Οι διπλοί φόροι στα μερίσματα και ο κίνδυνος πτώχευσης είναι μόνο μερικές επιπλέον παγίδες
Ίσως είναι κατανοητό. Τι άλλο θα περίμενε κανείς όταν συνδυάσατε την ισχυρότερη εξαετή αγορά ταύρων στην αμερικανική ιστορία με αποτελεσματικά δωρεάν χρήματα διαθέσιμα στη ζήτηση; Παρ 'όλα αυτά, μην πέσετε γι' αυτό! Στην πραγματικότητα, επιτρέψτε μου να είμαι αμβλύς στο σημείο που κινδυνεύει να σας προσβάλει: Εκτός από μερικές περιπτώσεις όπου πολύ έμπειροι, οικονομικά ασφαλείς επενδυτές την εκμεταλλεύονται για περιορισμένους χρόνους υπό περιορισμένες συνθήκες, εάν αγοράζετε μετοχές με περιθώριο, είστε πιθανόν να είναι ηλίθιος. Μπορείτε να χάσετε χρήματα και θα αξίσετε να χάσετε αυτά τα χρήματα. Φύγε.
Αυτό μπορεί να ακούγεται σκληρό αλλά πρέπει να καταλάβετε πλήρως τους πρόσθετους κινδύνους που εισάγετε όταν αναπτύσσετε ακόμη και ένα μικρό ποσό περιθωρίου χρέους στο χαρτοφυλάκιό σας. Με το να είμαι τόσο άμεσος, μπορώ να ζωγραφίσω μια σαφέστερη εικόνα του πόσο κακό μπορεί να είναι αν αποφασίσετε να πάρετε ένα δάνειο έναντι του υπάρχοντος χαρτοφυλακίου σας, δανεισμού χρημάτων που δεν έχετε από το μεσίτη σας.
Με αυτόν τον τρόπο, δεν θα σας αρέσει να προφυλάξετε εάν ξυπνήσετε για να βρείτε τα πράγματα που δεν έχουν καταφέρει να εξηγήσετε τον τρόπο που περιμένατε ή ελπίζατε. Μπορεί να σας εξοικονομήσει χρόνια πάλης και θλίψης για να προσπαθήσετε να αναιρέσετε τα λάθη που επιφέρατε στον εαυτό σας και, ενδεχομένως, ακόμη και μια ημερομηνία δικαστηρίου πτώχευσης.
1. Όταν αγοράζετε αποθέματα στο περιθώριο, ο μεσίτης μπορεί να καλέσει το δάνειο ανά πάσα στιγμή, χωρίς αιτιολόγηση, για οποιονδήποτε λόγο, ανεξάρτητα από τις συνέπειες για εσάς
Υπάρχει μερικές φορές αυτή η λανθασμένη ιδέα ότι εάν πληρώσετε τα υπόλοιπα σας, έχετε ένα ορισμένο ποσοστό μετοχών ή παραμείνετε σε ορισμένα αποθέματα, ο δανειστής - στην περίπτωση αυτή ο μεσίτης σας - δεν θα σας βλάψει ξαφνικά, αν όχι παράλογα, καλώντας όλο το πράγμα που οφείλεται στη χειρότερη δυνατή στιγμή.
Είναι ευσεβής πόθος και συχνά εκτίθεται από εκείνους που ποτέ δεν έζησαν καμία σημαντική οικονομική κρίση ή είχαν σημαντικά ποσά σε κίνδυνο κατά τη διάρκεια σημαντικών εξάρσεων. Ο μεσίτης μπορεί και θα καλέσει το χρέος του περιθωρίου όποτε και αν θέλει. Η οικονομική σας ευημερία, το παρελθόν ιστορικό, οι ανάγκες ή η ικανοποίηση του πελάτη είναι σε μεγάλο βαθμό αμελητέες στην απόφαση. Δεν χρειάζεται καν να σας προειδοποιήσει. Δεν δικαιούστε τηλεφωνήματα ή την ευκαιρία να κάνετε μια κατάθεση μετοχών για να εξοφλήσετε το υπόλοιπο. μπορεί να εισέλθει, να ρευστοποιήσει τις συμμετοχές σας και να δημιουργήσει κάθε είδους δυσάρεστες φορολογικές συνέπειες ή ακόμα και μόνιμες απώλειες που δεν μπορείτε να ανακτήσετε για να πάρετε τα χέρια τους στα χρήματά τους. Δεν έχετε καμία προσφυγή. Δεν έχετε προστασία. Δεν υπάρχει τίποτα που μπορείτε να κάνετε γι 'αυτό επειδή συμφωνήσατε σε αυτό όταν ζητήσατε προνόμια περιθωρίου.
