . Αυτές είναι οι κυβερνητικές δαπάνες και η φορολογική πολιτική. Οι δαπάνες τόνωσης αυξάνουν την προσφορά χρήματος, αλλά δημιουργεί έλλειμμα. Αυτό αυξάνει το δημόσιο χρέος της χώρας. Αυτό θα αυξήσει τα επιτόκια. Οι μνημονιτές αναφέρουν ότι οι κεντρικές τράπεζες είναι πιο ισχυρές από την κυβέρνηση επειδή ελέγχουν την προσφορά χρήματος.
Οι μονεταριστές παρακολουθούν τα πραγματικά επιτόκια παρά τα ονομαστικά επιτόκια. Οι περισσότερες δημοσιευμένες τιμές είναι ονομαστικές. Οι πραγματικές τιμές απομακρύνονται από τις επιπτώσεις του πληθωρισμού . Δίνουν μια πιο ακριβή εικόνα του κόστους του χρήματος.
Σήμερα, ο μονεταρισμός έχει πάψει να ευνοεί. Αυτό συμβαίνει επειδή η προσφορά χρήματος είναι λιγότερο χρήσιμο μέτρο ρευστότητας από ό, τι στο παρελθόν. Η ρευστότητα περιλαμβάνει αμοιβαία κεφάλαια μετρητών, πιστώσεων και χρηματαγοράς. Η πίστωση περιλαμβάνει δάνεια, ομόλογα και υποθήκες. Αλλά η προσφορά χρήματος δεν μετρά άλλα περιουσιακά στοιχεία, όπως τα αποθέματα , τα εμπορεύματα και το μετοχικό κεφάλαιο.
Οι άνθρωποι είναι πιο πιθανό να εξοικονομήσουν χρήματα στο χρηματιστήριο ως χρηματαγορές. Λαμβάνουν καλύτερη απόδοση.
Αυτό σημαίνει ότι η προσφορά χρήματος δεν μετρά αυτά τα περιουσιακά στοιχεία. Εάν η χρηματιστηριακή αγορά ανεβαίνει, οι άνθρωποι αισθάνονται πλούσιοι. Είναι πιο πρόθυμοι να δαπανήσουν. Αυτό αυξάνει τη ζήτηση και ενισχύει την οικονομία. Αυτά τα περιουσιακά στοιχεία δημιούργησαν βραχίονες που η Fed αγνόησε
Προκάλεσαν την ύφεση του 2001 και τη μεγάλη ύφεση .
Πώς λειτουργεί?
Όταν η προσφορά χρήματος επεκτείνεται, μειώνει τα επιτόκια, επειδή οι τράπεζες έχουν περισσότερα χρήματα για να δανείσουν, οπότε είναι πρόθυμοι να χρεώσουν χαμηλότερα επιτόκια. Αυτό σημαίνει ότι οι καταναλωτές δανείζονται περισσότερα για να αγοράσουν μεγάλα είδη εισιτηρίων, όπως σπίτια, αυτοκίνητα και έπιπλα. Η μείωση της προσφοράς χρήματος αυξάνει τα επιτόκια, καθιστώντας τα δάνεια ακριβότερα και επιβραδύνοντας την οικονομική ανάπτυξη.
Στις Ηνωμένες Πολιτείες, το Federal Reserve διαχειρίζεται την προσφορά χρήματος με το επιτόκιο των τρεχούμενων κεφαλαίων . Αυτό είναι ένα στοχευμένο επιτόκιο που η Fed ορίζει για τις τράπεζες να χρεώνουν ο ένας τον άλλον για να αποθηκεύουν το υπερβάλλον τους μετρητά τη νύχτα και επηρεάζει όλα τα άλλα επιτόκια. Η Fed χρησιμοποιεί άλλα νομισματικά εργαλεία , όπως το αποθεματικό , το οποίο λέει στις τράπεζες πόσα από τα χρήματά τους πρέπει να έχουν σε εφεδρεία κάθε βράδυ.
