Μάθετε για τους κινδύνους των Συμβουλίων και των Αμοιβαίων Κεφαλαίων (ETFs)
Τα μεμονωμένα ομόλογα TIPS μπορούν να αποτελέσουν σημαντικό στοιχείο χαρτοφυλακίου για επενδυτές που επιθυμούν να διατηρήσουν την αγοραστική δύναμη των αποταμιεύσεών τους.
Αλλά οι συμβουλές, παρά το γεγονός ότι εκδίδονται από την αμερικανική κυβέρνηση, δεν είναι απεριόριστες - ιδιαίτερα εάν επιλέγετε να εισέλθετε στην κατηγορία των στοιχείων ενεργητικού μέσω αμοιβαίων κεφαλαίων ή χρηματιστηριακών συναλλαγών (ETF).
Οι κίνδυνοι επένδυσης σε μεμονωμένα συμβόλαια
Δεδομένου ότι τα TIPS υποστηρίζονται από την πλήρη πίστη και την πίστη της κυβέρνησης των Ηνωμένων Πολιτειών, θεωρούνται ότι είναι απαλλαγμένα από πιστωτικό κίνδυνο - με άλλα λόγια, οι επενδυτές είναι εγγυημένοι ότι θα λάβουν το σύνολο των τόκων και κεφαλαίων που έρχονται σε αυτά.
Ενώ η τιμή ενός ομολόγου TIPS θα κυμαίνεται μεταξύ του χρόνου έκδοσής του και της ημερομηνίας λήξης του , ένα πρόσωπο που διατηρεί μέχρι τη λήξη του δεν επηρεάζεται από αυτές τις κινήσεις τιμών. Ωστόσο, αυτό το μέτριο επίπεδο μεταβλητότητας έχει τη δυνατότητα να γίνει ζήτημα εάν ένα πρόσωπο πουλάει ένα ομολογιακό δάνειο πριν από την ημερομηνία λήξης του. Σε αυτήν την περίπτωση, δεν είναι εγγυημένη η λήψη της ονομαστικής αξίας του ομολόγου, δεδομένου ότι η τιμή αγοράς του θα μπορούσε να είναι περισσότερο ή μικρότερη από την ισοτιμία κατά τη στιγμή της πώλησης.
Ένας άλλος πιθανός κίνδυνος συμβουλών είναι ότι ο επίσημος ΔΤΚ δεν καταγράφει τον πραγματικό πληθωρισμό ή την άνοδο των τιμών των προϊόντων ή υπηρεσιών που χρειάζεται ο επενδυτής. Στην περίπτωση αυτή, υπάρχει η πιθανότητα το στοιχείο της προστασίας του πληθωρισμού στα ομόλογα να μην είναι επαρκές για να προστατεύσει την πραγματική αγοραστική δύναμη του επενδυτή.
Ένας τρίτος κίνδυνος είναι οι σπάνιες πιθανότητες να υποχωρήσουμε ή να μειώσουμε τις τιμές. Στην περίπτωση αυτή, οι επενδυτές θα πωλούσαν πιθανώς τα συμβόλαια TIPS - μειώνοντας τις τιμές - επειδή δεν θα χρειαζόταν προστασία από τον πληθωρισμό. Αυτό συνέβη πράγματι στα βάθη της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008, όταν οι φόβοι για παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση έθεσαν τη δυνατότητα αποπληθωρισμού και οδήγησαν σε απότομη πτώση των τιμών των Συμβουλίων κατά το φθινόπωρο του ίδιου έτους. Η αποπληθωρισμός είναι μια δυνατότητα μεγάλου μήκους, αλλά αξίζει τον κόπο.
Οι κίνδυνοι των Συμβουλίων Αμοιβαίων Κεφαλαίων και ETF
Ενώ τα συμβόλαια TIPS θα λειτουργήσουν όπως προβλέπεται για τους επενδυτές που αγοράζουν μεμονωμένα ομόλογα και τις κρατούν μέχρι τη λήξη τους, όσοι κατέχουν το TIPS μέσω αμοιβαίων κεφαλαίων ή ETF αντιμετωπίζουν εντελώς διαφορετικό σύνολο κινδύνων.
