Η κατανόηση των κεφαλαίων ευρετηρίου ευαισθησίας και η αγορά και η διατήρηση των χρηματιστηριακών επενδυτών το κάνουν τόσο καλά
Κάποιοι αναφέρονται στην προσέγγιση αυτή ως επιχειρηματική επένδυση .
Σκεφτείτε ένα ακραίο παράδειγμα: Φανταστείτε ότι είναι η 13η Μαρτίου 1986. Το τυπικό νέο αυτοκίνητο λιανικό εμπόριο για περίπου 10.000 δολάρια εκείνο το έτος. Αλλά αντί να αγοράσετε το εν λόγω αυτοκίνητο, αποφασίζετε να αγοράσετε ένα μπλοκ μετοχών σε μια νέα εταιρεία που ονομάζεται Microsoft. Σήμερα, θα κάνατε $ 5.526.749, εκ των οποίων $ 4.532.922 ήρθαν με τη μορφή μετοχών που κάθονταν στο τραπεζικό σας σεμινάριο και 993.827 δολάρια προερχόταν από επιταγές μετρητών μετρητών που έχετε καταθέσει κατά τη διάρκεια των ετών.
Αυτό που είναι ενδιαφέρον για τα μαθηματικά, όμως, είναι η δύναμη μιας ενιαίας καλής επένδυσης για να ξεπεραστεί μια μεγάλη καταστροφή. Πηγαίνετε πίσω στο 1986, μόνο αυτή τη φορά, υποθέστε ότι διαιρέσατε τα 10.000 δολάρια σε 10 διαφορετικές επενδύσεις ύψους 1.000 δολ. Η κάθε μία. (Σήμερα, αυτό θα ήταν εύκολο, τότε θα ήταν πολύ πιο δύσκολο έργο τότε, που πιθανότατα θα απαιτούσε κάτι σαν οικογενειακή εταιρική σχέση για να κερδίσει οικονομίες κλίμακας.) Κατά κάποιο τρόπο καταφέρνετε να κατασκευάσετε το μοναδικό χειρότερο, απαίσιο, στατιστικά απίθανο χαρτοφυλάκιο ανθρώπινη φαντασία και 9 από τις 10 συμμετοχές σας χρεοκοπούν αμέσως την ημέρα που τις αποκτήσατε.
Ένα τέτοιο καταστροφικό πράγμα δεν συνέβη ποτέ στη χρηματιστηριακή αγορά, αλλά θα προσποιούμαστε όπως έκανε σε αυτό το εναλλασσόμενο σύμπαν.
Πώς θα είχατε προπονηθεί; Φανταστικά, να το πιστέψεις ή όχι. Σήμερα, θα ήσασταν ακόμα να κάθονται με $ 552.675 ή κάτι τέτοιο, που αντιπροσωπεύει ένα συντελεστή σύνθεσης στο χαρτοφυλάκιο ως σύνολο περίπου κάπου 14,8 τοις εκατό.
Ένα σούπερ σταρ μπορεί να κάνει όλη τη βαριά ανύψωση. Είτε πρόκειται για ακίνητο μπροστά στην παραλία που αποκτήθηκε στο Malibu πριν από 50 χρόνια είτε για μετοχές της Coca-Cola που αγοράστηκαν στη δεκαετία του 1960, ένα καλά κατασκευασμένο χαρτοφυλάκιο μπορεί να ανεχτεί απίστευτες δόσεις αποτυχίας ενώ παράγει ακόμα ικανοποιητικές αποδόσεις. Αποφυγή κινδύνου wipeout είναι το κλειδί. Όσο μπορείτε να κρεμάσετε και να επιβιώσετε ύφεση , κατάθλιψη, και κρίσεις ρευστότητας , τα πράγματα έχουν ιστορικά επεξεργαστεί ωραία.
