Τρεις παράγοντες που οδηγούν τις αποδόσεις των εταιρικών ομολόγων
Αλλά ποιοι είναι οι δείκτες απόδοσης των εταιρικών ομολόγων - και κατ 'επέκταση η αξία των χαρτοφυλακίων των επενδυτών - σε καθημερινή βάση; Τρεις παράγοντες ξεχωρίζουν ως οι πιο σημαντικοί.
Κύρια επιτόκια
Δεδομένου ότι τα εταιρικά ομόλογα διατιμώνται με βάση την « απόδοσή τους απόδοσης » έναντι των αμερικανικών κρατικών ομολόγων - ή με άλλα λόγια το πλεονέκτημα απόδοσης που παρέχουν σε σχέση με τα κρατικά ομόλογα - οι μεταβολές των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων έχουν άμεσο αντίκτυπο στις αποδόσεις των εταιρικών ζημιών.
Για παράδειγμα, η Acme Corp. εκδίδει ομόλογο με 5% όταν το 10ετές Treasury ανέρχεται στο 3% - ένα πλεονέκτημα απόδοσης μιας ποσοστιαίας μονάδας. Θεωρητικά, εάν η απόδοση του Treasury πέσει στο 2,5%, η απόδοση του εταιρικού ομολόγου θα μειωθεί στο 4,5% (όλοι οι άλλοι θα είναι ίσοι). Λάβετε υπόψη ότι οι τιμές και οι αποδόσεις κινούνται προς αντίθετες κατευθύνσεις .
Η οικονομική υγεία του εκδότη
Όσο μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος υποκείμενης ασφάλειας, τόσο υψηλότερη είναι η απόδοση που θα έχει συνήθως.
Ως αποτέλεσμα, οι αλλαγές στη χρηματοοικονομική υγεία μιας εταιρείας θα επηρεάσουν τις τιμές του εταιρικού χρέους της. Για παράδειγμα, οι εκθέσεις της Acme Corp. καταγράφουν τα κέρδη και παρουσιάζουν αυξημένο όγκο μετρητών στον ισολογισμό της. Οι επενδυτές θα αισθάνονται πιο άνετα την κατοχή του εν λόγω ομολόγου και επομένως δεν θα απαιτούν τόσο υψηλή απόδοση για να το κρατήσουν στα χαρτοφυλάκιά τους.
Το αποτέλεσμα: μείωση των αποδόσεων και αύξηση των τιμών.
Αντίθετα, η επιβράδυνση της επιχείρησης αναγκάζει μια άλλη εταιρεία να αναφέρει απώλειες σε ένα τέταρτο. Οι επενδυτές, ανησυχούν ότι η εταιρεία θα πρέπει να καψει με μετρητά για να διατηρήσει τις δραστηριότητές της, αυξάνεται περισσότερο ανησυχούν για την οικονομική υγεία της εταιρείας. Ακριβώς όπως μια τέτοια εξέλιξη θα είχε ως αποτέλεσμα την πτώση της τιμής της μετοχής της εταιρείας, θα οδηγήσει επίσης σε χαμηλότερες τιμές των ομολόγων (και υψηλότερες αποδόσεις). Γιατί; Πολύ απλά, επειδή οι αδύναμες επιχειρηματικές τάσεις και το μικρότερο ταμειακό ισοζύγιο αυξάνουν την πιθανότητα - όσο ελαφρώς - η εταιρεία να χρεώνει το χρέος της. Και καθώς ο κίνδυνος ανεβαίνει, το ίδιο ισχύει και για τις αποδόσεις. Αυτός ο τύπος κινδύνου είναι γνωστός ως πιστωτικός κίνδυνος .
Τα εταιρικά ομόλογα λαμβάνουν επίσης αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας από μεγάλους οργανισμούς όπως η Standard & Poor's με βάση την οικονομική τους υγεία και την ικανότητά τους να πληρώνουν τα χρέη τους. Οι οργανισμοί μπορούν να αναβαθμίσουν ή να υποβαθμίσουν την πιστοληπτική ικανότητα μιας εταιρείας, γεγονός που συνήθως θα προκαλέσει την αντίδραση των τιμών των ομολόγων της εταιρίας κατά την κυκλοφορία των ειδήσεων.
Συνολική αντίληψη των επενδυτών για τον κίνδυνο στις παγκόσμιες αγορές
Οι επιδόσεις των εταιρικών ομολόγων επηρεάζονται μερικές φορές από ζητήματα που δεν έχουν καμία σχέση με τις εταιρείες έκδοσης, αλλά μερικά από τα ευρύτερα επενδυτικά περιβάλλοντα των επενδυτών.
Όταν οι τίτλοι είναι θετικοί, οι επενδυτές μεγαλώνουν πιο άνετα αναζητώντας ευκαιρίες σε επενδύσεις υψηλότερου κινδύνου. Η αυξημένη αισιοδοξία προκαλεί συνήθως τη διαρροή χρημάτων από τα κρατικά ομόλογα και άλλα "ασφαλή καταφύγια" και από επενδύσεις, όπως οι επιχειρήσεις, που προσφέρουν υψηλότερες αποδόσεις.
Από την άλλη πλευρά, τα αναστατωμένα γεγονότα στην παγκόσμια οικονομία αναγκάζουν τους επενδυτές να γίνουν πιο αντίθετοι στην κατοχή οτιδήποτε θεωρείται ως υψηλότερου κινδύνου στη φύση. Κατά τη διάρκεια αυτών των περιόδων, οι επενδυτές συνήθως διαφεύγουν στην ασφάλεια των αμερικανικών κρατικών ομολόγων και πωλούν μερικές ή όλες τις επενδύσεις τους σε τμήματα της αγοράς με υψηλότερο κίνδυνο, συμπεριλαμβανομένων εταιρικών ομολόγων. Σε τέτοιες περιπτώσεις, τα εταιρικά ζητήματα χαμηλότερης ποιότητας χτυπούν συνήθως το πιο δύσκολο σε σχέση με τους αντίστοιχους υψηλότερης ποιότητας.
Εταιρικά Ομόλογα: Όλα μαζί
Είναι σημαντικό να έχετε κατά νου ότι συχνότερα και οι τρεις παράγοντες λειτουργούν ταυτόχρονα.
Αυτό ισχύει ιδιαίτερα για ένα αμοιβαίο κεφάλαιο εταιρικών ομολόγων ή ένα ΕΙΕΕ, όπου είναι δύσκολο να διακρίνει κανείς τον αντίκτυπο των μεταβολών της υποκείμενης χρηματοοικονομικής ισχύος μιας μόνο εταιρείας. Ωστόσο, η κατανόηση αυτών των τριών θεμάτων μπορεί να δώσει μια καλύτερη κατανόηση ως προς τους παράγοντες που οδηγούν την απόδοση των εταιρικών ομολόγων.