Η διαδρομή Do-It-Yourself εναντίον της μίσθωσης ενός επαγγελματικού διαχειριστή χρημάτων
Έχετε ένα πνευματικό πλαίσιο για επενδύσεις;
Γρήγορα! Πριν να έχετε χρόνο να το σκεφτείτε, αρπάξτε ένα κομμάτι χαρτί και γράψτε τις επενδυτικές αρχές με τις οποίες λειτουργείτε το χαρτοφυλάκιό σας και τα χαρακτηριστικά που αναζητάτε στις μετοχές που αγοράζετε.
Ποιο είναι το σημείο αυτής της άσκησης; Αν έπρεπε να σκεφτείτε την απάντησή σας, μπορεί να κάνετε λάθος διαχειρίζοντας τις δικές σας επενδύσεις. Μπορεί να σημαίνει ότι στερείται διαρθρωτικού πλαισίου που σας επιτρέπει να παραμείνετε συναισθηματικά απομονωμένοι από τις επενδύσεις σας - μια απόσπαση που είναι ζωτικής σημασίας για να κάνετε έξυπνες αποφάσεις βασισμένες σε ορθολογική ανάλυση μιας επιχείρησης και όχι σε συναισθηματικές αντιδράσεις στις αλλαγές της αγοράς στις τιμές της αγοράς.
Από την άλλη πλευρά, εάν είστε πραγματικά ένας επενδυτής αυτή η άσκηση δεν θα πρέπει να καταβάλει καμία προσπάθεια ή χρόνο. Αυτό συμβαίνει επειδή σκέφτεστε από επιχειρηματική προοπτική. Όπως κάποιος από τα σχολεία Graham και Dodd που επενδύουν, για παράδειγμα, γνωρίζω ότι τα αποθέματα με ορισμένα χαρακτηριστικά, όπως οι χαμηλοί δείκτες τιμών, οι χαμηλές τιμές στις λογιστικές αξίες, οι υψηλές αποδόσεις σε υλικά κεφάλαια , οι χαμηλοί δείκτες χρέους προς μετοχικούς τίτλους , και οι πολιτικές σταθερού μερίσματος τείνουν να ξεπεράσουν την αγορά σε μεγάλες χρονικές περιόδους.
Αυτά τα πράγματα, μεταξύ άλλων, είναι αυτά που ψάχνω όταν αναζητώ πιθανές νέες επενδύσεις. Ο κατάλογος μπορεί να ποικίλλει ανάλογα με την ειδικότητά σας και την περιοχή ενδιαφέροντος - ανακατατάξεις, νεοσύστατες επιχειρήσεις, εταιρείες πετρελαίου κ.λπ.
Μπορείτε να εκτιμήσετε τις ταμειακές ροές;
Μια επιχείρηση αξίζει μόνο τις ταμειακές ροές που θα δημιουργήσει από τώρα έως ότου η κρίσιμη ημέρα ανατιμηθεί στην παρούσα αξία με κατάλληλο επιτόκιο (τυπικά το μακροπρόθεσμο κρατικό ομόλογο των ΗΠΑ συν ένα kicker πληθωρισμού).
Αν δεν καταλαβαίνετε αυτή την πρόταση και δεν έχετε την ικανότητα να εκπτώνετε ροές ανόδου, είναι πιθανώς μια πολύ κακή ιδέα να επιλέγετε μεμονωμένες επενδύσεις για το χαρτοφυλάκιό σας. Χωρίς τη δυνατότητα να φτάσετε σε μια ανεξάρτητη, εύλογη αποτίμηση, μπορείτε να βρεθείτε ευάλωτοι σε ανήθικους υποψήφιους που απλώς προωθούν τις φαινομενικά ελκυστικές (συχνά υψηλού κόστους) αρχικές δημόσιες προσφορές ή κάτι παρόμοιο.
Μπορείτε να εντοπίσετε επιθετική λογιστική;
Πολλοί νέοι επενδυτές δεν συνειδητοποιούν ότι τα καθαρά έσοδα και τα κέρδη ανά μετοχή που αναφέρθηκαν στην ετήσια έκθεση μιας εταιρείας είναι, στην καλύτερη περίπτωση, μια συνοπτική εκτίμηση. Αυτό συμβαίνει επειδή ακόμη και η απλούστερη επιχείρηση με τον καθαρότερο ισολογισμό έχει πολυάριθμες εκτιμήσεις και παραδοχές που πρέπει να κάνει η διοίκηση - το ποσοστό των πελατών που δεν είναι πιθανό να πληρώσουν το λογαριασμό τους, το κατάλληλο ποσοστό απόσβεσης σε κτίρια και μηχανήματα, το εκτιμώμενο επίπεδο προϊόντος επιστροφές, μελλοντικές αποδόσεις σε συνταξιοδοτικά περιουσιακά στοιχεία ... και αυτό είναι μόνο μερικά από τα πιο προφανή παραδείγματα!
