Πώς να καθορίσετε τι αξίζει η επιχείρησή σας
Υπάρχουν πολλοί λόγοι για να έχετε μια σύγχρονη εκτίμηση των επιχειρήσεων. Για παράδειγμα:
- Μπορεί να χρειαστεί να πωλήσετε την επιχείρηση λόγω συνταξιοδότησης, υγείας, διαζυγίου ή για οικογενειακούς λόγους.
- Μπορεί να χρειαστείτε χρηματοδότηση με χρέος ή μετοχή για επέκταση ή λόγω προβλημάτων ταμειακής ροής. Οι πιθανοί χρηματοδότες ή οι επενδυτές θα θέλουν να δουν ότι η επιχείρηση έχει αρκετή αξία.
- Μπορεί να προσθέτετε μετόχους (ή ένας ή περισσότεροι μέτοχοι ενδέχεται να επιθυμούν εξαγορά). Στην περίπτωση αυτή, θα πρέπει να προσδιοριστεί η αξία της μετοχής.
Ανεξαρτήτως του λόγου, πόση αξία αξίζει η επιχείρησή σας εξαρτάται από πολλούς παράγοντες, από την τρέχουσα κατάσταση της οικονομίας μέσω του ισολογισμού της επιχείρησής σας. Εάν, για παράδειγμα, έχουν πωληθεί πρόσφατα παρόμοιες επιχειρήσεις στην περιοχή σας, η αξία της επιχείρησής σας θα καθοριστεί σε μεγάλο βαθμό από την τιμή πώλησης των προηγούμενων πωλήσεων.
Να γίνει σωστά
Οι ιδιοκτήτες επιχειρήσεων δεν πρέπει να κάνουν δική τους εκτίμηση των επιχειρήσεων. Αυτό είναι πάρα πολύ σαν να ρωτάς μια μητέρα πόσο ταλαντούχος είναι το παιδί της. Ούτε ο ιδιοκτήτης της επιχείρησης ούτε η μητέρα έχουν την απαραίτητη απόσταση να επιστρέψουν και να απαντήσουν αντικειμενικά στην ερώτηση.
Για να διασφαλίσετε ότι θα ορίσετε και θα έχετε την καλύτερη τιμή όταν πουλάτε μια επιχείρηση, πάρτε μια αποτίμηση επιχείρησης που γίνεται από έναν επαγγελματία, όπως έναν Chartered Business Valuator (CBV). Στις ΗΠΑ, μπορείτε να βρείτε Εκτιμητές Επιχειρήσεων μέσω της ιστοσελίδας της Αμερικανικής Εταιρείας Εκτιμητών (ASA), ενώ στον Καναδά μπορείτε να τις βρείτε μέσω του Καναδικού Ινστιτούτου Εκτιμητών Επαγγελματικών Προσφορών.
Ένας Εκτιμητής Επιχειρήσεων (ή οποιοσδήποτε αποτιμά την επιχείρησή σας, όπως ένας λογιστής) θα χρησιμοποιήσει μια ποικιλία μεθόδων αποτίμησης των επιχειρήσεων για να καθορίσει μια δίκαιη τιμή για την επιχείρησή σας, όπως:
Τρεις μέθοδοι αποτίμησης των επιχειρήσεων
1. Προσεγγίσεις βάσει περιουσιακών στοιχείων
Βασικά, αυτές οι μέθοδοι αποτίμησης επιχειρήσεων συνθέτουν όλες τις επενδύσεις στην επιχείρηση.
Οι αποτιμήσεις των επιχειρήσεων βάσει περιουσιακών στοιχείων μπορούν να πραγματοποιηθούν σε συνεχή βάση ή σε βάση εκκαθάρισης.
- Η προσέγγιση που βασίζεται σε στοιχεία ενεργητικού περιγράφει την καθαρή λογιστική αξία των περιουσιακών στοιχείων της επιχείρησης και αφαιρεί την αξία των υποχρεώσεών της.
- Μια προσέγγιση βασισμένη σε στοιχεία ενεργητικού ρευστοποίησης καθορίζει τα καθαρά μετρητά που θα εισπράξουν αν όλα τα περιουσιακά στοιχεία πωλήθηκαν και οι υποχρεώσεις αποπληρώθηκαν.
Η χρήση της προσέγγισης που βασίζεται σε στοιχεία ενεργητικού για την αποτίμηση μιας ατομικής επιχείρησης είναι πιο δύσκολη. Σε μια εταιρεία, όλα τα περιουσιακά στοιχεία ανήκουν στην εταιρεία και κατά κανόνα συμπεριλαμβάνονται στην πώληση της επιχείρησης. Τα περιουσιακά στοιχεία σε ατομική επιχείρηση υφίστανται στο όνομα του ιδιοκτήτη και ο διαχωρισμός των περιουσιακών στοιχείων από επαγγελματική και προσωπική χρήση μπορεί να είναι δύσκολη.
