Τι είναι το κρατικό χρέος;

Πώς να βρείτε και να αναλύσετε το δημόσιο χρέος

Το δημόσιο χρέος είναι απλώς χρήμα ή πίστωση που οφείλει μια κυβέρνηση στους πιστωτές της. Αυτά τα χρέη περιλαμβάνουν συνήθως χρεόγραφα , ομόλογα ή λογαριασμούς με ημερομηνίες λήξης που κυμαίνονται από λιγότερο από ένα χρόνο έως περισσότερο από δέκα χρόνια. Ο όρος όμως μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί για να περιγράψει τις μελλοντικές υποχρεώσεις όπως οι συντάξεις, τα προγράμματα δικαιωμάτων και άλλα αγαθά και υπηρεσίες που έχουν συναφθεί, αλλά δεν έχουν καταβληθεί ακόμη.

Οι ανησυχίες για το δημόσιο χρέος αυξάνονται από τον Δεύτερο Παγκόσμιο Πόλεμο.

Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, πολλές χώρες πήγαν στο χρέος για να χρηματοδοτήσουν είτε τον ίδιο τον πόλεμο είτε τις προσπάθειες ανοικοδόμησης μετά. Ωστόσο, η σύγχρονη κεϋνσιανή οικονομία υποστηρίζει ένα αρκετά υψηλό επίπεδο δημόσιου χρέους να πληρώσει για δημόσιες επενδύσεις σε πτωχούς χρόνους υπό την προϋπόθεση ότι μπορεί να επιστραφεί από την ανάπτυξη που ακολουθεί.

Μέτρηση του κρατικού χρέους

Το δημόσιο χρέος μπορεί να μετρηθεί χρησιμοποιώντας μια ποικιλία διαφορετικών μετρήσεων. Συχνά, οι μετρήσεις αυτές χρησιμοποιούνται για να προσδιοριστεί εάν το κρατικό χρέος μιας χώρας είναι πολύ υψηλό δεδομένου του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος (ΑΕΠ) ή των δυνατοτήτων φορολόγησης των πολιτών του. Όμως, αυτοί οι παράγοντες θα πρέπει επίσης να λαμβάνουν υπόψη τον ρυθμό αύξησης του ΑΕγχΠ μιας χώρας, ο οποίος μπορεί να επηρεάσει δραματικά τη μελλοντική του ικανότητα αποπληρωμής του χρέους.

Οι τρεις πιο δημοφιλείς μετρήσεις είναι:

• Σύνολο Δημόσιου Χρέους - Το συνολικό δημόσιο χρέος είναι το συνολικό ποσό του οφειλόμενου χρέους. Αλλά χωρίς πλαίσιο, ο αριθμός αυτός δεν είναι πολύ ενημερωτικός και μπορεί να είναι παραπλανητικός. Ως αποτέλεσμα, οι περισσότεροι ειδικοί εξετάζουν το χρέος προς ΑΕΠ και το χρέος ανά κεφαλή ως κοινά μέτρα.

• Το χρέος ως ποσοστό του ΑΕΠ - Το χρέος ως ποσοστό του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος είναι απλά το συνολικό δημόσιο χρέος διαιρούμενο με το ΑΕΠ. Οι χώρες με χρέος μεγαλύτερο από το ΑΕγχΠ τους (ή ποσοστό πάνω από 100%) θεωρούνται γενικά ότι είναι υπερχρεωμένοι.
• Χρέος ανά κεφάλαιο - Το χρέος κατά κεφαλήν είναι απλά το συνολικό χρέος διαιρούμενο με τον αριθμό των πολιτών. Το κατά κεφαλήν χρέος που υπερβαίνει το κατά κεφαλήν εισόδημα μειώνει την πιθανότητα ότι η κυβέρνηση θα μπορέσει να καλύψει το έλλειμμα μέσω της παραδοσιακής φορολογίας.

Οι διεθνείς επενδυτές μπορούν να βρουν τα επίπεδα δημόσιου χρέους μέσω της Παγκόσμιας Τράπεζας, του CIA World Factbook ή των επιμέρους ιστοσελίδων κεντρικής τράπεζας.

