Η ομοσπονδιακή κυβέρνηση υποστηρίζει την ιδέα, αλλά είναι καλυμμένα ομόλογα ασφαλή;
Η ιδέα πίσω από τα καλυμμένα ομόλογα είναι απλή. Τα ομόλογα υποστηρίζονται από τις ταμειακές ροές που παράγονται από μια υποκείμενη δέσμη επενδύσεων. Μια τράπεζα αγοράζει μια δέσμη επενδύσεων δημιουργίας ταμειακών ροών, τις συνδυάζει και εκδίδει ομολόγων που υποστηρίζονται από τα μετρητά από τις επενδύσεις.
Αυτή η συλλογή επενδύσεων, που ονομάζεται "pool cover", αποτελείται είτε από ενυπόθηκα δάνεια είτε από δάνεια του δημόσιου τομέα. Με αυτή την έννοια, τα καλυμμένα ομόλογα δημιουργούν ταμειακές ροές για τους επενδυτές με τον ίδιο ακριβώς τρόπο που κάνουν οι τίτλοι που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία.
Είναι καλυμμένα ομόλογα ασφαλή;
Υπάρχει μια βασική διαφορά μεταξύ των καλυμμένων ομολογιών και των τίτλων που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία, σύμφωνα με τον κολοσσιαίο επενδυτικό όμιλο Pimco. "Τα δάνεια που υποστηρίζουν ένα καλυμμένο ομόλογο παραμένουν στον ισολογισμό της εκδότριας τράπεζας." Εναλλακτικά, εάν ένα χρηματοπιστωτικό ίδρυμα που πωλεί καλυμμένο ομόλογο στερείται πτώχευσης, οι επενδυτές στο καλυμμένο ομόλογο διατηρούν την πρόσβασή τους στην "κάλυψη". Έτσι εάν αγοράσετε ένα καλυμμένο ομόλογο από την Wall Street BigWig Investment Bank και αυτή η τράπεζα πηγαίνει κοιλιά προς τα πάνω, είναι πιθανό να λάβετε ακόμα τις πληρωμές επιτοκίων σας και να επιστρέψετε το κεφάλαιό σας όταν ωριμάσει το ομολογιακό δάνειο.
Με άλλα λόγια, ένα καλυμμένο ομόλογο είναι ένα τυποποιημένο εταιρικό ομόλογο που εκδίδεται από ένα χρηματοπιστωτικό ίδρυμα, αλλά με ένα επιπλέον επίπεδο προστασίας για τους επενδυτές.
Αυτή η πρόσθετη προστασία γενικά έχει ως αποτέλεσμα την αξιολόγηση ΑΑΑ για καλυμμένες ομολογίες.
Πού μπορώ να αγοράσω καλυμμένο ομόλογο;
Το πιο εύκολο μέρος για να αγοράσετε ένα καλυμμένο ομόλογο είναι στην Ευρώπη, ιδιαίτερα στη Γερμανία, όπου τα ομόλογα ονομάζονται Pfandbriefe . Παρόμοια ομόλογα μπορούν να ανιχνευθούν στη δεκαετία του 1700 στη Γερμανία.
Η αγορά αυτών των επενδύσεων χρέους πιο κοντά στο σπίτι δεν είναι εύκολη, αλλά τα πράγματα αλλάζουν σιγά σιγά.
Δύο τράπεζες των ΗΠΑ - η Bank of America και η Washington Mutual - εξέδωσαν καλυμμένα ομόλογα το 2006, αλλά η πιστωτική κρίση που χτυπήθηκε πριν από την αγορά θα μπορούσε να αυξηθεί και η ιδέα μιας νέας μορφής εγγύησης με περιουσιακά στοιχεία δεν ήταν ιδιαίτερα δημοφιλής στους εμπόρους ή τους επενδυτές. Στη συνέχεια, ο υπουργός Οικονομικών των Η.Π.Α., Χένρι Πόλσον, εξέφρασε την υποστήριξή του για τα επενδυτικά οχήματα στις αρχές του 2008 και στις 15 Ιουλίου 2008 η Federal Deposit Insurance Corp. (FDIC) εξέδωσε οδηγίες σχετικά με τον τρόπο πληρωμής καλυμμένων ομολόγων σε περίπτωση αποτυχίας της τράπεζας. Ωστόσο, τα καλυμμένα ομόλογα δεν θεωρήθηκαν ακμάζουσα επένδυση πέντε χρόνια αργότερα το 2013 και μπορούμε μόνο να περιμένουμε να δούμε πώς - και αν - μια νέα προεδρική διοίκηση θα τις επηρεάσει ξεκινώντας το 2017.
Σε περίπτωση που αγοράσετε καλυμμένο ομόλογο;
Όπως συμβαίνει και με άλλα παράγωγα προϊόντα, όπως οι τίτλοι που εξασφαλίζονται με υποθήκες και οι συμβάσεις αντιστάθμισης πιστωτικού κινδύνου , οι απαιτήσεις πολυπλοκότητας και ελάχιστης επένδυσης θα περιορίσουν την πρόσβαση στην αγορά καλυμμένων αξιογράφων σε θεσμικούς επενδυτές και επενδυτές υψηλής αξίας. Και αυτό είναι ίσως ένα καλό πράγμα. Οι παραθεριστές της αγοράς θα σημειώσουν ότι βρισκόμαστε πριν από αυτόν τον δρόμο και έχουμε δει ότι μια πολύπλοκη επένδυση που δημιουργήθηκε από τους πιο λαμπρούς ανθρώπους της Wall Street δεν είναι αναγκαστικά ασφαλής επένδυση, επειδή οι πιο έξυπνοι τύποι στο δωμάτιο είναι συχνά αρκετά χαζοί .