Από κρυπτοεπαγγελματίες έως ορυκτά δικαιώματα, διαρθρωμένους διακανονισμούς σε οικόπεδα, φορολογικά πιστοποιητικά σε κυλιόμενες εκμισθώσεις, εναλλακτικές επενδύσεις μπορεί να είναι μια επιτακτική επιλογή για τον σωστό επενδυτή, υπό τις κατάλληλες συνθήκες. ιδιαίτερα για όσους διαθέτουν ειδικές γνώσεις σε μια συγκεκριμένη περιοχή ή για οικογένειες υψηλής καθαρής θέσης, οι οποίες συχνά μπορούν να επωφεληθούν περισσότερο από ορισμένα φορολογικά οφέλη ή από δομές οντοτήτων από εκείνες με χαμηλότερο εισόδημα των νοικοκυριών.
Σε αυτή την εισαγωγή για τα εναλλακτικά περιουσιακά στοιχεία, θα εξετάσουμε τέσσερα σημαντικά ερωτήματα:
- Τι είναι μια εναλλακτική επένδυση ή εναλλακτικό περιουσιακό στοιχείο;
- Ποια είναι τα παραδείγματα εναλλακτικών επενδύσεων ή εναλλακτικών περιουσιακών στοιχείων;
- Γιατί οι επενδυτές αναζητούν εναλλακτικές επενδύσεις ή εναλλακτικά περιουσιακά στοιχεία;
- Ποια είναι μερικά από τα σημαντικότερα οφέλη και μειονεκτήματα της συμπερίληψης εναλλακτικών επενδύσεων ή εναλλακτικών περιουσιακών στοιχείων σε ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο ;
Ελπίζω ότι θα έχετε πολύ καλύτερη αντίληψη για την ιδέα καθώς εξετάζουμε κάθε ένα από αυτά τα θέματα μέσα στα επόμενα λεπτά. ιδίως όσον αφορά ορισμένους από τους σημαντικούς κινδύνους που θα μπορούσαν να σας προκαλέσουν πολλούς οικονομικούς και συναισθηματικούς πόθους και ταλαιπωρία. (Στην επένδυση, υπάρχουν πολλά που πρέπει να ειπωθούν για την εστίαση σε αυτό που μπορεί να πάει στραβά. Τα καλά νέα συνήθως φροντίζουν τον εαυτό της.)
Τι είναι μια εναλλακτική επένδυση ή μια εναλλακτική επένδυση;
Για να εκτιμήσετε τον ορισμό των εναλλακτικών περιουσιακών στοιχείων, πρέπει να κατανοήσετε δύο συναφείς έννοιες γνωστές ως κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων και κατανομή ενεργητικού .
Με απλά λόγια, μια κατηγορία περιουσιακών στοιχείων είναι ένας τύπος περιουσιακού στοιχείου που έχει ένα ορισμένο σύνολο παρόμοιων χαρακτηριστικών. π.χ., πώς δημιουργεί μια απόδοση, τους κινδύνους που εμπεριέχονται στην κατοχή ή την κατοχή της, τον συσχετισμό της με άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων ή οικονομικές δυνάμεις όπως τα επιτόκια .
Η κατανομή του ενεργητικού αφορά την οικοδόμηση ενός μοντέλου ή τη χαρτογράφηση μιας γενικής κατευθυντήριας γραμμής ως προς το ακαθάριστο ποσοστό ενός χαρτοφυλακίου που ένας επενδυτής θέλει να έχει εργαστεί σε κάθε κατηγορία περιουσιακών στοιχείων.
Συνήθως, αυτή η κατανομή ενεργητικού θα περιγραφεί σε ένα έγγραφο που ονομάζεται δήλωση επενδυτικής πολιτικής . Συζητήσαμε μερικά από τα θέματα που ίσως θέλετε να εξετάσετε όταν αντιμετωπίζετε τον καθορισμό ενός κατάλληλου στόχου κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων σε ένα άρθρο που ονομάζεται Πράγματα που πρέπει να εξετάσετε κατά την εξισορρόπηση της έκθεσης κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων .
