Περισσότερα μάλλον παρά διαφορετικά
Προφανώς, τα βάζει και οι κλήσεις είναι πολύ διαφορετικοί τύποι επιλογών. Η κατοχή κλήσεων είναι ένα βολικό παιχνίδι και η ιδιοκτησία θέτει είναι ένα bearish παιχνίδι. Άλλες ότι αυτή η έντονη διαφορά, βάζει και κλήσεις μοιράζονται πολλές ομοιότητες και έχουν πολλά κοινά. Στην πραγματικότητα, ο έμπορος επιλογής μορφής κατανοεί γιατί ισχύει η ακόλουθη δήλωση: τοποθετεί τις κλήσεις.
Συνθετικές Θέσεις
- Για να μετατρέψει μια επιλογή κλήσης σε μια θέση που είναι ισοδύναμη με μια επιλογή πώλησης (δηλαδή μια συνθετική μετοχή), ο ιδιοκτήτης της κλήσης πουλάει 100 μετοχές απόθεμα.
- Για να μετατρέψει μια επιλογή πώλησης σε μια θέση που ισοδυναμεί με την κατοχή μιας επιλογής κλήσης (δηλ. Μια συνθετική κλήση), ο πωλητής αγοράζει 100 μετοχές απόθεμα.
Άλλες ομοιότητες
Οι Έλληνες είναι εργαλεία που μετρούν συγκεκριμένους κινδύνους ιδιοκτησίας ή πώλησης επιλογών. Μια πτυχή των Ελλήνων, που ίσως να μην είναι προφανής για τον νεότερο έμπορο επιλογών, είναι ότι οι Έλληνες των ζευγαριών και των κλήσεων - δηλαδή, οι επιλογές με το ίδιο υποκείμενο στοιχείο, η τιμή άσκησης και η λήξη - μοιράζονται ειδικά χαρακτηριστικά. Για παράδειγμα:
- Delta . Το άθροισμα των κλήσεων και των deltas για τις συνδυασμένες επιλογές είναι 100, όταν αγνοούνται τα σύμβολα + και -. Οι πιο προηγμένοι έμποροι κατανοούν ότι υπάρχουν περιπτώσεις όπου το άθροισμα των deltas put και call είναι ελαφρώς μεγαλύτερο από 100, αλλά αυτό οφείλεται σε ειδικές περιστάσεις στις οποίες μπορεί να είναι ωφέλιμη η άσκηση δικαιωμάτων πώλησης πριν από τη λήξη τους. Στον σημερινό κόσμο των χαμηλών επιτοκίων, αυτή είναι μια σπάνια κατάσταση.
- Θήτα , Γκάμα , Βέγκα . Εξετάστε ένα σύνολο ζευγαριών επιλογών: Οι αγοραστές επιλογών κατέχουν θέση με αρνητική Theta (δηλαδή, η επιλογή χάνει την αξία με το πέρασμα του χρόνου), το θετικό Gamma (η επιλογή κερδίζει αξία όταν η αγορά κινείται προς τη σωστή κατεύθυνση) και το θετικό Vega όταν αυξάνεται η τεκμαρτή μεταβλητότητα ). Οι πωλητές επιλογών κατέχουν μια θέση με θετική Theta, αρνητικό Gamma και αρνητική Theta.
Η απόλυτη αξία καθενός από αυτούς τους τρεις Έλληνες είναι η ίδια τόσο η κλήση όσο και η θέση όταν οι επιλογές είναι συνδυασμένες.
Στρατηγικές
- Αγοράζοντας . Όταν ένας έμπορος έχει την πεποίθηση ότι το υποκείμενο στοιχείο θα μετακινηθεί υψηλότερα (ή χαμηλότερα), τότε μια βιώσιμη στρατηγική είναι η αγορά των επιλογών κλήσης (put). Είτε είναι συνετό να υιοθετήσουμε αυτή τη στρατηγική είναι ένα αμφιλεγόμενο θέμα. Η σύστασή μου είναι ότι αυτή η στρατηγική πρέπει να αποφεύγεται καλύτερα αν δεν προτιμάτε να διαθέτετε μια επιλογή αγοράς σε βάθος χρόνου ως υποκατάστατο μειωμένου κινδύνου για την κατοχή μετοχών.
