Η επένδυση σε αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου μπορεί να είναι σχεδόν αδύνατη για νέους επενδυτές
Τώρα, θέλω να αφιερώσω λίγο χρόνο για να εξηγήσω τους λόγους για τους οποίους μπορεί να είναι σχεδόν αδύνατο για τους νέους επενδυτές να αποκτήσουν πρόσβαση σε υψηλής ποιότητας hedge funds και μερικούς από τους κανόνες που καλύπτουν τις αποκαλούμενες επενδύσεις ιδιωτικής τοποθέτησης. (Μια ιδιωτική τοποθέτηση σημαίνει ότι δεν έχετε την ευκαιρία να συμμετάσχετε σε μια επένδυση ως μέλος του κοινού, όπως η αγορά της σε χρηματιστήριο μέσω ενός χρηματιστηριακού λογαριασμού όπως είναι, αντίθετα, προσφέρεται μόνο σε μια επιλεγμένη ομάδα από τεχνική άποψη, εάν ο γαμπρός σας ξεκίνησε μια νέα εταιρεία για να ανοίξει μια αλυσίδα παγωμένων στάσεων γιαουρτιού και σας δόθηκε η ευκαιρία να αγοράσετε μετοχές ενώ το κοινό δεν ήταν, θα θεωρούνταν μια ιδιωτική επένδυση τοποθέτησης. ),
Για να κατανοήσετε τους λόγους για τους οποίους τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου είναι τόσο απρόσιτα για τις μάζες, πρέπει να γνωρίζετε ότι, αν και τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου είναι ιδιωτικά και συχνά διαρθρωμένα ως εταιρείες περιορισμένης ευθύνης ή εταιρείες περιορισμένης ευθύνης , κινητές αξίες υπό τις περισσότερες συνθήκες.
Οι κανόνες είναι πολύπλοκοι και συχνά απαγορευτικοί για τους διαχειριστές μικρότερων χρημάτων, οπότε η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ή η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ( SEC) , επιτρέπουν τον τρόπο αυτό, εξαιρώντας από τις απαιτήσεις εγγραφής πολλούς διαφορετικούς τύπους ομαδοποιημένων επενδυτικών οχημάτων. Οι περισσότερες, αλλά όχι όλες, από αυτές τις εξαιρέσεις βρίσκονται σε κάτι γνωστό ως "Κανονισμός Δ".
Είναι εδώ, στον Κανονισμό Δ, ότι ανακαλύπτετε τους λόγους που είναι τόσο δύσκολο για νέους επενδυτές να αγοράζουν σε hedge funds.
Σε κάποιο βαθμό, αυτό μπορεί να είναι πραγματικά καλό για την κοινωνία, καθώς οι συνηθισμένοι επενδυτές τείνουν να έχουν λιγότερη εμπειρία, λιγότερη οικονομική εξειδίκευση και λιγότερη ικανότητα, όπως μετράται τόσο από το εισόδημα όσο και από την καθαρή αξία, με πολλές στρατηγικές αντιστάθμισης κινδύνου. Αντ 'αυτού, το καλύτερο στοίχημά τους είναι να αποφύγουν την πλήρη πρόσβαση στα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου και να ρίξουν την πετσέτα, επενδύοντας σε αμοιβαία κεφάλαια δείκτη ή παθητικές στρατηγικές, ίσως μέσω ατομικά διαχειριζόμενων λογαριασμών εάν έχουν τουλάχιστον αρκετές εκατοντάδες χιλιάδες δολάρια, ενώ παράλληλα παρακολουθούν τη φορολογική αποτελεσματικότητα και διατηρώντας τα πράγματα όπως ο δείκτης εξόδων του αμοιβαίου κεφαλαίου εύλογο.
Παρόλα αυτά, ας μείνουμε στον Κανονισμό Δ και ανακαλύψουμε κάποιες από τις απαιτήσεις και τους περιορισμούς.