Στατιστικές κρατικού χρέους

Τα επίπεδα κρατικών χρεών αυξάνονται από τον Δεύτερο Παγκόσμιο Πόλεμο. Από τη χρηματοπιστωτική κρίση της Ρωσίας το 1998 στην αδυναμία της Αργεντινής το 2001, τα χρέη αυτά αποτέλεσαν την πηγή πολλών χρηματοπιστωτικών αναταραχών. Αλλά ποιες χώρες διατρέχουν μεγαλύτερο κίνδυνο και ποιες χώρες θεωρούνται ασφαλείς για τους διεθνείς επενδυτές; Παρακάτω υπάρχουν μερικά στατιστικά στοιχεία από το CIA World Factbook χρησιμοποιώντας τα δεδομένα του 2014.

Εδώ είναι τα επίπεδα δημόσιου χρέους για ορισμένες δημοφιλείς χώρες:

• Ηνωμένες Πολιτείες - 74,4% του ΑΕΠ
• Καναδάς - 94,8% του ΑΕΠ
• Μεξικό - 42,1% του ΑΕΠ
• Ιαπωνία - 231,9% του ΑΕΠ
• Γερμανία - 74,3% του ΑΕΠ

Οι πέντε πιο χρεωμένες χώρες σε σχέση με το ΑΕγχΠ τους είναι:

1. Ιαπωνία - 231,9% του ΑΕΠ
2. Ζιμπάμπουε - 184,1% του ΑΕΠ
3. Ελλάδα - 171,1% του ΑΕΠ
4. Λίβανος - 134,8% του ΑΕΠ
5. Τζαμάικα - 132,8% του ΑΕΠ

Οι πέντε λιγότερο χρεωμένες χώρες σε σχέση με το ΑΕγχΠ τους είναι:

1. Λιβερία - 0,5% του ΑΕΠ
2. Σαουδική Αραβία - 1,6% ΑΕΠ
3. Ομάν - 4,9% του ΑΕΠ
4. Wallis & Futuna - 5,6% του ΑΕΠ
5. Κουβέιτ - 6,5% του ΑΕΠ

Αξιολογήσεις κρατικού χρέους

Οι αξιολογήσεις κρατικού χρέους μπορούν να βοηθήσουν τους επενδυτές να καθορίσουν τους πιστωτικούς κινδύνους που σχετίζονται με μια δεδομένη χώρα, λαμβάνοντας υπόψη όχι μόνο τα επίπεδα του χρέους αλλά τον πολιτικό κίνδυνο, τον κανονιστικό κίνδυνο και άλλους παράγοντες.

Μερικές μελέτες έχουν δείξει ότι αυτές οι αξιολογήσεις μπορούν να επηρεάσουν το κόστος του χρέους κατά 25% ανά θέση. Οι τρεις πιο δημοφιλείς οργανισμοί αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας είναι οι Standard & Poor's, οι Υπηρεσίες Επενδυτών Moody's και οι Αξιολογήσεις Fitch.

Οι συνήθεις ιστότοποι αξιολόγησης κρατικών χρεών περιλαμβάνουν:

• Moody's Επενδυτικές Υπηρεσίες Αξιολογήσεις κρατικών χρεών
• Αξιολογήσεις Fitch Ratings για κρατικούς χρεωστικούς τίτλους

Οι πέντε πρώτες χώρες με την υψηλότερη βαθμολογία από το 2015 περιλαμβάνουν:

• Αυστραλία
• Καναδάς
• Δανία
• Γερμανία
• Χονγκ Κονγκ

Οι πέντε πρώτες χώρες με τις χαμηλότερες βαθμολογίες από το 2015 περιλαμβάνουν:

• Πουέρτο Ρίκο
• Αργεντίνη
• Γρενάδα
• Ελλάδα
• Ουκρανία

Βασικά σημεία που πρέπει να θυμάστε

• Οι κρατικές αξιολογήσεις παρέχουν στους επενδυτές γνώση της πιστωτικής ποιότητας ολόκληρων χωρών, γεγονός που επηρεάζει τα δημόσια οικονομικά και τις επιχειρήσεις τους.
• Οι χώρες με την υψηλότερη ποιότητα περιλαμβάνουν την Αυστραλία και τον Καναδά, ενώ οι χειρότερες χώρες περιλαμβάνουν το Πουέρτο Ρίκο και την Αργεντινή.