Πώς γίνονται λάθος οι Κεντρικές Τράπεζες και οι Κυβερνήσεις
Οι νομισματικές κρίσεις είναι ξαφνική μεταβλητότητα σε ένα νόμισμα που καταλήγει να προκαλεί κερδοσκοπία στην αγορά συναλλάγματος (forex) .
Αυτές οι κρίσεις μπορούν να προκληθούν από διάφορα στοιχεία -συμπεριλαμβανομένων των συναλλαγματικών ισοτιμιών ή των αποφάσεων νομισματικής πολιτικής- και μπορούν να επιλυθούν εφαρμόζοντας κυμαινόμενες συναλλαγματικές ισοτιμίες ή αποφεύγοντας τις νομισματικές πολιτικές που καταπολεμούν την αγορά αντί να την υιοθετήσουν.
Κρίση νομισματικής κρίσης
Οι κρίσεις νομισμάτων προκαλούνται από έναν αριθμό υποκείμενων παραγόντων που κυμαίνονται από τις πολιτικές των κεντρικών τραπεζών έως την καθαρή κερδοσκοπία - και είναι συχνά δύσκολο να προβλεφθούν εκ των προτέρων.
Η πρωταρχική αιτία των νομισματικών κρίσεων στο παρελθόν ήταν η αποτυχία της κεντρικής τράπεζας να διατηρήσει σταθερό επιτόκιο σε ξένο νόμισμα κυμαινόμενου επιτοκίου. Για παράδειγμα, ο George Soros προσδιόρισε ότι η βρετανική κυβέρνηση δεν θα μπορέσει να υπερασπιστεί τη σκιά σκιάς της βρετανικής λίρας με το γερμανικό γερμανικό μάρκο, όταν η Βρετανία είχε τριπλασιάσει τον πληθωρισμό της Γερμανίας. Τελικά, ο Σόρος ήταν σωστός και η λίρα υποχώρησε έντονα, κερδίζοντας δισεκατομμύρια δολάρια σε κέρδη.
Ακόμη και όταν δεν υπάρχει ένας σύνδεσμος, οι νομισματικές κρίσεις μπορούν να εξελίσσονται από την επιθυμία της κεντρικής τράπεζας να στηρίξει την αξία του νομίσματός της προκειμένου να διατηρήσει το επενδυτικό κεφάλαιο εντός των συνόρων του.
Για παράδειγμα, οι αναδυόμενες αγορές εμφάνισαν εκροές κεφαλαίων στις αρχές του 2014 που οδήγησαν τα νομίσματά τους να υποτιμηθούν στο σύνολό τους. Οι κεντρικές τράπεζες απάντησαν με αύξηση των επιτοκίων για την προσέλκυση επενδυτών, αλλά αυτά τα υψηλότερα επιτόκια οδήγησαν σε βραδύτερη οικονομική ανάπτυξη και πραγματική αξία.
Σε άλλες περιπτώσεις, οι χώρες ενδέχεται να θέλουν να κρατήσουν τεχνητά χαμηλά το νόμισμά τους για να τονώσουν τη ζήτηση για τις εξαγωγές τους.
Το πιο διάσημο παράδειγμα αυτού είναι η Κίνα, η οποία διατηρούσε μια κλίση με το δολάριο των Ηνωμένων Πολιτειών για δεκαετίες. Ενώ η κυβέρνηση δεν είχε ποτέ πρόβλημα να υπερασπιστεί τον πύργο - χάρη στα μεγάλα συναλλαγματικά της αποθέματα, προκάλεσε ανισορροπία σε άλλους τομείς της αγοράς.
Συναλλαγματικές κρίσεις
Υπάρχουν πολλές πιθανές λύσεις σε μια νομισματική κρίση, συμπεριλαμβανομένων πολλών προληπτικών μέτρων που μπορούν να ληφθούν για να αποφευχθεί η εμφάνιση μιας κρίσης.
