Εισαγωγή στους εγγεγραμμένους μεσίτες-διαπραγματευτές για νέους επενδυτές
- Στην πρώτη περίπτωση, ο μεσίτης-αντιπρόσωπος ενεργεί υπό την ιδιότητά του ως μεσίτης. Αυτό σημαίνει ότι ο μεσίτης-αντιπρόσωπος βοηθά έναν πελάτη να αγοράσει ή να πουλήσει μια ασφάλεια ή τίτλους αναλαμβάνοντας δράσεις απαραίτητες για τη διευκόλυνση του εμπορίου. Ο μεσίτης-έμπορος δεν έχει κανένα από τα δικά του, τα χρήματά του και τα χρήματά του σε κίνδυνο και προσπαθεί απλώς να ταιριάξει έναν αγοραστή και έναν πωλητή με άλλους διαμεσολαβητές ή με άλλους τρόπους με τον ίδιο τρόπο που ένας μεσίτης ακινήτων μπορεί να βοηθήσει έναν πελάτη να αγοράσετε ή να πουλήσετε ένα σπίτι. Σε αντάλλαγμα για αυτή τη λειτουργία, ο μεσίτης-αντιπρόσωπος καταβάλλεται προμήθεια.
- Στη δεύτερη περίπτωση, ο μεσίτης-αντιπρόσωπος ενεργεί ως έμπορος, είναι ένας από τους εντολείς μιας συναλλαγής. Αυτό σημαίνει ότι ο μεσίτης-αντιπρόσωπος βρίσκεται στην άλλη πλευρά μιας συναλλαγής και αγοράζει ή πωλεί μια ασφάλεια από έναν πελάτη. Όταν ενεργεί ως κύριος υπόχρεος, ο μεσίτης πρέπει να γνωστοποιεί γραπτώς ότι αυτός ή αυτή ενεργεί ως αντιπρόσωπος και να εξηγήσει όλες τις κατηγορίες και τις αποζημιώσεις. Για παράδειγμα, ένας μεσίτης-αντιπρόσωπος μπορεί να έχει απογραφή δημοτικών ομολόγων που έχει αποκτήσει από πελάτες που επιθυμούσαν να πουλήσουν κάποια στιγμή στο παρελθόν. Ο μεσίτης-πωλητής θα επισημάνει το ομόλογο και θα κερδίσει μια εξάπλωση μεταξύ αυτού που αυτός, αυτή, ή πληρώνει για το ομόλογο και τι αυτός, αυτή, ή χρεώνει τον πελάτη που τελικά έρχεται μαζί και αποφασίζει να αγοράσει το ομόλογο. Ένα άλλο διάσημο παράδειγμα των χρηματιστών-διανομέων που ενεργούν ως αντιπρόσωποι ή διευθυντές είναι ο δημιουργός της αγοράς. Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τους διαμορφωτές της αγοράς, διαβάστε το τι είναι το Market Maker και πώς κερδίζουν χρήματα; να μάθουν πώς αυτή η δραστηριότητα προσθέτει ρευστότητα σε μια αγορά, ωφελώντας τόσο τους αγοραστές όσο και τους πωλητές.
Οι έμποροι μεσιτών υπόκεινται σε εκτεταμένες ρυθμίσεις. Στην πραγματικότητα, μπορείτε να ακούσετε έναν μεσίτη-αντιπρόσωπο που αναφέρεται ως "εγγεγραμμένος μεσίτης-αντιπρόσωπος", λόγω της απαίτησης ότι ένα τέτοιο πρόσωπο ή μητρώο επιχειρήσεων στις αρμόδιες ομοσπονδιακές ή / και κρατικές αρχές? μια απαίτηση που βγήκε από το άρθρο 15 του νόμου περί ανταλλαγής τίτλων του 1934 μετά από μεταρρυθμίσεις που προέκυψαν μετά την κατάρρευση τόσο της οικονομίας όσο και των κεφαλαιαγορών το 1929-1933.
