Επένδυση Μάθημα 4: Ανάλυση μιας Κατάστασης Αποτελεσμάτων
Εάν ανήκετε σε ένα κοινό χάμπουργκερ και πωλήσατε 100 cheeseburgers για 3,99 δολάρια το καθένα, θα καταγράφετε εισοδήματα $ 399 ανεξάρτητα από το κέρδος ή τη ζημία σας.
Ο συνολικός αριθμός εσόδων είναι σημαντικός επειδή μια επιχείρηση πρέπει να φέρει χρήματα για να μετατρέψει ένα κέρδος. Εάν μια εταιρεία έχει λιγότερα έσοδα, ενώ όλα τα άλλα είναι ίσα, θα κάνει λιγότερα χρήματα. Για τις νεοϊδρυόμενες εταιρείες που δεν έχουν ακόμη αποκομίσει κέρδος, τα έσοδα μπορούν μερικές φορές να χρησιμεύσουν ως δείκτης πιθανής κερδοφορίας στο μέλλον.
Πολλές εταιρείες σπάζουν τα έσοδα ή τις πωλήσεις σε κατηγορίες για να διευκρινίσουν πόσο έχει δημιουργηθεί από κάθε τμήμα. Σαφώς καθορισμένες και ξεχωριστές πηγές εσόδων μπορούν να κάνουν πολύ πιο εύκολη την ανάλυση μιας κατάστασης λογαριασμού αποτελεσμάτων. Επιτρέπει ακριβέστερες προβλέψεις για τη μελλοντική ανάπτυξη. Όταν έγραψα για πρώτη φορά αυτό το επενδυτικό μάθημα πριν από 14 ή 15 χρόνια, αρχικά μοιράστηκα μαζί σας αντίγραφο της κατάστασης εσόδων του Starbucks 2001, λέγοντας ότι ήταν ένα εξαιρετικό παράδειγμα. Αναπαράγεται στο κάτω μέρος αυτής της σελίδας στον Πίνακα STAR-1.
(Εάν θέλετε να πάρετε πραγματικά ένα λάκτισμα, δείτε τα συνολικά ποσά των πωλήσεων για το Starbucks από την πιο πρόσφατη χρονιά που έληξε το 2015 στην ετήσια έκθεσή του ή στη φόρμα 10-Κ . Για όσους από εσάς δεν σας πειράζουν να μοιραστώ οι εισπράξεις αυξήθηκαν στα 15.197.300.000 δολάρια κατά το διάστημα αυτό.Αντίθετα, μια επένδυση αξίας 100.000 δολαρίων κατά τη χρονική στιγμή που το μάθημα αυτό δημοσιεύθηκε αρχικά μέχρι σήμερα, τον Μάρτιο του 2016, θα είχε αυξηθεί σε πάνω από 1.071.000 δολάρια σε βάση συνολικής απόδοσης .
Αυτό δεν προϋποθέτει καν ότι επανεπενδύσατε τα μερίσματά σας . Για την Starbucks, οι εκθετικά αυξανόμενες πωλήσεις σήμαιναν επίσης εκθετικά αυξανόμενα κέρδη - κάτι που δεν ισχύει απαραίτητα σε όλες τις επιχειρήσεις - και οι ιδιοκτήτες ανταμείφθηκαν πλούσια για την υπομονή τους, απολαμβάνοντας ένα CAGR για το οποίο οι περισσότεροι άνθρωποι θα μπορούσαν μόνο να ονειρεύονται).
Όπως βλέπετε στο αρχικό, αρχειοθετημένο διάγραμμα 2001 στο κάτω μέρος αυτής της σελίδας, οι πωλήσεις στο Starbucks προήλθαν κατά κύριο λόγο από δύο πηγές: λιανική και ειδικότητα. Στην ετήσια έκθεση, η διοίκηση εξηγεί τη διαφορά μεταξύ των δύο διαφόρων σελίδων πριν από την κατάσταση αποτελεσμάτων. Τα έσοδα από το "Λιανικό" αφορούν πωλήσεις που πραγματοποιούνται σε καταστήματα Starbucks που ανήκουν σε εταιρείες σε όλο τον κόσμο. Κάθε φορά που περπατάτε και παραγγείλετε τον αγαπημένο καφέ σας, προσθέτετε εισοδήματα από $ 3 έως $ 5 στα βιβλία της εταιρείας. Από την άλλη πλευρά, οι δραστηριότητες "ειδικού τύπου" συνίστανται σε χρήματα που η εταιρεία εισφέρει μέσω πωλήσεων σε "χονδρεμπόρους και δικαιοδόχους, εισοδήματα από δικαιώματα και αμοιβές και πωλήσεις μέσω των δραστηριοτήτων άμεσης προς καταναλωτή". Με άλλα λόγια, το τμήμα ειδικότητας περιλαμβάνει τα χρήματα που λαμβάνει η επιχείρηση από πωλήσεις καφέ που πραγματοποιούνται απευθείας στους πελάτες μέσω της ιστοσελίδας ή του καταλόγου της, μαζί με τα τέλη αδειοδότησης που παράγονται από εταιρείες όπως οι Barnes και Noble, οι οποίες πληρώνουν για το δικαίωμα εκμετάλλευσης των θέσεων Starbucks στα βιβλιοπωλεία τους .