Το πρόβλημα? Πολλές ακαδημαϊκές μελέτες σχετικά με τη συμπεριφορά των μεμονωμένων επενδυτών έδειξαν ότι οι περισσότεροι άνθρωποι δεν θα είχαν την Microsoft στη διάθεσή τους για σχεδόν τρεις δεκαετίες ούτε θα ήταν πιθανό να προστεθούν στην πρώτη θέση η Microsoft, σε αντίθεση με μία από τις άλλες δημόσιες εγγραφές το ίδιο έτος, όλα τα οποία ήταν πολύ χειρότερα. Ο διπλασιασμός ή η τριπλασιασμός των χρημάτων τους θα είχαν απομείνει. Αυτός είναι ένας από τους λόγους που τα χρηματικά ποσά του δείκτη είναι τόσο χρήσιμα . Παρόλο που χάνουν την πρώιμη ανάπτυξη, η οποία μετριάζει τις επιστροφές δραστικά, τα κόλπα των αμοιβαίων κεφαλαίων δεικτών έχουν άπειρους επενδυτές να αγνοούν τα υποκείμενα στοιχεία. Δεν βλέπουν τις συγκεκριμένες επιχειρήσεις να χρεοκοπούν ή να εκτοξεύουν στο φεγγάρι. Είναι συγχωνευμένο σε μια ενιαία προσφορά της καθαρής αξίας των περιουσιακών στοιχείων, παρακάμπτοντας την εξελικτική ιδιορρυθμία που προκαλεί πολλούς ανθρώπους να διαχειρίζονται τα χρήματά τους υπο-άριστα.
Αυτή η μαθηματική πραγματικότητα είναι ο λόγος για τον οποίο οι πιο μυστικοί εκατομμυριούχοι που αποκαλύφθηκαν μετά το θάνατό τους τείνουν να είναι buy-and-hold επενδυτές, και όχι οι έμποροι μετοχών. Λίγοι διαθέτουν κεφάλαια δεικτών, αλλά σχεδόν όλοι, σε ένα πρόσωπο, συμπεριφέρθηκαν πολύ σαν τα ταμεία με τον τρόπο που απέκτησαν και κάθισαν στα μερίδια ιδιοκτησίας. Η ιδιοσυγκρασιακή διαφορά οδηγεί σε υψηλότερα αποτελέσματα συχνότερα από ό, τι δεν αν το ίδιο το χαρτοφυλάκιο είχε ακόμη και ένα ελάχιστο συντηρητισμό. Εν τω μεταξύ, εκείνοι που δεν το έχουν υποφέρει. Ο Warren Buffett αρέσει να επισημαίνει ότι έχουν περάσει τέσσερις διαφορετικές χρονικές στιγμές τα τελευταία 50 χρόνια, κατά τα οποία οι μετοχές της Berkshire Hathaway κατέρρευσαν κατά περισσότερο από 50 τοις εκατό. Ωστόσο, στο ίδιο εύρος, επειδή τα υποκείμενα καθαρά έσοδα και η λογιστική αξία αυξάνονταν, οι μετοχές αυξήθηκαν από $ 7 σε $ 222,250 η κάθε μία.
Ήταν ένας ανώμαλος δρόμος, με πολύ πόνο. Πόσοι ιδιοκτήτες, οι οποίοι δεν κατάλαβαν τη GAAP ή τη φύση των επενδύσεων σε μετοχές, πωλούνταν αφού είδαν να μειώνεται ο λογαριασμός τους μεσιτείας ; Είναι μια τραγωδία. φόρος για την οικονομική άγνοια.