Για παράδειγμα, απαγορεύεται στους μεσίτες-αντιπροσώπους να χρεώνουν τόσο την προμήθεια όσο και τη σήμανση για την ίδια συναλλαγή. Δηλαδή, για οποιοδήποτε εμπόριο, μπορούν να ενεργούν είτε με την ιδιότητα του μεσίτη (πρακτορείου) είτε με έναν αντιπρόσωπο (κύριο) αλλά όχι και με τους δύο.
Πώς να γίνετε Broker-Dealer
Τα πραγματικά βήματα που σχετίζονται με την εκκίνηση ενός μεσίτη-αντιπρόσωπο είναι πολύ εξαντλητικά για να καλύψει εδώ, αλλά η σύντομη, συνοπτική εκδοχή επαρκή για έναν λαϊκό είναι ως εξής. Κατ 'αρχάς, πρέπει να ρυθμίσετε την ίδια την επιχείρηση καθώς πιθανότατα δεν θέλετε να λειτουργήσετε ως ατομική επιχείρηση λόγω της απεριόριστης ευθύνης στην οποία θα σας εκθέσει. Αυτό σημαίνει ότι η επιχείρηση έχει οργανωθεί, πιθανότατα ως εταιρεία περιορισμένης ευθύνης, εκτός εάν έχετε κάποιον αναγκαστικό λόγο να χρησιμοποιήσετε μια άλλη νομική οντότητα, να αποκτήσετε επιχειρηματική άδεια, να ανοίξετε τους τραπεζικούς λογαριασμούς και να χρηματοδοτήσετε αυτούς τους λογαριασμούς με το αρχικό εισφερόμενο κεφάλαιο, γράφοντας και υπογράφοντας τη σύναψη του λογιστικού σας συστήματος και τις πολυάριθμες εργασίες που συνοδεύουν, όπως μια επιχείρηση.
Στη συνέχεια, θα πρέπει να βεβαιωθείτε ότι πληροίτε τις νόμιμες κεφαλαιακές απαιτήσεις ενός μεσίτη-αντιπροσώπου, οι οποίες θα ποικίλουν ανάλογα με την ακριβή φύση της επιχείρησής σας. Εάν πρόκειται να ενεργήσετε μόνο με την ιδιότητα του πρακτορείου, θα πρέπει να βρείτε κάπου μεταξύ 50.000 και 100.000 δολαρίων.
Εάν ο διαμεσολαβητής σας πρόκειται επίσης να ενεργήσει με κύριο σκοπό, θα χρειαστεί να βγείτε με 100.000 έως 150.000 δολάρια. Με αυτό το τετράγωνο μακριά, θα πρέπει να αποκτήσετε το δικαίωμα με FINRA, ώστε να μπορείτε να πάρετε την επιχείρησή σας στα συστήματα IARD και CRD. Μέσω αυτών των συστημάτων, θα υποβάλετε ένα Έντυπο BD στους αρμόδιους ρυθμιστικούς φορείς. Αν εγκριθεί, θα πρέπει να γίνετε μέλος μιας SRO, η οποία είναι σύντομη για έναν οργανισμό αυτορρύθμισης. Θα χρειαστεί να έχετε την επιχείρησή σας να γίνει μέλος της εταιρείας Securities Investor Protection Corporation, η οποία παρέχει ασφάλιση SIPC σε πελάτες που κατέχουν λογαριασμό μεσιτείας με τη νέα σας επιχείρηση . Θα πρέπει να γίνετε εγγεγραμμένος αντιπρόσωπος μεσίτη-αντιπροσώπων (ακόμη και αν έχετε την εταιρεία μεσίτη-αντιπρόσωπο, θα πρέπει να γίνετε εκπρόσωπος μεσίτης-αντιπροσώπου της επιχείρησης), η οποία απαιτεί τη διεξαγωγή μιας ή περισσότερων ρυθμιστικών εξετάσεων, όπως η Σειρά 7, η οποία είναι μια δοκιμασία έξι ωρών που καλύπτει ένα ευρύ φάσμα ερωτήσεων σχετικά με την εμπορία τίτλων και άλλα θέματα.
