Οι 10 οικονομίες της Morgan Stanley σε κίνδυνο από την Κίνα
Μετά την εκπληκτική υποτίμηση της Κίνας από το γιουάν στα μέσα του 2015, οι αναλυτές της Morgan Stanley υπογράμμισαν δέκα επιπλέον χώρες που θα μπορούσαν να αντιμετωπίσουν προβλήματα μπροστά. Το Bloomberg δημιούργησε αυτά τα "Troubled Ten" και περιλαμβάνει την Κολομβία, τη Χιλή, το Περού, τη Νότια Κορέα, την Ταϊλάνδη, τη Ρωσία , τη Σιγκαπούρη, την Ταϊβάν, τη Βραζιλία και τη Νότια Αφρική. Αυτές οι χώρες έχουν την υψηλότερη έκθεση στις εξαγωγές και την ανταγωνιστικότητα των εξαγωγών με την Κίνα και θα μπορούσαν να είναι οι πιο ευάλωτοι σε έναν νομισματικό πόλεμο.
Σε αυτό το άρθρο, θα εξετάσουμε τα λεγόμενα ταραγμένα δέκα και εάν οι διεθνείς επενδυτές πρέπει να αποφύγουν αυτές τις χώρες.
Κίνδυνοι που οφείλονται στις εξαγωγές
Η Κίνα αντιπροσωπεύει τον κορυφαίο προορισμό εξαγωγών για τις περισσότερες από τις προβληματικές Δέκα οικονομίες, συμπεριλαμβανομένου του 40% περίπου των εξαγωγών της Νότιας Αφρικής και του 30% των εξαγωγών της Νότιας Κορέας το 2014. Με τις κινεζικές αρχές να λαμβάνουν δραστικά μέτρα για την τόνωση της οικονομικής ανάπτυξης, συμπεριλαμβανομένων των παρεμβάσεων στην αγορά μετοχών, χαμηλότερα επιτόκια και υποτιμήσεις νομισμάτων , υπάρχει μια αυξανόμενη ανησυχία ότι η οικονομική αναταραχή της χώρας μπορεί να είναι πιο σοβαρή από ό, τι περίμενε πολλοί οικονομολόγοι.
Πολλοί από τους Troubled Ten επίσης εξάγουν τα ίδια αγαθά με την Κίνα σε ξένους πελάτες σε όλο τον κόσμο. Με την αισθητά χαμηλότερη αποτίμηση του γιουάν, τα κινεζικά προϊόντα θα γίνουν φθηνότερα για αυτούς τους πελάτες και θα ασκήσουν πίεση στους προβληματικούς δέκα είτε να υποτιμήσουν τα δικά τους νομίσματα είτε να επιβραδύνουν τις εξαγωγές και την οικονομική ανάπτυξη.
Αυτή η δυναμική θα μπορούσε να οδηγήσει σε έναν αναδυόμενο νομισματικό πόλεμο που συμβαίνει ήδη σε μέρη όπως το Καζακστάν.
Τα καλά νέα είναι ότι πολλοί από αυτούς τους κινδύνους έχουν αμβλυνθεί από τη μετάβαση στο 2017. Η οικονομία της Κίνας έχει βιώσει καλύτερη ανάπτυξη από ό, τι αναμενόταν και οι ανησυχίες σχετικά με τον τραπεζικό τομέα της σκιώδους περιοχής έχουν ψυχθεί από υψηλότερα πρότυπα δανεισμού. Ωστόσο, υπάρχουν αρκετοί βασικοί κίνδυνοι που εξακολουθούν να υπάρχουν και οι επενδυτές θα πρέπει να παραμείνουν γνώστες των επιδόσεων της χώρας και των μέτρων για την προώθηση σταθερής ανάπτυξης.