Λόγος # 1: Ο κανονισμός D το κάνει ότι οι μη διαπιστευμένοι επενδυτές έχουν μόνο περιορισμένο αριθμό σημείων στο σύμπλεγμα
Συγκεκριμένα, υπάρχουν τρία πολύ σημαντικά μέρη του Κανονισμού Δ: το άρθρο 504, το άρθρο 505 και το άρθρο 506. Οι τρεις αυτοί κανόνες έχουν διαφορετικά οφέλη και μειονεκτήματα, αλλά ο κοινός παρονομαστής είναι ότι επιτρέπουν σε μια εταιρεία ή ένα hedge fund να αντλήσει χρήματα από επενδυτές χωρίς καταθέτοντας πολλά χαρτιά.
Συνηθισμένοι περιορισμοί είναι η αδυναμία άντλησης χρημάτων από περισσότερους από 35 μη διαπιστευμένους επενδυτές ή η άντληση περισσότερων από 5 εκατομμυρίων δολαρίων σε οποιαδήποτε δωδεκάμηνη περίοδο. (Για περισσότερες πληροφορίες, διαβάστε τι είναι ένας διαπιστευμένος επενδυτής;).
Λόγος # 2: Για πολλά έτη, ο Κανονισμός D το έκανε έτσι ώστε να ήταν αντίθετο με το νόμο για τη διαφήμιση ενός ταμείου αντιστάθμισης
Για πολλά χρόνια, ο κανόνας 504, 505 και 506 του Κανονισμού D απαγόρευσε γενικά τη διαφήμιση, καθιστώντας σχεδόν αδύνατο να μάθετε για τις ευκαιρίες των αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου, εκτός εάν έχετε μια υπάρχουσα σχέση με έναν συνεργάτη μεσίτη-έμπορο. Αυτή η διάταξη αποσκοπούσε στην προστασία των επενδυτών, αλλά ορισμένοι επιχειρηματικοί εκδότες ισχυρίστηκαν ότι είναι πλέον ξεπερασμένοι και, για όλους τους λόγους και τους σκοπούς, πήραν την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς για να αλλάξουν τη στάση τους. Για οποιονδήποτε λόγο, τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου δεν εκμεταλλεύονταν σε μεγάλο βαθμό την ικανότητα να εμπορεύονται, δεδομένου ότι ορισμένοι επιχειρηματικοί δημοσιογράφοι πιστεύουν ότι έτσι θα παραμείνει το ψυχρό αποτέλεσμα.
Εάν αυτό εξακολουθεί να συμβαίνει στο μέλλον καθώς οι νέοι κανόνες γίνονται μέρος του τοπίου, μόνο ο χρόνος θα το πει.
Λόγος # 3: Οι Γενικοί Συνεργάτες του Αμοιβαίου Κεφαλαίου μπορούν να παραδεχτούν ποιοι θέλουν
Οι διευθυντές, οι γενικοί εταίροι και άλλα στελέχη ενός hedge fund μπορούν να αποδεχθούν ή να απορρίψουν όποιον θέλουν στο ταμείο χωρίς λόγο, διακρίνοντας κατά βούληση. Δεν είναι η ίδια με την επένδυση σε αμοιβαία κεφάλαια ή την επένδυση σε μετοχές, όπου ο καθένας που μπορεί να αντέξει οικονομικά να αγοράσει μετοχές έχει το δικαίωμα να το κάνει. Αυτό μπορεί να ωφελήσει το hedge fund με πολλούς τρόπους. Για παράδειγμα, ο διαχειριστής χαρτοφυλακίου μπορεί να διασφαλίσει ότι μόνο συμπαθητικοί επενδυτές με την ίδια πολιτική κατανομής κεφαλαίων γίνονται δεκτοί, ελαχιστοποιώντας τις μελλοντικές συγκρούσεις και περισπασμούς. Δυστυχώς, σημαίνει επίσης ότι οι ξένοι έχουν σκληρότερο χρόνο να αποκτήσουν πρόσβαση εάν δεν βρίσκονται ήδη στην τροχιά κάποιου που έχει επενδύσει ή έχει συνδεθεί με άλλο τρόπο στο ταμείο. Αυτός είναι ένας τομέας στον οποίο οι ιδιωτικές τράπεζες και οι εταιρείες διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων μπορούν να διαδραματίσουν κάποιο ρόλο, εισάγοντας τους επενδυτές για τη διαχείριση των διαχειριστών και την αντίστροφη συναλλαγή.