Η λίστα είναι εξαντλητική. Χρειάζεται ένα σύστημα κατά της νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες. Χρειάζεστε συμφωνίες με πράκτορες συμψηφισμού. Εάν θέλετε να πάρετε το πράσινο φως από την FINRA για το νέο σας broker-dealer, πρέπει να περάσετε τη Σειρά 63, να πάρετε δακτυλικά αποτυπώματα και να κρατήσετε αρκετούς ανθρώπους στο προσωπικό με συγκεκριμένους ρόλους και που έχουν συγκεκριμένα επίπεδα εμπειρίας. Αρκεί να πείτε ότι το άνοιγμα του δικού σας εγγεγραμμένου μεσίτη δεν είναι κάτι που κάνετε σε μια ιδιοτροπία.
Ο μεγαλύτερος ανεξάρτητος διανομέας-διαπραγματευτής στις Ηνωμένες Πολιτείες
Σύμφωνα με την Investment News, οι κορυφαίοι είκοσι πέντε ανεξάρτητοι έμποροι μεσιτών στις Ηνωμένες Πολιτείες παράγουν συνολικά 20 δισ. Δολάρια ετησίως. Η μεγαλύτερη εταιρεία, η οποία ονομάζεται LPL Financial, παράγει περίπου 4,3 δισεκατομμύρια δολάρια σε έσοδα, ο επόμενος μεγαλύτερος ανεξάρτητος διαμεσολαβητής, Ameriprise Financial, παράγει πάνω από 3,7 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ ο τρίτος μεγαλύτερος, Raymond James Financial, παράγει πάνω από 1,5 δισεκατομμύρια δολάρια.
Άλλοι διαμεσολαβητές περιλαμβάνουν τους γίγαντες. τα ονόματα νοικοκυριών που συχνά αποτελούν μέρος ενός χρηματοπιστωτικού ομίλου ετερογενών δραστηριοτήτων όπως οι μεσίτες-αντιπρόσωποι των χρηματοοικονομικών μονάδων όπως οι εταιρείες Charles Schwab & Company, TD Ameritrade, Fidelity Investments, Scottrade και Interactive Brokers. Η εταιρεία Charles Schwab & Company, για να δώσει μια εικόνα, έχει περίπου $ 2,5 τρισεκατομμύρια σε περιουσιακά στοιχεία πελατών που κρατούνται υπό κράτηση. Η πιστότητα δεν απέχει πολύ, με περισσότερα από 1.5 τρισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία πελατών που κρατούνται υπό κράτηση. Εταιρείες όπως ο Charles Schwab διαθέτουν επίσης τράπεζες και άλλες θυγατρικές για να τους παρέχουν τη δυνατότητα να παρέχουν ολοκληρωμένες υπηρεσίες στους ιδιώτες επενδυτές.
Κατανόηση της διαφοράς μεταξύ ενός αντιπροσώπου μεσίτη και ενός εγγεγραμμένου επενδυτικού συμβούλου
Σε γενικές γραμμές, εκτός από έναν διαμεσολαβητή, η άλλη σημαντική ταξινόμηση της καταχώρισης για ένα φυσικό πρόσωπο (φυσικό πρόσωπο) ή για μια επιχείρηση (εταιρία γενικού εμπορίου, ετερόρρυθμη εταιρεία, εταιρεία περιορισμένης ευθύνης, εταιρεία ή άλλη οντότητα) κάτι που ονομάζεται Εγγεγραμμένος Σύμβουλος Επενδύσεων . Ενώ οι διαμεσολαβητές έπρεπε να εγγραφούν μετά την Πράξη Ανταλλαγής Χρηματιστηριακών Αξιών του 1934, οι Registered Investment Advisors ή οι RIAs, όπως ορισμένες φορές καλούνται, εισήχθησαν για πρώτη φορά στη σημερινή μορφή τους με τη θέσπιση του νόμου περί επενδυτικών συμβούλων του 1940. συγχέει μεσίτες-διαπραγματευτές και Εγγεγραμμένους Επενδυτικούς Συμβούλους, είναι πολύ διαφορετικά πράγματα. (Είναι σημαντικό να αναγνωριστεί ότι ο όρος "εγγεγραμμένος" στον καταχωρημένο επενδυτικό σύμβουλο δεν είναι τίτλος ούτε αντιπροσωπεύει κάποιο συγκεκριμένο επίπεδο γνώσεων, δεξιοτήτων ή εμπειρογνωμοσύνης. Είναι απλά μια ονομασία που υποδεικνύει ότι η επιχείρηση έχει εκπληρώσει τις ελάχιστες απαιτούμενες προϋποθέσεις να συμμετάσχουν στην επιχείρηση.)
