Χρησιμοποιώντας δανεισμένα χρήματα για να αγοράσετε τα αποθέματά σας είναι ένα διπλό σπαθί
Επιτρέπει στους ανθρώπους και τα ιδρύματα που επιθυμούν να γίνουν πραγματικά επιθετικοί για να αγοράσουν περισσότερες μετοχές μιας εταιρείας από ό, τι θα μπορούσαν διαφορετικά να αντέξουν οικονομικά. Όταν τα πράγματα πάνε νότια, μπορεί να πάρει πραγματικά άσχημο, πραγματικά γρήγορο, ακόμη και να οδηγήσει σε προσωπική ή εταιρική πτώχευση.
Οι κίνδυνοι αγοράς αποθεμάτων στο περιθώριο
Στο παρελθόν, χρησιμοποίησα κάποιες περιπτωσιολογικές μελέτες πραγματικής ζωής για να καταδείξω πόσο τρομερές είναι οι συνέπειες της αγοράς αποθεμάτων στο περιθώριο. Ένας άντρας, Joe Campbell, ξύπνησε για να βρει τον εαυτό του 106.445,56 δολάρια σε χρέος προς τον χρηματιστή του, λόγω μιας περιθωριοποιημένης θέσης που πήγε εναντίον του. Πολλά, πολλά άλλα άτομα έχασαν τα πάντα όταν γύρισαν για τους φράχτες, μερικοί χρησιμοποιώντας περιθώριο χρέους, αγοράζοντας περισσότερες μετοχές από ό, τι μπορούσαν να αντέξουν οικονομικά μια εταιρεία που ονομάζεται GT Advanced Technologies, η οποία χρεοκόπησε. Ολόκληροι λογαριασμοί συνταξιοδότησης εξαφανίστηκαν και ορισμένοι επενδυτές μίλησαν για το ενδεχόμενο αυτοκτονίας.
Για να το ξεπεράσετε, αν ανοίξετε ένα λογαριασμό περιθωρίου, και όχι έναν λεγόμενο λογαριασμό μετρητών, θα εισαγάγετε κάτι που ονομάζεται κίνδυνος επανεμφύσησης .
Εάν ο οικονομικός κόσμος υποχωρήσει ποτέ, και πάλι, κάτι που αναπόφευκτα θα συμβεί, ίσως να μην συνειδητοποιήσετε ότι έχετε εκθέσει πολύ περισσότερο τα περιουσιακά σας στοιχεία από ό, τι γνωρίζατε σε απώλειες που δεν είναι καν δικές σας.
Απλώς δεν υπάρχει κανένας λόγος να περάσετε από αυτή τη ζωή. Νιώθω τόσο έντονα για το γεγονός ότι ένα από τα πρώτα πράγματα που έκανα όταν καθόμουν και σχεδίαζα την παγκόσμια ομάδα διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων που ξεκίνησε η οικογένειά μου ήταν να την συμπεριλάβει σε μια λίστα πολιτικών για τους ιδιωτικούς μας λογαριασμούς.
Η Kennon-Green & Co. διαχειρίζεται μόνο τα χρήματα σε ταμειακούς λογαριασμούς, καθώς το χρέος περιθωρίου δεν είναι ούτε ευπρόσδεκτο ούτε απαραίτητο παρά μόνο σε λίγες εξαιρετικά περιορισμένες περιπτώσεις, όπως οι δομημένες συναλλαγές αρμπιτράζ κινδύνου, οι οποίες ασφαλώς δεν είναι κατάλληλες για τους νέους επενδυτές που αυτοδιδασκαλούν να διαχειρίζονται τις δικές τους χαρτοφυλάκιο. Δεν με νοιάζει αν θα μπορούσε να δημιουργήσει υψηλότερα τέλη για την επιχείρηση. Δεν με νοιάζει αν το θέλει ένας πελάτης. Αυτό δεν κάνουμε. Αυτό μπορεί να φαίνεται λίγο παλιομοδίτικο, αλλά υπάρχουν ορισμένοι κίνδυνοι που πιστεύω ότι είναι άσχετοι. Το περιθώριο είναι ένα από αυτά.
