Το χρέος των Ηνωμένων Πολιτειών αυξήθηκε σημαντικά από την αρχή της χιλιετίας, προκαλώντας ανησυχίες για τη μακροπρόθεσμη οικονομική κατάσταση της χώρας. Αλλά ποιος κατέχει όλο αυτό το χρέος; Το χρέος ενός έθνους είναι, τελικά, το σύνολο των ομολόγων που έχει εκδώσει η χώρα. Δεδομένου του μεγέθους του αμερικανικού χρέους - 17,6 τρισεκατομμύρια δολάρια στις 30 Ιουνίου 2014 - δεν πρέπει να εκπλήσσει το γεγονός ότι οι μεγαλύτεροι επενδυτές στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα είναι άλλες κυβερνήσεις και κεντρικές τράπεζες.
Η Κίνα, η οποία ανήκε σε περίπου 1.268 τρισεκατομμύρια δολάρια στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα, είναι ο πρώτος επενδυτής μεταξύ ξένων κυβερνήσεων, σύμφωνα με τα στοιχεία του Ιουνίου του 2014 που κυκλοφόρησε το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών. Αυτό αντιπροσωπεύει πάνω από το 21% του αμερικανικού χρέους που πραγματοποιήθηκε στο εξωτερικό και περίπου 7,2% του συνολικού χρέους των Ηνωμένων Πολιτειών.
Μάθετε περισσότερα: Μετά την Κίνα, ποιοι είναι οι μεγαλύτεροι επενδυτές στο χρέος των ΗΠΑ;
Γιατί αυτοί οι μεγάλοι αριθμοί δεν αποτελούν αναπόφευκτα πρόβλημα
Υπάρχουν δύο λόγοι για τους οποίους η τεράστια επένδυση της Κίνας σε κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ έχει προκαλέσει αντιπαράθεση τα τελευταία χρόνια.
Πρώτον, εάν η χώρα σταματήσει να αγοράζει ή επιλέγει να πουλήσει ακόμη και ένα μικρό μέρος της θέσης της, οι τιμές του Ταμείου θα μειωθούν και οι αποδόσεις θα αυξηθούν . Το αποτέλεσμα υψηλότερων επιτοκίων, με τη σειρά του, θα ήταν πιθανώς βραδύτερη οικονομική ανάπτυξη και υψηλότερο κόστος δανεισμού για την αμερικανική κυβέρνηση.
Δεύτερον, η τεράστια οικονομική θέση της Κίνας θεωρείται ότι αφήνει τις Ηνωμένες Πολιτείες οικονομικά ευάλωτες στις αποφάσεις μιας ξένης κυβέρνησης.
Αυτό μπορεί να φαίνεται σαν ένας πιθανός κίνδυνος μέχρι να εξετάσετε γιατί η Κίνα αγοράζει τόσα αμερικανικά χρέη . Ο λόγος είναι εξαιρετικά τεχνικής φύσης, αλλά η σύντομη απάντηση είναι ότι η Κίνα αγοράζει κρατικά ομόλογα για να βοηθήσει να μειώσει την αξία του νομίσματός της (το γιουάν). Ένα φθηνότερο γιουάν καθιστά τις εξαγωγές της χώρας λιγότερο δαπανηρές για τους ξένους αγοραστές, διατηρώντας έτσι την οικονομία της χώρας με βάση τις εξαγωγές.
Ως εκ τούτου, η κινεζική οικονομία θα υποφέρει τόσο πολύ, αν όχι περισσότερο, από εκείνη των Ηνωμένων Πολιτειών, εάν η Κίνα σταματήσει ξαφνικά να αγοράσει το αμερικανικό χρέος.
Είναι επίσης σημαντικό να έχουμε κατά νου ότι, δεδομένου ότι η Κίνα κατέχει μια τόσο μεγάλη θέση στο χρέος των ΗΠΑ, το έθνος έχει συμφέρον να διατηρήσει την υγεία της αγοράς του Treasury. Φυσικά, αυτό παρέχει άφθονο κίνητρο για την Κίνα να αποφύγει οποιαδήποτε ενέργεια που θα μπορούσε να προκαλέσει την πτώση των τιμών του Treasury.