Πρώτον, οι διαμεσολαβητές δεσμεύονται από ένα χαμηλότερο πρότυπο συμπεριφοράς προς τους πελάτες τους, χρειάζεται να δικαιολογήσουν μια σύσταση βασισμένη σε κάτι γνωστό ως καταλληλότητα. Δηλαδή, ο μεσίτης-αντιπρόσωπος πρέπει να είναι σε θέση να αποδείξει ότι μια ασφάλεια που συνιστάται σε έναν πελάτη ήταν κατάλληλη με μια γενική έννοια για αυτόν τον πελάτη. π.χ. ο αντιπρόσωπος του διαμεσολαβητή δεν είχε 93ετή χήρα που να πουλήσει όλα τα χρεόγραφα της για να επενδύσει τα πάντα σε κεφάλαια με μόχλευση που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια, καθώς αυτό θα ήταν σαφώς ανάρμοστο. Η κριτική αυτού του προτύπου είναι ότι επιτρέπει στους διαμεσολαβητές να προωθούν τα χρηματοπιστωτικά προϊόντα και υπηρεσίες που είναι προς το δικό τους οικονομικό συμφέρον, όχι το συμφέρον του πελάτη, συμπεριλαμβανομένου του ότι ο πελάτης αγοράζει φορτίο λιγότερο από το ιδανικό για τον πελάτη -οι αμοιβαία κεφάλαια περιουσιακών στοιχείων , μερικοί μεταφέροντας φορτία πωλήσεων 5,75%. Αυτά τα αμοιβαία κεφάλαια τείνουν επίσης να έχουν υψηλότερους δείκτες δαπανών . Το Υπουργείο Εργασίας αποφάσισε να υιοθετήσει αυτό το πρότυπο, τουλάχιστον όσον αφορά τους λογαριασμούς συνταξιοδότησης, και ψήφισε έναν κανόνα που έχει αμφισβητηθεί έντονα. Αυτός ο νέος κανόνας απαιτεί από τους διαμεσολαβητές που διαχειρίζονται ένα λογαριασμό συνταξιοδότησης, όπως ένας Roth IRA , να ενεργούν ως εμπιστευματοδόχος που δεσμεύεται από εμπιστευτικό πρότυπο .
