Επένδυση Μάθημα 3 - Ανάλυση ισολογισμού
Πρώτον, ας φτάσουμε στον ορισμό. Με απλά λόγια, το τμήμα κυκλοφορούντος ενεργητικού ενός ισολογισμού είναι όπου μια εταιρεία απαριθμεί όχι μόνο τα μετρητά και τα ταμειακά ισοδύναμα αλλά όλα τα στοιχεία που μπορούν να μετατραπούν σε μετρητά σε σύντομο χρονικό διάστημα, συνήθως ένα έτος ή λιγότερο.
Επειδή αυτά τα περιουσιακά στοιχεία μετατρέπονται εύκολα σε μετρητά, αναφέρονται μερικές φορές ως ρευστά περιουσιακά στοιχεία. Ορισμένα από τα συγκεκριμένα στοιχεία που βρίσκονται κάτω από τα τρέχοντα στοιχεία ενεργητικού είναι αρκετά σημαντικά που δικαιολογούν τη δική τους εξήγηση, οπότε ας ξεκινήσουμε.
Ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα ταμειακών ροών ως κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία στον Ισολογισμό
Τα μετρητά και ταμειακά ισοδύναμα στο τμήμα των κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων ενός ισολογισμού αντιπροσωπεύουν το χρηματικό ποσό που έχει σταθμεύσει η εταιρεία στην τράπεζα, αποθηκεύεται σε αποταμιευτικά ομόλογα, επενδύεται σε πιστοποιητικά καταθέσεων και εργάζεται σε κεφάλαια χρηματαγοράς . Σας ενημερώνει πόσα χρήματα είναι άμεσα διαθέσιμα στην επιχείρηση.
Φυσικά, αυτό προκαλεί το ερώτημα σχετικά με το πόσα μετρητά πρέπει να διατηρεί μια εταιρεία στον ισολογισμό της. Σε γενικές γραμμές, όσο περισσότερο μετρητά το χέρι τόσο το καλύτερο, αν και τα υπερβολικά ποσά είναι πιθανό να κάνουν τους επενδυτές δυσαρεστημένους, δεδομένου ότι θα προτιμούσαν τα χρήματα που έχουν πληρωθεί υπό μορφή μερίσματος να επανεπενδύονται, να ξοδεύονται, να σώζονται ή να χορηγούνται σε φιλανθρωπικούς σκοπούς βλέποντας κάποιον άλλο πλούτο που σωστά ανήκει σε αυτούς, ειδικά αν δεν κάνει τίποτα για να κερδίσει καλή απόδοση).
Όχι μόνο ένα αξιοπρεπές ταμείο μετρητών δίνουν στη διοίκηση τη δυνατότητα να πληρώνει μερίσματα και να επαναγοράσει μετοχές , αλλά μπορεί να προσφέρει επιπλέον wiggle-room όταν κακές στιγμές. Συνήθως, ένας κοινός επενδυτής μετοχών θα είναι πιο ευτυχισμένος όταν η χρηματιστηριακή αγορά καταρρεύσει αν κατέχει μια μεγάλη, κερδοφόρα επιχείρηση με τεράστια χρηματικά αποθέματα και ελάχιστο ή και καθόλου χρέος.
Συχνά, αυτές οι επιχειρήσεις με ισχυρή κεφαλαιοποίηση μπορούν να μπουν στο χέρι και να επωφεληθούν από το σφυρί, να αγοράσουν ανταγωνιστές για ένα μέρος της πραγματικής αξίας τους ή να επεκτείνουν το μερίδιο αγοράς, καθώς άλλοι στον κλάδο είναι απασχολημένοι με την υπεράσπιση του παιχνιδιού.
Μια εταιρεία που έχει μια πολιτική να συσσωρεύει εντυπωσιακά ποσά μετρητών και ταμιακών ισοδυνάμων ως κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία είναι γνωστό ότι τηρεί μια φιλοσοφία «ισολογισμού φρουρίων». Δύο διάσημα παραδείγματα είναι η Berkshire Hathaway, μια εταιρεία χαρτοφυλακίου εδώ στις Ηνωμένες Πολιτείες, και η Nintendo, μια εταιρεία βιντεοπαιχνιδιών στην Ιαπωνία. Η πρώην ρουτίνα έχει 40 με 60 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά. Ο τελευταίος διαθέτει τόσο πολύ μετρητά στο ενεργητικό του που ακόμα και αν σταμάτησε την πώληση προϊόντων αύριο, θα μπορούσε να συνεχίσει να πληρώνει τους λογαριασμούς και τους υπαλλήλους του για περισσότερα από 100 χρόνια. Ο λόγος για τον οποίο η Nintendo έχει ένα τόσο υψηλό επίπεδο τρέχοντος ενεργητικού οφείλεται στη θεσμική μνήμη της συντριβής της βιομηχανίας βιντεοπαιχνιδιών κατά τη δεκαετία του 1980, όταν σχεδόν κάθε παραγωγός βιντεοπαιχνιδιών καταστράφηκε, χρεοκόπησε ή / και εκκαθαρίστηκε. Η διοίκηση δεσμεύθηκε να μην επιτρέψει ποτέ την τρομοκρατία μιας τέτοιας βιομηχανικής κατάστασης μεγάλης κατάρρευσης να απειλεί την φερεγγυότητά της ποτέ ξανά.
