Προσαρμογή ή απόσυρση θέσης;
Όταν ένας έμπορος κυλάει μια θέση, γίνεται με την ιδέα της μείωσης του κινδύνου. Ωστόσο, γίνεται και με την ελπίδα μετατροπής μιας θέσης κάτω από το νερό σε μία με βελτιωμένη πιθανότητα ανάκτησης της τρέχουσας ζημίας - και βλέπετε τη θέση να προκύπτει με ένα συνολικό κέρδος (υπολογίζοντας από την ημερομηνία που έγινε το αρχικό εμπόριο ). Και αυτή η νοοτροπία μπορεί να είναι ένα πρόβλημα.
Όταν ο πραγματικός στόχος ενός κυλίνδρου είναι να διατηρήσει την ελπίδα να κερδίσει ζωντανό κέρδος, πολύ συχνά ο έμπορος χάνει την οπτική του πόσο επικίνδυνη είναι η προσαρμοσμένη θέση.
Η πρόσφατα τυλιγμένη θέση συχνά φαίνεται καλύτερα και αισθάνεται ασφαλέστερη. Και πρέπει, επειδή δεν υπάρχει ποτέ καλός λόγος για να προσαρμόσετε μια υπάρχουσα θέση και να την μετατρέψετε σε κάτι άσχημο (υψηλός κίνδυνος, χαμηλή πιθανότητα να κερδίσετε χρήματα). Δυστυχώς, η εμφάνιση πρόσθετης ασφάλειας είναι συχνά φανταστική - και αυτό επιτρέπει στον έμπορο να πέσει στην παγίδα του να πιστεύει ότι πέτυχε κάτι καλό με την προσαρμογή όταν στην πραγματικότητα, ο κίνδυνος δεν μειώθηκε αρκετά για να κάνει την προσαρμογή αξίζει τον κόπο.
Μην παρεξηγείς. Για να μπορεί οποιαδήποτε θέση να διαμένει στη ζώνη άνεσης ενός εμπόρου, πρέπει να υπάρχει κάτι σχετικά με τη θέση που απευθύνεται στον έμπορο. Έτσι, δεν υπάρχει τίποτα κακό να αισθάνεστε καλύτερα σχετικά με τις θέσεις που κατέχετε - σε σύγκριση με τη θέση που πρόσφατα προσαρμόσατε. Ωστόσο, για οποιαδήποτε στρατηγική (κυλιόμενη, για παράδειγμα) για μακροπρόθεσμη οικονομική λογική, το εμπόριο πρέπει να αντιπροσωπεύει πραγματικά μια βελτίωση (λιγότερο επικίνδυνη) σε σύγκριση με τη θέση προ-προσαρμογής.
Εάν ο κίνδυνος αγνοηθεί ή παρανοηθεί, αυξάνεται η πιθανότητα να ανατινάξει ο λογαριασμός του.
Iron Condor Παράδειγμα :
Ανοίξατε ένα κοντρόρχο σιδήρου με ευρύ δείκτη 10 σημείων, όπου και οι δύο επιλογές σύντομης θέσης και κλήσης είναι 60 μονάδες από τα χρήματα. Αυτή η θέση βρίσκεται σε σχέση με τη ζώνη άνεσής σας και το ασφάλιστρο που συλλέγεται είναι αρκετό για να κάνει το εμπόριο αξίζει τον κόπο (δηλαδή, η ανταμοιβή δικαιολογεί τον κίνδυνο).
Ο χρόνος πέρασε και τώρα η επιλογή βραχείας κλήσης είναι σχεδόν στα χρήματα καθώς η αγορά κινήθηκε υψηλότερα.
Χάνετε ήδη χρήματα για αυτό το εμπόριο και ανησυχείτε ότι θα χάσετε περισσότερα χρήματα. Το σχέδιό σας είναι να εφαρμόσετε καλή τεχνική διαχείρισης κινδύνου και θέλετε να βγείτε από αυτή τη θέση. Ωστόσο, επειδή πιστεύετε ότι η κύλιση της θέσης και όχι η έξοδος είναι μια βιώσιμη στρατηγική, θέλετε να εξετάσετε τη δυνατότητα αυτή πριν κλείσετε τη θέση.
