Ποιος κακοποίησε τον πληθωρισμό;
Η εντολή αριθ. 1 της Fed είναι να ελέγχει τον πληθωρισμό . Οι πιο σημαντικοί παράγοντες στην καταπολέμηση του πληθωρισμού είναι οι πρόεδροι της Federal Reserve. Το πιο ισχυρό εργαλείο τους είναι να αυξήσουν τα επιτόκια .
Οι καρέκλες Fed δεν θέλουν να μειώσουν τον πληθωρισμό στο μηδέν.
Ένας μικρός πληθωρισμός είναι καλό . Κάνει τους αγοραστές να αναμένουν ότι οι τιμές θα συνεχίσουν να αυξάνονται. Που αγοράζουν τα πράγματα τώρα πριν οι τιμές ανεβαίνουν ακόμα περισσότερο. Η αυξημένη ζήτηση προωθεί την οικονομική ανάπτυξη. Ως αποτέλεσμα, οι έδρες της Fed έθεσαν ένα στόχο πληθωρισμού περίπου 2%. Αυτό ισχύει για τον πυρήνα του πληθωρισμού . Καταργεί την επίδραση των πτητικών τιμών των τροφίμων και της ενέργειας.
Κάθε προηγούμενη έδρα της Fed αναγκάστηκε να αντιμετωπίσει τον πληθωρισμό. Αλλά οι προκλήσεις που αντιμετώπισαν και τα εργαλεία που χρησιμοποίησαν ήταν πολύ διαφορετικά.
Χρονολογική σειρά προηγούμενων καρέκλες από το 1934
Ο Mariner S. Eccles (1934-1948) έπρεπε να καταπολεμήσει τον επιταχυνόμενο πληθωρισμό. Έφτασε το ανώτατο όριο του 18,1% το 1946. Τα ομοσπονδιακά κυβερνητικά προγράμματα για την παροχή θέσεων εργασίας για επιστροφή βετεράνων την προκάλεσαν. Το Διοικητικό Συμβούλιο της Fed αναμένει τον αποπληθωρισμό μετά τον Δεύτερο Παγκόσμιο Πόλεμο Αυτό συνέβη μετά τον εμφύλιο πόλεμο και τον Α 'Παγκόσμιο Πόλεμο. Όταν έπληξε τον πληθωρισμό, ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας της Φιλαδέλφειας ήθελε να αυξήσει τα επιτόκια για να το αντιμετωπίσει.
Ο Eccles, ο οποίος συνεργάστηκε με τον Πρόεδρο Ρούσβελτ για την καταπολέμηση της Μεγάλης Ύφεσης , τον τιμωρούσε. Επίσης, το υπουργείο Οικονομικών πίεσε τη Fed να διατηρήσει χαμηλά τα επιτόκια. Ήθελε να αποπληρώσει το δημόσιο χρέος του Β 'Παγκοσμίου Πολέμου με χαμηλό κόστος.
Ο Thomas McCabe (1949 - 1951) δημιούργησε την ανεξάρτητη θέση της σημερινής Federal Reserve.
Συζήτησε τη συμφωνία του Treasury-Federal Reserve με τη διοίκηση Truman. Αυτό τερμάτισε την υποχρέωση της Fed να αποτιμά το χρέος των ΗΠΑ . Τα χαμηλά επιτόκια επιτρέπουν στην ομοσπονδιακή κυβέρνηση να δαπανήσει περισσότερα. Αυτό αυξάνει την προσφορά χρήματος .
