Τι είναι ένα μετατρέψιμο ομόλογο;
Όπως τα εταιρικά ομόλογα απλής-βανίλιας, τα μετατρέψιμα ομόλογα πληρώνουν εισόδημα στους επενδυτές Αλλά αντίθετα από τους ομολόγους, έχουν τη δυνατότητα να αυξήσουν την τιμή τους εάν η μετοχή της εταιρείας αποδώσει καλά.
Ο λόγος για αυτό είναι απλός: δεδομένου ότι το μετατρέψιμο ομολογιακό δάνειο περιλαμβάνει το δικαίωμα μετατροπής σε μετοχές, η αυξανόμενη τιμή του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου αυξάνει την αξία του μετατρέψιμου τίτλου.
Ωστόσο, εάν το απόθεμα δεν είναι ικανοποιητικό, ο επενδυτής δεν θα μπορέσει να μετατρέψει την ασφάλεια στο απόθεμα και θα έχει μόνο την απόδοση που θα δείξει για την επένδυσή του. Αλλά αντίθετα από το απόθεμα, τα μετατρέψιμα ομόλογα μπορούν να πέσουν μόνο μέχρι τώρα - παρέχουν στην εκδότρια εταιρεία παραμένει διαλυτή - δεδομένου ότι έχουν συγκεκριμένη ημερομηνία λήξης, οπότε οι επενδυτές θα λάβουν τον κύριό τους. Με αυτή την έννοια, τα μετατρέψιμα ομόλογα έχουν πιο περιορισμένο αρνητικό αποτέλεσμα από τα κοινά αποθέματα.
Υπάρχει, όμως, ένα σφάλμα: στην σπάνια περίπτωση που ο εκδότης πηγαίνει σε πτώχευση, οι επενδυτές σε μετατρέψιμα ομόλογα έχουν χαμηλότερη προτεραιότητα να διεκδικήσουν τα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας από ό, τι οι επενδυτές σε ευθείες, μη μετατρέψιμες οφειλές.
Το αποτέλεσμα: ενώ τα μετατρέψιμα ομόλογα έχουν μεγαλύτερο δυναμικό ανατίμησης σε σχέση με τα εταιρικά ομόλογα, είναι επίσης πιο ευάλωτα σε ζημίες, εάν ο εκδότης αθετήσει (ή δεν καταβάλει εγκαίρως τις πληρωμές τόκων και κεφαλαίου).
Για το λόγο αυτό, οι επενδυτές σε μεμονωμένα μετατρέψιμα ομόλογα πρέπει να είναι σίγουροι ότι θα διεξάγουν εκτεταμένη πιστωτική έρευνα.
Παράδειγμα του πώς λειτουργεί ένα μετατρέψιμο ομολόγων
Ας δούμε ένα παράδειγμα. Η Acme Company εκδίδει μετατρέψιμο ομολογιακό δάνειο 5 ετών με ονομαστική αξία 1.000 $ και κουπόνι 5%. Ο «δείκτης μετατροπής» - ή ο αριθμός των μετοχών που λαμβάνει ο επενδυτής εάν ασκεί τη δυνατότητα μετατροπής - είναι 25.
Επομένως, η πραγματική τιμή μετατροπής είναι 40 δολάρια ανά μετοχή ή 1000 δολάρια διαιρούμενο με 25. Ο επενδυτής διατηρεί το μετατρέψιμο ομολογιακό δάνειο για τρία χρόνια και εισπράττει 50 δολάρια ετησίως. Σε αυτό το σημείο, το απόθεμα αυξήθηκε πολύ πάνω από την τιμή μετατροπής και διαπραγματεύεται στα $ 60. Ο επενδυτής μετατρέπει το χαρτοφυλάκιο και λαμβάνει 25 μετοχές σε μετοχές στα $ 60 ανά μετοχή, συνολικής αξίας 1.500 δολαρίων. Με τον τρόπο αυτό, το μετατρέψιμο ομόλογο προσφέρει τόσο εισόδημα όσο και την ευκαιρία να συμμετάσχει στην ανοδική πορεία του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου.