"Σίγουρα, ο Joshua," λέτε. "Αυτό είναι υπέροχο. Τι γίνεται αν κάποιος δεν ήταν τυχερός ή ικανός να εντοπίσει μια Microsoft;" Είναι ένα καλό σημείο, το οποίο οδηγεί σε περισσότερα καλά νέα: Μεγάλες επιχειρήσεις, ιδιαίτερα βαρετές , μπορούν να μεταφέρουν πολύ νερό. Υπάρχουν τρία πράγματα που πρέπει να κάνετε:
- Δεχτείτε ότι, ορισμένες φορές, οι καλύτερες μακροπρόθεσμες επενδύσεις είναι κρυμμένες
- Αγοράστε μόνο αποθέματα που έχουν τα τρία απαραίτητα χαρακτηριστικά μιας μεγάλης μακροπρόθεσμης εκμετάλλευσης
- Προσέξτε στα πέντε κλειδιά για την οικοδόμηση ενός χαρτοφυλακίου καλών αποθεμάτων
Φανταστείτε την ίδια ημέρα το 1986, αντί να αγοράσετε τη Microsoft, αποφασίσατε να διαιρέσετε το χαρτοφυλάκιό σας σε δύο σωρούς. Σε μία, ύψους $ 5.000, εισπράττετε μετοχές πέντε από τις πιο μπλε μπλε μάρκες στις Ηνωμένες Πολιτείες. εταιρείες που γνώριζαν όλοι, που είχαν ισχυρούς ισολογισμούς και δηλώσεις εισοδήματος , που ήταν από πολύ καιρό μέρος του δείκτη, δηλαδή νοικοκυριά, και ήταν εδώ και δεκαετίες γενεές, αν και όχι για έναν αιώνα, και που πλήρωναν μερίσματα . Θα επιλέξουμε έναν τυχαίο κατάλογο βασισμένο στους αγαπημένους της ημέρας: McDonald's Corporation, Johnson & Johnson, Hershey, Coca-Cola και Clorox. Χρησιμοποιείτε το άλλο μισό, αξίας επίσης 5.000 δολαρίων, για να κερδοσκοπήσετε σε μετοχές υψηλού κινδύνου που επιλέγετε εσείς οι ίδιοι που νομίζετε ότι έχουν τεράστιο δυναμικό αποπληρωμής.
Χάνετε αμέσως αυτά τα $ 5.000, δηλαδή από την πρώτη μέρα, κάθεστε σε μια τρομερή απώλεια κεφαλαίου 50%. Τώρα, μένετε με τις λεγόμενες "μετοχές για τη γιαγιά" που μοιάζουν με το χαρτοφυλάκιο μιας χήρας Mad Men-era. Πώς πήγατε; Μήπως αυτά τα βαρετά, συνηθισμένα ονόματα που υπόσχονται μια πλήρη έλλειψη σεξουαλικής έκφρασης, ενθουσιασμού ή νυχτερινές ειδήσεις αφήνουν σας κάτω; Μετά βίας!
- Hershey = Τα $ 1.000 σας αυξήθηκαν στα $ 24.525,92, εκ των οποίων $ 20.427,75 ήταν μετοχές και τα $ 4.098,17 ήταν μερίσματα μετρητών
- Coke = Τα $ 1.000 σας αυξήθηκαν στα 25.562,42 δολάρια, εκ των οποίων $ 19.574,04 ήταν μετοχές και τα 5.988,38 δολάρια ήταν μερίσματα μετρητών
- Clorox = Τα $ 1.000 αυξήθηκαν στα 20.668,60 δολάρια, εκ των οποίων τα 16.088,36 δολάρια ήταν μετοχές και τα 4.580,24 δολάρια ήταν μερίσματα μετρητών
- Johnson & Johnson = Τα $ 1.000 σας αυξήθηκαν στα $ 40.088,31, εκ των οποίων $ 31.521,17 ήταν μετοχές και $ 8.567,14 ήταν μερίσματα μετρητών
- McDonald's * = Τα $ 1.000 σας αυξήθηκαν στα $ 16.092,36, εκ των οποίων $ 12.944,39 ήταν μετοχές και $ 3.147,97 ήταν μερίσματα μετρητών
- Συνολική αξία = Τα $ 1.000 σας αυξήθηκαν στα 126.937,61 δολάρια, εκ των οποίων τα 100.555,71 δολάρια ήταν μετοχές και τα 26.381,90 δολάρια ήταν μερίσματα μετρητών