Ίσως δεν σας αρέσει κάτι που είδε κάποιος εκπρόσωπος στο πιστωτικό σας προφίλ (ναι, αν διαβάσετε το λεπτότυπο της συμφωνίας λογαριασμού που υπογράψατε όταν δημιουργήσατε μια σχέση, η εταιρεία μεσιτείας έχει το δικαίωμα να εκτελέσει το πιστωτικό αποτέλεσμά σας κατά την παράταση του περιθωρίου σας δάνεια, συμπεριλαμβανομένου του ελέγχου της δραστηριότητάς σας από καιρό σε καιρό).
Ίσως είναι σε οικονομικό πρόβλημα και θέλει να διατηρήσει το δικό του ισολογισμό , ανίκανο ή απρόθυμο να δανείσει. Ίσως να τρέχει από συνετές άνδρες και γυναίκες που πιστεύουν ότι η αγορά είναι υπερβολικά υπερτιμημένη και δεν θέλουν να δημιουργήσουν πιστωτικό κίνδυνο για τους μετόχους της ίδιας της χρηματιστηριακής εταιρείας. Δεν χρειάζεται να υπάρχει λόγος ή λόγος, η άμεση αποπληρωμή είναι πάντα στο τραπέζι, είτε σας αρέσει είτε όχι.
Εάν δανειστείτε χρήματα στο περιθώριο, να είστε προετοιμασμένοι για όλα τα άλλα περιουσιακά στοιχεία που κατέχετε στο λογαριασμό μεσιτείας να είναι στο τεμάχιο τεμαχισμού. Για όλους τους σκοπούς και τους σκοπούς, καλείτε κάποιον να συνεργαστεί μαζί σας και να του δώσετε de facto έλεγχο για το πότε, πόσο και υπό ποιες συνθήκες θα εξοφληθούν τα βραβευθέντα σας χρεόγραφα.
2. Όταν αγοράζετε αποθέματα στο περιθώριο, μπορείτε να βρείτε τον εαυτό σας στο δικαστήριο πτώχευσης
Τα υπόλοιπα χρεωστικών τίτλων είναι πραγματικό χρέος. κάθε κομμάτι είναι τόσο πραγματικό όσο η μετάβαση στην τράπεζα και η υπογραφή στην κάτω γραμμή για μια υποθήκη, το χτύπημα μιας πιστωτικής κάρτας ή η λήψη ενός φοιτητικού δανείου .
Λόγω της ευκολίας με την οποία μπορούν να δημιουργηθούν νέα δάνεια περιθωρίου υπό κανονικές συνθήκες, οι επενδυτές μερικές φορές αποτυγχάνουν να αντιμετωπίσουν αυτές τις υποχρεώσεις με τον σεβασμό που τους αξίζει. Αυτό σημαίνει ότι θα πρέπει πάντα να έχετε τα μετρητά για να πληρώσετε ολόκληρο το υπόλοιπο της χειρότερης περίπτωσης - σεναρίου. άμεσα διαθέσιμο, κάθεται στην τράπεζα. Αυτό δεν είναι μια πρόταση, είναι εντολή. Περάστε με το δικό σας θάνατο.
Υπάρχουν συνήθως τρεις λόγοι που θα χαρούμε να ακολουθήσετε αυτή την πολιτική με θρησκευτική πεποίθηση.