Ένα τέλειο παράδειγμα είναι ο πιο διάσημος επενδυτής στον κόσμο αυτή τη στιγμή. Όταν ο Warren Buffett ξεκίνησε τα hedge funds του, αν δεν ήταν συνδεδεμένος μαζί του, η οικογένειά του, ο υπάρχων επενδυτής ή ο μέντορας του, ο Benjamin Graham, πιθανότατα δεν θα τον είχε ακούσει. Οι πρώτοι επτά εταίροι του περιελάμβαναν τα μέλη της οικογένειας και την οικογένειά του.
Λόγος # 4: Δεν μπορείτε να τηρήσετε τις ελάχιστες απαιτήσεις επενδύσεων για το Αμοιβαίο Κεφάλαιο Αντιστάθμισης
Το άτομο ή οι άνθρωποι που διαχειρίζονται ένα hedge fund μπορούν να ορίσουν την ελάχιστη επένδυση σε ό, τι θέλει στις περισσότερες περιπτώσεις. Δεδομένου ότι υπάρχει ένα όριο στο συνολικό αριθμό των επενδυτών που μπορούν να γίνουν δεκτοί σύμφωνα με την απαλλαγή του κανονισμού 504, 505, 506 ή 506, θα θέλουν να κάνουν το ποσό αυτό υψηλό. Ορισμένα hedge funds απαιτούν μια ελάχιστη επένδυση ύψους $ 100.000, ενώ άλλα μπορεί να απαιτούν $ 25.000.000 ή περισσότερα! Πρόκειται απλώς για ζήτημα αποτελεσματικότητας.
Έτρεξα σε αυτό τον εαυτό μου όταν ο σύζυγός μου και εγώ άρχισε να σχεδιάζει την έναρξη της επερχόμενης παγκόσμιας εταιρείας διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων. Μία από τις πρώτες υπηρεσίες που έχουμε στο μυαλό μας είναι γνωστή ως ιδιωτικός λογαριασμός. Παρόλο που δεν είναι αμοιβαίο κεφάλαιο αντιστάθμισης κινδύνου και επομένως δεν υπόκειται στους κανονισμούς περί τίτλων που συζητούμε στο συγκεκριμένο απόσπασμα, αυτός ο τύπος διευθετήσεων θα επιτρέψει σε άτομα και οικογένειες με πλούσια και υψηλή καθαρή αξία να συντάξουν λογαριασμό σε τρίτο θεματοφύλακα της επιλογής τους και στη συνέχεια να δώσουμε στην επιχείρησή μας τη διακριτική ευχέρεια της επί του. αρχή που χρησιμοποιούμε για να χτίσουμε και να διατηρήσουμε ένα προσαρμοσμένο χαρτοφυλάκιο για αυτούς χρησιμοποιώντας την ίδια επενδυτική φιλοσοφία που χρησιμοποιούμε όταν διαχειριζόμαστε τον πλούτο της δικής μας οικογένειας. Με πολλούς τρόπους, είναι σαν να έχετε ένα ιδιωτικό αμοιβαίο κεφάλαιο που δημιουργήθηκε ειδικά για εσάς. έναν τρόπο να προσπαθήσουμε να συνδυάσουμε τα φορολογικά πλεονεκτήματα των μεμονωμένων χρεογράφων με τα πλεονεκτήματα ευκολίας της εξωτερικής ανάθεσης ολόκληρης της εργασίας σε έναν επαγγελματία διαχειριστή χαρτοφυλακίου. Έχει επίσης την τάση να περιλαμβάνει τέλη τα οποία είναι πολύ χαμηλότερα από ένα hedge fund, αν και με πιο περιορισμένες εντολές. Για παράδειγμα, ένα hedge fund μπορεί να πάρει τραπεζικό χρέος και να αποκτήσει ολόκληρες εταιρείες, τις οποίες δεν μπορείτε να κάνετε με έναν ιδιωτικό λογαριασμό, όπως τις δημιουργούμε.
