Ο πιο έξυπνος οικονομολόγος στον κόσμο;
Ο Rajan αύξησε αμέσως το επιτόκιο αναφοράς από 7,5% σε 7,75% και πάλι τον Ιανουάριο του 2014 στο 8%. Αυτό αφορούσε την έντονη νομισματική αξία της Ινδίας και τον προκύπτοντα πληθωρισμό.
Ο Rajan ανέφερε ότι οι ΗΠΑ εξάγουν τον πληθωρισμό σε άλλες χώρες. Αλλά οι χαμηλότερες τιμές του πετρελαίου το 2014 συνέβαλαν στη μείωση της πληθωριστικής απειλής. Ως αποτέλεσμα, Rajan χαμηλότερα επιτόκια τον Ιανουάριο του 2015 σε 7,75%. Μέχρι τον Ιούλιο του 2015, ο πληθωρισμός ήταν κατά ένα λογικότερο 3,78%.
Ο Ραζάν αντιστάθηκε στην πίεση για μείωση των επιτοκίων για να βοηθήσει πρωτοβουλίες που ενισχύουν την οικονομία από τον νεοεκλεγμένο πρωθυπουργό της Ινδίας. Ο κ. Narendra Modi θα μπορούσε να επιδεινώσει τον πληθωρισμό εάν δημιούργησε υπερβολική ζήτηση στην οικονομία, πριν δοθεί χρόνος στη χώρα να χτίσει την υποδομή για να την παράγει. Πολλοί ανησυχούσαν ότι υψηλότερα ποσοστά θα επιδεινώσουν τον σταλινισμό της Ινδίας. Αλλά ο Rajan προειδοποίησε ότι είναι καλύτερο να το πράξει νωρίς, όταν θα μπορούσε να είναι ακόμα μια σταδιακή διαδικασία. (Πηγή: "Ο Ράτζαν της Ινδίας μπορεί να αυξήσει τους ρυθμούς για να ξεκινήσει από το Modi", The Wall Street Journal, 4 Ιουνίου 2014. "Ο οικονομολόγος που προέβλεψε την οικονομική κρίση άκουσε έναν άλλο συναγερμό - θα ήταν καλό να ακούσουμε αυτή τη φορά" Quartz, 22 Σεπτεμβρίου 2013.)
Ο Rajan απελευθέρωσε το νόμισμα της Ινδίας, τη ριπή, χαλαρώνοντας τους τραπεζικούς κανονισμούς. Κάλεσε τις τράπεζες να καταγράψουν τα επισφαλή δάνεια. Αυτό απελευθέρωσε το κεφάλαιό τους για να επενδύσει σε νέες υγιείς επιχειρήσεις. Άνοιξε επίσης τραπεζικές δραστηριότητες σε περισσότερους ανταγωνιστές, αυξάνοντας τον ανταγωνισμό. Δύο νέες τράπεζες είχαν άδεια ως αποτέλεσμα. Ελευθέρωνε την τραπεζική διακλάδωση δημιουργώντας μια πλατφόρμα για την τράπεζα των smartphones.
(Πηγή: "Ο Raghuram Rajan σηματοδοτεί τον κυβερνήτη του RBI", Economic Times, 4 Σεπτεμβρίου 2016. Συνέντευξη με τον Nitin Sharma, τραπεζικό εμπειρογνώμονα. "Στο The Pressure Cooker" The Economist , 7 Σεπτεμβρίου 2013. "Η Ινδία καλεί τον Raghuram Rajan για να εκτελέσει την κεντρική τράπεζά του, "The Guardian, 6 Αυγούστου 2013)
Ο Rajan επικρίνει την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ
Η Ινδία είναι μία από τις πέντε χώρες με αναδυόμενες αγορές που υπέφεραν από την πτώση των νομισματικών αξιών το 2013 και το 2014. Οι επενδυτές άλλαξαν από αυτές τις επικίνδυνες αγορές όταν η Federal Reserve άρχισε να μειώνει τις αγορές των αμερικανικών κρατικών ομολόγων. Πολλοί ανησυχούσαν ότι αυτή η αντιστροφή της ποσοτικής χαλάρωσης θα αυξήσει τα επιτόκια των ΗΠΑ, καθιστώντας το δολάριο ισχυρότερο. Ως αποτέλεσμα, τα ξένα νομίσματα έγιναν λιγότερο ελκυστικά και έχασαν αξία. Η ταχύτητα με την οποία συνέβη αυτό έγινε κρίση που απειλούσε την παγκόσμια οικονομική σταθερότητα.
