Το νόμισμα Reserve από το Bretton Woods στο Yuan της Κίνας
Ανεξάρτητα από αυτό, το αποθεματικό νόμισμα διατηρείται για να υποστηρίξει την αξία των εθνικών νομισμάτων.
Για παράδειγμα, το Μεξικό εκδίδει πεσούς (που είναι ουσιαστικά IOUs) στους πολίτες του και τις επαναγοράζει με δολάρια ΗΠΑ, ευρώ ή άλλο αποθεματικό νόμισμα ανά τον κόσμο που τηρεί η κεντρική τράπεζα . Οι χώρες μπορούν επίσης να κρατούν χρυσό ή άλλα πολύτιμα μέταλλα στα επίσημα αποθέματά τους.
Σε αυτό το άρθρο, θα ρίξουμε μια ματιά στην ιστορία και το μέλλον των αποθεματικών νομισμάτων, καθώς και στο πώς αυτά τα νομίσματα επηρεάζουν τις νομισματικές πολιτικές σε όλο τον κόσμο.
Διατηρήστε το ιστορικό νομισμάτων και το μέλλον
Το αμερικανικό δολάριο αντικατέστησε τη βρετανική λίρα ως το κυριότερο αποθεματικό νόμισμα του κόσμου γύρω στο 1945 σύμφωνα με τις συμφωνίες του Bretton Woods . Την εποχή εκείνη, το δολάριο ήταν το νόμισμα με τη μεγαλύτερη αγοραστική δύναμη και το μόνο νόμισμα που υποστηριζόταν από χρυσό (παρόλο που η υποστήριξη αυτή εξαλείφθηκε το 1973 με μια αμφιλεγόμενη απόφαση), ενώ οι ΗΠΑ είχαν καταστεί ηγετική παγκόσμια δύναμη.
Όμως, το δολάριο ΗΠΑ δεν είναι το μόνο αποθεματικό νόμισμα που ορίζεται από το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο και άλλους παγκόσμιους οργανισμούς.
Το ευρώ και το γιεν Ιαπωνίας έχουν γίνει όλο και πιο δημοφιλή ως αποθεματικό νόμισμα, δεδομένου του μεγέθους των αντίστοιχων οικονομιών τους. Η Κίνα είναι επίσης σε καλή θέση για να γίνει σημαντικός παίκτης ως ο μεγαλύτερος πιστωτής και εξαγωγέας στον κόσμο. Στην πραγματικότητα, το γιουάν της Κίνας ονομάστηκε από το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο ως παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα το 2015.
Η δημοτικότητα των αποθεματικών νομισμάτων αποτελεί συνάρτηση της σταθερότητας και της φήμης τους. Για παράδειγμα, το κινεζικό γιουάν δεν έχει απογειωθεί ως σημαντικό αποθεματικό νόμισμα λόγω ανησυχιών για μια ξαφνική υποτίμηση που θα μπορούσε να στείλει την αξία τους χαμηλότερη. Το ίδιο ισχύει για το ευρώ μετά την κρίση του δημόσιου χρέους το 2009 και την κρίση μετανάστευσης το 2016-17. Αυτά τα θέματα οδήγησαν σε ανησυχίες για τη μεταβλητότητα των συναλλαγματικών ισοτιμιών, η οποία έχει κρατήσει το δολάριο ΗΠΑ ως το πιο δημοφιλές αποθεματικό νόμισμα.
Νόμισμα Reserve & Νομισματική Πολιτική
Η νομισματική πολιτική έχει ισχυρό αντίκτυπο στα συναλλαγματικά αποθέματα. Οι περισσότερες μεγάλες οικονομίες με ευέλικτα ή κυμαινόμενα συστήματα συναλλαγματικών ισοτιμιών καθιστούν σαφή την πλεονάζουσα προσφορά και ζήτηση με την αγορά ή την πώληση αποθεματικού νομίσματος. Για παράδειγμα, μια χώρα που επιθυμεί να ενισχύσει την αξία του νομίσματός της μπορεί να επαναγοράσει το εθνικό της νόμισμα με τα συναλλαγματικά της αποθέματα. Η Τράπεζα της Ιαπωνίας ήταν διαβόητη για να παρεμβαίνει στις αγορές συναλλάγματος χρησιμοποιώντας τα συναλλαγματικά της αποθέματα ως πυρομαχικά.
