Αποθέματα Vs. Δεσμούς
Κατά τη διάρκεια των δέκα ετών (που έληξε στις 30 Σεπτεμβρίου 2014), το S & P 500 - ένα μέτρο απόδοσης για τις μεγάλες αμερικανικές εταιρείες - σημείωσε μέση ετήσια συνολική απόδοση 8,11%.
Συγκριτικά, η εγχώρια αγορά ομολόγων, όπως μετράται από τον δείκτη Barclays Aggregate US Bond Index , είχε μέση ετήσια απόδοση 4,62%. Τα ομόλογα εμφάνισαν επίσης χαμηλότερες αποδόσεις από τις διεθνείς μετοχές της αναπτυγμένης αγοράς, οι οποίες αυξήθηκαν κατά μέσο όρο κατά 6,32% ετησίως και τα αποθέματα των αναδυόμενων αγορών, τα οποία έφθασαν το 10,68% ετησίως. *
Ενώ τα αποθέματα είχαν καλύτερη απόδοση 10 ετών από τα ομόλογα, είναι σημαντικό να έχουμε κατά νου ότι οι ομολογίες προσφέρουν διαφοροποίηση και ότι η παρουσία ομολόγων μπορεί να συμβάλει στην εξομάλυνση της μεταβλητότητας της χρηματιστηριακής αγοράς. Επίσης, ενδέχεται να υπάρχουν και παρατεταμένες περίοδοι κατά τις οποίες τα ομόλογα υπερβαίνουν τα αποθέματα - όπως συνέβη από το 2000-2002.
Τα τμήματα αγοράς ομολογιών με την καλύτερη απόδοση, 10 χρόνια
Ένα από τα πιο κοινά μέγιστα στην επένδυση είναι ότι ο μεγαλύτερος κίνδυνος ισοδυναμεί με υψηλότερες μακροπρόθεσμες αποδόσεις. Τα 10ετή αποτελέσματα επιβεβαιώνουν αυτό, καθώς τα τμήματα της αγοράς με τις καλύτερες επιδόσεις ήταν αναδυόμενες αγορές , οι οποίες είχαν μέση ετήσια απόδοση 9,28% και ομόλογα υψηλής απόδοσης που έφθασαν το 8,67%.
Και οι δύο τερματίστηκαν μπροστά από το S & P 500 - ακόμα και μετά την απόκτηση μετοχών κατά 32% + το 2013 - καθώς και την αγορά ομολόγων στο σύνολό της.
Παρακάτω παρατίθενται τα τμήματα της αγοράς με τη μεγαλύτερη απόδοση για την περίοδο των 10 ετών, με τους κύριους δείκτες μετοχών και μετοχών για σύγκριση.
- Υψηλή Απόδοση 7,98%
- Αναδυόμενες Αγορές 7,78%
- Μακροπρόθεσμα εταιρικά ομόλογα των ΗΠΑ 6.97%
- Μακροπρόθεσμα ομόλογα των ΗΠΑ 6,78%
- Επενδύσεις με επιτόκιο (όλες οι διάρκειες) 5,49%
- Δείκτης Ακαθάριστου Ομολογιακού Δείκτη Barclays 4.62%
- Δείκτης S & P 500 8,11%
Τα τμήματα αγοράς καλών επιτοκίων, 5 έτη
Τα τελευταία πέντε χρόνια υπήρξε η εποχή της βελτίωσης των οικονομικών συνθηκών , της σταδιακής αύξησης της όρεξης των επενδυτών για κίνδυνο, της βελτίωσης των εταιρικών κερδών και ενός ευρέος ράλι στις αμερικανικές μετοχές. Έχει οδηγήσει σε υπεραπόδοση για τα τμήματα της αγοράς ομολόγων που είναι πιο ευαίσθητα στις οικονομικές συνθήκες: ομόλογα υψηλής αποδόσεως, δάνεια υψηλού επιπέδου και χρέος αναδυόμενων αγορών. Όταν εξετάζετε αυτούς τους αριθμούς, είναι σημαντικό να έχετε κατά νου ότι οι αριθμοί αυτοί σχεδόν σίγουρα δεν θα επαναληφθούν τα επόμενα πέντε χρόνια:
- Αναδυόμενες Αγορές 10,70%
- Υψηλή απόδοση 10,36%
- Επενδύσεις με επιτόκιο (όλες οι διάρκειες) 10,57%
- Μακροπρόθεσμα εταιρικά ομόλογα 8.69%
- Μακροπρόθεσμα κρατικά ομόλογα 6.99%
- Δείκτης Ακαθάριστων Ομολόγων ΗΠΑ Barclays 4,12%
- Δείκτης S & P 500 15,70%
Σημείωση: Οι πενταετείς αριθμοί των αποθεμάτων αυξήθηκαν σημαντικά τους τελευταίους δώδεκα μήνες, καθώς η χειρότερη φάση της χρηματοπιστωτικής κρίσης 2007-2008 δεν περιλαμβάνεται πλέον στην τρέχουσα πενταετή περίοδο. Εξετάστε αυτή την απόδειξη ότι ακόμη και οι μακροπρόθεσμοι αριθμοί απόδοσης μπορεί να είναι παραπλανητικοί .