Η καλύτερη λύση για μια νομισματική κρίση είναι η αποφυγή τους κατά πρώτο λόγο με προληπτικά μέτρα. Οι κυμαινόμενες συναλλαγματικές ισοτιμίες τείνουν να αποφεύγουν τις νομισματικές κρίσεις, εξασφαλίζοντας ότι η αγορά καθορίζει πάντα την τιμή, σε αντίθεση με τις σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες στις οποίες οι κεντρικές τράπεζες πρέπει να καταπολεμήσουν την αγορά. Για παράδειγμα, ο αγώνας της Βρετανίας εναντίον του Τζωρτζ Σόρος απαιτούσε από την κεντρική τράπεζα να ξοδέψει δισεκατομμύρια για να υπερασπιστεί το νόμισμά της έναντι κερδοσκόπων, κάτι που αποδείχθηκε αδύνατο να διατηρηθεί
Οι κεντρικές τράπεζες θα πρέπει επίσης να αποφεύγουν τις νομισματικές πολιτικές που συνεπάγονται συναλλαγές με την αγορά, εκτός εάν είναι απολύτως απαραίτητο για την πρόληψη μιας ευρύτερης κρίσης. Για παράδειγμα, οι αναδυόμενες οικονομίες της αγοράς θα μπορούσαν να έχουν δεχτεί το αναπόφευκτο των εκροών νομισμάτων και των μεταρρυθμισμένων επενδυτικών πολιτικών για την προσέλκυση άμεσων ξένων επενδύσεων αντί να προσπαθούν να αυξήσουν τα επιτόκια που κατέληξαν να κοστίζουν τα εκατομμύρια των κεντρικών τραπεζών για να διατηρήσουν.
Θα μπορούσε να συμβάλει ακόμη και στην τόνωση των εξαγωγών και στη βελτίωση της εγχώριας οικονομίας.
Παραδείγματα νομισματικών κρίσεων
Οι κρίσεις νομισμάτων συμβαίνουν με μεγαλύτερη συχνότητα από τη χριστιανική κρίση της δεκαετίας του 1980 και παλαιότερα παραδείγματα σε όλη την ιστορία.
Η λατινοαμερικανική νομισματική κρίση του 1994 είναι ίσως μία από τις πιο γνωστές νομισματικές κρίσεις. Αφού η οικονομία του Μεξικού άρχισε να επιβραδύνεται και τα συναλλαγματικά αποθέματα εξασθενούσαν, οι επενδυτές άρχισαν να φοβούνται ότι η χώρα θα αθετήσει το χρέος της. Αυτές οι ανησυχίες έγιναν ένα είδος αυτοκατευθυνόμενης προφητείας όταν η χώρα αναγκάστηκε να υποτιμήσει το νόμισμά της το 1994 και να αυξήσει τα επιτόκια σε σχεδόν 80%, γεγονός που κατέληξε στο να επηρεάσει το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν (ΑΕΠ).
Η ασιατική οικονομική κρίση του 1997 είναι ένα άλλο πολύ γνωστό παράδειγμα μιας νομισματικής κρίσης. Μετά από μια ταχεία ανάπτυξη σε όλη τη δεκαετία του 1990, οι οικονομίες των «τίγρεων» βασίστηκαν σε μεγάλο βαθμό στο εξωτερικό χρέος για να χρηματοδοτήσουν την ανάπτυξή τους, οπότε όταν οι βρύσες σταμάτησαν, αγωνίστηκαν για να καλύψουν τις πληρωμές του χρέους.
Οι σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες κατέστησαν πολύ δύσκολο να διατηρηθούν καθώς ο επενδυτής ανησυχούσε για κινδύνους αθέτησης υποχρεώσεων και οι αποτιμήσεις των νομισμάτων μειώθηκαν σημαντικά.
Μαθήματα για τους επενδυτές
Οι επενδυτές πρέπει πάντα να γνωρίζουν τη δυναμική του νομίσματος κατά τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων. Συχνά, είναι πιθανό να προβλεφθούν μεγάλα προβλήματα προτού προκύψουν σε κάποιο βαθμό, αν και ο χρονισμός της αγοράς μπορεί να είναι εξαιρετικά δύσκολος. Αυτό σημαίνει ότι οι νομισματικές ανισορροπίες μπορεί να είναι η κατάλληλη στιγμή για να αντισταθμιστεί ένα χαρτοφυλάκιο έναντι του κινδύνου και όχι ένας χρόνος για να γίνει ένα σημαντικό στοίχημα έναντι του νομίσματος ή της χώρας.