Παραδοσιακά, υπάρχει μια χούφτα από αυτό που θα μπορούσατε να ονομάσετε «βασικές» κλάσεις περιουσιακών στοιχείων που ένα λογικό πρόσωπο μπορεί να εξετάσει το ενδεχόμενο να προσθέσει στο επενδυτικό του χαρτοφυλάκιο. Δηλαδή, εάν διαχειρίζεστε ένα ισόρροπο ταμείο ή προσλαμβάνετε μια εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων ή έναν σύμβουλο επενδύσεων που έχει καταχωρηθεί για να συγκεντρώσετε και να διατηρήσετε ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο για εσάς ή τους κληρονόμους σας, το χαρτοφυλάκιο θα περιέχει ένα ή περισσότερα από τα ακόλουθα:
- μετρητά και ισοδύναμα μετρητών
- Αποθέματα
- Δεσμούς
Γιατί αυτό έχει σημασία; Με την ευρύτερη έννοια, μια εναλλακτική επένδυση ή εναλλακτικό στοιχείο είναι κάθε είδος περιουσιακού στοιχείου που δεν εμπίπτει σε μία από αυτές τις κατηγορίες. Δηλαδή, μια εναλλακτική επένδυση είναι οτιδήποτε δεν αποτελείται από μετρητά, μετοχές ή ομόλογα .
Ποια είναι μερικά παραδείγματα εναλλακτικών επενδύσεων ή εναλλακτικών περιουσιακών στοιχείων;
Ενώ ο κατάλογος των εναλλακτικών επενδύσεων είναι εκτενής, μερικές από αυτές που μπορεί να συναντήσετε στον πραγματικό κόσμο περιλαμβάνουν, αλλά δεν περιορίζονται απαραιτήτως, τα ακόλουθα:
- Τα ακίνητα και όλες οι πολλές παραγώγους της, συμπεριλαμβανομένης της άμεσης ιδιοκτησίας, των εταιρειών περιορισμένης ευθύνης, των εταιρειών ανάπτυξης ακινήτων και των εταιρειών REIT
- Κύριες ανώνυμες εταιρίες, οι οποίες μπορούν να κατέχουν και να εκμεταλλεύονται τα πάντα από αγωγούς πετρελαίου έως θεματικά πάρκα έντασης κεφαλαίου
- Φορολογικά πιστοποιητικά
- Αποθέματα ή μονάδες μέλους σε μια ιδιωτική επιχείρηση
- Τα προϊόντα περιλαμβάνουν πολύτιμα μέταλλα όπως χρυσό , ασήμι, πλατίνα και παλλάδιο, καθώς και αργό πετρέλαιο, φυσικό αέριο, αιθανόλη, καλαμπόκι, σόγια, σιτάρι, κακάο, καφές, ζάχαρη, παγωμένο συμπυκνωμένο χυμό πορτοκαλιού, βρώμη, , μόλυβδος, ψευδάργυρος, κασσίτερος, αλουμίνιο, νικέλιο και κοβάλτιο
- Διαχειριζόμενοι προθεσμιακοί λογαριασμοί
- Αγροτική περιοχή
- Timberland
- Μεταλλευτικά δικαιώματα
- Πνευματική ιδιοκτησία όπως δικαιώματα πνευματικής ιδιοκτησίας, δικαιώματα τραγουδιών, διπλώματα ευρεσιτεχνίας και εμπορικά σήματα
- Ιδιωτικά υπογεγραμμένα ενυπόθηκα δάνεια
- Εκμίσθωση εξοπλισμού
- Διαρθρωμένοι οικισμοί
- Τέχνη και συλλεκτικά αντικείμενα
- Ιδιωτικό κεφάλαιο
- Κρασί
- Νομίσματα που έχουν νομισματική αξία
- Επιχειρηματικών κεφαλαίων
- Παροχή ομολόγων από ομοτίμους
- Viaticals
- Αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου
- Ετήσιες καταθέσεις
- Πιστώσεις φόρου
Γιατί οι επενδυτές αναζητούν εναλλακτικές επενδύσεις ή εναλλακτικά περιουσιακά στοιχεία;
Υπάρχουν διάφοροι λόγοι για τους οποίους ένας επενδυτής ή ένας διαχειριστής χαρτοφυλακίου είναι πιθανό να εξετάσει το ενδεχόμενο προσθήκης εναλλακτικών επενδύσεων στον ισολογισμό.