Υπάρχουν μερικές περιπτώσεις όπου τα μετρητά στον ισολογισμό δεν είναι απαραιτήτως καλό.
Εάν μια εταιρεία δεν είναι σε θέση να παράγει αρκετά κέρδη εσωτερικά, μπορεί να μετατραπεί σε τράπεζα και να δανειστεί χρήματα. Τα χρήματα που βρίσκονται στον ισολογισμό ως μετρητά μπορούν πραγματικά να δανειστούν χρήματα. Για να μάθετε, θα πρέπει να εξετάσετε το ποσό του χρέους μιας εταιρείας, το οποίο θα συζητηθεί αργότερα σε αυτό το μάθημα. Το ηθικό: Μάλλον δεν θα μπορείτε να διαπιστώσετε εάν μια εταιρεία είναι αδύναμη με βάση μόνο τα μετρητά. Το ποσό των μετρητών σε σχέση με τις πληρωμές χρέους, τις διάρκειες και τις ανάγκες ταμειακών ροών είναι πολύ σημαντικότερο.
Βραχυπρόθεσμες Επενδύσεις ως Κυκλοφορούν Ενεργητικό στον Ισολογισμό
Πρόκειται για επενδύσεις που μια εταιρεία σχεδιάζει να πουλήσει σύντομα ή μπορεί να πωληθεί για να προσφέρει μετρητά. Αυτές οι βραχυπρόθεσμες επενδύσεις δεν είναι τόσο εύκολα διαθέσιμες όσο τα χρήματα σε ένα λογαριασμό ελέγχου, αλλά προσφέρουν πρόσθετο μαξιλάρι αν προκύψει κάποια άμεση ανάγκη.
Αυτά τα αξιόγραφα και τα περιουσιακά στοιχεία καθίστανται σημαντικά όταν μια εταιρεία έχει τόσα μετρητά γύρω από το ότι δεν έχει καμία αμφιβολία ότι δεσμεύει μερικά από αυτά σε ελαφρώς πιο μακροπρόθεσμους επενδυτικούς οίκους, όπως είναι τα ομόλογα με διάρκεια μικρότερη του ενός έτους. Αυτό επιτρέπει στην επιχείρηση να κερδίζει υψηλότερο επιτόκιο απ ' ό, τι αν κολλήσει τα μετρητά σε εταιρικό λογαριασμό ταμιευτηρίου.
Όχι όλα τα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία είναι ίσα
Ως επενδυτής, πρέπει να καταλάβετε ότι δεν είναι ίσα όλα τα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία στον ισολογισμό. Όταν έγραψα για πρώτη φορά αυτό το μάθημα πριν από πολλά χρόνια, προειδοποίησα ότι πολλές εταιρείες κρατούσαν πράγματα που ονομάζονταν κινητές αξίες δημοπρασιών που αντιμετωπίζουν ως ασφαλείς εναλλακτικές λύσεις, αλλά δεν ήταν τίποτε τέτοιο. ότι θα μπορούσαν να στεγνώσουν και θα μπορούσε να πάρει εβδομάδες, μήνες ή ακόμα και περισσότερο για να μετατραπεί ξανά σε πράσινο. Ο λόγος? Δεν θα ήθελα να είμαι εκτεθειμένος σε μια επιχείρηση η οποία είχε πάρα πολλούς από αυτούς που σταθμεύουν κάτω από το τρέχον τμήμα περιουσιακών στοιχείων επειδή έδειξε μια αποτυχία της διαχειριστικής ευφυΐας σε μένα. Βέβαια, η επακόλουθη εμπειρία απέδειξε ότι συμβαίνει αυτό και η χρήση των χρεογράφων του επιτοκίου δημοπρασίας ως τρέχον ενεργητικό μειώθηκε.
Υπάρχει πάντα κάτι καινούργιο. Δεν μπορώ να σας πω ποιο θα είναι το επόμενο πράγμα, αλλά όταν προκύψει, πρέπει να προσέχετε. Συγκεκριμένα, θα χρειαστεί να ανακαλύψετε το 10Κ ή την ετήσια έκθεση και να μάθετε πόσο σταθερά είναι τα αποθέματα μετρητών.