Για παράδειγμα, ένας μοναδικός κάτοχος μιας επιχείρησης φροντίδας χλοοτάπητα μπορεί να χρησιμοποιεί διάφορα κομμάτια εξοπλισμού φροντίδας χλοοτάπητα τόσο για επαγγελματική όσο και για προσωπική χρήση. Ένας δυνητικός αγοραστής της επιχείρησης θα πρέπει να διευκρινίσει ποια περιουσιακά στοιχεία ο ιδιοκτήτης προτίθεται να πουλήσει στο πλαίσιο της επιχείρησης.
2. Προσέγγιση Αξίας Κερδών
Αυτές οι μέθοδοι αποτίμησης επιχειρήσεων βασίζονται στην ιδέα ότι η πραγματική αξία μιας επιχείρησης έγκειται στην ικανότητά της να παράγει πλούτο στο μέλλον. Η πιο συνηθισμένη προσέγγιση κερδοσκοπικής αξίας είναι η κεφαλαιοποίηση προηγούμενων εσόδων.
Με αυτήν την προσέγγιση, ο εκτιμητής καθορίζει ένα αναμενόμενο επίπεδο ταμειακών ροών για την εταιρεία χρησιμοποιώντας τα στοιχεία των προηγούμενων κερδών μιας επιχείρησης, τα εξομαλύνει για ασυνήθιστα έσοδα ή έξοδα και πολλαπλασιάζει τις αναμενόμενες κανονικοποιημένες ταμειακές ροές με έναν συντελεστή κεφαλαιοποίησης.
Ο συντελεστής κεφαλαιοποίησης αντικατοπτρίζει το ρυθμό απόδοσης που ένας αναμενόμενος αγοραστής αναμένει από την επένδυση, καθώς και ένα μέτρο του κινδύνου να μην επιτευχθούν τα αναμενόμενα κέρδη.
Τα αναμενόμενα μελλοντικά κέρδη είναι μια άλλη προσέγγιση κερδοφόρας αξίας στην αποτίμηση των επιχειρήσεων, όπου αντί του μέσου όρου των προηγούμενων κερδών χρησιμοποιείται ένας μέσος όρος της τάσης των προβλεπόμενων μελλοντικών κερδών και διαιρείται με τον συντελεστή κεφαλαιοποίησης.
Τι θα μπορούσαν να είναι αυτά τα ποσοστά κεφαλαιοποίησης; Σε ένα τεύχος διαχείρισης ζητημάτων που συζητούν "Πόσο κοστίζει η επιχείρησή σας;" , η δικηγορική εταιρεία Grant Thornton LLP προτείνει:
"Οι καθιερωμένες επιχειρήσεις με ιστορία ισχυρών κερδών και καλών μεριδίων αγοράς ενδέχεται συχνά να διαπραγματεύονται με ποσοστό κεφαλαιοποίησης, δηλαδή 12% έως 20%. Οι μη αποδεδειγμένες επιχειρήσεις σε μια διακυμάνσιμη και ασταθής αγορά τείνουν να διαπραγματεύονται με πολύ υψηλότερα ποσοστά κεφαλαιοποίησης, δηλ. 25% έως 50%. "
Η αποτίμηση μιας ατομικής επιχείρησης όσον αφορά προηγούμενα κέρδη μπορεί να είναι δύσκολη, καθώς η αφοσίωση των πελατών συνδέεται άμεσα με την ταυτότητα του ιδιοκτήτη της επιχείρησης. Εάν οι επιχειρήσεις εμπλέκονται σε υδραυλικές εγκαταστάσεις ή συμβουλευτικές υπηρεσίες διαχείρισης, οι υπάρχοντες πελάτες αναμένουν αυτόματα ότι ένας νέος ιδιοκτήτης προσφέρει τον ίδιο βαθμό εξυπηρέτησης και επαγγελματισμού;
Οποιαδήποτε αποτίμηση μιας επιχείρησης προσανατολισμένης προς την επιχείρηση πρέπει να περιλαμβάνει εκτίμηση του ποσοστού των επιχειρήσεων που θα μπορούσαν να χαθούν σε περίπτωση αλλαγής ιδιοκτησίας. Σημειώστε ότι αυτό μπορεί να μετριαστεί σε πολλές περιπτώσεις, όπως όταν ένα αξιόπιστο μέλος της οικογένειας (το οποίο μπορεί να είναι ήδη εξοικειωμένο με τη λίστα πελατών) αναλαμβάνει την επιχείρηση.
3. Προσεγγίσεις στην αγοραία αξία
Οι προσεγγίσεις της αγοραίας αξίας για την αποτίμηση της επιχείρησης επιχειρούν να προσδιορίσουν την αξία της επιχείρησής σας συγκρίνοντας την επιχείρησή σας με παρόμοιες επιχειρήσεις που έχουν πρόσφατα πωλήσει. Προφανώς, αυτή η μέθοδος θα λειτουργήσει σωστά μόνο εάν υπάρχει ένας επαρκής αριθμός παρόμοιων επιχειρήσεων για σύγκριση.
