Οι Έλληνες: Εμπορία με Αρνητικό Γάμμα

Η αποκοπή χρόνου συλλογής συνεπάγεται κίνδυνο

Οι έμποροι επιλογών μπορούν να απολαύσουν την αποσύνθεση του χρόνου (θετική Theta) - αλλά αυτές οι θέσεις έρχονται με αρνητικό Gamma - και αυτό μεταφράζεται στη δυνατότητα να υποστούν σημαντική απώλεια. Άλλοι έμποροι προτιμούν να έχουν τις επιλογές τους, μαζί με τη δυνατότητα να κερδίζουν περιστασιακά μεγάλα κέρδη. Ωστόσο, αυτές οι θέσεις έρχονται με αρνητική Theta, που σημαίνει ότι η θέση χάνει τα χρήματα σε σταθερή βάση εκτός αν η τιμή του ενεργητικού κινείται αρκετά για να αντισταθμίσει αυτή τη φθορά.

Το αν θα είναι ένας πωλητής πριμοδότησης ή ένας αγοραστής πριμοδότησης είναι μία από τις σημαντικές αποφάσεις για τον έμπορο επιλογής αρχάριων.

Η καλύτερη μακροπρόθεσμη λύση είναι να ανακαλύψετε την ατομική σας ζώνη άνεσης. Αν αποφασίσετε να πάρετε την ευκαιρία να αποκτήσετε αρνητικές θέσεις Gamma, τότε η καλύτερη λύση για το πρόβλημα του κινδύνου είναι οι δικές σας θέσεις με περιορισμένο κίνδυνο. Με άλλα λόγια, για κάθε επιλογή που πωλείται, αγοράστε μια άλλη λιγότερο ακριβή επιλογή του ίδιου τύπου (κλήση ή θέση). Μετάφραση: Τα εμπορικά πιστωτικά spreads αντί να πωλούν γυμνές επιλογές .

Βασικές πληροφορίες για τους αναγνώστες που είναι νέοι στην έννοια της χρήσης των Ελλήνων για τη μέτρηση του κινδύνου :

Μια θέση με θετικό γάμμα: Ας υποθέσουμε ότι διαθέτετε μία επιλογή κλήσης εκτός χρημάτων:

Τιμή μετοχής: $ 74
Απεργία Τιμή $ 80
Ημέρες έως τη λήξη: 35
Μεταβλητότητα: 27

Θεωρητική αξία: $ 0,61 (χρησιμοποιείται υπολογιστής CBOE )

Εάν το απόθεμα κινείται υψηλότερα, αναμένετε να κερδίσετε χρήματα. Ωστόσο, αν πάει πολύς χρόνος, η επιλογή μπορεί να χάσει αξία (λόγω αρνητικής Theta ), ακόμα και όταν η μετοχή συγκεντρώσει.

Εξετάστε μερικές τιμές μετοχών - μία εβδομάδα αργότερα. Δώστε προσοχή στο γάμμα και πόσο επηρεάζει το δέλτα.

Σχόλια σχετικά με τα δεδομένα:

• Το γκάμα αυξάνεται καθώς το απόθεμα κινείται ψηλότερα - έως ότου αγγίξει το δέλτα επιλογής 50. Για να καταλάβετε γιατί το γάμμα δεν συνεχίζει να αυξάνεται μετά από ένα συγκεκριμένο σημείο, σκεφτείτε μόνο το delta επιλογής αν το απόθεμα ήταν $ 200. Στην τιμή αυτή, το δέλτα θα είναι 100 και η επιλογή μετακινείται από σημείο σε σημείο με το απόθεμα. Το Delta δεν μπορεί να είναι πάνω από 100 και έτσι πρέπει να υπάρχει ένα σημείο στο οποίο η Delta δεν αυξάνεται πλέον . ΣΗΜΕΙΩΣΗ: Το γκάμα παραμένει θετικό, αλλά γίνεται λιγότερο θετικό. Αν αυτό ισχύει, τότε πρέπει να υπάρχει ένα σημείο στο οποίο το Gamma μειώνεται και πλησιάζει το μηδέν.

• Καθώς το απόθεμα κινείται υψηλότερα, το Delta αυξάνεται (μέχρι να φτάσει τα 100). Έτσι, για κάθε αλλαγή $ 1 στην τιμή των μετοχών, η Delta είναι υψηλότερη από ό, τι ήταν νωρίτερα - και ο ρυθμός με τον οποίο η αξία κέρδους προαιρετικά επιταχύνεται.
• Όταν αγοράσατε αυτή την επιλογή, η Delta ήταν 19 ετών (ο πίνακας δείχνει ένα 16-Delta επειδή αυτό το σημείο δεδομένων λαμβάνεται μία εβδομάδα αργότερα). Έτσι, θα μπορούσατε να προβλέψετε να κερδίζετε περίπου $ 38 (2 * $ 19) εάν το απόθεμα μεταφερθεί σε $ 76. Στον Πίνακα, βλέπουμε ότι το κέρδος ήταν μόνο 24 δολάρια. Θα ήταν 47 δολάρια αν δεν είχε περάσει ο χρόνος.
• Καθώς το χρηματιστήριο ανέβηκε σε άλλα 2 πόντους, η επιλογή κέρδισε $ 0,62. Αυτό είναι σημαντικά υψηλότερο από το κέρδος που δημιουργήθηκε από το προηγούμενο ράλι 2 σημείων.
• Μια πρόσθετη άνοδος κατά 2 μονάδων στα αποτελέσματα των $ 80 προσθέτει κέρδη $ 92. Και πάλι, ο ρυθμός με τον οποίο κερδίζονται τα χρήματα επιταχύνεται.