Για πολλούς εμπόρους, υπάρχουν δύο κριτήρια για την κυκλοφορία: Το εμπόριο πρέπει να γίνει για πίστωση μετρητών? και η επιλογή κινδύνου (σε αυτό το παράδειγμα, δηλαδή η επιλογή κλήσης) πρέπει να μετακινηθεί πολύ πιο μακριά από τα χρήματα.
Ας υποθέσουμε ότι είστε κάτοχος σιδερένιας θέσης σε INDX (ευρετήριο με επιλογές ευρωπαϊκού στυλ ), οι οποίες, μετά από ένα ράλι, διαπραγματεύονται κοντά σε 800. Πουλήσατε προηγουμένως την εξάπλωση κλήσεων 810/820. Είναι αργά το απόγευμα της Πέμπτης και υπάρχουν 10 ακόμη ημέρες διαπραγμάτευσης πριν σταματήσουν οι συναλλαγές. (Αυτό συμβαίνει στο κλείσιμο των εργασιών την Πέμπτη, την ημέρα που προηγείται της λήξης της Παρασκευής .)
Μετά από αρκετό χρόνο που μελετήσατε τις τιμές επιλογών και τους Έλληνες (που σας επιτρέπει να μετρήσετε τον κίνδυνο που συνδέεται με την κατοχή της νέας θέσης), αποφασίζετε να καλύψετε το σημερινό σιδερένιο συμπύκνωμα - ναι, συμπεριλαμβανομένης της φθηνής εξάπλωσης - [ Παραθέτω τον εαυτό σας : θα πρέπει να εξετάσει το ενδεχόμενο να καλύψει είτε το spread spread, είτε το spread spread, όταν η τιμή φτάσει σε χαμηλό επίπεδο ...
υπάρχει μικρή αντιστάθμιση όταν η τιμή ενός από τα spreads είναι "μικρή" ... δεν είναι καλή στρατηγική να περιμένουμε για ένα "μεγάλο χρονικό διάστημα" για να εισπράξουμε το μικρό εναπομείναν premium "]. Ακολούθως ανοίξτε ένα νέο κοντρόρχο σιδήρου με μια κατάλληλη ημερομηνία λήξης.Η νέα θέση θα μπορούσε να είναι το Condor 750 / 760P, 840 / 850C.Επειδή η λήξη είναι τόσο κοντά, είναι λιγότερο επικίνδυνο να μετακινήσετε τη θέση έτσι ώστε να λήξει ένα μήνα (4 ή 5 εβδομάδες) αργότερα.
Όταν το εμπόριο ολοκληρωθεί, η σύντομη επιλογή δεν είναι πλέον 10 μονάδες OTM. Αντίθετα, τόσο το put όσο και μια κλήση είναι 40 βαθμοί OTM. Προφανώς αυτό ταιριάζει στις απαιτήσεις της ζώνης άνεσής σας, αλλιώς δεν θα είχατε κάνει αυτό το εμπόριο. Είστε ευχαριστημένοι με την προσαρμογή. Όντας σύντομες δύο διαφορετικές επιλογές, κάθε 40 σημεία OTM αισθάνεται τόσο λιγότερο επικίνδυνη και είστε βέβαιοι ότι η νέα θέση αντιπροσωπεύει πολύ περισσότερες πιθανότητες να κερδίσετε χρήματα.
Ας υποθέσουμε ότι ήταν σε θέση να κυλήσει τη θέση και να εισπράξει ένα ασφάλιστρο ίσο με $ 0.50. ΣΗΜΕΙΩΣΗ: Ανάλογα με τις συνθήκες της αγοράς και την τεκμαρτή μεταβλητότητα των επιλογών INDX, μπορείτε να εισπράξετε ακόμα μεγαλύτερη πίστωση μετρητών όταν πραγματοποιείτε αυτό το εμπόριο - ή ίσως χρειαστεί να πληρώσετε μια χρέωση.
ΣΗΜΕΙΩΣΗ: Δεν θα μπορείτε να δημιουργήσετε έναν "κανόνα" που να ταιριάζει σε κάθε κατάσταση. Για παράδειγμα, τη στιγμή που δημιουργείτε τη θέση του σίδερου σιδήρου, δεν είναι δυνατό να σχεδιάσετε μια συγκεκριμένη προσαρμογή. Δεν μπορείτε να σχεδιάσετε να μετατοπίσετε τις επιλογές σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία λήξης, ούτε μπορείτε να ξέρετε πόσο μακριά από τα χρήματα θα είναι η νέα θέση. Γι 'αυτό το λόγο,
είναι απαραίτητο να γνωρίζετε πώς να κάνετε μια σωστή απόφαση σχετικά με το ποια συγκεκριμένη προσαρμογή είναι η πιο κατάλληλη για εσάς και την ανοχή σας για κίνδυνο - στη ζέστη της μάχης (τη στιγμή που πρέπει να ληφθεί η απόφαση).