Ένα καταπιστευματικό πρότυπο είναι μια πολύ μεγαλύτερη διαπραγμάτευση επειδή αντιπροσωπεύει την υψηλότερη υποχρέωση που ένα άτομο μπορεί να χρωστάει σε άλλο πρόσωπο σύμφωνα με το αμερικανικό δίκαιο. Κάποιος που ενεργεί ως θεματοφύλακας πρέπει να ενεργεί προς το συμφέρον του ατόμου που εκπροσωπεί ή υπηρετεί. Πρέπει να αποκαλυφθούν συγκρούσεις συμφερόντων. Τα πρότυπα συμπεριφοράς πρέπει να είναι άψογα. Οι επενδυτικές συμβουλές που δίνονται πρέπει να είναι περισσότερο από κατάλληλες. π.χ., θα έχετε μια δύσκολη στιγμή να εξηγήσετε τον εαυτό σας εάν είχατε έναν πελάτη επενδύσει σε ένα ταμείο που προσέφερε τα ίδια ίδια υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία, αλλά αυτό ήταν αρκετές φορές πιο ακριβό αν ήσασταν καταπιστευματίας. Το καταπιστευματικό πρότυπο είναι τόσο μεγάλο που υπάρχουν περιπτώσεις στις οποίες ένας γονέας δίνει χρήματα παιδιού μέσω λογαριασμού UTMA - ένας τύπος τίτλου ο οποίος διέπεται από το νόμο Uniform Transfers to Minor Act του συγκεκριμένου κράτους στο οποίο ένας θεματοφύλακας, συχνά ο δωρητής δώρων διατηρεί ακίνητα, όπως τα αποθέματα σε χρηματιστηριακό λογαριασμό, για ένα ανήλικο τέκνο κάτω από εμπιστευτικό καθήκον έως ότου το ανήλικο παιδί φθάσει στην ηλικία ωριμότητάς του, συχνά 21, αλλά με μερικά κράτη να ορίσουν το προαιρετικό όριο τόσο υψηλό όσο 25 - και στη συνέχεια χρησιμοποίησε τα χρήματα για να πληρώσει για την ιατρική έκτακτη ανάγκη ενός παιδιού μόνο για να έχει την δικαστική απόφαση ότι ο γονέας πρέπει να πληρώσει όλα τα χρήματα πίσω με τόκους .
Τα τελευταία χρόνια, ορισμένοι Εγγεγραμμένοι Επενδυτικοί Σύμβουλοι έχουν αναλάβει ακόμη περισσότερο το καθήκον καταπιστευτικής διαχείρισης, δηλώνοντας ότι είναι μόνο "αμοιβή". Ένας καταχωρημένος Σύμβουλος Επενδύσεων μόνο με αμοιβή αποφεύγει όλες τις άλλες ουσιαστικές μορφές αποζημίωσης και παράγει τη μοναδική πηγή εσόδων του από αμοιβές, συχνά ως ποσοστό των υπό διαχείριση περιουσιακών στοιχείων για κάτι σαν έναν ατομικά διαχειριζόμενο λογαριασμό , που καταβάλλεται στην επιχείρηση απευθείας από τον πελάτη. Το επιχείρημα ότι αυτό μειώνει σημαντικά τις συγκρούσεις συμφερόντων μεταξύ της επιχείρησης και του πελάτη επειδή η επιχείρηση δεν πρέπει να έχει κανένα οικονομικό κίνητρο παρά να βοηθήσει τον πελάτη να αυξήσει τον πλούτο του καθώς τα περισσότερα χρήματα που έχει ο πελάτης υπό τη διαχείριση, πληρώνεται. Όπως εξήγησα σε ένα άρθρο με τίτλο Asset Management Companies for Beginners , αυτό τείνει να είναι πιο συνηθισμένο μεταξύ των επιχειρήσεων που προσανατολίζονται προς την πλούσια και υψηλή καθαρή αξία καθώς μπορεί να είναι δύσκολο να εξυπηρετήσει μικρότερους λογαριασμούς με τρόπο οικονομικά λογικό.
