Κατανοώντας τους διαφορετικούς τύπους αριθμών σε μια κατάσταση αποτελεσμάτων
Στις περισσότερες περιπτώσεις, η βιώσιμη επιτυχία απαιτεί τον έλεγχο και των δύο.
Οι κορυφαίες και οι κατώτερες γραμμές ανατρέξτε στα στοιχεία γραμμής σε κατάσταση αποτελεσμάτων
Εάν διαβάσετε το μάθημα βήμα προς βήμα που σας διδάσκει πώς να αναλύσετε μια κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων , μπορείτε να θυμάστε ότι κάθε κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων ή Κέρδη και Ζημιές ή κέρδη και ζημίες, όπως είναι μερικές φορές γνωστά, αναλύεται σε ενότητες. Στην κορυφή, ξεκινάτε με τις πωλήσεις ή τα έσοδα , τα οποία γενικά αναφέρονται στα χρήματα μιας εταιρείας που παράγεται από την παροχή αγαθών ή υπηρεσιών στους πελάτες της. Καθώς προχωράτε προς τα κάτω στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων, λαμβάνονται διαφορετικά ποσά ή, σε ορισμένες περιπτώσεις, προστίθενται, για να αντικατοπτρίζονται διαφορετικοί τύποι δαπανών ή εισοδήματος. Φτάνετε τελικά στο κατώτατο σημείο, όπου βρίσκετε ένα ποσό γνωστό ως καθαρό εισόδημα που ισχύει για τις κοινές μετοχές , το οποίο είναι το κέρδος που οι μέτοχοι δικαιούνται να απολαμβάνουν αφού υποστηρίζουν πράγματα όπως έξοδα, τόκους, φόρους, μειοψηφικά μερίδια κ.λπ. ο αριθμός αυτός χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό ενός στοιχείου γνωστού ως βασικού και μειωμένου κέρδους ανά μετοχή .
Όταν ακούτε κάποιον να αναφέρεται στην "κορυφαία γραμμή", συνήθως αναφέρονται σε πωλήσεις ή σε καθαρές πωλήσεις (η τελευταία είναι προσαρμογή πωλήσεων για ορισμένα στοιχεία). Εάν ανήκετε σε ένα franchise της Cinnabon, για παράδειγμα, η κορυφαία γραμμή θα είναι πόσα χρήματα εισάγετε από την πώληση ρόλων κανέλας και φλιτζάνια καφέ. Αν ακούτε κάποιον να αναφερθεί στην «κατώτατη γραμμή», συνήθως αναφέρονται στο καθαρό εισόδημα που ισχύει για τις κοινές μετοχές, το οποίο είναι το καθαρό κέρδος μετά από φόρους (αν και ορισμένοι ιδιοκτήτες μικρών επιχειρήσεων θα χρησιμοποιήσουν την «κατώτατη γραμμή» για να αναφερθούν στην προ- φορολογικά λειτουργικά κέρδη, επομένως θα πρέπει να διευκρινίσετε το πλαίσιο).
Πέρα από αυτό, υπάρχουν ορισμένοι άλλοι όροι και οι έννοιες κερδοφορίας που πρέπει να γνωρίζετε. Όταν ένας διευθυντής, αναλυτής, επενδυτής ή ιδιοκτήτης επιχείρησης μιλά για κέρδη, αυτός ή αυτή μπορεί να αναφέρεται σε ένα από τα τρία διαφορετικά είδη κερδών:
- Μικτό κέρδος - Το μικτό κέρδος αναφέρεται στα συνολικά έσοδα μείον το κόστος πωληθέντων αγαθών . Μπορείτε να διαβάσετε περισσότερα για το μικτό κέρδος εδώ .