Ο ρυθμός με τον οποίο οι επιλογές κλήσεων κερδίζουν χρήματα αυξάνεται καθώς το απόθεμα κινείται υψηλότερα λόγω της αύξησης του Delta. Έτσι, ο ρόλος του Gamma στο δυναμικό κέρδους / ζημιάς στο trading options είναι μια μεγάλη υπόθεση. Μια επιλογή 19-Delta έχει γίνει μια επιλογή 52-Delta όταν η τιμή της μετοχής κινήθηκε από $ 74 σε $ 80 σε μία εβδομάδα. Σας ευχαριστώ, Γκάμα!

Το Gamma είναι ελληνικής δεύτερης τάξης επειδή μετράει τον τρόπο με τον οποίο άλλα ελληνικά αλλάζουν με την τιμή των μετοχών και όχι με τον τρόπο που αλλάζουν οι τιμές των δικαιωμάτων προαίρεσης.

Σημειώστε ότι η γάμα άλλαξε από 4,4 σε 6,5. Έτσι, όχι μόνο το Gamma ενίσχυσε το Delta και τα κέρδη του ιδιοκτήτη της κλήσης, αλλά επιτάχυνε και αυτά τα κέρδη, καθώς το ίδιο το Gamma αυξήθηκε. (Αυτό είναι το αποτέλεσμα μιας ελληνικής (ταχύτητας) τρίτης τάξης και πέρα ​​από το πεδίο αυτού του μαθήματος.

Συμπέρασμα : Το θετικό γάμμα είναι ευεργετικό για τον ιδιοκτήτη της επιλογής και το κόστος της ιδιοκτησίας του Gamma είναι Theta. Το θετικό γκάμα έχει ως αποτέλεσμα την αύξηση του χρήσιμου Delta (δηλαδή, θετικό για τους κατόχους κλήσεων όταν τα αποθέματα αυξάνονται και αρνητικά για τους κατόχους μετοχών όταν οι τιμές των μετοχών κινούνται χαμηλότερα). Να το θέσω απλά:

Το θετικό γκάμα κάνει καλό κάτι καλύτερο.

Αρνητικό γάμμα

Όπως πρέπει να γνωρίζετε, αν αυτή είναι η όμορφη εικόνα για αυτόν τον ιδιοκτήτη της επιλογής, τότε η εικόνα πρέπει να είναι εξίσου άσχημη για το πρόσωπο που πώλησε την επιλογή (χωρίς αντιστάθμιση αντιστάθμισης). Αυτός ο έμπορος έχει αρνητικό Gamma.

• Αν είστε σύντομος ένας πωλητής και η αγορά πέφτει, τότε ο ρυθμός με τον οποίο χάνονται τα χρήματα συνεχίζει να επιταχύνεται εξαιτίας του αρνητικού Gamma.
• Εάν έχετε μια μικρή επιλογή αγοράς και η αγορά αυξάνεται, τότε ο ρυθμός με τον οποίο χάνονται τα χρήματα συνεχίζει να επιταχύνεται λόγω του αρνητικού Gamma.

Το αρνητικό Gamma χειροτερεύει μια κακή κατάσταση.

Γιατί ένας έμπορος θα επιλέξει να αναλάβει τον κίνδυνο που έχει η κατοχή αρνητικών θέσεων Gamma; Προκειμένου ο ιδιοκτήτης της επιλογής να κερδίσει κέρδος, το υποκείμενο απόθεμα πρέπει:

• Προχωρήστε προς τη σωστή κατεύθυνση (προς τα πάνω για κλήσεις, προς τα κάτω για βάζει),
• Μετακινήστε γρήγορα για να αποφύγετε την απώλεια υπερβολικά μεγάλων χρημάτων για την αποσύνθεση του χρόνου (Theta).
• Μετακινήστε αρκετά μακριά για να ξεπεράσετε το κόστος αγοράς της επιλογής.

Αυτό είναι πολλά που πρέπει να ρωτήσετε. Οι περισσότεροι έμποροι έχουν πολύ δύσκολο χρόνο να προβλέψουν την κατεύθυνση της αγοράς χωρίς χρονικό όριο. Έτσι, ο πωλητής επιλογή έχει μια λογική ευκαιρία να κερδίσουν χρήματα. Αυτό το καθιστά ελκυστικό.

Προειδοποίηση: Εάν οι επιλογές πώλησης ακούγονται καλά, να είστε πολύ προσεκτικοί.
Οι αγορές υποβάλλονται μερικές φορές σε απρόβλεπτες αλλαγές τιμών και ο πωλητής των επιλογών μπορεί να τραυματιστεί.
Είναι σκόπιμο να πωλούν ένα spread , παρά μια γυμνή επιλογή.

Το γράφημα στην κορυφή αυτής της σελίδας δείχνει αυτό το φαινόμενο. Η μόνη διαφορά είναι ότι το γράφημα είναι εκείνο μιας θέσης με περιορισμένο κίνδυνο (σύντομη μία εξάπλωση αντί σύντομη γυμνή επιλογή).

Κατά τη διαπραγμάτευση αρνητικών θέσεων Gamma, χρησιμοποιήστε ένα γράφημα κινδύνου για να σας ενημερώσουμε όταν κινδυνεύετε να χάσετε πάρα πολλά χρήματα ή όταν η θέση έχει περάσει πέρα ​​από τα όρια της ζώνης άνεσής σας. Οι Έλληνες σας βοηθούν να υπολογίσετε την τιμή με την οποία θα συμβεί αυτό - και αυτό ακούγεται συναγερμός, επιτρέποντάς σας να μειώσετε τον κίνδυνο.