Οι επενδυτές, με τη σειρά τους, αγοράζουν εταιρικά ομόλογα επειδή συνήθως προσφέρουν υψηλότερες αποδόσεις από αυτές που διατίθενται σε κυβερνητικά θέματα.
Τα εταιρικά ομόλογα αποτέλεσαν τα τελευταία χρόνια μεταξύ 18 και 20% της συνολικής αμερικανικής αγοράς ομολόγων, αλλά πολλά υπό διαχείριση κεφάλαια είχαν πολύ υψηλότερους συντελεστές στάθμισης στο περιβάλλον των εξαιρετικά χαμηλών αποδόσεων των κρατικών ομολόγων.
Αξιολόγηση εταιρικών ομολόγων
Οι επενδυτές συνήθως αξιολογούν τα εταιρικά ομόλογα εξετάζοντας το πλεονέκτημα απόδοσης τους ή το " spread spread ", σε σχέση με τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα . (Τα θησαυροφυλάκια αποτελούν το σημείο αναφοράς, δεδομένου ότι θεωρούνται εντελώς απαλλαγμένα από κίνδυνο αθέτησης ). τα μεγάλα ποσά μετρητών στους ισολογισμούς τους - πιστεύουν ότι η Microsoft, η Exxon κ.λπ. - μπορούν συνήθως να προσφέρουν ομόλογα με χαμηλότερες αποδόσεις, αφού οι επενδυτές είναι βέβαιοι ότι οι εταιρείες δεν θα χρεοκοπούν (δηλαδή χάνουν τόκους ή πληρωμές κεφαλαίου).
Αντιστρόφως, οι εταιρείες χαμηλότερης βαθμολογίας (εκείνες με υψηλότερο χρέος ή επιχειρήσεις που παράγουν αναξιόπιστες ροές εσόδων) πρέπει να προσφέρουν υψηλότερες αποδόσεις για να προσελκύσουν τους επενδυτές να αγοράσουν τα ομόλογα τους.
Οι επενδυτές, με τη σειρά τους, κάνουν την επιλογή μαζί με το φάσμα χαμηλότερου κινδύνου / χαμηλότερης απόδοσης ή υψηλότερου κινδύνου / υψηλότερης απόδοσης βάσει των στόχων τους. Από το 1996 έως το 2012, η αγορά εταιρικών ομολόγων επενδυτικής ποιότητας ήταν κατά μέσο όρο ένα πλεονέκτημα απόδοσης 1,67 ποσοστιαίων μονάδων έναντι των αμερικανικών κρατικών ομολόγων.
Οι επενδυτές μπορούν επίσης να επιλέξουν μεταξύ βραχυπρόθεσμων, ενδιάμεσων και μακροπρόθεσμων εταιρικών ομολόγων.
Τα βραχυπρόθεσμα ζητήματα συνήθως πληρώνουν χαμηλότερες αποδόσεις με την ιδέα ότι υπάρχει πολύ μικρότερη πιθανότητα ότι μια εταιρεία θα αθετήσει μια τριετή περίοδο (όπου υπάρχει περισσότερη βεβαιότητα) από ό, τι σε μια περίοδο 30 ετών (όπου οι επενδυτές έχουν πολύ λιγότερη ορατότητα στο μέλλον). Αντιστρόφως, οι μακροπρόθεσμες ομολογίες προσφέρουν υψηλότερες αποδόσεις, αλλά τείνουν επίσης να είναι πολύ πιο ασταθείς.
Οι διαχειριστές επενδύσεων επιδιώκουν να προσδώσουν αξία στους πελάτες τους κατά μήκος αυτού του φάσματος, συνδυάζοντας ομόλογα διαφορετικών προθεσμιών, αποδόσεων και πιστοληπτικής ικανότητας προκειμένου να επιτευχθεί ο βέλτιστος συνδυασμός κινδύνου και απόδοσης.
Πόσο επικίνδυνα είναι τα εταιρικά ομόλογα;
Τα εταιρικά ομόλογα, ως όμιλος, παρουσίασαν πολύ χαμηλή συχνότητα αθέτησης με την πάροδο του χρόνου. Τα ομόλογα υψηλότερου επιπέδου, ιδίως, έχουν πολύ χαμηλές πιθανότητες αθέτησης. Κατά την περίοδο από το 1920 έως το 2009, τα ομόλογα με την υψηλότερη πιστοληπτική ικανότητα - AAA - αθέτησαν λιγότερο από το 1% του χρόνου. Ως αποτέλεσμα, οι επενδυτές σε μεμονωμένα ομόλογα μπορούν να μειώσουν τον κίνδυνο εστιάζοντας στα υψηλότερα βαθμολογημένα θέματα .