Ο Rajan επέκρινε τις ΗΠΑ για την πλήρη παραβίαση του αντίκτυπου της κλίσης σε άλλες χώρες. «Οι αναδυόμενες αγορές προσπάθησαν να στηρίξουν την παγκόσμια ανάπτυξη με τεράστια δημοσιονομικά και νομισματικά κίνητρα», είπε. Προειδοποίησε ότι αν συνεχίσει τις ανεπτυγμένες χώρες "ίσως να μην αρέσουν τα είδη των προσαρμογών που θα αναγκαστούμε να κάνουμε κάτω από τη γραμμή", πρόσθεσε ότι η G-20 τράβηξε μαζί κατά τη διάρκεια της κρίσης, αλλά έκτοτε εξαφανίστηκε.
"Χρειαζόμαστε καλύτερη συνεργασία και, δυστυχώς, δεν έχει υπάρξει μέχρι στιγμής", πρόσθεσε ο Ράιζαν. (Πηγή: "Ο Rajan χτυπάει στην ασυντόνιστη παγκόσμια πολιτική", Financial Times, 30 Ιανουαρίου 2014)
Ο Rajan πρόβλεψε την οικονομική κρίση του 2008
Ο Rajan είναι ένας από τους λίγους οικονομολόγους που προειδοποίησαν σωστά τους κεντρικούς τραπεζίτες για την οικονομική κρίση του 2008 . Το 2005, ο Δρ. Rajan επεσήμανε σωστά πώς οι διαρθρωτικές αδυναμίες στην οικονομία θα οδηγούσαν σε οικονομική κρίση. Παρουσίασε ένα έγγραφο με τίτλο "Η χρηματοοικονομική ανάπτυξη έκανε τον κόσμο πιο επικίνδυνο;" στο ετήσιο Συμπόσιο Οικονομικής Πολιτικής των κεντρικών τραπεζών. Αυτό ήταν στο ύψος της φούσκας της αγοράς κατοικιών. Τότε η εκτεταμένη νομισματική πολιτική του πρώην προέδρου της Federal Reserve Alan Greenspan δεν θα μπορούσε να κάνει λάθος. Ο Ρατζάν αντιμετώπισε τη σοφία των εποχών και πρόβλεψε την κρίση όταν κανείς δεν ήθελε να το ακούσει.
Ο Rajan είχε προγραμματίσει να παρουσιάσει στο Συμπόσιο μια ανάλυση για το πώς τα παράγωγα και άλλες οικονομικές καινοτομίες μείωσαν τον κίνδυνο. Όπως και όλοι οι άλλοι, σκέφτηκε ότι οι τράπεζες έχαναν τον κίνδυνο με την πώληση των τίτλων που είχαν εξασφαλιστεί με υποθήκες και των εγγυημένων χρεωστικών υποχρεώσεων στους επενδυτές στη δευτερογενή αγορά.
Αντ 'αυτού, διαπίστωσε ότι οι τράπεζες κρατούσαν τα παράγωγα αυτά για να ενισχύσουν τα περιθώρια κέρδους τους. Προειδοποίησε ότι εάν εμφανιστεί ένα απροσδόκητο συμβάν "μαύρου κύκνου", η έκθεση των τραπεζών σε αυτά τα παράγωγα θα μπορούσε να προκαλέσει κρίση παρόμοια με την κρίση του hedge fund LTCM και για παρόμοιους λόγους. Ο Rajan επεσήμανε: «Η διατραπεζική αγορά θα μπορούσε να παγώσει και θα μπορούσε να έχει μια γεμάτη οικονομική κρίση».