Πρώτον: Οι εταιρείες χρεοκοπούν ή αντιμετωπίζουν μόνιμη απομείωση κεφαλαίου από καιρό σε καιρό εξαιτίας απάτης, διαρθρωτικών αλλαγών στη βιομηχανία, ανταγωνισμού, πολιτικών αλλαγών ή οποιουδήποτε άλλου αριθμού αιτιών. Μια εξαιρετική εικόνα προέρχεται από μια εταιρεία που ονομάζεται GT Advanced Technologies, την οποία εξέτασα κάποτε στο blog μου. Πολλοί "επενδυτές" - οι οποίοι πραγματικά εικάζονταν, καθώς δεν έρχονταν πουθενά κοντά στον απαιτούμενο ορισμό της επένδυσης όπως ορίστηκε από τον Μπέντζαμιν Γκράχαμ τον 19ο αιώνα στην ανάλυση της Ασφάλειας και του Ευφυούς Επενδυτή - όχι μόνο έβαλαν ανεύθυνα ποσοστά του κεφάλαιο στην επιχειρησιακή σκέψη ότι επρόκειτο να πλουτίσουν από την ιδιοκτησία της, αλλά συσσωρεύτηκαν στον κίνδυνο με την απόκτηση δικαιωμάτων προαίρεσης και την αγορά κοινών μετοχών στο περιθώριο. Μια από τις χειρότερες περιπτώσεις που είδα ήταν μια αφίσα που έχασε 750.000 δολάρια για το απόθεμα και 140.000 δολάρια για επιλογές που συνδέονται με το απόθεμα. Μέχρι τη στιγμή που ξεπλένει όλα, είχε ένα αρνητικό περιθώριο του χρέους των 107.000 δολαρίων που οφειλόταν στην εταιρεία μεσιτείας του. Έβγαλε 15 χρόνια από τις αποταμιεύσεις που είχε κερδίσει σκληρά και τον άφησε μια τρύπα που θα απαιτήσει είτε μεγάλη επιταγή είτε έφεση στο έλεος στο δικαστήριο πτώχευσης. Είναι μια τραγωδία. Αν και ήταν απόλυτα υπεύθυνος για αυτό, η καρδιά μου σπάει για αυτόν και την οικογένειά του. Τα καλά νέα: Ήταν σχετικά νέος και επιτυχημένος έτσι, με την πειθαρχία και τη σοφία, θα πρέπει να είναι σε θέση να ξαναχτίσουν σε μια άνετη συνταξιοδότηση.
Δεύτερον: Οι πανικοι της αγοράς, οι μετατοπίσεις, η αστάθεια και οι κραδασμοί μπορούν, έχουν, έχουν και θα συμβούν με κάποιο βαθμό κανονικότητας παρά την αδυναμία σας ή των εμπειρογνωμόνων να τις προβλέψουν εκ των προτέρων. Υπήρξαν στιγμές στην αμερικανική ιστορία, όταν οι πιο απίστευτες επιχειρήσεις - εταιρείες όπως η The Coca-Cola Company - διαπραγματεύονται κοντά, κάτω ή κάτω από το ποσό των μετρητών που έχει στην τράπεζα λόγω της ανάγκης των μετόχων να χρεοκοπούν την ιδιοκτησία τους γρήγορα όσο μπορούν για να αυξήσουν τα χρήματα που είναι δυνατόν, ώστε να μην χάσουν το σπίτι τους, το αγρόκτημα τους ή την άλλη περιουσία τους. Σχεδόν κανείς δεν είδε το 1973-1974 να έρχεται. Λίγοι είδαν το 1929-1933 να έρχονται. Δεν έχει σημασία ότι το Coke αξίζει πραγματικά περισσότερα από 40 δολάρια ανά μετοχή σε εγγενή αξία σε έναν εύλογο μακροπρόθεσμο επενδυτή , θα μπορούσε να έχει αγοραστική αξία $ 10 αύριο. Πρέπει να διαθέτετε τόσο τους πόρους όσο και τη νομική ικανότητα να διατηρείτε την κυριότητα κατά τη διάρκεια αυτών των σκοτεινών στιγμών (οι οποίες, αν είστε αρκετά συνετό και έχετε πολλά πλεονάσματα μετρητών και ταμειακών ροών, μπορεί να είναι απίστευτα ευκαιρίες μιας-σε-γενιάς να αποκτήσουν εκθετικά πλουσιότερη). Όπως φώναξε ένας διάσημος οικονομολόγος, "Οι αγορές μπορούν να παραμείνουν παράλογες περισσότερο από ό, τι μπορείτε να μείνετε διαλυτές". Αυτό ισχύει ιδιαίτερα αν η μόχλευση του χρέους των περιθωρίων λειτουργεί εναντίον σας.
