Επένδυση Μάθημα 4 - Ανάλυση μιας Κατάστασης Αποτελεσμάτων
Για μια επιχείρηση όπως ο Papa John, πρόκειται να αντιπροσωπεύει το προ φόρων κέρδος που παράγεται από την πώληση πίτσες.
Το λειτουργικό κέρδος αντιπροσωπεύει αυτό που είναι διαθέσιμο στους ιδιοκτήτες πριν να χρειαστεί να πληρωθούν μερικά άλλα στοιχεία, όπως τα προνομιούχα μερίσματα μετοχών και οι φόροι εισοδήματος (μην ανησυχείτε - θα καλύψουμε όλα αυτά τα άλλα πράγματα αργότερα σε αυτό το μάθημα).
Μετρώντας την Υγεία της βασικής επιχείρησης μιας επιχείρησης εξετάζοντας το λειτουργικό εισόδημα
Τα λειτουργικά έσοδα μπορούν να χρησιμοποιηθούν για να εκτιμηθεί η γενική υγεία της βασικής επιχείρησης ή των επιχειρήσεων μιας επιχείρησης. Όλοι οι άλλοι είναι ίσοι, είναι ένας από τους σημαντικότερους αριθμούς που πρέπει να γνωρίζετε όταν σκέφτεστε να αγοράσετε ένα μερίδιο ιδιοκτησίας σε μια επιχείρηση μέσω της αγοράς κοινών μετοχών ή αποφασίζετε αν θα δανείσετε σε μια επιχείρηση μέσω της αγοράς ομολόγων.
Ο λόγος είναι απλός και διαισθητικός: Εάν μια επιχείρηση δεν διαθέτει πολλά περιουσιακά στοιχεία που μπορεί να πουλήσει, τα χρήματα που θα εισρεύσουν στους μετόχους θα πρέπει να προκύψουν από την πώληση ενός προϊόντος ή μιας υπηρεσίας. Εάν μια εταιρεία αντιμετωπίζει μείωση των λειτουργικών εσόδων, θα υπάρξουν λιγότερα χρήματα για τους ιδιοκτήτες, την επέκταση, τη μείωση του χρέους ή οτιδήποτε άλλο επιθυμεί να επιτύχει η διοίκηση.
Αυτός είναι ένας από τους λόγους που παρακολουθείται τόσο προσεκτικά από τους δανειστές και τους μετόχους. Στην πραγματικότητα, τα λειτουργικά έσοδα χρησιμοποιούνται για τον υπολογισμό του δείκτη κάλυψης τόκων και λειτουργικού περιθωρίου. Ορισμένες επιχειρήσεις έχουν λειτουργικά έσοδα που κυμαίνονται άγρια με οικονομικές συνθήκες.
Οι επιχειρήσεις αυτές είναι γνωστές ως κυκλικές εταιρείες.
Αποτελούνται από πράγματα όπως χαλυβουργεία, κατασκευαστές αλουμινίου, κατασκευαστές αυτοκινήτων, κατασκευαστές βαρέων μηχανημάτων, ξενοδοχεία και θέρετρα, κατασκευαστές σπιτιών και πολλά είδη πολυτελείας, όπως κοσμήματα.
Αυτές οι επιχειρήσεις μπορούν ακόμα να κερδίσουν πολλά χρήματα για τους ιδιοκτήτες τους μακροπρόθεσμα, αλλά δεν θα έχουν μια ομαλή ανοδική τάση στο λειτουργικό εισόδημα καθώς είναι πιθανό να δουν το επιχειρηματικό τους συμβόλαιο κατά τη διάρκεια ύφεσης και κατάθλιψης. Υπάρχει ένα τέχνασμα που πρέπει να χρησιμοποιήσετε κατά την αποτίμηση κυκλικών εταιρειών , καθώς ένα μόνο έτος λειτουργικού κέρδους μεμονωμένα δεν πρόκειται να σας πει τι πρέπει να γνωρίζετε.