Τα ομόλογα και τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF) έχουν διαφορετικό σύνολο κινδύνων, διότι, σε αντίθεση με τα μεμονωμένα ομόλογα, δεν υπάρχει καθορισμένη ημερομηνία λήξης. Δύο παράγοντες που μπορούν να επηρεάσουν την απόδοση των εταιρικών ομολόγων είναι:
- Μεταβλητά επιτόκια: Δεδομένου ότι τα εταιρικά ομόλογα διατιμώνται βάσει της "διαφοράς απόδοσης" έναντι των δημόσιων οικονομικών, οι μεταβολές των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων έχουν άμεσο αντίκτυπο στις αποδόσεις των εταιρικών ζημιών. Για παράδειγμα, ένα εταιρικό ομόλογο αποδίδει μία ποσοστιαία μονάδα περισσότερο από τα κρατικά ομόλογα και η απόδοση του δεκαετούς σημείου αυξάνεται από 2% σε 3%. Η απόδοση του εταιρικού ομολόγου θα πρέπει επίσης να αυξηθεί κατά μία εκατοστιαία μονάδα προκειμένου να παραμείνει η διαφορά. Λάβετε υπόψη ότι οι τιμές και οι αποδόσεις κινούνται προς αντίθετες κατευθύνσεις .
- Γενική αντίληψη των επενδυτών για τον κίνδυνο: Αν και οι ευνοϊκοί τίτλοι κάνουν τους επενδυτές περισσότερο πρόθυμους να αναλάβουν πρόσθετο κίνδυνο για την κατοχή εταιρικών ομολόγων, οι διαταραχές στην παγκόσμια οικονομία μπορούν να οδηγήσουν τους συμμετέχοντες στην αγορά να αποφύγουν τον κίνδυνο και να τους οδηγήσουν σε ασφαλέστερες επενδύσεις , ομολογίες ή κεφάλαια χρηματαγοράς .
Η απόδοση των εταιρικών ομολόγων
Με την πάροδο του χρόνου, τα εταιρικά ομόλογα έχουν προσφέρει στους επενδυτές ελκυστικές αποδόσεις για τους συναφείς κινδύνους. Στις τριετείς, πενταετείς και δεκαετείς περιόδους που έληξαν στις 31 Δεκεμβρίου 2013, ο δείκτης Barclays Corporate Investment Grade παρουσίασε μέσες ετήσιες συνολικές αποδόσεις 5,36%, 8,63% και 5,33%. Την ίδια περίοδο, η ευρύτερη αγορά ομολόγων επενδυτικής ποιότητας - όπως μετράται από τον δείκτη Barclays Aggregate US Bond Index - επέστρεψε 3,26%, 4,44% και 4,55%.
Πώς να επενδύσετε σε εταιρικά ομόλογα
Υπάρχουν δύο τρόποι να επενδύσετε σε εταιρικά ομόλογα. Πρώτον, οι επενδυτές μπορούν να αγοράσουν μεμονωμένα εταιρικά ομόλογα μέσω ενός μεσίτη. Εκείνοι που επιλέγουν αυτή τη διαδρομή θα πρέπει να έχουν τη δυνατότητα να διερευνήσουν τα θεμελιώδη στοιχεία των εκδοτριών εταιρειών για να εξασφαλίσουν ότι δεν αγοράζουν ομολογίες που κινδυνεύουν από αθέτηση υποχρεώσεων. Επίσης, ένας επενδυτής σε μεμονωμένα εταιρικά ομόλογα θα πρέπει να διασφαλίζει ότι το χαρτοφυλάκιό τους είναι επαρκώς διαφοροποιημένο μεταξύ ομολόγων διαφορετικών εταιρειών, τομέων (π.χ. τεχνολογίας, χρηματοοικονομικών κ.λπ.) και λήξης.
Η δεύτερη επιλογή είναι να επενδύσουμε μέσω αμοιβαίων κεφαλαίων ή κεφαλαίων που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETFs) τα οποία εστιάζουν στα εταιρικά ομόλογα. Παρόλο που τα κεφάλαια έχουν διαφορετικό σύνολο κινδύνων από τα μεμονωμένα ομόλογα, όπως περιγράφεται παραπάνω, έχουν επίσης το πλεονέκτημα της διαφοροποίησης και της επαγγελματικής διαχείρισης. Οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν εργαλεία όπως το Morningstar ή το xtf.com για να συγκρίνουν κεφάλαια και αμοιβαία κεφάλαια, αντίστοιχα. Οι επενδυτές έχουν επίσης τη δυνατότητα να επενδύσουν σε κεφάλαια που εστιάζονται αποκλειστικά σε εταιρικά ομόλογα που εκδίδονται από εταιρείες στις αναπτυγμένες διεθνείς αγορές και τις αναδυόμενες αγορές . Παρόλο που τα κεφάλαια αυτά έχουν μεγαλύτερο κίνδυνο απ 'ό, τι οι αμερικανοί ομολόγοι τους, έχουν επίσης τη δυνατότητα για υψηλότερες μακροπρόθεσμες αποδόσεις.
Η κατώτατη γραμμή
Η αρένα των εταιρικών ομολόγων προσφέρει στους επενδυτές ένα πλήρες μενού επιλογών όσον αφορά την εύρεση του συνδυασμού κινδύνου και απόδοσης που τους ταιριάζει καλύτερα. Ως εκ τούτου, τα εταιρικά ομόλογα αποτελούν βασική συνιστώσα διαφοροποιημένων χαρτοφυλακίων προσανατολισμένων στο εισόδημα.