Πέντε αναδυόμενες αγορές εξαρτώνται υπερβολικά από ξένες επενδύσεις
Σε αυτό το άρθρο, θα εξετάσουμε προσεχώς το Fragile Five και όπου αυτές οι οικονομίες μπορεί να κατευθυνθούν τα επόμενα χρόνια.
Ποια είναι τα εύθραυστα πέντε;
Το Fragile Five είναι ένας όρος που θεσπίστηκε τον Αύγουστο του 2013 από έναν οικονομικό αναλυτή της Morgan Stanley για να αντιπροσωπεύσει τις αναδυόμενες οικονομίες της αγοράς που έχουν γίνει υπερβολικά εξαρτημένες από αναξιόπιστες ξένες επενδύσεις για να χρηματοδοτήσουν τις φιλοδοξίες ανάπτυξής τους. Το ακρωνύμιο ακολουθεί μια μακρά σειρά ακρώνυμων αναλυτών που έχουν πιάσει τα τελευταία χρόνια, συμπεριλαμβανομένων των ακρωνύμων BRICS του Jim O'Neill και των MINTS.
Καθώς οι κεφαλαιακές ροές εξέρχονται από τις αναδυόμενες αγορές στις ανεπτυγμένες αγορές, πολλά από τα νομίσματά τους γνώρισαν σημαντική αδυναμία και δυσχεραίνουν τη χρηματοδότηση των ελλειμμάτων του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών. Η έλλειψη νέων επενδύσεων κατέστησε επίσης αδύνατη τη χρηματοδότηση πολλών αναπτυξιακών έργων, τα οποία συνέβαλαν στην επιβράδυνση των αντίστοιχων οικονομιών τους. Αυτό δημιούργησε ένα πιθανό ζήτημα για ορισμένες ευάλωτες οικονομίες.
Τα πέντε μέλη του Fragile Five περιλαμβάνουν:
Κεφαλαιακές ροές το 2013 και το 2014
Ο όρος Fragile Five δημιουργήθηκε ως απάντηση στην παγκόσμια οικονομική ανάκαμψη μεταξύ 2011 και 2014.
Μετά από την εμφάνιση πολλών ανεπτυγμένων οικονομιών το 2008, οι οικονομίες αναδυόμενων αγορών προσέλκυσαν ένα μεγάλο ποσό επενδυτικού κεφαλαίου λόγω των σχετικά ισχυρών ρυθμών ανάπτυξης. Το κεφάλαιο αυτό χρησιμοποιήθηκε σε διάφορα τμήματα της οικονομίας για την αύξηση των ρυθμών ανάπτυξης. Για παράδειγμα, λήφθηκαν νέα έργα υποδομής που απασχολούσαν πολλούς πολίτες και εταιρείες στην περιοχή.
Η επακόλουθη ανάκαμψη στις ανεπτυγμένες αγορές επέκτεινε μεγάλο μέρος αυτού του κεφαλαίου στο σπίτι και είχε ως αποτέλεσμα λιγότερες άμεσες ξένες επενδύσεις στις αναδυόμενες αγορές. Οι αναπτυγμένες οικονομίες, όπως αυτές των Ηνωμένων Πολιτειών, σημείωσαν ισχυρές αποδόσεις καθ 'όλη τη διάρκεια του 2013. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αποφάσισε επίσης να μειώσει το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων και να αυξήσει τα επιτόκια, γεγονός που οδήγησε σε ισχυρότερο αμερικανικό νόμισμα σε σχέση με τα νομίσματα των αναδυόμενων αγορών. Αυτή η δυναμική οδήγησε έναν αυξανόμενο αριθμό επενδυτών να πωλούν νομίσματα αναδυόμενων αγορών και να μετακινούνται σε δολάρια ΗΠΑ.
Ο όρος έχει έκτοτε επεκταθεί στα προβληματικά δέκα δεδομένου ότι το πρόγραμμα αύξησης των επιτοκίων των Ηνωμένων Πολιτειών αύξησε τις ανησυχίες του μεταξύ των αναδυόμενων αναδυόμενων αγορών.