Σε ορισμένες περιπτώσεις, ένα δολάριο ταμειακών ροών που παράγεται από μια εναλλακτική επένδυση μπορεί να υπόκειται σε πολύ πιο ευνοϊκή φορολογική μεταχείριση από ένα δολάριο που παράγεται από μια πιο παραδοσιακή επένδυση. π.χ. εάν ένας επενδυτής ή πελάτης έχει σημαντικές μεταφορές φόρων ή φορολογικές ελαφρύνσεις που μπορούν να εφαρμοστούν σε συγκεκριμένο τύπο δραστηριότητας ή πηγή εισοδήματος.
Σε άλλες περιπτώσεις, οι παράγοντες και οι συνθήκες που είναι συγκεκριμένες για τη συγκεκριμένη κλάση περιουσιακών στοιχείων κατά τη στιγμή που λαμβάνεται υπόψη η επένδυση θα μπορούσαν να καταστήσουν την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων φαινομενικά φθηνότερη και επομένως πιο ελκυστική για έναν μακροπρόθεσμο ιδιοκτήτη από άλλους τύπους επενδύσεων που διατίθενται στην αγορά. π.χ., υπήρξε μια περίοδος μετά τη Μεγάλη ύφεση, όταν οι πλούσιοι επενδυτές αγόραζαν βαθιά μειωμένα καταστήματα σε πόλεις όπως το Μαϊάμι, καταβάλλοντας ένα κλάσμα από αυτό που πίστευαν ότι η τελική αγοραία αξία θα ήταν στο μέλλον.
Μερικές φορές, ο επενδυτής ή οι σύμβουλοί του / της έχουν βαθιά γνώση ή μοναδικό σύνολο δεξιοτήτων σε μια συγκεκριμένη περιοχή που μπορεί να προκαλέσει εναλλακτικές επενδύσεις για να έχουν νόημα. Για παράδειγμα, εάν ένας έμπειρος επιχειρηματίας στη βιομηχανία πετρελαίου και φυσικού αερίου είχε τους πόρους και την υπομονή να εκμεταλλευτεί μια μεγάλη γκάμα πετρελαίου και / ή αερίου, αυτή η μοναδική γνώση και εμπειρία θα μπορούσε να εξοικονομήσει χρήματα, καθώς επιτρέπει στον επενδυτή να χαμηλώσει να διακινδυνεύσουν με τρόπο που ένας άπειρος επενδυτής μπορεί να μην εξετάζει ακόμη και να μην το γνωρίζει.
Σε άλλες περιπτώσεις, μια συγκεκριμένη εναλλακτική επένδυση ή εναλλακτική κατηγορία περιουσιακών στοιχείων μπορεί να συγκρατεί συναισθηματικά και διανοητικά την προσοχή του επενδυτή περισσότερο από άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων. Για παράδειγμα, υπάρχουν επιτυχείς επενδυτές που είναι βαθιά προσηλωμένοι στο επιχειρηματικό κεφάλαιο επειδή απολαμβάνουν τη διαδικασία εντοπισμού, χρηματοδότησης και ανάληψης ιδιοκτησίας σε νεοσύστατες επιχειρήσεις και σχετικά νέες επιχειρήσεις. για να τα δει να μεγαλώνουν και να ευημερούν, γνωρίζοντας ότι ήταν μέρος της.