Σημαίνει επίσης ότι μπορεί να φτάσετε στην απόφαση να μην προσαρμόσετε. Με άλλα λόγια, απλώς το κλείσιμο της θέσης και το κέρδος ή η απώλεια είναι συχνά το καλύτερο πράγμα που πρέπει να κάνετε.
Φυσικά μπορείτε να βγείτε από οποιαδήποτε θέση όταν είστε ικανοποιημένοι με το κέρδος. Η προσαρμογή θέσης δεν επιφυλάσσεται για περιόδους στις οποίες το εμπόριο παρουσιάζει προβλήματα. Κλείδωμα σε κέρδος είναι μόνο ένας ακόμη τρόπος για να μειώσετε τον κίνδυνο.
Ερώτηση: Η προσαρμογή αυτή μείωσε τον κίνδυνο;
Κάνατε την παραπάνω ρύθμιση. Ήταν αυτό το εμπόριο μειωμένου κινδύνου, ή μήπως φαίνεται μόνο έτσι;
Υποθέτοντας ότι η τεκμαρτή μεταβλητότητα (IV) είναι 30 και ότι η ασυμμετρία μεταβλητότητας δεν είναι τίποτα από το συνηθισμένο, μπορείτε να υπολογίσετε τη θέση των Ελλήνων.
Το Delta κλήσης 820 είναι 35. Εάν η αρχική θέση κρατηθεί μέσω λήξης - χωρίς προσαρμογές - υπάρχει πιθανότητα 35% ότι η εξάπλωση κλήσης 810/820 θα ολοκληρωθεί και με τις δύο επιλογές στα χρήματα. Αυτό θα είχε ως αποτέλεσμα τη μέγιστη δυνατή απώλεια (1.000 δολάρια ανά περιθώριο, μείον το ασφάλιστρο που εισπράχθηκε κατά την έναρξη του εμπορίου σιδήρου).
Τώρα, ας δούμε το νέο σίδερο. Το 750 put φέρει ένα 18 Delta και η κλήση 850 έχει ένα 16 Delta. Οι πιθανότητες ότι μία από αυτές τις επιλογές θα τελειώσει το ITM όταν φτάσει η λήξη είναι 34% . Έτσι, η πιθανότητα να προκύψει η μέγιστη δυνατή απώλεια κατά τη λήξη παραμένει η ίδια. Αυτή η διαπίστωση είναι συχνά ένα ανοιχτήρι ματιών για τους εμπόρους. ΣΗΜΕΙΩΣΗ: Σίγουρα, ποτέ δεν θα χάνατε τόσο πολλά χρήματα επειδή θα κάνατε άλλη προσαρμογή - εάν αυτό είναι απαραίτητο. Ωστόσο, το σημαντικό σημείο είναι ότι ο κίνδυνος θέσης μπορεί να εξεταστεί με πολλούς τρόπους. Και για αυτό το εμπόριο, εσείς (μαζί με τους περισσότερους άλλους εμπόρους) είστε ευχαριστημένοι που ο άμεσος κίνδυνος (δηλ. Είναι σύντομη μια κλήση που είναι μόνο 10 μονάδες από τα χρήματα) έχει εξαλειφθεί. Αλλά μην ξεγελιέστε να πιστεύετε ότι η νέα θέση είναι πολύ ασφαλέστερη από την αρχική.
Κατώτατη γραμμή : Οι αριθμοί δεν βρίσκονται - και αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η χρήση των Ελλήνων για τη μέτρηση του κινδύνου έχει νόημα. Καμία θέση δεν είναι ασφαλέστερη από την άλλη. Η προσαρμογή αισθάνεται σωστή (και σας συνιστώ να την πραγματοποιήσετε), αλλά δεν είναι «ασφαλέστερη». Μερικές φορές η ασφάλεια μπορεί να είναι μια ψευδαίσθηση.