Παρά την απώλεια του μισού χαρτοφυλακίου σας από την αρχή - ένα ποσοστό αποτυχίας που θα σας κάνει να είστε ένας από τους χειρότερους επενδυτές που μπορείτε να φανταστείτε. τόσο άσχημα δεν πρέπει ποτέ να αφήσετε πάλι κοντά σε έναν λογαριασμό χρηματιστηριακής συνδρομής, καθώς οι δυνατότητές σας επιλογής σας έβαζαν στη σφαίρα της στατιστικής παρέκκλισης - εξακολουθήσατε να παρακολουθείτε την ανθοφορία σας των 10.000 δολαρίων κατά 1.269% +. Το συνολικό σας χαρτοφυλάκιο παρουσίασε ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης 9,16%. Αν και αυτό που πραγματικά συνέβη ήταν το ήμισυ του χαρτοφυλακίου σας αυξήθηκε κατά 11,8 τοις εκατό, και το άλλο μισό πήγε προτομή. Το γεωμετρικό μαθηματικό κάνει κάποια τρελά πράγματα. Πολλαπλασιάσατε τα χρήματά σας με υπέροχες, αν όχι ακριβώς βιβλικές, αναλογίες. Το κάνατε χωρίς να σηκώσετε ένα δάχτυλο ή να κοιτάτε ξανά στο χαρτοφυλάκιό σας, σαν να ήσασταν ένα ταμείο δείκτη. κάθεται πίσω σας, δεν κάνει τίποτα για 29 χρόνια, αφήνοντας την αξία του χρήματος του χρόνου να λειτουργήσει για σας. Ακόμα καλύτερα, αυτό προϋποθέτει ότι ξοδέψατε τα 26.381,90 δολάρια σε μετρητά που σας ταχυδρομήθηκαν κατά μήκος του δρόμου. Αν επανεπενδύσατε τα μερίσματα , φυσικά θα είχατε φτάσει πολύ πιο πλούσια.
Ποια είναι η λήψη όλων αυτών; Η επένδυση είναι απλή. Χρειάζονται πολύ λίγες καλές αποφάσεις, σωστά δομημένες, για να αντισταθμίζουν κακές αποφάσεις. Το κλειδί είναι να δώσετε χρόνο για να θεραπεύσετε τις πληγές, να είστε επιλεκτικοί για το τι αγοράζετε, να πουλάτε σπάνια τίποτα, να εστιάζετε σε πραγματικές εταιρείες που πωλούν πραγματικά προϊόντα ή υπηρεσίες για πραγματικά μετρητά και όχι για όνειρα πίτων που υπόσχονται άμεση πλούτη και πηγαίνουν για τη ζωή σας. Ιστορικά, αυτή η συνταγή έχει δημιουργήσει περισσότερους εκατομμυριούχους από σχεδόν οποιοδήποτε άλλο μοντέλο συμπεριφοράς. Η διαπραγμάτευση των χρηματιστηρίων και το χρονοδιάγραμμα της αγοράς (επιχειρώντας να προβλέψουμε αν οι τιμές των μετοχών θα είναι υψηλότερες ή χαμηλότερες στο μέλλον) ενδέχεται να προκαλέσουν ορισμένες ενδιαφέρουσες εκτροπές, αλλά δεν είναι εκεί όπου γίνονται τα πραγματικά, βιώσιμα χρήματα.
* Σημείωση: Ο υπολογισμός του McDonald υποθέτει ότι δεν έχετε πάρει μετοχές Chipotle κατά τη διάρκεια του διαχωρισμού του 2006. Εάν είχατε, οι αποδόσεις θα ήταν σημαντικά υψηλότερες και θα κατέστησαν μία από τις μετοχές με τις καλύτερες επιδόσεις στο χαρτοφυλάκιο, επιστρέφοντας πολλές, πολλές φορές το ποσό που παρουσιάζεται εδώ καθώς η αλυσίδα burrito επεκτάθηκε γρήγορα στις Ηνωμένες Πολιτείες.