Λάβετε υπόψη ότι τα περισσότερα μετατρέψιμα ομόλογα μπορούν να καλυφθούν - πράγμα που σημαίνει ότι ο εκδότης μπορεί να καλέσει τα ομόλογα μακριά και έτσι να περιορίσει το κέρδος των επενδυτών. Ως αποτέλεσμα, τα μετατρέψιμα στοιχεία δεν έχουν το ίδιο απεριόριστο δυναμικό ανοδικής απόδοσης όπως το κοινό απόθεμα.
Από την άλλη πλευρά, ας πούμε ότι το απόθεμα της Acme αποδυναμώνεται κατά τη διάρκεια της ζωής της ασφάλειας - αντί να αυξάνεται στα $ 60, μειώνεται στα $ 25. Στην περίπτωση αυτή, ο επενδυτής δεν θα μετατρέψει - δεδομένου ότι η τιμή της μετοχής είναι μικρότερη από την τιμή μετατροπής - και θα διατηρούσε την ασφάλεια μέχρι τη λήξη σαν να ήταν ένα ευθεία εταιρικό ομόλογο . Σε αυτό το παράδειγμα, ο επενδυτής εισπράττει εισόδημα $ 250 κατά τη διάρκεια της πενταετούς περιόδου και στη συνέχεια λαμβάνει τα $ 1000 πίσω του κατά τη λήξη του ομολόγου.
Πώς να επενδύσετε σε Μετατρέψιμα Ομόλογα
Οι επενδυτές που είναι έτοιμοι να κάνουν την κατάλληλη έρευνα μπορούν να επενδύσουν σε μεμονωμένους μετατρέψιμους τίτλους μέσω του μεσίτη τους. Ορισμένες μεγάλες εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων προσφέρουν αμοιβαία κεφάλαια που επενδύουν σε μετατρέψιμα. Μεταξύ των μεγαλύτερων είναι τα Calamos Convertible A (ticker: CCVIX), τα Fidelity Convertible Securities (FCVSX), τα Vanguard Convertible Securities (VCVSX) και τα Franklin Convertible Securities (FISCX). Οι επενδυτές μπορούν επίσης να επιλέξουν τα αμοιβαία κεφάλαια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETFs) το SPDR Barclays Capital Convertible Bond ETF (ticker: CWB) ή το PowerShares Convertible Securities Portfolio (CVRT).
Λάβετε υπόψη ότι τα μεγάλα χαρτοφυλάκια μετατρέψιμων τίτλων - τα οποία αντιπροσωπεύουν τα κεφάλαια και τα ETF - τείνουν να παρακολουθούν τη χρηματιστηριακή αγορά αρκετά προσεκτικά την πάροδο του χρόνου. Ως εκ τούτου, εκτελούν περισσότερο σαν ένα μετοχικό κεφάλαιο υψηλού μερίσματος .
Τα προϊόντα αυτά μπορούν να αποτελέσουν ένα στοιχείο διαφοροποίησης και ανοδικού δυναμικού σε σχέση με τα παραδοσιακά χαρτοφυλάκια ομολόγων, αλλά δεν είναι απαραιτήτως ο καλύτερος τρόπος διαφοροποίησης για ένα πρόσωπο του οποίου το χαρτοφυλάκιο επενδύεται κυρίως σε μετοχές.
Το Υπόλοιπο δεν παρέχει φορολογικές, επενδυτικές ή χρηματοοικονομικές υπηρεσίες και συμβουλές. Οι πληροφορίες παρουσιάζονται χωρίς να ληφθούν υπόψη οι επενδυτικοί στόχοι, η ανοχή κινδύνου ή οι οικονομικές συνθήκες κάθε συγκεκριμένου επενδυτή και ενδέχεται να μην είναι κατάλληλες για όλους τους επενδυτές. Οι προηγούμενες αποδόσεις δεν είναι ενδεικτικές των μελλοντικών αποτελεσμάτων. Η επένδυση συνεπάγεται κίνδυνο, συμπεριλαμβανομένης της ενδεχόμενης απώλειας κεφαλαίου.