Το κοινό ακούσει τις προειδοποιήσεις του και στη συνέχεια ο Πρόεδρος του Πανεπιστημίου του Χάρβαρντ και ο οικονομολόγος Lawrence Summers κάλεσαν τον Rajan έναν Luddite. Ωστόσο, η πρόβλεψη του Rajan είναι ακριβώς αυτό που συνέβη δύο χρόνια αργότερα. (Πηγή: "Ο οικονομολόγος Raghuram Rajan διακινδύνευσε τη φήμη να προβλέψει την πιστωτική κρίση", Economic Times, 9 Ιουνίου 2010.)
Ο Rajan προβλέπει μελλοντικές κρίσεις
Ο Δρ. Rajan προειδοποιεί ότι οι οικονομικές ελλείψεις που δημιούργησαν την οικονομική κρίση εξακολουθούν να απειλούν την παγκόσμια οικονομία. Αυτό συμβαίνει παρά τους νέους κανονισμούς, όπως ο νόμος περί μεταρρύθμισης του νόμου Dodd-Frank Wall Street , και οι δημοσιονομικές πολιτικές για τη μείωση του δημόσιου χρέους . Ο ίδιος επεσήμανε: «Διακινδυνεύουμε να πάμε από φούσκα σε φούσκα». Αυτές οι γραμμές σφαλμάτων είναι:
- Η πολιτική απάντηση στην ανισότητα των εισοδημάτων στις ΗΠΑ - Πολλοί πολιτικοί εξακολουθούν να προωθούν την απλή πίστωση, ώστε οι Αμερικανοί να μπορούν να αγοράσουν ένα καλύτερο βιοτικό επίπεδο. Αντ 'αυτού, θα πρέπει να επικεντρωθεί στην εκπαίδευση εκείνων που δεν έχουν πτυχία κολλεγίων, οι οποίοι υποφέρουν περισσότερο από την ανεργία. Μεταξύ αυτών συγκαταλέγονται πλέον οι συνταξιοδοτικά άνεργοι και οι εργαζόμενοι μεγαλύτερης ηλικίας.
- Εμπορικές ανισορροπίες - η Κίνα και άλλες αναδυόμενες αγορές βασίζονται στη ζήτηση των ΗΠΑ για την καύση των εξαγωγών. Αγοράζουν αμερικανικά κρατικά ομόλογα , διατηρώντας χαμηλά τα επιτόκια και προστατεύοντας τους Αμερικανούς από τις συνέπειες του υπερβολικού χρέους.
- Συστήματα χρηματοοικονομικής ανταμοιβής - Οι τράπεζες εξακολουθούν να πληρώνουν και να προωθούν τους διαχειριστές για τη δημιουργία αποδόσεων άνω του μέσου όρου. Αυτά μπορούν να επιτευχθούν μόνο με την ανάληψη πρόσθετων κινδύνων. Το κόστος αυτών των κινδύνων κατανέμεται σε όλο το οικονομικό σύστημα. Τελικά γεννιούνται από τους φορολογούμενους μέσω κυβερνητικών προγραμμάτων διάσωσης.
Ο Rajan παρακολούθησε σημαντικές αλλαγές στο ΔΝΤ
Ο Rajan έγινε ο επικεφαλής οικονομολόγος του ΔΝΤ στις 40 (2003 - 2006). Εκείνη την εποχή θεωρήθηκε ως ένα μεγάλο στοίχημα για το ΔΝΤ, δεδομένου ότι ο Rajan ήταν ειδικός χρηματοδότησης, όχι ένας κλασικά εκπαιδευμένος οικονομολόγος. Το Ταμείο κατηγορήθηκε για το ρόλο του στην ασιατική κρίση του 1997, για τη ρωσική αθέτηση υποχρεώσεων που προκάλεσε την κρίση του hedge fund LTCM και για τις κρίσεις κρατικού χρέους στη Βραζιλία και την Αργεντινή.
Ο οικονομολόγος Joseph Stiglitz, τότε επικεφαλής οικονομολόγος της Παγκόσμιας Τράπεζας , δήλωσε ότι το ΔΝΤ έχει καταπνίξει την οικονομική ανάπτυξη των χωρών που προσπαθούσε να βοηθήσει, εφαρμόζοντας αυστηρά μέτρα για τη μείωση του χρέους τους. Δυστυχώς, τα μέτρα αυτά - η αύξηση των επιτοκίων , η κατάργηση των ελέγχων του κεφαλαίου και η μείωση των ελλειμμάτων - εμπόδισαν την ίδια την ανάπτυξη που απαιτείται για τη χρηματοδότηση της αποπληρωμής του χρέους.
