Κατανόηση βασικού EPS και αραιωμένου EPS
Ο ορισμός του EPS
Με απλά λόγια, το EPS είναι ένα ακρωνύμιο που αντιπροσωπεύει τα κέρδη ανά μετοχή.
Στην πραγματικότητα, υπάρχουν δύο τύποι αριθμών EPS, τους οποίους οι επενδυτές είναι πιθανό να συναντήσουν όταν μελετούν την κατάσταση αποτελεσμάτων μιας επιχείρησης, αναλαμβάνοντας την ετήσια έκθεση ή το έντυπο 10-K : Basic EPS και Diluted EPS. Και οι δύο λένε στον επενδυτή ή τον δυνητικό επενδυτή διάφορα πράγματα.
- Το βασικό EPS - το βασικό κέρδος ανά μετοχή μιας εταιρείας ή τα βασικά κέρδη ανά μετοχή είναι ο αριθμός που προκύπτει όταν μια επιχείρηση παίρνει το κέρδος που κέρδισε για μια συγκεκριμένη περίοδο, ίσως ένα τέταρτο ή ένα έτος, και τη διαιρεί με τον μέσο αριθμό μετοχών μετοχών που είχε εκδώσει και εκκρεμούσε. Εάν η εταιρεία κέρδισε 500 εκατομμύρια δολάρια και είχε 250 εκατομμύρια μετοχές εκδοθείσες και εκκρεμείς, το Basic EPS θα ήταν 2,00 δολάρια διότι τα κέρδη των 500 εκατομμυρίων δολαρίων διαιρούνται με 250 εκατομμύρια μετοχές = 2,00 δολάρια
- Τα αραιωμένα EPS - Τα διορθωμένα EPS της εταιρίας είναι το ίδιο, εκτός από το γεγονός ότι το υπόλοιπο των μετοχών είναι προσαρμοσμένο ώστε να περιλαμβάνει μετοχές που θα μπορούσαν ή θα εκδοθούν στο μέλλον, όπως εκείνες που σχετίζονται με εργοστασιακά δικαιώματα προαίρεσης, μετατρέψιμα προνομιούχες μετοχές , warrants ή άλλους αραιωτικούς τίτλους . Εάν μια εταιρεία έχει σημαντική ποσότητα δυνητικής αραίωσης στα βιβλία, ο πραγματικός αριθμός EPS θα ήταν χαμηλότερος από τον βασικό αριθμό EPS σε κερδοφόρα έτη, επειδή το καθαρό εισόδημα θα έπρεπε να κατανεμηθεί με περισσότερες μετοχές. Προσωπικά, στη δική μου ανάλυση, καθώς και στην ανάλυση στην εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων μέσω της οποίας θα διαχειρίζομαι τον πλούτο της οικογένειάς μου καθώς και τον πλούτο των πελατών και των πελατών υψηλής επένδυσης που επενδύουν μαζί μας, η Kennon-Green & Ενδιαφέρομαι πολύ περισσότερο για το Diluted EPS. Νομίζω ότι το Basic EPS δεν αξίζει τόσο πολύ σε σύγκριση, αν και δεν υπάρχουν κάποιες ιδιαίτερες περιστάσεις, όπως η υψηλή πεποίθηση ότι η αραίωση δεν θα συμβεί για κάποιο λόγο. (Στην πραγματικότητα, αυτό που προτιμώ να χρησιμοποιήσω δεν είναι καθόλου EPS, αλλά μια τροποποιημένη ελεύθερη ταμειακή ροή που είναι γνωστή ως Κέρδη Κατόχου.)
Ο λόγος Βασικά EPS και τα αραιωμένα μεγέθη EPS είναι σημαντικά για τους νέους επενδυτές
Γιατί το EPS είναι τόσο σημαντικό; Πολλοί συντηρητικοί επενδυτές χρησιμοποιούν το Basic EPS και το Diluted EPS για να υπολογίσουν πόσο νομίζουν ότι αξίζει ένα απόθεμα. Συγκεκριμένα, το ΣΕΔ αποτελεί τη βάση πολλών σημαντικών χρηματοοικονομικών δεικτών που περιλαμβάνουν:
- Ο λόγος τιμής προς κέρδος ή ο λόγος P / E - Ο λόγος p / e για ένα απόθεμα σας λέει πόσα χρόνια θα χρειαζόταν ένα βασικό EPS για να σας επιστρέψει το επενδυτικό σας κόστος αν υποτεθεί ότι δεν οφείλονταν φόροι στις διανομές, καμία αύξηση, και όλα τα κέρδη καταβλήθηκαν ως μερίσματα μετρητών. Ο λόγος p / e μπορεί να αντιστραφεί για να υπολογίσει την απόδοση κέρδους.
