Αυτό πρόσθεσε έναν νέο όρο στο οικονομικό λεξιλόγιο: "proxy bonds".
Η έννοια του "Bond Proxies"
Τα λεγόμενα πληρεξούσια ομολόγων είναι επενδυτικές περιοχές που θεωρούνται ότι επαρκούν για να μοιάζουν με ομόλογα όσον αφορά την ικανότητά τους να παρέχουν εισόδημα χαμηλού κινδύνου, αλλά με υψηλότερες αποδόσεις. Πολλοί οικονομικοί σύμβουλοι προειδοποίησαν τους επενδυτές ενάντια σε αυτό Δυστυχώς, όπως έμαθαν οι επενδυτές το δεύτερο τρίμηνο του 2013, οι οικονομικοί σύμβουλοι είχαν δίκιο: οι πληρεξούσιοι ομολόγων έχουν στην πραγματικότητα αρκετό βραχυπρόθεσμο κίνδυνο. Ο όρος "proxy bond" είναι μια εσφαλμένη ονομασία. Ένας δεσμός είναι ένας δεσμός και δεν υπάρχουν πραγματικά υποκατάστατα.
Τα μαθήματα μιας αγοράς κάτω
Τον Μάιο του 2013, οι επενδυτές έκαναν έκπληξη όταν ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ , Μπεν Μπερνάνκε, πρότεινε ότι η Fed θα μπορούσε να αρχίσει να μειώνει την πολιτική της για τόνωση της ποσοτικής χαλάρωσης . Το αποτέλεσμα ήταν μια απότομη πώληση στην αγορά ομολόγων, συμπεριλαμβανομένων των διαφόρων τύπων επενδυτών τίτλων υψηλότερου κινδύνου που είχαν αγοράσει ως συμβόλαια ομολόγων για την αύξηση του εισοδήματός τους.
Την περίοδο από τις 21 Μαΐου 2013 (η ημέρα κατά την οποία ο Bernanke ξεκίνησε για πρώτη φορά το θέμα της συρρίκνωσης) έως τις 20 Ιουνίου (όταν οι αγορές έφθασαν στο χαμηλότερο σημείο της ύφεσης), τα ομόλογα επενδυτικής ποιότητας υποχώρησαν περίπου 2,8%. Κατά τη διάρκεια του ίδιου χρονικού πλαισίου, οι επενδύσεις σε μετοχές προσανατολισμένες στο εισόδημα παρουσίασαν πολύ χειρότερη πορεία, όπως μετράται από την απόδοση ορισμένων βασικών ETF:
- Μερίσματα που πληρώνουν μερίσματα : iShares Select Dividend ETF (DVY), -6,1%
- Χρηματιστηριακά αποθέματα : Επιλέξτε τον Τομέα SPDR-Utilities ETF (XLU), -9.4%
- Αμοιβαία κεφάλαια επενδύσεων σε ακίνητα (REITs) : iShares ΗΠΑ Real Estate ETF (IYR), -15,7%
- Συμπράξεις βασικού συνεργάτη (MLPs) : Αlerian MLP ETF (AMLP), -3,9%
- Προτιμώμενα αποθέματα : iShares US Preferred Stock ETF (PFF), -5,0%
- Μετατρέψιμα ομόλογα : SPDR Barclays Μετατρέψιμα Αξιόγραφα ETF (CWB), -5,1%
Είναι σημαντικό να έχουμε κατά νου ότι αυτή είναι μια περίοδος ενός μηνός και δεν αντανακλά το γεγονός ότι οι μετοχές τείνουν να παρέχουν ανώτερες αποδόσεις σε ομόλογα μακροπρόθεσμα. Ταυτόχρονα, ωστόσο, χρησιμεύει ως ένα σαφές παράδειγμα των κινδύνων που ενυπάρχουν στην αναζήτηση υψηλότερων αποδόσεων εκτός της αγοράς ομολόγων: όταν οι καιροί γίνουν δύσκολες, αυτές οι επενδύσεις μπορούν - και πιθανότατα - να καθυστερούν τα ομόλογα με ευρύ περιθώριο. Αυτό είναι αποδεκτό για όσους έχουν μακροπρόθεσμο επενδυτικό ορίζοντα και για την κατανόηση των κινδύνων που συνεπάγεται η κατανομή ενός μέρους του ενεργητικού τους σε αυτές τις πιο επικίνδυνες επενδύσεις. Αλλά άλλοι επενδυτές, τα γεγονότα του Μαΐου-Ιουνίου 2013 απεικονίζουν τους κινδύνους.
Μην ξεχαστείτε!
Το μάθημα? Μην ξεγελιέστε από την ιδέα ότι ορισμένες επενδύσεις είναι "παρόμοιες" με τις ομολογίες. Εάν δεν υπάρξει αδυναμία πληρωμής ενός μεμονωμένου ομολόγου , θα επιστρέψει τελικά ολόκληρο το ποσό του κεφαλαίου στους επενδυτές κατά τη λήξη τους .
Ακόμα και τα αμοιβαία κεφάλαια των ομολόγων , τα περισσότερα από τα οποία δεν ωριμάζουν σε συγκεκριμένη ημερομηνία, προσφέρουν γενικά περιορισμένο μειονέκτημα, εκτός εάν επενδύονται σε κατηγορία υψηλού κινδύνου. Αντίθετα, ακόμη και τα συντηρητικά τμήματα της χρηματιστηριακής αγοράς δεν παρέχουν τέτοια εγγύηση. Οι εναλλακτικές επενδύσεις, μεταξύ των οποίων οι εταιρικές σχέσεις πετρελαίου και φυσικού αερίου, οι εταιρείες επενδύσεων σε ακίνητα, είναι ευμετάβλητες, δεν παρέχουν εγγυήσεις και ενδέχεται να θέσουν επενδυτές σε απρόβλεπτες απώλειες.
Η κατώτατη γραμμή: μην αναλάβετε επενδυτικούς κινδύνους - συμπεριλαμβανομένων των επενδύσεων στη χρηματιστηριακή αγορά - με την ένδειξη "proxy bonds", εκτός αν μπορείτε να αντέξετε οικονομικά να αντισταθείτε στις βραχυπρόθεσμες ζημίες.