Ευάλωτες πέντε ρωγμές εμφανίζονται
Στις αρχές του 2014, η Αργεντινή επανεκτίμησε το νόμισμά της απότομα χαμηλότερα ως απάντηση σε μη βιώσιμες εσωτερικές πολιτικές και υψηλά ποσοστά πληθωρισμού . Η χώρα πώλησε πάνω από το 8% των συναλλαγματικών της αποθεμάτων τον Ιανουάριο του 2014, με αποτέλεσμα το κεφάλαιο της κεντρικής τράπεζας να φθάσει τα χαμηλότερα επίπεδα από τον Οκτώβριο του 2006. Ενώ η Αργεντινή δεν είναι μέλος του Fragile Five, η πτώση τους ώθησε την αναδυόμενη αγορά να πουλήσει που συνέβη λίγο μετά την πτώση. Καθώς οι επενδυτές άρχισαν να πωλούν νομίσματα αναδυόμενων αγορών και να κινούνται σε δολάρια ΗΠΑ, εν μέρει ως ανταπόκριση στην αμερικανική φερεγγυότητα των ΗΠΑ, τα νομίσματα των αναδυόμενων αγορών άρχισαν να χάνουν αξία και ξεκίνησε το επενδυτικό κεφάλαιο.
Ευάλωτες Πέντε αγορές όπως η Τουρκία αποκρίθηκαν δραματικά πεζοπορώντας τα επιτόκια της σε μια έκτακτη συνάντηση πολιτικής μεσάνυχτων για να υπερασπιστούν το νόμισμά της, αλλά η κίνηση δεν έκανε τίποτα για να καταστείλει το ζήτημα. Ευάλωτες Πέντε χώρες όπως η Τουρκία βασίστηκαν σε ξένες επενδύσεις για να αναπληρώσουν τα ελλείμματα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών τους. Τα αυξανόμενα επιτόκια θα μπορούσαν επίσης να έχουν ορισμένες αρνητικές επιπτώσεις στις ευαίσθητες αναδυόμενες οικονομίες της αγοράς. Για παράδειγμα, τα υψηλότερα επιτόκια αυξάνουν το χρέος των δανείων και ενδέχεται να οδηγήσουν σε συρρίκνωση των εμπορικών τραπεζικών περιθωρίων. Αυτή η δυναμική θα μπορούσε να μειώσει περαιτέρω την οικονομική ανάπτυξη με την κατάργηση του κεφαλαίου.
Εκεί όπου κατευθύνονται τα εύθραυστα πέντε
Το Fragile Five εμφανίστηκε το 2013 και γνώρισε σοκ το 2014. Το 2015, οι αγορές αυτές γνώρισαν συνεχιζόμενες μειώσεις καθώς το κεφάλαιο ρέει από τις αναδυόμενες αγορές και τις ανεπτυγμένες αγορές.
Οι αναλυτές της Morgan Stanley επέκτειναν τα Fragile Five στα προβληματικά δέκα στα μέσα του 2015, απαντώντας στην πώληση που ξεπερνούσε αυτές τις πέντε χώρες και σε άλλες βασικές αναδυόμενες αγορές.
Οι προβληματικές Δέκα οικονομίες περιλαμβάνουν:
Αρκετά μέλη του Fragile Five παραλήφθηκαν από τον κατάλογο αυτό, καθώς οι οικονομίες τους είτε έχουν ήδη υποστεί ζημιές είτε έχουν κερδίσει έλξη. Για παράδειγμα, η οικονομία της Ινδίας παρέμεινε αρκετά ισχυρή παρά την παγκόσμια κατάρρευση στις αναδυόμενες αγορές καθ 'όλη τη διάρκεια του 2014 και του 2015. Οι υπόλοιπες τέσσερις χώρες ήταν οι χειρότερες επιδόσεις μεταξύ Αυγούστου 2013 και Αυγούστου του 2015.
Σημεία κλειδιά
- Το Fragile Five είναι ένας όρος που συντάχθηκε τον Αύγουστο του 2013 από έναν ερευνητικό αναλυτή της Morgan Stanley που αντιπροσωπεύει αναδυόμενες οικονομίες της αγοράς που έχουν γίνει υπερβολικά εξαρτημένες από τις αναξιόπιστες ξένες επενδύσεις για τη χρηματοδότηση των φιλοδοξιών τους για ανάπτυξη.
- Τα εύθραυστα πέντε περιλαμβάνουν την Τουρκία, τη Βραζιλία, την Ινδία, τη Νότια Αφρική και την Ινδονησία.
- Τα εύθραυστα πέντε άρχισαν να επικεντρώνονται το 2013 και το 2014 στις οικονομίες αναδυόμενων αγορών που βασίζονταν σε ξένες επενδύσεις για να καλύψουν τα ελλείμματα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών και η χρηματοδότηση της ανάπτυξης άρχισε να βλέπει εκροές κεφαλαίων ως αποτέλεσμα βελτιώσεων στις ανεπτυγμένες οικονομίες.