- Ο λόγος PEG - Ο λόγος αύξησης των τιμών προς κέρδος ή ο λόγος PEG είναι μια τροποποιημένη μορφή του λόγου p / e που παίρνει το βασικό EPS και στη συνέχεια υπολογίζει τον λόγο P / E με μια προσαρμογή για την προβλεπόμενη αύξηση των κερδών ανά μετοχή τα επόμενα χρόνια. Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με αυτό, διαβάστε τη χρήση του λόγου PEG για να αποκαλύψετε κρυμμένα αποθέματα πολύτιμων λίθων .
- Ο αναπροσαρμοσμένος μερίσματα PEG - Πηγαίνοντας ένα ακόμη βήμα, ο λόγος αύξησης των τιμών προς κέρδος ή ο αναπροσαρμοσμένος μερισματική αναλογία PEG είναι μια τροποποιημένη μορφή του λόγου PEG που παίρνει το βασικό ποσοστό EPS και στη συνέχεια λαμβάνει υπόψη αποτίμηση όχι μόνο για την αναμενόμενη αύξηση των μελλοντικών κερδών ανά μετοχή αλλά και για τη μερισματική απόδοση . Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με αυτό, διαβάστε το Αναπροσαρμοσμένο μερίσματα PEG μπορεί να σας βοηθήσει να βρείτε υποτιμημένα αποθέματα μπλε τσιπ .
Η εκτίμηση του πολλαπλασιασμού που μπορεί να καταβάλει το EPS για μια εταιρεία μπορεί να είναι δύσκολη. Μερικοί επενδυτές θέτουν σκληρούς και γρήγορους κανόνες, οι οποίοι δεν είναι απαραιτήτως έξυπνοι, καθώς δεν επηρεάζουν τον πληθωρισμό , τους φόρους και τον κίνδυνο , όπως το να πληρώνουν μόνο 10x κέρδη για ένα απόθεμα. Άλλοι πληρώνουν 8,5 φορές το EPS + το αναμενόμενο ρυθμό αύξησης του EPS, που ήταν ένας τύπος που επισημάνθηκε από τον θρυλικό επενδυτή αξίας Benjamin Graham. Δηλαδή, αν μια εταιρεία αυξανόταν στο 15%, ο Graham είπε ότι πιθανότατα δεν θα έπρεπε να πληρώσετε περισσότερο από 8,5x + 15 = 23,5x αραιωμένο EPS.
Για μια εταιρεία που κερδίζει $ 2,00 EPS, αυτό θα ήταν 47 δολάρια ανά μετοχή, επειδή 23,5 x 2,00 δολάρια = 47 δολάρια.
Τα βασικά κέρματα EPS και τα εκτονωμένα EPS είναι επίσης σημαντικά επειδή τα μερίσματα συνήθως εξοφλούνται από τα κέρδη. Εάν μια εταιρεία έχει EPS 2,00 δολάρια, δεν μπορεί να πληρώσει μερίσματα ύψους 3,00 δολάρια απεριόριστα. Δεν είναι δυνατό. Οι επενδυτές μερισμάτων εξετάζουν το ποσοστό των EPS που έχουν καταβληθεί ως μερίσματα για να μετρήσουν την "ασφαλή" πληρωμή μερισμάτων μιας εταιρείας. Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με αυτό το θέμα, διαβάστε Τι είναι η επένδυση μερίσματος; .
Για μια πιο εξελιγμένη συζήτηση, διαβάστε το δοκίμιό μου για το βασικό EPS vs. το Diluted EPS , το οποίο αποτελεί μέρος των Επενδυτικών Μαθημάτων που εξηγούν πώς να διαβάσετε τις οικονομικές καταστάσεις .