Όταν εργαζόμασταν στη δομή, αρχικά μπήκα στον πειρασμό να ορίσω την ελάχιστη επένδυση μεταξύ $ 1.000.000 και $ 5.000.000. Ήταν ο σύζυγός μου που με έπεισε, μετά από πολλά, πολλά απογεύματα και βραδιές συζήτησης, να το μειώσω σε $ 500.000. Ακόμα ακόμα, όταν το ανακοίνωσα, άκουσα από πολλούς ανθρώπους που ήταν απογοητευμένοι. Προσπαθώ να βρω έναν τρόπο να φτάσω αποτελεσματικά το ελάχιστο σε $ 250.000, τουλάχιστον στην αρχή για τους ανθρώπους που βρίσκονται στη λίστα αναμονής, ο οποίος είναι ακόμα πολύ πιο μακριά από το τυπικό αμερικανικό νοικοκυριό.
Δεν το έκανα από την επιθυμία να αποκλείσω. Η πραγματικότητα είναι ότι είναι απλά πάρα πολύ δύσκολο να εξυπηρετήσετε μικρότερους λογαριασμούς στα πρότυπα που θέλω για την επιχείρησή μου και δεν με ενδιαφέρει να χρεώνομαι το είδος των αμοιβών που κατέχουν τόσο πολλές περιφερειακές τράπεζες και εταιρείες εμπιστοσύνης. Αυτό σημαίνει ότι πρέπει να κλείσετε τις πόρτες σε μια τεράστια κοινωνία. Είναι μια ρεαλιστική απόφαση που βασίζεται σε μια ανάλυση αντιστάθμισης και στους αριθμούς. Ίσως μια μέρα να ξεκινήσουμε αμοιβαία κεφάλαια ή να ανταλλάξουμε δικά μας κεφάλαια για να κάνουμε τις υπηρεσίες μας πιο προσιτές σε μικρότερους πελάτες με τον τρόπο που έχουν άλλες εταιρείες - υπάρχουν αναμφισβήτητα λιγότερο εύποροι επενδυτές εκεί έξω που μοιράζονται τη συγγένεια μας για παθητική επένδυση. προσέγγιση βάσει αξιών και φορολογική απόδοση - αλλά είναι σίγουρα μια πρόκληση.
Τέλος, μην ξεχνάτε ότι ένα Ταμείο Αντισταθμίσεων δεν αποτελεί είδος επένδυσης, είναι ένας γενικός όρος που καλύπτει την προκυμαία και είναι αδύνατο να ταξινομηθεί
Όταν κάποιος λέει ότι αγόρασε ένα "hedge fund", δεν σου λέει τίποτα. Ένα hedge fund δεν είναι απαραιτήτως μια καλή επένδυση περισσότερο από ένα απόθεμα μπορεί να είναι καλό ή κακό. Πρόκειται απλώς για έναν περιγραφικό όρο που σας λέει ότι έχετε να αντιμετωπίσετε κάποιο είδος συγκεντρωτικού ταμείου επενδύσεων που πιθανώς δεν έχει εγγραφεί στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς επειδή εμπίπτει σε μία από τις εξαιρέσεις του κανονισμού Ν. Θα μπορούσατε να έχετε ένα hedge fund που εξειδικεύεται στην αγορά και πώληση ξενοδοχείων, εκείνο που αγόραζε αποθέματα σε αξία επενδυτική βάση, ένα που εμπορεύεται εκλεκτή τέχνη ή ένα που αγόραζε και πουλούσε σπάνια γεμιστά ζώα! Το αμοιβαίο κεφάλαιο αντιστάθμισης κινδύνου μπορεί να είναι απαλλαγμένο από χρέη ή με υψηλή μόχλευση. Θα μπορούσε να εστιάσει τις δραστηριότητές της σε περιουσιακά στοιχεία εντός των Ηνωμένων Πολιτειών ή στο εξωτερικό. Ο κατάλογος των δυνατοτήτων είναι ατελείωτος.