Η ανάθεση μιας αξίας σε μια ατομική επιχείρηση με βάση την αγοραία αξία είναι ιδιαίτερα δύσκολη. Εξ ορισμού, οι ατομικές επιχειρήσεις ανήκουν μεμονωμένα, οπότε η προσπάθεια εξεύρεσης δημόσιων πληροφοριών σχετικά με προηγούμενες πωλήσεις παρόμοιων επιχειρήσεων δεν είναι εύκολη υπόθεση.
Παρόλο που η Προσέγγιση Αξίας Κέρδους είναι η πιο δημοφιλής μέθοδος αποτίμησης των επιχειρήσεων, για τις περισσότερες επιχειρήσεις, κάποιος συνδυασμός μεθόδων αποτίμησης των επιχειρήσεων θα είναι ο σωστός τρόπος για να ορίσετε μια τιμή πώλησης.
Οι ρήτρες μη ανταγωνισμού μπορούν να επηρεάσουν την αποτίμηση
Οι ρήτρες μη ανταγωνισμού περιλαμβάνονται συχνά στις συμφωνίες πώλησης μιας επιχείρησης, ιδίως στις περιπτώσεις που η υπεραξία αποτελεί σημαντικό μέρος της αποτίμησης. Κανείς δεν θέλει να αγοράσει μια επιχείρηση, υποθέτοντας ότι οι σημερινοί πελάτες θα συνεχίσουν να υποστηρίζουν την επιχείρηση μόνο για να έχουν ο προηγούμενος ιδιοκτήτης αμέσως μέλος ενός ανταγωνιστή ή να ανοίξει μια παρόμοια επιχείρηση στην ίδια περιοχή.
Οι ρήτρες μη ανταγωνισμού περιέχουν συνήθως περιορισμούς όπως:
- Απαγορεύοντας στον πωλητή να ανοίξει ανταγωνιστική επιχείρηση στην ίδια γεωγραφική περιοχή
- Η προσάρτηση χρονικού ορίου στην ανταγωνιστική δραστηριότητα - για παράδειγμα, ο αγοραστής μπορεί να ζητήσει από τον πωλητή να μην συμμετάσχει σε άμεσο ανταγωνισμό για περίοδο πέντε ετών
Οι συμφωνίες μη ανταγωνισμού μπορεί να είναι ένα ακανθώδες νομικό ζήτημα και συχνά αποτελούν αντικείμενο δικαστικών υποθέσεων μεταξύ αγοραστών και πωλητών μετά την πώληση μιας επιχείρησης. Από νομική άποψη, για να είναι εκτελεστές, οι περιορισμοί που τίθενται σε μια ρήτρα μη ανταγωνισμού πρέπει να είναι σαφώς καθορισμένοι και «εύλογοι». Οι συμφωνίες μη ανταγωνισμού μπορούν να ακυρωθούν από τα δικαστήρια εάν διαπιστωθεί ότι η επιβολή τους θέτει υπερβολικά ευρείες ή / και παράλογους περιορισμούς στην ικανότητα του πωλητή να συνεχίσει τις συναλλαγές του και να κερδίσει τη ζωή του. Οι ρήτρες μη ανταγωνισμού πρέπει να επανεξετάζονται από τους νόμιμους εκπροσώπους του αγοραστή και του πωλητή πριν από την πώληση της επιχείρησης.
Τι αφορά τις επιχειρήσεις Franchise;
Οι συμβάσεις franchise καθορίζουν γενικά πώς μπορεί να πωληθεί ένα franchise, και αυτά ποικίλλουν από τον πωλητή franchise - ελέγξτε το συμβόλαιο franchise. Ορισμένες συμβάσεις προβλέπουν ότι οι δικαιοπάροχοι θα αγοράσουν το franchise σας απευθείας για μια σταθερή τιμή. Άλλοι παρέχουν βοήθεια για την αποτίμηση και τον εντοπισμό ενός αγοραστή, καθώς είναι προς το συμφέρον τους να διασφαλίσουν ότι η επιχείρηση θα συνεχιστεί αδιάλειπτα.
Η καλύτερη επιλογή μπορεί να είναι συνδυασμός
Παρόλο που η Προσέγγιση Αξίας Κέρδους είναι η πιο δημοφιλής μέθοδος αποτίμησης των επιχειρήσεων, για τις περισσότερες επιχειρήσεις, κάποιος συνδυασμός μεθόδων αποτίμησης των επιχειρήσεων θα είναι ο σωστός τρόπος για να ορίσετε μια τιμή πώλησης. Το πρώτο βήμα είναι να προσλάβει έναν επαγγελματία εκτιμητή επιχειρήσεων. αυτός ή αυτή θα είναι σε θέση να σας συμβουλεύσει σχετικά με την καλύτερη μέθοδο ή μεθόδους για να χρησιμοποιήσετε για να ορίσετε την τιμή σας, ώστε να μπορείτε να πωλήσετε με επιτυχία την επιχείρησή σας.