Το μειονέκτημα αυτού είναι ότι η αδίστακτη διαχείριση μπορεί να παίξει τους αριθμούς να φαίνονται καλύτερα από ό, τι με τη χρήση επιθετικών λογιστικών τεχνικών. Γνωρίζοντας πώς να εντοπίσετε αυτά είναι ζωτικής σημασίας για την προστασία του εαυτού σας.
Και πάλι, εάν δεν μπορείτε να το κάνετε, δεν πρέπει να επενδύσετε το δικό σας κεφάλαιο χωρίς τη βοήθεια ειδικευμένου επαγγελματία.
Καταλαβαίνετε τη βασική επιχείρηση;
Μπορεί να εκπλαγείτε πόσο λίγοι άνθρωποι γνωρίζουν πραγματικά πώς η εταιρεία τους κάνει χρήματα. Η Coca-Cola, για παράδειγμα, δεν παράγει το μεγαλύτερο μέρος του κέρδους της από την πώληση του ποτού που παραλαμβάνετε στο μαγαζάκι. Αντ 'αυτού, πωλεί συμπυκνωμένα σιρόπια στους εμφιαλωτές σε όλο τον κόσμο, οι οποίοι στη συνέχεια δημιουργούν τα τελικά ποτά και τα πωλούν στους λιανοπωλητές. Είναι πιθανό πολλοί επενδυτές της Enron να μην καταλάβουν πώς η εταιρεία έκανε χρήματα.
Κατανοείτε τον κίνδυνο συσχέτισης;
Πόσα αποθέματα χρειάζεται να διαφοροποιηθούν; Ο Φίλιπ Φίσερ μίλησε για αυτή την ίδια ιδέα στη διάσημη του πραγματεία κοινά αποθέματα και ασυνήθιστα κέρδη πριν από πολλές δεκαετίες. Ποιο χαρτοφυλάκιο, για παράδειγμα, θεωρείτε πιο διαφοροποιημένο;
"Χαρτοφυλάκιο Α", το οποίο έχει δέκα συνολικά αποθέματα αποτελούμενα από τρεις τράπεζες, δύο ασφαλιστικές εταιρείες και πέντε καταπιστευματικές εταιρείες επενδύσεων σε ακίνητα ή "Χαρτοφυλάκιο Β" με πέντε περιουσιακά στοιχεία που αποτελούνται από ένα επενδυτικό trust, έναν βιομηχανικό γίγαντα, μία πετρελαϊκή εταιρεία, , και ένα διεθνές αμοιβαίο κεφάλαιο;
Σε αυτή την περίπτωση, η εκπληκτική απάντηση είναι ότι πιθανότατα είστε πιο διαφοροποιημένοι που κατέχετε πέντε μη συσχετισμένα αποθέματα από δύο φορές περισσότερες μετοχές σε παρόμοιες βιομηχανίες. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι όταν έρχονται τα προβλήματα, συχνά επηρεάζουν ολόκληρους τομείς της αγοράς. μαρτυρούν την τραπεζική κρίση στα τέλη της δεκαετίας του 1980 ή την κατάρρευση της ακίνητης περιουσίας γύρω από την ίδια εποχή.
Είστε συναισθηματικά ευάλωτοι στις μεταβολές της τιμής αγοράς;
Ο Warren Buffett έχει συχνά μιλήσει για το γεγονός ότι τα αποθέματα είναι το μόνο πράγμα που οι άνθρωποι θέλουν λιγότερα όταν γίνονται φθηνότερα. Σε κάθε άλλη περιοχή της ζωής μας, χαίρομαι συνήθως σε μια πώληση είτε πρόκειται για χάμπουργκερ είτε για μεταξωτά ή αυτοκίνητα. Καθώς οι μετοχές λαμβάνουν λιγότερες δαπάνες, ωστόσο, φεύγουμε συνήθως από αυτούς συχνά λέγοντας ανόητα πράγματα όπως "Θα περιμένω μέχρι να σταθεροποιηθεί η τιμή και θα αρχίσει να αυξάνεται ξανά". Αυτό δεν έχει νόημα. Εάν δεν είστε σε θέση να παρακολουθήσετε τις συμμετοχές σας πέφτουν κατά πενήντα τοις εκατό ή περισσότερο χωρίς να πανικοβάλλετε ή να ρευστοποιήσετε τις θέσεις σας, δεν πρέπει να διαχειρίζεστε τις δικές σας επενδύσεις χωρίς επαγγελματική βοήθεια.