Με όλα αυτά είπε, αν εξακολουθείτε να μην αποθαρρύνονται για το περιθώριο, και θέλετε να χρησιμοποιήσετε το περιθώριο του χρέους στο δικό σας χαρτοφυλάκιο, συνεχίστε να διαβάζετε. Στο υπόλοιπο άρθρο, θα εξηγήσω μερικά από τα βασικά στοιχεία του τρόπου με τον οποίο δουλεύει για να παράσχει αυτό που, ελπίζω, είναι μια καλύτερη κατανόηση των εμπλεκόμενων μηχανικών.
Ο ορισμός του περιθωρίου
Στον πιο βασικό ορισμό, η διαπραγμάτευση στο περιθώριο ουσιαστικά επενδύει με δανεισμένα χρήματα. Τυπικά πώς λειτουργεί είναι ότι το μεσιτικό σας γραφείο δανείζεται χρήματα με ρυθμούς ροκ-βάφους, στη συνέχεια γυρίζει γύρω και σας το δανείζει σε ελαφρώς υψηλότερα (αν και ακόμα αντικειμενικά φτηνά) επιτόκια, που σας επιπλέουν για να αγοράσετε περισσότερα αποθέματα - ή οποιεσδήποτε άλλες επιλέξιμες κινητές αξίες επιθυμείτε - παρά μόνο τα μετρητά σας θα σας επιτρέψουν να αγοράσετε.
Ή, υποθέτω, αν θέλετε πραγματικά να κερδοσκοπούν, να πωλούν σύντομα .
Όλα τα περιουσιακά στοιχεία του λογαριασμού σας, καθώς και η προσωπική σας εγγύηση, διατηρούνται ως εγγύηση ότι θα εξοφλήσετε το χρέος, ανεξάρτητα από το τι συμβαίνει στον ίδιο τον λογαριασμό συναλλαγών. Ακόμη και αν ο λογαριασμός ανατινάξει, βρίσκεστε στο γάντζο για τα χρήματα αμέσως. Δεν υπάρχει σχέδιο πληρωμής. Δεν υπάρχουν διαπραγματευτικοί όροι. Εάν δεν πληρώσετε, ο μεσίτης μπορεί να σας μεταφέρει στο δικαστήριο για να αρχίσει να παίρνει αποφάσεις για να καταλάβει τις άλλες σας εκμεταλλεύσεις, τελικά απαιτώντας να πετάξετε στο έλεος ενός δικαστή πτώχευσης. Εν τω μεταξύ, καθώς το πιστωτικό αποτέλεσμά σας πέφτει, μπορεί να βρείτε τα πάντα που συνδέονται με την πιστοληπτική σας ικανότητα να καταστρέφονται επίσης. Τα ασφαλιστικά σας ποσοστά θα μπορούσαν να αυξηθούν σταδιακά. Οι άλλοι δανειστές σας θα μπορούσαν να περιορίσουν την πρόσβαση στη δανειοληπτική ικανότητα, αφήνοντάς σας καμία δυνατότητα να πληρώσετε τους λογαριασμούς σας.
Οι επιχειρήσεις κοινής ωφελείας και τηλεφωνίας μπορούν να απαιτήσουν καταθέσεις μετρητών. Οι πιθανοί εργοδότες μπορούν να δουν την πίστωσή σας και να αποφασίσουν να μην σας προσλάβουν. Όλοι επειδή είστε ανυπόμονοι να κερδίσετε χρήματα, δεν είστε ικανοποιημένοι με την σύνθετη σύνεση με την πάροδο του χρόνου, συλλέγοντας μερίσματα, τόκους και ενοίκια στην πορεία.