Εξαφανισμένο κεφάλαιο
Τα προβληματικά δέκα ενδέχεται επίσης να αντιμετωπίσουν πολλούς από τους κινδύνους που αντιμετωπίζει το Fragile Five το 2013, καθώς οι αναπτυγμένες αγορές θέλουν να αυξήσουν τα επιτόκια. Με τα ποσοστά πεζοπορίας της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, τα κεφάλαια θα μπορούσαν να παρασυρθούν από τις αναδυόμενες αγορές σε ταχύτερο κλιπ, καθώς τα δολάρια ΗΠΑ γίνονται πιο ελκυστικά σε παγκόσμιο επίπεδο. Πολλές αναδυόμενες αγορές είναι κακό προετοιμασμένες για αυτές τις αλλαγές, δεδομένου ότι εξαρτώνται από τις ξένες επενδύσεις για ανάπτυξη.
Η απότομη πτώση των εμπορευμάτων έχει επίσης ασκήσει πίεση σε πολλά από τα προβληματικά δέκα που έχουν έκθεση άνω του μέσου όρου. Για παράδειγμα, το Περού είναι ο μεγαλύτερος εξαγωγέας χαλκού στον κόσμο, με τις τιμές χαλκού να μειώνονται σχεδόν κατά 20% μεταξύ του Ιανουαρίου και του Αυγούστου του 2015 μόνο.
Οι επενδύσεις στη χώρα υποχώρησαν μαζί με την τιμή του εμπορεύματος, δεδομένης της μικρότερης προσδοκίας για κέρδος, η οποία άσκησε πίεση στο νόμισμα και την οικονομία της χώρας.
Τα καλά νέα είναι ότι ο ρυθμός αύξησης των επιτοκίων των Ομοσπονδιακών Αποθεματικών ήταν σχετικά αργός, γεγονός που έδωσε χρόνο σε αυτές τις οικονομίες να προσαρμοστούν. Ταυτόχρονα, η αναπτυσσόμενη οικονομία της Κίνας έχει υποστηρίξει τις τιμές των βασικών εμπορευμάτων να κινούνται στο 2017 και πέρα. Ωστόσο, η κίνηση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) για την εκκαθάριση των προγραμμάτων δημοσιονομικών κινήτρων θα μπορούσε να οδηγήσει σε εξασθενημένα νομίσματα αναδυόμενων αγορών κατά το δεύτερο ήμισυ του 2017 και του 2018.
Στοιχεία επενδυτών
Οι Ταραγμένοι Δέκα αντιμετωπίζουν πολλές οικονομικές προκλήσεις κατά τα επόμενα τρίμηνα, καθώς αγωνίζονται να ανταγωνιστούν και να πουλήσουν στην Κίνα, καθώς και με πιθανή οικονομική επιβράδυνση. Ως αποτέλεσμα, οι διεθνείς επενδυτές μπορεί να θέλουν να επιδείξουν προσοχή κατά την επένδυση σε αυτές τις δέκα οικονομίες, ενώ ενδεχομένως να αντισταθμίσουν οποιαδήποτε υπάρχουσα έκθεση που έχουν σε αυτούς με δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών, επιλογές δείκτη, αντιστάθμιση συναλλάγματος, αντιστάθμιση εμπορευμάτων ή άλλα παρόμοια μέτρα.
Σημεία κλειδιά
- Το Fragile Five της Morgan Stanley έχει επεκταθεί στα προβληματικά δέκα μετά την έκπληξη της Κίνας που υποτιμά το γουάν και τις επιπτώσεις της στην παγκόσμια οικονομία.
- Τα προβληματικά δέκα χαρακτηρίζονται από την έκθεση των εξαγωγών τους στην Κίνα και τα πιθανά προβλήματα που σχετίζονται με την πτήση κεφαλαίων λόγω των υψηλότερων επιτοκίων στις ΗΠΑ
- Οι διεθνείς επενδυτές ενδέχεται να θέλουν να απομακρυνθούν από αυτά τα νομίσματα και τις οικονομίες έως ότου η οικονομική εικόνα γίνει σαφέστερη κατά τα επόμενα χρόνια.