Εξοικονόμηση του καπιταλισμού από τους καπιταλιστές
Το παλαιότερο βιβλίο του Rajan, Save Capitalism από τους καπιταλιστές, αναλύει πώς ο καπιταλισμός της ελεύθερης αγοράς υπονομεύεται από τους εκπροσώπους των ομάδων ειδικών συμφερόντων. Επιδρούν στην κυβέρνηση να απελευθερώσει, ώστε να μπορεί να αναλάβει υπερβολικό κίνδυνο στο όνομα της παγκόσμιας ανταγωνιστικότητας. Ή, πηγαίνουν προς την άλλη κατεύθυνση και θεσπίζουν νόμους για την προστασία των βιομηχανιών τους. Δύο παραδείγματα των τελευταίων είναι τα τιμολόγια των ΗΠΑ στον εισαγόμενο χάλυβα και οι επιδοτήσεις στις αμερικανικές αγροτικές επιχειρήσεις που εμπόδισαν τη συμφωνία ελεύθερων συναλλαγών της Ντόχα .
Η πρώιμη σταδιοδρομία του Rajan
Ο Δρ Rajan έλαβε πτυχίο ηλεκτρολόγου μηχανικού από το Ινδικό Ινστιτούτο Τεχνολογίας στο Δελχί. Έλαβε ένα MBA από το Ινδικό Ινστιτούτο Διοίκησης το 1987. Έλαβε Διδακτορικό Διευθυντικό Στέλεχος από τη Σχολή Sloan στο MIT. Δίδαξε στη Σχολή Περίθαλψης του Σικάγου πριν και μετά από τις εργασίες του στο ΔΝΤ. Οι μαθητές του Rajan τον ονόμασαν "Frontier Function". Αυτός είναι ένας οικονομικός όρος που σημαίνει την αιχμή της μέγιστης αξίας.
Ο Rajan ήταν ανώτερος σύμβουλος της BDT Capital, Booz και Co, του συμβουλευτικού συμβουλίου του συμβουλευτικού συμβουλίου της Bank Itau-Unibanco και διευθυντής του Συμβουλίου του Σικάγου για τις παγκόσμιες υποθέσεις. Ήταν στα συμβουλευτικά συμβούλια του Γενικού Επιθεωρητή των Ηνωμένων Πολιτειών και της FDIC .
Το 2003, ο Rajan έλαβε το πρώτο βραβείο Fischer Black του αμερικανικού χρηματοπιστωτικού οργανισμού για συνεισφορές στη χρηματοδότηση από έναν οικονομολόγο κάτω των 40 ετών. Ήταν Πρόεδρος της Ένωσης Οικονομικών, καθώς και μέλος της Αμερικανικής Ακαδημίας Τεχνών και Επιστημών. Ο Rajan βρισκόταν στα συντακτικά συνέδρια της Αμερικανικής Οικονομικής Ανασκόπησης και της Εφημερίδας Οικονομικών.
Από το 2006 έως το 2013, ο Rajan ήταν ο Eric J. Gleacher Διακεκριμένος Καθηγητής Υπηρεσιών Χρηματοοικονομικής στο Πανεπιστήμιο του Πανεπιστημίου του Σικάγο. Από το 2003-2006 διετέλεσε Chief Economist για το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο . Το βιβλίο του, Fault Lines: Πώς οι κρυμμένες ρωγμές εξακολουθούν να απειλούν την παγκόσμια οικονομία, κέρδισε το βραβείο Business Times της Χρονιάς / Goldman Sachs για το έτος 2010. Επίσης έλαβε το Βραβείο Infosys για Κοινωνική Επιστήμη - Οικονομικά το 2011
Ο Rajan ήταν ο Γενικός Οικονομικός Σύμβουλος του Υπουργείου Οικονομικών της Ινδίας το 2013 και ένας άτυπος οικονομικός σύμβουλος του πρωθυπουργού από το 2008 έως το 2012.