Υπάρχουν μερικοί επενδυτές, ιδιαίτερα εκείνοι που είναι μεγάλοι, οι οποίοι δεν τους αρέσει να κατέχουν μετοχές και ομόλογα, προτιμώντας να εξασφαλίσουν τα δικά τους στεγαστικά δάνεια σε ακίνητα που έχουν αποκτήσει και ανακαινιστεί. Είναι λογικό για αυτούς. Θεωρούν ότι μπορούν να κατανοήσουν καλύτερα τα πιθανά κέρδη και ζημίες, ιδιαίτερα σε σύγκριση με την καθημερινή μεταβλητότητα που αποτελεί μέρος της κατοχής κοινών μετοχών που διαπραγματεύονται στο κοινό.
Υπάρχουν ορισμένοι επενδυτές που αποκτούν καταλόγους μουσικών δικαιωμάτων είτε σε πλειστηριασμό είτε σε διαπραγματεύσιμες συναλλαγές είτε μέσω δικαστικών διαδικασιών πτώχευσης επειδή κατανοούν τον τρόπο διαχείρισης και αδειοδότησης των δικαιωμάτων αυτών στα ενδιαφερόμενα μέρη. Αναμφισβήτητα μεταξύ των πιο διάσημων εναλλακτικών επενδυτών είναι τα λεγόμενα "χρυσά σφάλματα" που συσσωρεύουν χρυσά ράβδους σε μορφή νομισμάτων και ράβδων. Για πολλούς που πέφτουν σε αυτό το στρατόπεδο, ο χρυσός γίνεται σχεδόν μια εμμονή που συχνά δεν φαίνεται εντελώς λογική σε εκείνους που δεν αισθάνονται τον ίδιο καταναγκασμό για να συγκεντρώσουν το θρυλικό μέταλλο.
Τα οφέλη και τα μειονεκτήματα των εναλλακτικών επενδύσεων σε ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο
Έχουμε ήδη συζητήσει πολλά από τα πιθανά οφέλη από εναλλακτικές επενδύσεις - φοροαπαλλαγές ή προστατευμένες ταμειακές ροές υπό ορισμένες συνθήκες, λιγότερο αποδοτικές αγορές που μπορούν να οδηγήσουν σε εκμεταλλεύσιμες ευκαιρίες, πνευματική και συναισθηματική ικανοποίηση όταν ασχολούνται με ένα περιουσιακό στοιχείο που οι επενδυτές συμπαθούν, και αισθάνεται ότι έχει ανταγωνιστική ή στρατηγική θέση στο διαγωνισμό - οπότε είναι ίσως καλύτερο να επικεντρωθούμε στα αρνητικά, από τα οποία υπάρχουν πολλά. Ο κατάλογος τέτοιων αρνητικών θα ήταν εξαντλητικός, γι 'αυτό θα προτιμούσα να καλύψω δύο που πιστεύω ότι είναι ιδιαίτερα επικίνδυνα.
Πρώτον, οι εναλλακτικές επενδύσεις μπορεί να είναι πολύπλοκες και να περιλαμβάνουν σημαντικούς κρυμμένους κινδύνους. Συχνά, όταν επενδύετε σε πράγματα όπως ομαδοποιημένες δομές, μπορεί να υπάρχει έλλειψη διαφάνειας που καθιστά αδύνατη την αληθινή κατανόηση των κινδύνων που παίρνετε. Μια πραγματική εικόνα: στην επίσημη έκθεση της κυβέρνησης για την οικονομική κρίση της περιόδου 2007-2009, η επιτροπή διαπίστωσε ότι ορισμένα κεφάλαια που χρηματοδοτήθηκαν από επενδυτικές τράπεζες είχαν ασχοληθεί με αυτό που συχνά ονομάζεται "dressing window" με την πώληση επικίνδυνων περιουσιακών στοιχείων ή / πριν από το τέλος μιας περιόδου αναφοράς, ώστε τα κεφάλαια να φαίνονται ασφαλέστερα στους ιδιοκτήτες.