- Λειτουργικό Κέρδος - Το λειτουργικό κέρδος αναφέρεται στα συνολικά κέρδη προ φόρων μιας επιχείρησης από τη λειτουργική δραστηριότητα στην οποία ασχολείται. Αυτό υπολογίζεται λαμβάνοντας τα μικτά κέρδη και υποστηρίζοντας πράγματα που εμπίπτουν σε μια κατηγορία γνωστή ως πωλήσεις, γενικά και διοικητικά έξοδα . Μπορείτε να διαβάσετε περισσότερα για το λειτουργικό κέρδος εδώ .
- Καθαρό Κέρδος - Αυτό είναι το κατώτατο κέρδος αφού όλα τα έξοδα, οι φόροι, οι τόκοι και άλλα έξοδα έχουν καταβληθεί, οι αποσβέσεις υπολογίζονται και τα βιβλία κλείνονται. Μπορείτε να διαβάσετε περισσότερα για το καθαρό κέρδος εδώ .
Επιπλέον, όταν ένα άτομο αναφέρεται σε μεικτό κέρδος, λειτουργικό κέρδος ή καθαρό κέρδος, μπορεί να αναφέρεται στο πραγματικό ποσό που εκφράζεται σε ένα δεδομένο νόμισμα (π.χ., "Η κατώτατη γραμμή του έτους; ή μπορεί να αναφέρονται σε σχετική οικονομική αναλογία γνωστή ως περιθώριο κέρδους.
Συγκεκριμένα, μπορεί να αναφέρονται στο περιθώριο μικτού κέρδους, στο λειτουργικό περιθώριο κέρδους ή στο καθαρό περιθώριο κέρδους (το καθένα θα σας πει πώς οι διάφοροι τύποι κερδών σε σχέση με τα συνολικά έσοδα).
Χρησιμοποιήστε τα αριθμητικά στοιχεία κέρδους και κέρδους για να κάνετε τη βασική ανάλυση αποτίμησης
Μόλις καταλάβετε τα στοιχεία της κορυφαίας γραμμής και της κατώτατης γραμμής, μπορείτε να προχωρήσετε ένα βήμα παραπέρα και να τα χρησιμοποιήσετε για να εκτελέσετε ορισμένες βασικές εκτιμήσεις σε διαφορετικές εταιρείες. Νωρίτερα σήμερα, επικαιροποίησα ένα παλαιότερο άρθρο που ονομάζεται Μυστική φόρμουλα του Peter Lynch για την εκτίμηση της αύξησης του αποθέματος , το οποίο έσπασε τρία διαφορετικά πολλαπλάσια αποτίμησης που μπορεί να χρησιμοποιήσει κάποιος για να συγκρίνει τον τρόπο με τον οποίο η «ακριβή» εταιρεία είναι σε άλλη, -βασική βάση.
Οι τρεις μετρήσεις που περιλαμβάνονται σε αυτό το άρθρο είναι η αναλογία P / E , η οποία σας δείχνει πόσο δαπανηρή είναι μια εταιρεία σε σχέση με το καθαρό εισόδημά της, τον δείκτη PEG , ο οποίος επιχειρεί να προσαρμόσει το λόγο p / e για ανάπτυξη στα υποκείμενα κέρδη, αναλογία PEG προσαρμοσμένη στα μερίσματα , η οποία πηγαίνει ένα βήμα πιο πέρα από αυτό και επιχειρεί να επηρεάσει όχι μόνο την ανάπτυξη, αλλά και το εισόδημα από μερίσματα (δεδομένου του ρόλου της στη δημιουργία συνολικής απόδοσης ).
Προσοχή για ορισμένο τύπο "κέρδους" γνωστό ως EBITDA
Το EBITDA αντιπροσωπεύει τα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων . Στην ουσία, είναι το ποσό των χρημάτων που θα είχε γίνει αν μια εταιρεία δεν καταβάλλει τόκους, φόρους, αποσβέσεις και αποσβέσεις. Μέχρι τώρα θα πρέπει να ρωτάς τον εαυτό σου: "Πώς μπορείς να αγνοήσεις αυτές τις δαπάνες; υπάρχουν ακόμα κι αν υποκρινείς ότι δεν το κάνουν!"