Αυτό το μοχλευτό αποτέλεσμα μπορεί να είναι ισχυρό. Δεν είναι ξεπερασμένο το γεγονός ότι η χρηματιστηριακή αγορά κυμαίνεται κατά τουλάχιστον 33% κάθε λίγα χρόνια. Ακόμα και ένα ελάχιστο περιθώριο χρέους μπορεί να μετατρέψει αυτό σε μια κλήση περιθωρίου. Και μην νομίζετε ότι θα έχετε την ευκαιρία να πουλήσετε με τον τρόπο αυτό. Είναι λάθος ενός αρχαρίου για να σκεφτεί κανείς ότι για ένα απόθεμα από 100 δολάρια ανά μετοχή σε 20 δολάρια ανά μετοχή, έπρεπε να φτάσει τα $ 99- $ 21 στην πορεία. Αυτό δεν είναι το πώς λειτουργεί. Είναι δημοπρασία σε πραγματικό χρόνο. όπως οι εμπειρογνώμονες πρέπει συνεχώς να θυμίζουν αρχάριους, η τιμή μπορεί αμέσως να μετακινηθεί από το σημείο Α στο σημείο Β χωρίς να χτυπήσει ποτέ οπουδήποτε μεταξύ των δύο. Εναλλακτικά, η χρηματιστηριακή αγορά μπορεί να κλείσει τελείως, ώστε να μην μπορείτε να αυξήσετε τη ρευστότητα ακόμη και αν χρειαστεί. Με άλλα λόγια, μπορεί να μην έχετε την ευκαιρία να πουλήσετε τίτλους για να πληρώσετε το περιθώριο χρέους. Θα πρέπει να καλύψετε όλα αυτά από την τσέπη σας, καλωδίνοντάς την από μια τοπική τράπεζα στο μεσίτη κατόπιν αιτήματος.
Εάν δεν το κάνετε, η πίστωσή σας θα καταστραφεί. Παράλληλα, χάρη στους παγκόσμιους προεπιλεγμένους νόμους, μπορείτε να δείτε τα πάντα από τα ποσοστά ασφάλισης των ιδιοκτητών ακινήτων στα επιτόκια των πιστωτικών καρτών σας αυξάνονται δραστικά. Ίσως χρειαστεί να καταθέσετε και μια εγγύηση ασφαλείας για την εταιρεία σας κοινής ωφέλειας! Μην διακινδυνεύσετε έναν επικαλυπτόμενο ασφαλή και έναν κύκλο ταμειακών ροών που λειτουργεί εναντίον σας, επειδή είστε σε λίγο βιασύνη για να γίνετε πλούσιοι!
3. Όταν αγοράζετε το απόθεμα στο περιθώριο, μπορείτε να πληρώσετε υψηλότερους φόρους για το εισόδημά σας από μερίσματα
Φανταστείτε ότι αγοράζετε μετοχές της Royal Dutch Shell αξίας 100.000 δολαρίων με περιθώριο. Θα πρέπει να εισπράξετε περίπου 6.500 δολάρια ετησίως στο εισόδημα από μερίσματα με το σημερινό μερισματικό επιτόκιο ανά μετοχή. Είχατε αγοράσει το απόθεμα εντελώς, τα μερίσματα αυτά θα είχαν τελικά καταμετρηθεί ως "ειδικά μερίσματα", πράγμα που σημαίνει ότι πληρώνετε σημαντικά χαμηλότερους φορολογικούς συντελεστές, που συνήθως κυμαίνονται από 0% έως 23,8% (συμπεριλαμβανομένης της πρόσθετης επιβάρυνσης του νόμου για την υγιεινή περίθαλψη, εισοδηματων) σε ομοσπονδιακο επιπεδο. Αντ 'αυτού, υπάρχει μια καλή πιθανότητα ο μεσίτης σας να πάρει το απόθεμα στο λογαριασμό σας και να το δανείσει σε σύντομα πωλητές - ποτέ δεν θα το μάθετε ή ακόμα και την ειδοποίηση - τσέπες πρόσθετο εισόδημα για τον εαυτό του. Όταν το μέρισμα καταβάλλεται για το απόθεμα, δεν το διαθέτετε τεχνικά, αν και μοιάζει να το κάνετε στο λογαριασμό μεσιτείας . Αντ 'αυτού, σας δίνεται μια "πληρωμή αντί για μερίσματα" ίση με τα μερίσματα που θα έπρεπε να έχετε λάβει.