Άλλες χώρες μπορούν να χρησιμοποιούν συστήματα σταθερών συναλλαγματικών ισοτιμιών για διάφορους λόγους. Στο πλαίσιο αυτού του τύπου συστήματος, η προσφορά και η ζήτηση μπορούν να μεταφέρουν την αξία του εθνικού νομίσματος υψηλότερα ή χαμηλότερα. Για παράδειγμα, η αυξημένη ζήτηση για ένα εθνικό νόμισμα (π.χ., λόγω μιας σχετικά ισχυρής οικονομίας) θα οδηγούσε σε υψηλότερη αξία για το νόμισμά του.
Ήταν ο προτιμώμενος τρόπος της Κίνας να ελέγχει το νόμισμά τους πριν πλεύσει το γιουάν για να αποκτήσει καθεστώς αποθεματικών στο παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Οι χώρες παρακολουθούν επίσης συνεχώς τα μεγάλα αποθεματικά νομίσματα για να εξασφαλίσουν ότι δεν θα επηρεαστούν αρνητικά οι εκμεταλλεύσεις τους. Για παράδειγμα, ο σημαντικός πληθωρισμός στις ΗΠΑ θα μπορούσε να προκαλέσει υποτίμηση του δολαρίου και επακόλουθη υποτίμηση συναλλαγματικών αποθεμάτων. Τελικά, αυτό περιορίζει τα οφέλη της νομισματικής πολιτικής που μπορούν να επιτευχθούν χρησιμοποιώντας αυτά τα αποθεματικά. Με άλλα λόγια, υπάρχει μόνο περιθώριο κέρδους για το νόμισμα μιας χώρας να θεωρείται ως «αποθεματικό» νόμισμα σε όλο τον κόσμο.
Χώρες με το μεγαλύτερο νόμισμα Reserve
Οι χώρες διαθέτουν αποθεματικό νόμισμα για διάφορους λόγους. Αποτελούν έναν σημαντικό δείκτη της δυνατότητας αποπληρωμής του εξωτερικού χρέους, την υπεράσπιση ενός εθνικού νομίσματος και ακόμη και τον προσδιορισμό των πιστοληπτικών αξιολογήσεων των κρατικών ομολόγων .
Επίσης, οι χώρες μπορεί απλά να κατέχουν ένα μεγάλο ποσό νομισμάτων εξαιτίας μιας εμπορικής ανισορροπίας, όπως συμβαίνει με την Κίνα και την αμερικανική κατοχή δολαρίων.
Εδώ είναι οι πέντε χώρες με το πιο ξένο αποθεματικό νόμισμα:
- Κίνα - 3,5 τρισεκατομμύρια δολάρια
- Ιαπωνία - 1,3 τρισεκατομμύρια δολάρια
- Ελβετία - 661 δισεκατομμύρια δολάρια
- Σαουδική Αραβία - 581 δισεκατομμύρια δολάρια
- Ρωσία - 407 δισεκατομμύρια δολάρια
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, η οποία εξυπηρετεί την Ευρωζώνη, διατηρεί αποθεματικά σε ξένο νόμισμα κατέχει ξένο αποθεματικό νόμισμα ύψους 700 δισεκατομμυρίων δολαρίων - περισσότερο από την Ελβετία και λιγότερο από την Ιαπωνία.
Άλλες χώρες έχουν ελάχιστα συναλλαγματικά αποθέματα. Για παράδειγμα, η Βενεζουέλα γνώρισε υπερπληθωρισμό που είχε ως αποτέλεσμα το 2017 και κατέχει μόνο μερικά δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ που απαιτούνται για την αποπληρωμή των κρατικών χρεών σε δολάρια. Η Αργεντινή αντιμετώπισε επίσης συρρίκνωση των συναλλαγματικών αποθεμάτων μετά από τη δική της μάχη με τον αυξανόμενο πληθωρισμό προτού η Macri κερδίσει την προεδρία από τους Peronists.
Σημεία κλειδιά
- Το νόμισμα αποθεματικού κρατείται σε σημαντικές ποσότητες από πολλές κυβερνήσεις και θεσμούς ως μέσο διεθνών πληρωμών.
- Το νόμισμα αποθεματικού μπορεί να χρησιμοποιηθεί από τις κεντρικές τράπεζες για την πληρωμή ξένων χρεών και την υπεράσπιση του εθνικού νομίσματος, ενώ παράλληλα συμβάλλει στον προσδιορισμό των κρατικών πιστοληπτικών αξιολογήσεων.
- Οι μεγαλύτεροι κάτοχοι αποθεματικού νομίσματος είναι η Κίνα, η Ιαπωνία και η Ελβετία.