Αυτοί οι ιδιοκτήτες είχαν μια ψεύτικη αίσθηση άνεσης για το τι είχαν και τους κινδύνους στους οποίους εκτέθηκε το κεφάλαιό τους. Δεν είναι ανήκουστο να καταργηθούν οι εναλλακτικές επενδύσεις σε μια συνολική, πλήρη απώλεια για τους επενδυτές. Ένας υγιής φόβος είναι σοφός όταν μπαίνει σε πολλές από τις περιοχές που αναφέρονται παραπάνω σε αυτό το άρθρο. Η ικανότητά σας να πείτε "όχι" - να περάσετε μακριά από μια επένδυση που δεν καταλαβαίνετε πλήρως - μπορεί να μειώσει τις πιθανότητες να αναγκαστείτε να παρακολουθήσετε τον πλούτο σας να ανατινάξετε μπροστά στα μάτια σας. Μην αφήνετε τον φόβο να χάσετε κάτι συναρπαστικό για να κάνετε κάτι χαζή.
Δεύτερον, οι εναλλακτικές επενδύσεις μπορούν να δημιουργήσουν έναν εφιάλτη, και μερικές φορές εντελώς καταστροφικές, φορολογικές συνέπειες. Για παράδειγμα, φανταστείτε ότι έχετε ένα αυτοκατευθυνόμενο πρόγραμμα συνταξιοδότησης. Ίσως είναι ένας SEP-IRA . Εσείς αποφασίζετε ότι θέλετε να έχετε μια κύρια εταιρία περιορισμένης ευθύνης πετρελαϊκών αγωγών ή MLP μέσω του ΣΕΠ σας. Ενώ εξαρτάται από διάφορους παράγοντες, δημιουργήσατε μια κατάσταση κατά την οποία το SEP-IRA μπορεί τώρα να υποχρεωθεί να καταθέσει δική του φορολογική δήλωση και, χειρότερα, να πληρώσει φόρους! Αυτό θα είναι μια πολύ πρόσθετη πολυπλοκότητα και κόστος που, υπό ορισμένες προϋποθέσεις, μπορεί να αξίζει τον κόπο, αλλά αυτό που θα μπορούσε να είναι μια δυσάρεστη έκπληξη αν δεν γνωρίζατε ότι ήταν μια πιθανότητα.
Μια άλλη εικόνα: θεωρείτε ότι επενδύετε σε μια ιδιωτική εταιρική σχέση. Η εταιρική σχέση δεν έχει υποχρεωτική ρήτρα κατανομής των φόρων, παρά το γεγονός ότι είναι διαρθρωμένη για τη φορολόγηση των μεταβιβάσεων. Θα μπορούσατε να καταλήξετε με ένα τεράστιο φόρο που πρέπει να πληρώσετε από την τσέπη σας, ακόμη και αν η εταιρία δεν σας διανείμει χρήματα κατά τη διάρκεια αυτής της φορολογικής περιόδου! Αυτό μπορεί να είναι καλό αν έχετε πολλή ελεύθερη ρευστότητα που κάθεται γύρω και αισθάνεστε ότι η επένδυση εξακολουθεί να έχει νόημα αλλά θα μπορούσε να δημιουργήσει μια πραγματική ταλαιπωρία εάν έπρεπε να πουλήσετε άλλα περιουσιακά στοιχεία ή να δανειστείτε χρήματα για να πληρώσετε το λογαριασμό σας στο IRS.
Αποποίηση ευθυνών: Το περιεχόμενο σε αυτόν τον ιστότοπο παρέχεται μόνο για λόγους πληροφόρησης και συζήτησης και δεν πρέπει να ερμηνεύεται ως επενδυτική συμβουλή. Σε καμία περίπτωση οι πληροφορίες αυτές δεν συνιστούν σύσταση για αγορά ή πώληση τίτλων.