Πώς να αποκτήσετε τις δυνατότητες εμπορίας περιθωρίου που προστέθηκαν στον λογαριασμό σας μεσίτη
Αυτές τις μέρες, η πρόσβαση στις δυνατότητες περιθωρίου δεν θα μπορούσε να είναι ευκολότερη. Τα μεσιτικά γραφεία κάνουν πολλά χρήματα τόσο στις εμπορικές εκτελέσεις όσο και στα έσοδα από τόκους ως αποτέλεσμα των πελατών που διαπραγματεύονται στο περιθώριο. Για να ανοίξετε ένα λογαριασμό περιθωρίου, το μόνο που έχετε να κάνετε είναι να το υποδείξετε ότι το θέλετε στην αρχική φόρμα ανοίγματος λογαριασμού (μερικές φορές, πρέπει να εξαιρεθείτε!). Εάν έχετε ήδη λογαριασμό, το μόνο που έχετε να κάνετε είναι να συμπληρώσετε μια σύντομη συμφωνία προσθήκης. Αυτό είναι. Το μεσιτικό γραφείο μπορεί να τρέξει την πίστωσή σας. Διαφορετικά, οι δικαιούχοι ιδιώτες, ιδρύματα και άλλα νομικά πρόσωπα έχουν την εξουσία να δανείζονται χρήματα από το λογαριασμό τους. Μπορείτε ακόμη να γράψετε επιταγές στις εκμεταλλεύσεις σας και να κάνετε αναλήψεις, το περιθώριο χρέους που καλύπτει το σχέδιο.
Απαιτήσεις συντήρησης περιθωρίου
Κάθε μεσιτική εταιρεία καθιερώνει μια απαίτηση συντήρησης περιθωρίου. Αυτή η απαίτηση συντήρησης είναι το ποσοστό συμμετοχής που πρέπει να διατηρεί ο επενδυτής στο χαρτοφυλάκιό του ανά πάσα στιγμή. Για παράδειγμα, ένα σπίτι που διατηρεί μια απαίτηση συντήρησης 30% θα δανείζει μέχρι $ 2,33 για κάθε $ 1,00 που ένας επενδυτής είχε καταθέσει στο λογαριασμό του, δίνοντάς του $ 3,33 περιουσιακά στοιχεία με τα οποία θα επενδύσει. Ένας επενδυτής με μόνο ένα ή δύο αποθέματα στο χαρτοφυλάκιό του μπορεί να υπόκειται σε υψηλότερη απαίτηση συντήρησης, συνήθως 50%, επειδή ο μεσίτης πιστεύει ότι η πιθανότητα μη καταβολής είναι μεγαλύτερη λόγω της έλλειψης διαφοροποίησης .
Ορισμένα περιουσιακά στοιχεία, όπως τα αποθέματα πενών, δεν είναι επιλέξιμα για περιθώριο συναλλαγών καθόλου. Ειλικρινά, αυτό είναι σοφό. Η επένδυση σε αποθέματα πενών είναι σχεδόν πάντα μια κακή ιδέα , ούτως ή άλλως. Η προσθήκη της μόχλευσης στην κορυφή θα ήταν διαταραγμένη.
Η δύναμη της μόχλευσης - ένα παράδειγμα για το τι μπορεί να μοιάζει με ένα εμπόριο περιθωρίου
Ένας κερδοσκόπος καταθέτει $ 10.020 στο λογαριασμό μεσιτών που έχει εγκριθεί από το περιθώριο. Η επιχείρηση έχει απαίτηση συντήρησης 50% και επί του παρόντος χρεώνει τόκο 8% επί δανείων κάτω των 50.000 δολαρίων.
Ο κερδοσκόπος αποφασίζει να αγοράσει μετοχές σε μια εταιρεία. Κανονικά, θα περιοριζόταν στο ποσό των 10.020 δολαρίων που έχει στη διάθεσή του. Ωστόσο, με το δανεισμό περιθωρίου, δανείζεται λίγο κάτω από το ανώτατο επιτρεπόμενο ποσό (10.000 $ σε αυτή την περίπτωση), δίνοντάς του ένα συνολικό ποσό $ 20.020 για επενδύσεις. Πληρώνει μια χρηματιστηριακή προμήθεια $ 20 και χρησιμοποιεί τα $ 20,000 (10.000 δολάρια τα χρήματά του, 10.000 δολάρια δανεισμένα χρήματα) για να αγοράσει 1.332 μετοχές της εταιρείας με $ 15 το καθένα.