- Πώληση . Οι επιλογές πώλησης (γραφής) είναι μια δημοφιλής μεθοδολογία μεταξύ μεμονωμένων επενδυτών και επαγγελματιών εμπόρων. Η ιδέα είναι απλή: Ο έμπορος κερδίζει όταν περνά ο χρόνος και οι επιλογές που πωλούνται σταθερά χάνουν αξία. Φυσικά, αυτή η στρατηγική είναι πολύ πιο περίπλοκη από αυτή γιατί οι έμποροι που πωλούν επιλογές (γυμνοί ή ως μέρος μιας εξάπλωσης) πρέπει να είναι προσεκτικοί για τη διαχείριση του κινδύνου. Με άλλα λόγια, πρέπει να αποφευχθούν μεγάλες απώλειες όταν ο έμπορος σχεδιάζει να επιβιώσει και να ευημερήσει μακροπρόθεσμα.
- Αντιστάθμιση (Μείωση κινδύνου). Όταν έχετε ήδη μια μετοχή ή μια θέση προαίρεσης, μια ιδέα που βοηθά τους εμπόρους να επιτύχουν είναι να αντισταθμίσουν (μειώσουν τον κίνδυνο κατοχής) θέσεις. Υπάρχουν πολλές στρατηγικές αντιστάθμισης, αλλά ένα από τα πιο δημοφιλή είναι για τους ιδιοκτήτες μετοχών να αγοράζουν επιλογές.
Ένα άλλο παράδειγμα είναι η αγορά οποιασδήποτε επιλογής κλήσης ή πώλησης έτσι ώστε να καθιστά την αρχική θέση λιγότερο επικίνδυνη στην ιδιοκτησία. Για παράδειγμα, κατά την πώληση μιας επιλογής γυμνού πωλητή, συνιστώ να αγοράσετε ένα άλλο put - ένα που είναι μακρύτερα από τα χρήματα, αλλά με την ίδια ημερομηνία λήξης. Αυτό περιορίζει τις απώλειες όταν συμβαίνει η απρόσμενη (μεγάλη πτώση της τιμής των μετοχών).
- Κερδοσκοπία. Είναι πολύ δελεαστικό για τους εμπόρους νεοσύλλεκτων να χρησιμοποιούν επιλογές ως εργαλείο τυχερών παιχνιδιών. Η προτιμώμενη κερδοσκοπική στρατηγική είναι η αγορά επιλογών που απέχουν πολύ από τα χρήματα - μόνο και μόνο επειδή είναι φθηνές - και στη συνέχεια ελπίζοντας ότι η τιμή των μετοχών θα έχει κάποια μαγεία. Περιττό να πω ότι αυτό το παιχνίδι είναι απίθανο να κερδίσει. Ωστόσο, η αποπληρωμή μπορεί να είναι πολύ μεγάλη (> 1.000% απόδοση), και για ορισμένους εμπόρους, αυτό είναι πολύ ελκυστικό. Αυτή η στρατηγική θα πρέπει να επιφυλάσσεται για περιόδους κατά τις οποίες οι επιλογές είναι αρκετά ακριβές και αναμένετε σημαντική μεταβολή της τιμής των μετοχών.
Μην κάνετε το λάθος να διαπραγματευτείτε τις επιλογές κλήσεων όταν πρόκειται να κάνετε συναλλαγές. Αλλά γνωρίζετε ότι αυτές οι επιλογές έχουν μια δέσμη παρόμοιων χαρακτηριστικών και μπορεί κανείς να μετατραπεί εύκολα στην άλλη.