Τι είναι ένας Dual-Καταχωρημένος Broker-Dealer;
Ένας διπλωματούχος διανομέας είναι φυσικό πρόσωπο (φυσικό πρόσωπο) ή επιχείρηση (εταιρία γενικού εμπορίου, ετερόρρυθμη εταιρεία, εταιρεία περιορισμένης ευθύνης, εταιρεία ή άλλη οντότητα) που είναι καταχωρημένη τόσο ως διαμεσολαβητής όσο και ως εγγεγραμμένη επένδυση Σύμβουλος. Παρά την αυξανόμενη δημοτικότητά του, η διπλή εγγραφή μπορεί να είναι δύσκολη επειδή μπορεί να είναι δύσκολο για έναν πελάτη ή έναν πελάτη να χωρίσει στο μυαλό του την ικανότητα με την οποία ασχολείται με έναν εκπρόσωπο σε οποιαδήποτε δεδομένη στιγμή. Οι επιχειρήσεις που εμπίπτουν σε αυτήν την κατηγορία καλούνται μερικές φορές "υβριδικοί" σύμβουλοι. Στην πραγματικότητα, ο αντιπρόσωπος με τον οποίο ο πελάτης εργάζεται πρέπει να αλλάξει μεταξύ δύο καπέλων, αποφασίζοντας εάν πρέπει να ενεργεί ως καταπιστευματοδόχος, συμπεριφέροντας κατά τρόπο που είναι προς το συμφέρον του πελάτη ή ενός μεσίτη-αντιπροσώπου, που του επιτρέπει να παράγει εισόδημα με την πώληση των χρηματοοικονομικών προϊόντων πελατών που πληρούν τα πρότυπα καταλληλότητας. Οι ρυθμιστικές αρχές φαίνεται να έχουν εξετάσει πολύ πιο προσεκτικά, καθώς ο αριθμός των διπλωματικών αντιπροσώπων των χρηματιστηριακών εταιρειών έχει αυξηθεί τα τελευταία χρόνια, παρά το γεγονός ότι εξακολουθεί να είναι ένα αντικειμενικά μικρό ποσοστό του συνόλου της χρηματοπιστωτικής βιομηχανίας. Για να βάλει ένα λεπτότερο σημείο σε αυτό, το Wall Street Journal έδωσε μια ιστορία στις 26 Μαρτίου 2015 που ονομάζονταν Dual Registered Investment Advisors Blur the Broker-Fiduciary Line από τον Mattias Rieker, ο οποίος δήλωνε: «Ο αριθμός διπλωμένων συμβούλων παραμένει μικρός, 50% μεταξύ 2008 και 2013, σε περισσότερους από 24.000 από ένα συνολικό αριθμό συμβούλων άνω των 285.000, σύμφωνα με την εταιρεία έρευνας Cerulli ".
Τι πρέπει να αναζητήσει ένας επενδυτής σε έναν μεσίτη-διαπραγματευτή;
Εάν σκέφτεστε να συνεργαστείτε με ένα broker-dealer, υπάρχουν μερικά πράγματα που πρέπει να λάβετε υπόψη εκτός από προφανείς παράγοντες όπως η οικονομική ισχύς και τα κατάλληλα ρυθμιστικά και άλλα διαπιστευτήρια.
- Ο αντιπρόσωπος μεσίτη-αντιπροσώπου ή μεσίτης-διανομέας έχει ποινική ιστορία, ιστορικό καταγγελιών περί παραπτώματος ή άλλα σημαντικά γεγονότα για τα οποία πρέπει να γνωρίζετε; Για να μάθετε την απάντηση, χρησιμοποιήστε το σύστημα FINRA BrokerCheck για να διερευνήσετε καταγγελίες που κατατίθενται κατά του μεσίτη-πωλητή που σκέφτεστε να εμπιστευτείτε με τα χρήματά σας.
- Είσαι άνετα? Ακούστε το έντερό σας και, για να δανειστείτε μια ιδέα από έναν διάσημο επενδυτή, συνεργάζεστε μόνο με κάποιον που "σας αρέσει, θαυμάζετε και εμπιστεύεστε". Εάν ακόμα, μικρή φωνή στο πίσω μέρος του κεφαλιού ή της καρδιάς σας σας λέει να φύγετε μακριά, μην το αγνοείτε. Μπορείτε πάντα να βρείτε έναν μεσίτη-αντιπρόσωπο. Δεν χρειάζεται να συνεργαστείτε με κάποιον συγκεκριμένα ή ακόμα και με μια συγκεκριμένη επιχείρηση. Ποτέ μην ξεχνάτε ότι είναι τα χρήματά σας.
- Μήπως ο εκπρόσωπος του μεσίτη-αντιπρόσωπο σας ακούει; Κατανοεί τις καταστάσεις, τις ανάγκες, τις συνθήκες, τις επιθυμίες, τις προτιμήσεις και τις αξίες σας;
- Είναι σαφή τα έγγραφα γνωστοποίησης; Καταλαβαίνετε τι θα πάρετε και τι θα πληρώσετε για αυτό;