Υπολογισμός του λειτουργικού εισοδήματος
Έσοδα εκμετάλλευσης = Μεικτό κέρδος - Λειτουργικά έξοδα
Περιθώριο Λειτουργίας (ή Λειτουργικό Περιθώριο Κέρδους ) Το λειτουργικό περιθώριο είναι μια άλλη μέτρηση της αποτελεσματικότητας της διοίκησης. Συγκρίνει την ποιότητα της δραστηριότητας μιας εταιρείας με τους ανταγωνιστές της. Μια επιχείρηση που έχει υψηλότερο λειτουργικό περιθώριο από ό, τι άλλοι στον κλάδο γενικά βελτιώνεται όσο τα κέρδη δεν έρχονται από τη συσσώρευση χρεών ή τη λήψη εξαιρετικά επικίνδυνων εικασιών με τα χρήματα των μετόχων.
Ο συνηθέστερος λόγος για υψηλά λειτουργικά περιθώρια σε σχέση με τους ανταγωνιστές είναι ένα λειτουργικό μοντέλο χαμηλού κόστους, το οποίο σημαίνει ότι μια εταιρεία μπορεί να παραδώσει εμπορεύματα ή υπηρεσίες σε πελάτες σε πολύ φθηνότερες τιμές από τους ανταγωνιστές και να κερδίσει χρήματα.
Το κλασικό παράδειγμα είναι η Wal-Mart, η οποία είναι σε θέση να πάρει τα πάντα, από την οδοντόπαστα έως τις κάλτσες στο κατάστημά της σε πολύ χαμηλότερες τιμές, λόγω της αποτελεσματικότητας του συστήματος διανομής αποθήκης. Εξήγησα την ομορφιά ενός λειτουργικού μοντέλου χαμηλού κόστους στο The Perils of Commodity-Like Business . Αυτές είναι οι λίγες, εξαιρετικές περιπτώσεις, όταν μπορείτε να κερδίσετε πολλά χρήματα σε έναν κατά τα άλλα μη ελκυστικό κλάδο.
Υπολογισμός του περιθωρίου λειτουργίας
Για να υπολογίσετε το λειτουργικό περιθώριο, διαιρέστε τα λειτουργικά έσοδα από το συνολικό έσοδο.
Έσοδα Λειτουργίας ÷ Πωλήσεις = Περιθώριο Λειτουργίας
Όπως μόλις μάθατε με το περιθώριο μικτού κέρδους , αυτό που θεωρείται "καλό" εξαρτάται από τη βιομηχανία. Υπάρχει ένα εξαιρετικά σημαντικό πράγμα που πρέπει να μάθετε. Σοβαρολογώ. Σταματήστε αυτό που κάνετε και επικεντρωθείτε σε αυτή τη δήλωση: Το πιο σημαντικό ποσοστό δεν είναι τα λειτουργικά έσοδα.
Πρόκειται για απόδοση των μη επιμετρημένων μετοχών. Αυτό μπορεί να μην σας έχει νόημα τώρα, αλλά μέχρι το τέλος του μαθήματος, θα το κάνει.
Είναι πιθανό (αν και απίθανο) για μια επιχείρηση που δημιουργεί 3% λειτουργικά περιθώρια να είναι πιο κερδοφόρα για τους ιδιοκτήτες από μια επιχείρηση που έχει περιθώρια λειτουργικότητας 20%. Και πάλι, μην ανησυχείτε για τον λόγο. θα το φτάσουμε αργότερα. Απλώς το καταλάβετε. Απομνημονεύστε το. Γράψτε το σε κάποιο χαρτί. Είναι τόσο σημαντικό.
Αυτή η σελίδα είναι μέρος του Επένδυση Μάθημα 4 - Πώς να διαβάσετε μια κατάσταση αποτελεσμάτων . Για να επιστρέψετε στην αρχή, ανατρέξτε στον Πίνακα περιεχομένων .