- Σενάριο χρέους περιθωρίου 1
Το απόθεμα πέφτει στα $ 10 ανά μετοχή. Το χαρτοφυλάκιο έχει σήμερα αγοραία αξία 13.320 δολαρίων (10 δολάρια ανά μετοχή και 1.332 μετοχές), 10.000 δολάρια από τα μετρητά από το περιθώριο δανείου, 3.320 δολάρια ή 25% του δανείου περιθωρίου. Αυτό είναι ένα σοβαρό πρόβλημα. Ο κερδοσκόπος πρέπει να αποκαταστήσει το κεφάλαιό του στο 50% μέσα σε είκοσι τέσσερις ώρες ή ο μεσίτης του θα ρευστοποιήσει τη θέση του να πληρώσει το υπόλοιπο του δανείου περιθωρίου. Αυτή η προειδοποίηση 24 ωρών είναι γνωστή ως κλήση περιθωρίου. Για να ανταποκριθεί στο περιθώριο του, θα πρέπει να καταθέσει μετρητά ή μετοχές αξίας τουλάχιστον $ 6.680.
Εάν ο κερδοσκόπος δεν αγόραζε στο περιθώριο, η απώλειά του θα περιοριζόταν στα 3.333 δολάρια. Θα είχε επίσης την ελευθερία να αγνοήσει τη μείωση της αγοραίας αξίας εάν πίστευε ότι η εταιρεία ήταν μια συμφωνία. Ωστόσο, η χρήση του περιθωρίου έχει μετατρέψει την απώλειά του σε 6.680 δολάρια συν την προμήθεια για την αναγκαστική πώληση μετοχών και το έξοδο τόκου επί του υπολοίπου. - Περιθώριο οφειλών περιθωρίου 2
Αφού αγόρασε 1.332 μετοχές των μετοχών στα $ 15, η τιμή αυξάνεται στα $ 20. Η αγοραία αξία του χαρτοφυλακίου ανέρχεται σε 26.640 δολάρια. Ο κερδοσκόπος πωλεί το απόθεμα, πληρώνει πίσω το δάνειο περιθωρίου $ 10.000 και τσέπες $ 6.640 πριν από τους τόκους και την προμήθεια πώλησης. Αν δεν είχε χρησιμοποιήσει περιθώριο, αυτή η συναλλαγή θα του είχε κερδίσει μόνο κέρδος $ 3.333 πριν από τις προμήθειες.
Το μάθημα θα πρέπει να μάθετε για την επένδυση σε αποθέματα στο περιθώριο
Το μάθημα είναι ότι το περιθώριο ενισχύει την απόδοση ενός χαρτοφυλακίου, για καλό ή άρρωστο. Καταλήγει σε απώλειες και κέρδη μεγαλύτερα από ό, τι θα ήταν αν η επένδυση ήταν σε αυστηρή βάση μόνο για μετρητά. Οι κύριοι κίνδυνοι είναι η αγορά και ο χρόνος. Οι τιμές μπορεί να μειωθούν ακόμη και αν μια επένδυση είναι ήδη υποτιμημένη ή / και μπορεί να χρειαστεί αρκετός χρόνος για την προκαθορισμένη τιμή ενός αποθέματος, με αποτέλεσμα το υψηλότερο κόστος τόκων για τον επενδυτή. Ένας επενδυτής που βρήκε ένα υποτιμημένο απόθεμα είναι εικαστικός ipso facto χρησιμοποιώντας το περιθώριο επειδή τώρα στοιχηματίζει ότι η αγορά δεν θα πέσει αρκετά μακριά για να τον αναγκάσει να πουλήσει τις συμμετοχές του.