Ο William McChesney Martin, νεώτερος (1951-1970) αντιμετώπισε επιθετικά τον πληθωρισμό με τη συστολική νομισματική πολιτική . Ήταν η πρώτη πραγματικά ανεξάρτητη καρέκλα Fed. Κληρονόμησε τον πληθωρισμό 6 τοις εκατό, αλλά με επιτυχία πολέμησε μέχρι το 1968. Αυτός αύξησε το προεξοφλητικό επιτόκιο το 1965, παρά τις αντιρρήσεις του προέδρου Lyndon Johnson . Αλλά οι δαπάνες του LBJ για τη Μεγάλη Κοινωνία και τον πόλεμο του Βιετνάμ δημιούργησαν πληθωρισμό 4,7% το 1968. Οι Αμερικανοί αγόρασαν περισσότερες εισαγωγές, οι οποίες έστειλαν δολάρια στο εξωτερικό. Οι ξένες τράπεζες αντάλλαξαν τα δολάρια για χρυσό σύμφωνα με τη συμφωνία του Bretton Woods του 1944. Αυτό απείλησε να εξαντλήσει τα αποθέματα χρυσού των ΗΠΑ στο Φορτ Κνόξ. Η Fed αύξησε τις τιμές για να ενισχύσει την αξία του δολαρίου. Αυτό όμως δημιούργησε μια ύφεση.
Ο Arthur Burns (1970-1979) έγινε η Fed Chair κατά τη διάρκεια του Μεγάλου πληθωρισμού την περίοδο 1965-1982. Εν ολίγοις, η εύκολη νομισματική πολιτική κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου συνέβαλε στην άνοδο των πληθωριστικών και πληθωριστικών προσδοκιών. Αναδρομικά, όταν ο πληθωρισμός άρχισε να αυξάνεται, οι υπεύθυνοι για τη χάραξη πολιτικής απάντησαν πολύ αργά.
Η καθυστερημένη απάντηση οδήγησε σε ύφεση. Προσπάθησε μάταια να εξουδετερώσει την οικονομική πολιτική του προέδρου Νίξον . Το 1972, ο Nixon επέβαλε ελέγχους στις τιμές των μισθών για να σταματήσει τον πληθωρισμό. Αντίθετα, επιδείνωσε την ύφεση. Οι επιχειρήσεις δεν μπορούσαν να αυξήσουν τις τιμές, συνεπώς κατέλυσαν τους εργαζόμενους. Οι εργαζόμενοι δεν μπόρεσαν να αυξήσουν, γι 'αυτό μειώθηκαν οι δαπάνες. Η Μπερνς μείωσε τα επιτόκια για να πολεμήσει την ύφεση, αλλά αυτό επιδείνωσε τον πληθωρισμό. Όταν αύξησε τα επιτόκια, επιβράδυνε την οικονομική ανάπτυξη. Μέχρι το τέλος της θητείας του, οι Ηνωμένες Πολιτείες υπέφεραν από το στασιμοπληθωρισμό.
Ο Paul Volcker (1979-1987) αγωνίστηκε με ρυθμούς πληθωρισμού 10 τοις εκατό, αυξάνοντας τα κεφάλαια της Fed στο 20 τοις εκατό και διατηρώντας το μέχρι τον έλεγχο του πληθωρισμού. Δυστυχώς, δημιούργησε την ύφεση του 1981. Η Volcker έλαβε αυτή τη δραματική και συνεπή δράση για να πάρει όλοι να πιστεύουν ότι ο πληθωρισμός θα μπορούσε πραγματικά να εξημερωθεί.
Ο Alan Greenspan (1987-2006) τάχθηκε υπέρ της οικονομίας του laissez-faire . Αυτό είναι όπου η Fed δεν προσπαθεί να μικροοικονομική διαχείριση της οικονομίας. Προσυπογράφει ευρείς στόχους τόνωσης της οικονομίας, αποφεύγοντας τον πληθωρισμό. Στηριζόταν πρωτίστως στην ισοτιμία των τρεχούμενων κεφαλαίων για να επιτύχει τους στόχους του.
Για να πολεμήσει την ύφεση του 2001, ο Greenspan μείωσε την ισοτιμία των χρηματικών ποσών σε 1,25%. Αυτό μείωσε επίσης τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων με ρυθμιζόμενο επιτόκιο. Οι πληρωμές ήταν φθηνότερες, επειδή τα επιτόκια βασίστηκαν σε βραχυπρόθεσμες αποδόσεις του λογαριασμού του Δημοσίου, οι οποίες βασίζονται στο επιτόκιο των κεφαλαιαγορών.