Τα τμήματα αγοράς ομολόγων με τις καλύτερες επιδόσεις, 3 έτη
Η τριετής περίοδος είναι παρόμοια με τα πεντάχρονα και δεκαετή διαστήματα στο βαθμό που πληρώνει για να αναλάβει κινδύνους, καθώς τα ομόλογα με την υψηλότερη ευαισθησία στις πιστωτικές συνθήκες - υψηλή απόδοση και οι αναδυόμενες αγορές - αποδίδουν πολύ καλά.
Σημειώστε επίσης ότι τα μακροπρόθεσμα ομόλογα έχουν αποδώσει πολύ καλά. Αυτό οφείλεται στην απότομη πτώση των αποδόσεων των ομολόγων που σημειώθηκε κατά την περίοδο 2011-2012, οπότε αυτές οι επιστροφές είναι επίσης απίθανο να επαναληφθούν. Επιπλέον, ο αντίκτυπος της κίνησης για την περίοδο 2011-2012 σύντομα θα "κυλήσει από το πίσω άκρο" της τριετούς περιόδου απόδοσης, επομένως οι κατηγορίες αυτές ενδέχεται να μην συμπεριλαμβάνονται πλέον στον κατάλογο των πέντε κατηγοριών έως το τέλος του 2014.
- Υψηλή απόδοση 10,62%
- Μακροπρόθεσμα εταιρικά ομόλογα 6.85%
- Στεγαστικά δάνεια 6,66%
- Επενδύσεις με επιτόκιο (όλες οι διάρκειες) 5,47%
- Αναδυόμενες Αγορές 5,03%
- Barclays ΗΠΑ Δείκτης Ακαθάριστου Ομολογιακού Δείκτη 2,43%
- Δείκτης S & P 500 22.99%
Το Takeaway
Είναι αλήθεια τι λένε πάντοτε οι νόμιμες αποποιήσεις ευθυνών στα επενδυτικά φυλλάδια: οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν εγγύηση για μελλοντικά αποτελέσματα. Ωστόσο, αυτά τα στοιχεία επιστροφής μας λένε τρία πράγματα. 1) οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές δεν πρέπει να φοβούνται να αναλάβουν κινδύνους, 2) η μακροχρόνια κατοχή επενδύσεων μπορεί να εξομαλύνει τις επιπτώσεις ακόμη και των χειρότερων κατακρημνισμάτων της αγοράς (όπως αυτό που συνέβη στα αποθέματα και τα ομόλογα υψηλής απόδοσης το 2008) , και 3), τα ομόλογα μπορούν να διαδραματίσουν σημαντικό ρόλο στη μακροπρόθεσμη διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου.
Λάβετε υπόψη κατά την κατασκευή του επενδυτικού σας χαρτοφυλακίου.
* Οι δείκτες που χρησιμοποιούνται είναι: Μεγάλες μετοχές των αμερικανικών εταιρειών: S & P 500, αμερικανικές μικρές εταιρείες: Russell 2000 Index, διεθνείς μετοχές αναπτυγμένης αγοράς: MSCI EAFE, μετοχές αναδυόμενων αγορών: MSCI Emerging Markets, ομολογίες αναδυόμενων αγορών: JP Morgan EMI Global Diversified Index ομολόγων αποδόσεων: δείκτης υψηλού δείκτη ρευστότητας Credit Suisse, μακροπρόθεσμα αμερικανικά κρατικά ομόλογα: Barclays αμερικανικές κυβερνητικές ομολογίες, μακροπρόθεσμα εταιρικά ομόλογα των ΗΠΑ: δείκτης Barclays Corporate Long Grade Επενδύσεων, συμβουλές: Barclays US TIPS Index, εταιρικά ομόλογα - όλες οι διάρκειες: Barclays Δείκτης Εταιρικής Επενδυτικής Βαθμολογίας, Senior Δάνεια: S & P / LSTA Leveraged Δάνειο Δείκτης, Δημοτικά Ομόλογα : Barclays Δείκτης Δημοσίου Ομολογιών.
Αποποίηση ευθύνης : Οι πληροφορίες σε αυτόν τον ιστότοπο παρέχονται μόνο για συζήτηση και δεν πρέπει να θεωρούνται επενδυτικές συμβουλές. Σε καμία περίπτωση οι πληροφορίες αυτές δεν αποτελούν σύσταση για αγορά ή πώληση τίτλων. Πάντα συμβουλευτείτε έναν σύμβουλο επενδύσεων και έναν φοροτεχνικό προτού επενδύσετε.