Τα βασικά της διαπραγμάτευσης στο περιθώριο
Όταν εγγραφείτε για λογαριασμό χρηματιστηριακού περιθωρίου, γενικά:
- Όλα τα αξιόγραφα στο λογαριασμό σας κατέχονται ως εξασφάλιση για ένα περιθώριο δανείου, συμπεριλαμβανομένων των μετοχών, των ομολόγων κ.λπ.
- Η απαίτηση συντήρησης περιθωρίου ποικίλλει από μεσίτη σε μεσίτη, απόθεμα σε μετοχές και χαρτοφυλάκιο χαρτοφυλακίου. Η χρηματιστηριακή εταιρεία έχει το δικαίωμα να αλλάξει αυτή τη στιγμή ανά πάσα στιγμή, ώστε να βρεθείτε με απαίτηση να εξοφλήσετε αμέσως το υπόλοιπο του χρέους του περιθωρίου σας χωρίς καμία προειδοποίηση ή πρόσωπο που έχει εκκαθαρίσει το χαρτοφυλάκιό σας.
- Εάν αποτύχετε να πληρώσετε μια κλήση περιθωρίου καταθέτοντας πρόσθετα περιουσιακά στοιχεία, ο μεσίτης σας μπορεί να πουλήσει ορισμένες ή όλες τις επενδύσεις σας μέχρι να αποκατασταθεί ο απαιτούμενος λόγος ιδίων κεφαλαίων.
- Είναι πιθανό να χάσετε περισσότερα χρήματα από αυτά που επενδύετε όταν χρησιμοποιείτε περιθώριο. Θα είστε νομικά υπεύθυνοι για την πληρωμή οποιουδήποτε οφειλόμενου χρέους μπορεί να έχετε στον μεσίτη σας, ακόμη και αν το χαρτοφυλάκιο σας έχει εξαλειφθεί εντελώς.
- Το επιτόκιο που χρεώνει ο μεσίτης σας στα υπόλοιπα περιθωρίων υπόκειται σε άμεση αλλαγή.
Σε ορισμένες ακραίες περιπτώσεις, το περιθώριο προκάλεσε σοβαρά οικονομικά προβλήματα. Κατά τη διάρκεια της σύγκρουσης του 1929 που προχώρησε στη Μεγάλη Ύφεση, οι απαιτήσεις συντήρησης ήταν μόνο το 10% του ποσού του δανείου περιθωρίου! Οι χρηματιστηριακές εταιρείες, με άλλα λόγια, θα δανείζαν $ 9 για κάθε $ 1 που ένας επενδυτής είχε καταθέσει. Εάν ένας επενδυτής ήθελε να αγοράσει μετοχές αξίας 10.000 $, θα έπρεπε μόνο να καταθέσει προκαταβολικά 1.000 $. Αυτό δεν ήταν πρόβλημα μέχρι να καταρρεύσει η αγορά, προκαλώντας την κατάρρευση των τιμών των μετοχών. Όταν οι μεσίτες έκαναν τις περιθωριακές τους κλήσεις, διαπίστωσαν ότι κανείς δεν θα μπορούσε να τους επιστρέψει, καθώς το μεγαλύτερο μέρος του πλούτου των πελατών τους ήταν στο χρηματιστήριο. Έτσι, οι μεσίτες πώλησαν το απόθεμα για να αποπληρώσουν τα δάνεια περιθωρίου. Αυτό δημιούργησε έναν κύκλο που τροφοδοτούσε τον εαυτό του μέχρι που τελικά οι τιμές χτυπήθηκαν κάτω και ολόκληρη η αγορά κατεδαφίστηκε. Επίσης, είχε ως αποτέλεσμα την αναστολή της εμπορίας περιθωρίων για πολλά χρόνια.
Περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τα αποθέματα συναλλαγών
Για να μάθετε περισσότερα, διαβάστε τον οδηγό μας για τα αποθέματα συναλλαγών . Θα εξηγήσει μερικά από τα βασικά στοιχεία του χρηματιστηρίου, τις παγίδες και πολλά άλλα.