Ακριβώς. Είναι παρόμοιο με το να προσποιείτε ότι το ενδιαφέρον που πληρώνετε για τις πιστωτικές σας κάρτες, τους φόρους εισοδήματός σας και την απόσβεση στο αυτοκίνητό σας δεν είναι πραγματικά έξοδα για εσάς. Σύμφωνα με τα πρότυπα EBITDA, δεν υπάρχουν. Εάν δεν μπορείτε να πείτε, αν και θα ακούσετε πολλούς επαγγελματίες που μιλούν για αυτόν τον αριθμό, είναι ένα από τα πιο άχρηστα, εξαπατημένα και χωρίς νόημα στοιχεία διαθέσιμα. Οι περισσότεροι επενδυτές εξυπηρετούνται καλύτερα δίνοντας απολύτως καμία προσοχή σε αυτό.
Πράγματα που πρέπει να θυμάστε σχετικά με τα κέρδη κορυφαίας γραμμής και κατώτατης γραμμής
Είτε είστε επενδυτής, διαχειριστής, δανειστής, ή ιδιοκτήτης επιχείρησης, υπάρχουν μερικά πράγματα που πρέπει να θυμάστε για τα κέρδη της κορυφαίας γραμμής και της κατώτατης γραμμής.
Πρώτον, είναι δυνατό για μια επιχείρηση να αυξήσει την κορυφαία γραμμή (πωλήσεις) ενώ μειώνει την κατώτατη γραμμή (καθαρά κέρδη). Δεν είναι όλες οι πωλήσεις κερδοφόρες. Υπάρχουν εταιρείες που έχουν σπάσει επειδή οι πωλήσεις τους αυξήθηκαν πολύ γρήγορα.
Δεύτερον, είναι δυνατό για μια επιχείρηση να μειώσει την κορυφαία γραμμή (πωλήσεις) ενώ αυξάνει την κατώτατη γραμμή (καθαρά κέρδη). Μέσω της κοστολόγησης, της αυτοματοποίησης και των διαρθρωτικών αλλαγών στην επιχείρηση, ορισμένες επιχειρήσεις μπόρεσαν να νομιμοποιήσουν χρήματα ακόμη και σε φθίνοντες κλάδους και βιομηχανίες , καθιστώντας τους μετόχους τους πλούσιους.
Τρίτον, να θυμάστε ότι, γενικά, η ιδανική κατάσταση είναι αυτή στην οποία η κορυφαία γραμμή και η κατώτατη γραμμή αυξάνονται παράλληλα. Ωστόσο, οι περισσότερες επιχειρήσεις έχουν κάτι γνωστό ως λειτουργική μόχλευση ενσωματωμένη σε αυτά. Μίλησα για αυτό λίγο, όταν σας διδάσκω κάτι που είναι γνωστό ως λόγος κάλυψης του ενδιαφέροντος , αλλά βασικά υπάρχει ένα ορισμένο επίπεδο σταθερών εξόδων στην επιχείρηση - το ενοίκιο, η μισθοδοσία για τους υπαλλήλους, η διατήρηση των φώτων και το νερό που τρέχουν - που τρώνε πολύ κέρδος κάτω από ένα ορισμένο ύψος γραμμή. Μόλις περάσει αυτό, ένα τεράστιο ποσοστό των πρόσθετων πωλήσεων πάνω από αυτή τη μαγική γραμμή πέφτει κατευθείαν στην κατώτατη γραμμή. Αυτές οι αυξητικές πωλήσεις, με άλλα λόγια, είναι πολύ πιο κερδοφόρες. Ένας έξυπνος επενδυτής μπορεί να κάνει πολλά χρήματα να αγοράσει σε μια κακή επιχείρηση που πρόκειται να αλλάξει , αξιοποιώντας έτσι το γεγονός ότι η αύξηση του [x]% στην κορυφή μπορεί να οδηγήσει σε αύξηση [10x]% στο κάτω μέρος γραμμή.