Από την άποψη ενός ιδιοκτήτη, υπάρχει συχνά μια εσφαλμένη πεποίθηση ότι οι αυξανόμενες πωλήσεις είναι πάντα καλό πράγμα. Ενώ αυτό είναι γενικά αληθές, μπορεί να υπάρχουν εξαιρέσεις. Σε μια βιομηχανία όπως η ασφάλιση περιουσιακών στοιχείων και ατυχημάτων, η ανάπτυξη σχεδόν πάντα επιτυγχάνεται με τη μείωση του κόστους πολιτικής, το οποίο μπορεί να χτυπήσει σκληρά τα κέρδη εάν η διοίκηση δεν είναι προσεκτική, αν και μπορεί να μην εμφανιστεί για πολλά χρόνια, καθώς υπάρχει καθυστέρηση τιμολογείται και πότε προκύπτουν οι ζημίες. Ομοίως, εάν η χρηματοδότηση της οικονομικής μεγέθυνσης αραιώνεται με τους υφιστάμενους μετόχους, αναλαμβάνει υπερβολικά ποσά χρεών ή αναλαμβάνει δραστηριότητες πιο επικίνδυνες, μπορεί να οδηγήσει σε μερική ή ολική απώλεια της γραμμής. Η ιστορία είναι γεμάτη με ιστορίες προειδοποίησης, από πρώην τραπεζίτες με μπλε τσιπ και απομεινάρια όπως οι Wachovia και Washington Mutual, οι ασφαλιστικοί όμιλοι όπως η AIG και οι επενδυτικές τράπεζες όπως η Lehman Brothers και η Merrill Lynch.
Η αύξηση των πωλήσεων ή των εσόδων δεν πρέπει να αποτελεί τον ίδιο στόχο. Η αύξηση των κερδοφόρων πωλήσεων και των εσόδων, προσαρμοσμένη για τον κίνδυνο και με τρόπο που ανταμείβει τους υπάρχοντες ιδιοκτήτες, είναι ο στόχος. Καθώς μάθετε περισσότερα σχετικά με την κατάσταση αποτελεσμάτων, αυτό θα είναι πιο λογικό. Η σύντομη έκδοση είναι ότι θα πρέπει να θέλετε μόνο μια επιχείρηση να παράγει περισσότερες πωλήσεις εάν πρόκειται να σας ωφελήσει με κάποια ικανότητα μακροπρόθεσμα. Μετά από όλα, τα χρήματα που κερδίζετε σκληρά είναι σε κίνδυνο στην επιχείρηση.
Ανάλογα με την επιχείρηση και τα οικονομικά της, τα έσοδα ή οι πωλήσεις στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων μπορούν να μειωθούν με αυτό που ονομάζεται "αποθεματικό για αποζημίωση αποδόσεων". Αυτό σημαίνει ότι είναι μια επιχείρηση που ξέρει παραδοσιακά ότι το 1% των πωλήσεών της θα επιστραφούν από τους πελάτες μπορεί να προχωρήσει και να συμπεριλάβει αυτή τη μείωση του εισοδήματος κατά 1%, όπως δείχνει η εμπειρία που μπορεί να συμβεί.
Πίνακας STAR-1 (Αρχειοθετημένη απεικόνιση από το αρχικό μάθημα επένδυσης - Βλ. Κείμενο για επεξήγηση)
Για λόγους νοσταλγίας, ας χρησιμοποιήσουμε τα αρχειοθετημένα στοιχεία πωλήσεων / εσόδων από σχεδόν δύο δεκαετίες πριν. Μπορείτε εύκολα να τα αντικαταστήσετε με στοιχεία από την τρέχουσα κατάθεση 10-K της Starbuck ή την ετήσια έκθεση. Στην πραγματικότητα, δοκιμάστε, καθώς θα σας επιτρέψει να εξασκηθείτε στην εύρεση και έρευνα οικονομικών αποκαλύψεων.
| Αρχειοθέτησε τον καφέ Starbucks Ενοποιημένη Κατάσταση Αποτελεσμάτων - Απόσπασμα Page 29, Ετήσια Έκθεση 2001 Σε χιλιάδες | ||
| Η δημοσιονομική χρήση έληξε | 30 Σεπτεμβρίου 2001 | 1 Οκτωβρίου 2000 |
| Καθαρά έσοδα | ||
| Λιανεμποριο | $ 2.229.594 | $ 1,823,607 |
| Ειδικότητα | $ 419.386 | $ 354.007 |
| Συνολικά καθαρά έσοδα | $ 2.648.980 | $ 2,177,614 |