Εξηγώντας την Πολιτική της Ομοσπονδιακής Αποθεματικής, η οποία έχει αποδώσει τα οφέλη των ομολόγων
Η αμερικανική πολιτική κρατικών αποθεμάτων μειώνει τις τιμές
Ο λόγος για τον οποίο αντιμετωπίζουν σήμερα οι επενδυτές χαμηλού επιτοκίου είναι η πολιτική επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ ("Fed"). Μετά την οικονομική κρίση του 2008, η Fed αναγκάστηκε να μειώσει το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων στο εξαιρετικά χαμηλό εύρος του 0-0,25%. Το επιτόκιο των τρεχούμενων κεφαλαίων είναι το επιτόκιο στο οποίο οι τράπεζες δανείζουν σε άλλα ιδρύματα μια νύχτα.
Το Fed ρυθμίζει τα ποσοστά σε αυτό το εξαιρετικά χαμηλό επίπεδο για να τονώσει την ανάπτυξη και να βοηθήσει στη διάσωση του τραπεζικού συστήματος του έθνους. Η θεωρία πίσω από αυτή την πολιτική είναι ότι η αύξηση των δανείων συμβάλλει στην προώθηση της οικονομικής δραστηριότητας, καθιστώντας λιγότερο δαπανηρή τη χρηματοδότηση έργων, την αγορά κατοικίας, τα δάνεια αυτοκινήτων και τα συναφή. Η μείωση του κόστους των δανείων, με τη σειρά τους, θα πρέπει να συμβάλει στην τόνωση αυτού του είδους της οικονομικής δραστηριότητας και να απομακρύνει τη χώρα από την επιβράδυνση μετά την κρίση. Η πολιτική χαμηλών επιτοκίων της Fed βοηθά επίσης τις τράπεζες να κερδίσουν περισσότερα χρήματα επιτρέποντάς τους να κερδίσουν μεγαλύτερο περιθώριο μεταξύ του επιτοκίου στο οποίο δανείζονται και του επιτοκίου που δανείζουν.
Αυτό δεν ήταν μικρή σκέψη που έβγαινε από την οικονομική κρίση όταν πολλές τράπεζες ήταν στα πρόθυρα της αποτυχίας.
Αλλά η πολιτική λειτουργεί πραγματικά;
Πολλές από τις καταγγελίες σχετικά με αυτή την πολιτική, που ονομάζονται "ποσοτική χαλάρωση", είναι πολιτικές αντιπαραθέσεις. Μεταξύ αξιόπιστων υποστηρικτών της πολιτικής είναι οι βραβευμένοι με βραβείο Νόμπελ οικονομολόγοι.
Ωστόσο, ορισμένοι εξακολουθούν να αμφιβάλλουν για την αποτελεσματικότητα της πολιτικής. Δύο πρόσφατες ανεξάρτητες μελέτες - μία από τις πολιτικές ποσοτικής χαλάρωσης γενικά, η άλλη από τη σχετική αδυναμία της να επιταχύνει την ισχυρή ανάκαμψη των ΗΠΑ τα έτη μετά την κατάρρευση του 2007 - παρουσιάζουν στοιχεία που υποδηλώνουν ότι η πολιτική θα μπορούσε να έχει αρνητικές επιπτώσεις στις ιδιωτικές επενδύσεις . Με άλλα λόγια, η πολιτική που αποσκοπεί στην ενθάρρυνση των επενδύσεων μπορεί επίσης να την αποθαρρύνει. Αυτό δεν σημαίνει ότι η πολιτική είναι λάθος. απλώς σημαίνει ότι η αποτελεσματικότητά του παραμένει υπό αμφισβήτηση.
Γιατί η πολιτική Fed επηρεάζει τους μεμονωμένους επενδυτές;
Το ρυθμό με τον οποίο οι τράπεζες δανείζουν υπόλοιπα μεταξύ τους είναι η σημαντικότερη κινητήρια δύναμη όλων των άλλων επιτοκίων. Επηρεάζει τα επιτόκια που καταβάλλουν οι τράπεζες στους λογαριασμούς ελέγχου και αποταμίευσης και τα πιστοποιητικά καταθέσεων (CDs) και επηρεάζει επίσης το βασικό επιτόκιο, το οποίο με τη σειρά του επηρεάζει το τι καταβάλλουν οι καταναλωτές για τα στεγαστικά δάνεια, τα δάνεια αυτοκινήτων και τις πιστωτικές κάρτες. Με αυτόν τον τρόπο, τα χαμηλά ποσοστά τιμωρούν τους αποταμιευτές αλλά βοηθούν εκείνους που πρέπει να δανειστούν.
Τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα επηρεάζονται επίσης άμεσα λόγω της φύσης της καμπύλης αποδόσεων , η οποία είναι η γραφική παράσταση που αντιπροσωπεύει τις αποδόσεις που είναι διαθέσιμες σε κάθε λήξη (τρεις μήνες, έξι μήνες, ένα έτος κλπ.). Σκεφτείτε το ποσοστό Fed funds ως το πρώτο σημείο στο γράφημα, στην κάτω αριστερή γωνία.
Με το ρυθμό αυτό να καρφώνεται στο μηδέν, όλες οι άλλες βραχυπρόθεσμες ισοτιμίες μεταφέρονται χαμηλότερα σε όλη την καμπύλη. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο τα ομόλογα εξοικονόμησης και τα γραμμάτια του Δημοσίου παρέχουν αποδόσεις κάτω του 1%. Τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια του δημοσίου αποτελούν τη βάση για τα βραχυπρόθεσμα χρεόγραφα της χρηματαγοράς των εταιρειών , γι 'αυτό και τα κεφάλαια της χρηματαγοράς πληρώνουν δίπλα σε τίποτα.
Το επιτόκιο των κεφαλαιαγορών έχει λιγότερη επιρροή στα μακροπρόθεσμα ομόλογα . Για τα ομόλογα με διάρκεια πέντε ετών και άνω, οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό - και οι προσδοκίες για το πού θα φθάσει το χρηματικό επιτόκιο στο μέλλον - είναι οι κύριοι παράγοντες της απόδοσης. Επίσης, τα μακροπρόθεσμα ομόλογα μπορούν να ωφεληθούν όταν οι επενδυτές φοβούνται και κάνουν μια « πτήση προς την ποιότητα ». Ωστόσο, ο χαμηλός ρυθμός χρηματοδότησης - μαζί με τις πολιτικές της Fed, γνωστές ως ποσοτική χαλάρωση και "Operation Twist" - βοήθησαν να μειωθούν οι αποδόσεις των ομολόγων όλων των προθεσμιών .
Πότε θα φτάσουν πάλι οι τιμές;
Ενώ η χρηματοπιστωτική κρίση των ΗΠΑ είναι τώρα στο παρελθόν, η Fed διατηρεί την πολιτική χαμηλού επιτοκίου της για να αντιμετωπίσει το συνεχιζόμενο περιβάλλον της υποτονικής οικονομικής ανάπτυξης και της ανυψωμένης ανεργίας. Η Fed έχει δηλώσει την πρόθεσή της να διατηρήσει τα επιτόκια στο μηδέν τουλάχιστον μέχρι τα μέσα του 2016. Ως εκ τούτου, οι επενδυτές θα συνεχίσουν να επιβαρύνονται με την πολιτική του χαμηλού επιτοκίου της Fed για κάποιο απροσδιόριστο χρονικό διάστημα.
Ευτυχώς, υπάρχουν πολλές επιλογές για να κερδίσετε υψηλότερες αποδόσεις. Αν και πιο ριψοκίνδυνες - και σε ορισμένες περιπτώσεις πολύ πιο επικίνδυνες - από τους τραπεζικούς λογαριασμούς ή τα βραχυπρόθεσμα κρατικά ομόλογα, άλλες κατηγορίες επενδυτών που μπορούν να εξετάσουν για υψηλότερα έσοδα περιλαμβάνουν:
- Εταιρικά ομόλογα
- Ομόλογα υψηλής απόδοσης
- Ομόλογα αναδυόμενων αγορών
- Μετατρέψιμα Ομόλογα
- Μερίσματα πληρωμής αποθέματα
- Βοηθητικά προγράμματα
- Εμπιστοσύνη επενδύσεων σε ακίνητα
- Συμπράξεις Master Limited
Καθένα από αυτά, φυσικά, προτείνει ένα βαθμό κινδύνου. Είτε είναι καλές υποκατάστατες δεσμών για εσάς, εξαρτάται από την επενδυτική φιλοσοφία σας, τα έτη μέχρι τη συνταξιοδότηση και την ανοχή του κινδύνου.