Πολλοί ιδιοκτήτες σπιτιού που δεν μπορούσαν να αντέξουν οικονομικά τα συμβατικά ενυπόθηκα δάνεια ήταν ευτυχής να εγκριθούν για αυτά τα δάνεια μόνο από τόκους . Ως αποτέλεσμα, το ποσοστό των ενυπόθηκων στεγαστικών δανείων από το 2001 έως το 2006 διπλασιάστηκε, από 10% σε 20%, από το σύνολο των ενυπόθηκων δανείων. Μέχρι το 2007, είχε αυξηθεί σε μια βιομηχανία αξίας 1,3 τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Η δημιουργία ενυπόθηκων χρεογράφων και η δευτερογενής αγορά συνέβαλαν στον τερματισμό της ύφεσης του 2001.
Πολλοί άνθρωποι δεν συνειδητοποίησαν ότι οι πληρωμές τους θα παραμείνουν σε χαμηλό ποσοστό μόνο για τα πρώτα τρία έως πέντε χρόνια. Ο Greenspan αύξησε τα ποσοστά το 2004 για την καταπολέμηση του πληθωρισμού 3,3%. Τους αύξησε στο 4,25 τοις εκατό το 2005 και το 5,25 τοις εκατό μέχρι τον Ιούνιο του 2006. Μέχρι το τέλος του έτους, ο πληθωρισμός ήταν σε ένα διαχειρίσιμο 2,5 τοις εκατό.
Η αύξηση των επιτοκίων του Greenspan χτύπησε αυτούς τους ενυπόθηκους δανειστές μόνο όταν τα ποσοστά επαναπροσδιορίστηκαν Οι ιδιοκτήτες σπιτιού χτυπήθηκαν με πληρωμές που δεν μπορούσαν να αντέξουν οικονομικά. Ταυτόχρονα, οι τιμές κατοικιών άρχισαν να μειώνονται, επομένως δεν μπορούσαν να πουλήσουν. Αυτό δημιούργησε τεράστιους αποκλεισμούς. Περιμένοντας πολύ χρόνο για να αυξήσει τα επιτόκια, ο Greenspan συνέβαλε στην οικονομική κρίση του 2008 .
Ο Ben Bernanke (2006 - 2014) εισήγαγε επίσημα τη χρήση των στόχων για τον πληθωρισμό ως τρόπο καθορισμού των προσδοκιών του κοινού από τις ενέργειες της Fed. Χρησιμοποίησε την καθοδήγηση προς τα εμπρός για να διαχειριστεί την προσδοκία του κοινού από τον πληθωρισμό. Η εξειδίκευσή του ήταν στο ρόλο της Fed και της νομισματικής πολιτικής στην κατάθλιψη. Δημιούργησε πολλά νέα ομοσπονδιακά αποθεματικά εργαλεία για την καταπολέμηση της οικονομικής κρίσης του 2008 .
Η Janet Yellen (2014-2018) ξεκίνησε τη θητεία της μειώνοντας τις αγορές των Treasurys της Fed, καθώς αποδυνάμωσε την ποσοτική χαλάρωση . Αντί για τον πληθωρισμό, η Yellen έπρεπε να αντιμετωπίσει τις αποπληθωριστικές δυνάμεις.
Ο Jerome Powell (2018 - 2022) ορίστηκε από τον Πρόεδρο Trump. Δεδομένου ότι είναι μέλος του διοικητικού συμβουλίου της Fed από το 2012, είναι πιθανό να συνεχίσει την πολιτική της Yellen να εξομαλύνει τα επιτόκια. Η Fed θέλει να έχει το επιτόκιο της κεφαλαιαγοράς στο 2,0%. Δίνει τη δυνατότητα στην Fed να μειώσει τα επιτόκια εάν εμφανιστεί άλλη ύφεση. Επιτρέπει επίσης στις τράπεζες να χρεώνουν αρκετά για δάνεια για να κάνουν ένα λογικό κέρδος. Οι αποταμιευτές επωφελούνται από τα υψηλότερα επιτόκια, τα οποία βοηθούν ιδιαίτερα τους συνταξιούχους.