Η Fed μειώνει τον πληθωρισμό αυξάνοντας το επιτόκιο των τρεχούμενων κεφαλαίων ή μειώνοντας την προσφορά χρήματος. Αυτό είναι γνωστό ως περιοριστική νομισματική πολιτική . Ωστόσο, η Fed πρέπει να είναι προσεκτική ώστε να μην αναγκάσει την οικονομία σε ύφεση. Για να αποφευχθεί η ύφεση και η προκύπτουσα ανεργία, η Fed πρέπει να μειώσει το επιτόκιο των τρεχούμενων κεφαλαίων και να αυξήσει την προσφορά χρήματος. Αυτό είναι γνωστό ως επεκτατική νομισματική πολιτική .
Ο Μίλτον Φρίντμαν είναι ο πατέρας του μονεταρισμού
Ο Milton Friedman δημιούργησε τη θεωρία του μονεταρισμού στη διεύθυνσή του του 1967 προς τον Αμερικανικό Οικονομικό Σύνδεσμο .
Είπε ότι το αντίδοτο του πληθωρισμού ήταν υψηλότερα επιτόκια. Αυτό θα μείωνε την προσφορά χρήματος. Οι τιμές θα έπρεπε να μειωθούν καθώς οι άνθρωποι είχαν λιγότερα χρήματα για να ξοδέψουν.
Ο Milton προειδοποίησε επίσης να μην αυξήσει την προσφορά χρήματος πάρα πολύ γρήγορα. Αυτό θα δημιουργούσε πληθωρισμό. Ωστόσο, είναι απαραίτητη μια σταδιακή αύξηση για να αποφευχθούν τα υψηλότερα ποσοστά ανεργίας . Εάν η Fed διαχειριστεί σωστά την προσφορά χρήματος, θα δημιουργούσε μια οικονομία Goldilocks . Αυτή είναι η χαμηλή ανεργία με αποδεκτό επίπεδο πληθωρισμού.
Ο Φρίντμαν κατηγόρησε τη Fed για τη μεγάλη κατάθλιψη . Είπε ότι η Fed σφίγγει την προσφορά χρήματος όταν θα έπρεπε να την χαλάσει. Η Fed αύξησε τα επιτόκια για να υπερασπιστεί την αξία του δολαρίου . Βυθιζόταν καθώς οι άνθρωποι εξαγόραζαν το νόμισμα χαρτιού τους για χρυσό. Εκείνη την εποχή, οι Ηνωμένες Πολιτείες ήταν ακόμα στο χρυσό πρότυπο . Με την αύξηση των επιτοκίων, η Fed έκανε τα δάνεια σκληρότερα.
Αυτό επιδείνωσε την ύφεση σε κατάθλιψη.
Παραδείγματα
Ο πρόεδρος της Federal Reserve, Paul Volcker, χρησιμοποίησε το μονεταρισμό για να σταματήσει τον στασιμοπληθωρισμό . Αυξήθηκε το ποσοστό των κεφαλαίων τροφοδοσίας σε 20 τοις εκατό το 1980. Αυτό έληξε τον πληθωρισμό. Αλλά ήταν με υψηλό κόστος. Δημιούργησε την ύφεση 1980-82.
Ο πρόεδρος της Fed Ben Bernanke συμφώνησε με την πρόταση του Μίλτον ότι η Fed καλλιεργεί ήπιο πληθωρισμό. Ήταν η πρώτη έδρα της Fed για να θέσει έναν επίσημο στόχο πληθωρισμού 2% σε ετήσια βάση. Αυτός είναι ο βασικός ρυθμός πληθωρισμού που καταργεί τις πτητικές τιμές φυσικού αερίου και τροφίμων . (Πηγές: Νομισματική Επεξήγηση του Μεγάλου Σταγματισμού της δεκαετίας του 1970, NBER, Φεβρουάριος 2000. "Μενεταρισμός," Econlib. "Milton Friedman," Econlib. "