Τούτου λεχθέντος, η Κίνα χρησιμοποίησε τη μεγάλη της θέση στα ιαπωνικά κρατικά ομόλογα για να επηρεάσει τις συζητήσεις γύρω από την αγορά αμφισβητούμενων νησιών της Ιαπωνίας κατά τη διάρκεια του Σεπτεμβρίου του 2012. Επιπλέον, η κινεζική κυβέρνηση αισθάνθηκε υποχρεωμένη να σχολιάσει τη συζήτηση για τον ανώτατο όριο των χρεών των ΗΠΑ τον Οκτώβριο του 2013. Με λιγότερα από δύο εβδομάδες έως ότου οι Ηνωμένες Πολιτείες υπερβούν το όριο, αυξάνοντας έτσι το ενδεχόμενο αθέτησης υποχρέωσης , ο υφυπουργός Εξωτερικών της Κίνας, Τζου Γκουανγιάο, προειδοποίησε τους Αμερικανούς πολιτικούς ότι «το ρολόι ταιριάζει» και είπε: «Ζητάμε από τις Ηνωμένες Πολιτείες λαμβάνει μέτρα για να επιλύσει εγκαίρως τα πολιτικά ζητήματα γύρω από το ανώτατο όριο του χρέους και να αποτρέψει το χρεωστικό χρέος των ΗΠΑ να εξασφαλίσει την ασφάλεια των κινεζικών επενδύσεων στις Ηνωμένες Πολιτείες. "Αυτό βοηθά να αποδειχθεί ότι η Κίνα μπορεί πράγματι να προσπαθήσει να επηρεάσει την πορεία των γεγονότων Ηνωμένες Πολιτείες όταν αισθάνεται ότι τα συμφέροντά της απειλούνται.
Τι γίνεται αν η Κίνα υποχρεωθεί να σταματήσει να αγοράζει αμερικανικά κρατικά ταμεία;
Μια πτυχή της οικονομίας της Κίνας υποστηρίζει ότι δεν είναι σε θέση να επενδύσει τόσο σε κρατικά ομόλογα όσο και στη δεκαετία του 1990 και του 2000. Για χρόνια, η Κίνα δημιούργησε ένα τεράστιο ποσό κερδών σε δολάρια λόγω του εμπορικού της πλεονάσματος με τις Ηνωμένες Πολιτείες. Αυτά τα δολάρια πρέπει να επενδυθούν κάπου και η αμερικανική αγορά του δημοσίου - λόγω του τεράστιου μεγέθους της - ήταν ένα από τα λίγα μέρη που η Κίνα θα μπορούσε να ανακυκλώσει τα πλεόνασμα των ξένων δολαρίων χωρίς να διαταράξει την αγορά. Σήμερα, ωστόσο, το εμπορικό πλεόνασμα της Κίνας συρρικνώνεται - και αυτό σημαίνει λιγότερα δολάρια για επενδύσεις σε κρατικά ομόλογα.
Μάθετε περισσότερα για αυτό το ζήτημα και τον πιθανό αντίκτυπό του στην αγορά στο άρθρο μου Γιατί η Κίνα θα αγοράσει λιγότερα αμερικανικά κρατικά ομόλογα τα επόμενα χρόνια.
Μην υπερεκτιμάτε τις παγκόσμιες τάσεις
Η κατώτατη γραμμή: το ύψος του αμερικανικού χρέους είναι προβληματικό και, για πολλούς πολίτες, το υψηλό ποσοστό των κρατικών ομολόγων που ανήκει τώρα σε έναν αυξανόμενο οικονομικό αντίπαλο είναι ακόμη πιο ενοχλητικό.
Ενώ δεν υπάρχει κανένας λόγος να αναμένεται ότι η Κίνα θα αναλάβει οποιεσδήποτε ενέργειες που θα ισοδυναμούσαν με οικονομικό πόλεμο, ενδέχεται να υποχρεωθεί να αγοράσει λιγότερα κρατικά ομόλογα λόγω της μείωσης του εμπορικού πλεονάσματος.
Τούτου λεχθέντος, οι μεμονωμένοι επενδυτές εξυπηρετούνται πάντα καλύτερα με την κατασκευή χαρτοφυλακίων ομολόγων με βάση τη δική τους ειδική κατάσταση και όχι με τίτλους ειδήσεων ή ευρύτερες παγκόσμιες τάσεις.