Τα κεφάλαια παρέχουν ένα στοιχείο προστασίας από τον πληθωρισμό υπό την έννοια ότι η κύρια αξία των ομολόγων που κατέχουν τα ταμεία θα προσαρμοστεί πράγματι προς τα πάνω με τον πληθωρισμό. Ωστόσο, σε αντίθεση με μεμονωμένους τίτλους, τα ομόλογα δεν έχουν ημερομηνία λήξης . Αυτό σημαίνει ότι δεν εξασφαλίζεται στους επενδυτές η πλήρης επιστροφή κεφαλαίου. Και επειδή τα συμβόλαια TIPS είναι ιδιαίτερα ευαίσθητα στις μεταβολές των επιτοκίων, η αξία ενός αμοιβαίου κεφαλαίου TIPS ή ενός ETF μπορεί να κυμανθεί ευρέως σε πολύ σύντομο χρονικό διάστημα.
Ένα χαρακτηριστικό παράδειγμα αυτού του κινδύνου συνέβη το Νοέμβριο-Δεκέμβριο του 2010.
Σε αυτή την περίοδο των δύο μηνών, οι αποδόσεις των ομολόγων αυξήθηκαν υψηλότερα καθώς οι τιμές μειώθηκαν, οδηγώντας την απόδοση στο σημείωμα των 10 ετών του αμερικανικού Δημοσίου από 2,61% σε 3,31%. Την ίδια χρονική περίοδο, τα μεγαλύτερα TIPS ETF, iShares Barclays TIPS Bond Fund (ticker: TIP) επέστρεψαν -3,2%. Το αμοιβαίο κεφάλαιο ήταν επίσης σφυρηλατημένο για απώλειες 7,8% τον Μάιο-Ιούνιο του 2013 εν μέσω παρόμοιας άνοδος των αποδόσεων του Δημοσίου
Αυτές οι απώλειες έχουν νόημα, καθώς ο πληθωρισμός κατά κανόνα έχει κυμανθεί στο εύρος 1-3% τα τελευταία χρόνια. Ως αποτέλεσμα, δεν αποδίδεται μεγάλη απώλεια για να αντισταθμιστεί το χαρακτηριστικό προστασίας στις εκμεταλλεύσεις TIPS των κεφαλαίων.
Τα κονδύλια TIPS δεν διαθέτουν πραγματική προστασία από τον πληθωρισμό
Τα κονδύλια του TIPS αντιμετωπίζουν μια άλλη αμηχανία: ο υψηλότερος πληθωρισμός γενικά οδηγεί σε υψηλότερα ποσοστά, τα οποία ισοδυναμούν με την πτώση των τιμών των μετοχών για τα αμοιβαία κεφάλαια TIPS και τα ETF. Οποιοσδήποτε υπαινιγμός ότι ο πληθωρισμός αυξάνεται σχεδόν βεβαίως θα οδηγήσει σε πτώση των τιμών του Treasury (λάβετε υπόψη ότι οι τιμές και οι αποδόσεις κινούνται προς αντίθετες κατευθύνσεις ), γεγονός που με τη σειρά του θα επιβάρυνε σε μεγάλο βαθμό τις τιμές των Συμβουλίων και των κεφαλαίων που επενδύουν σε αυτά.
Υπό αυτή την έννοια, τα κονδύλια του TIPS παρέχουν πραγματικά το αντίθετο από αυτό που πολλοί επενδυτές μπορεί να περιμένουν: μάλλον προστατεύοντας από τον πληθωρισμό, θα βλάψουν στην πραγματικότητα. Για κονδύλια TIPS μικρής διάρκειας, ο αντίκτυπος θα ήταν λιγότερο σοβαρός.
Λάβετε υπόψη ότι αυτό είναι μόνο ένα πρόβλημα αν τα ποσοστά αυξάνονται. Όμως, με αποδόσεις ήδη σε εξαιρετικά χαμηλά επίπεδα , οι επενδυτές σε κεφάλαια TIPS παίρνουν την πιθανότητα ότι η επένδυσή τους δεν θα ανταποκριθεί στις προσδοκίες.