Το πρόβλημα? Οι πληρωμές αυτές αντί των μερισμάτων φορολογούνται με τον κανονικό σας συντελεστή φόρου εισοδήματος, ο οποίος μπορεί να είναι σχεδόν διπλάσιος! Για μεγαλύτερα υπόλοιπα χαρτοφυλακίων, αυτό αρχίζει να αντιπροσωπεύει πραγματικά χρήματα.
4. Όταν αγοράζετε το απόθεμα στο περιθώριο, μπορείτε να ενεργοποιήσετε τα τεράστια κεφαλαιακά κέρδη σε ορισμένους τύπους συμμετοχών, όπως οι συμπράξεις περιορισμένης ισχύος Master, ακόμα κι αν δεν εκτελέσετε μια συναλλαγή
Οι κεφαλαιουχικές εταιρείες περιορισμένης ευθύνης είναι πολύπλοκες μετοχές που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο και έχουν μοναδικά φορολογικά χαρακτηριστικά και δεν είναι κατάλληλες για τους περισσότερους επενδυτές. Παρόλο που είναι πολύ πέρα από το πεδίο της συζήτησης σε αυτό το άρθρο, αρκεί να πούμε ότι αν αγοράσετε τα συμφέροντα MLP μέσω ενός λογαριασμού διαμεσολάβησης περιθωρίου (σε αντίθεση με έναν λογαριασμό χρηματιστηριακής διαμεσολάβησης χωρίς περιθώριο κέρδους), κάτω από μια σειρά περιπτώσεων εξ ολοκλήρου από τον έλεγχό σας, ο μεσίτης σας θα μπορούσε να προκαλέσει κατά λάθος μια κατάσταση όπου το IRS θεωρεί ότι η θέση σας έχει πωληθεί, προκαλώντας τεράστιους φόρους κεφαλαιουχικών κερδών, παρά το γεγονός ότι δεν πωλεί τίποτα. Έχοντας πολλά χρήματα για την κυβέρνηση όταν δεν έχετε ρευστοποιήσει μια θέση, μπορεί να μειώσει σημαντικά τις αποδόσεις σας καθώς χάνετε το αναβαλλόμενο φορολογικό πλεονέκτημα .
Όταν είναι σωστό να χρησιμοποιήσετε το οφειλόμενο περιθώριο στον λογαριασμό σας μεσιτείας
Προσωπικά, νομίζω ότι το ισοζύγιο περιθωρίου ενός λογαριασμού δεν πρέπει ποτέ να υπερβαίνει το 5% της αγοραίας αξίας και ακόμη και τότε να αξιοποιηθεί μόνο για βραχυπρόθεσμες ταμειακές ανάγκες (π.χ., καταθέτετε πρόσθετα κεφάλαια σε λίγες μέρες, αλλά θέλετε να κάνετε μια αγορά σήμερα). Μια καλύτερη εναλλακτική λύση, κατά τη γνώμη μου, είναι μια διαπραγματευμένη πιστωτική γραμμή με την τοπική τράπεζά σας. μια πιστωτική γραμμή που μπορείτε να αξιοποιήσετε με δική σας διακριτική ευχέρεια, να μετατρέψετε σε δάνειο σταθερού επιτοκίου και αυτό δεν μπορεί να οδηγήσει άμεσα στην ακούσια εκκαθάριση των χρεογράφων σας κατά το πλέον ακατάλληλο χρονικό διάστημα, καθώς η τράπεζα δεν έχει εξουσία πάνω στο λογαριασμό μεσιτείας. Μια άλλη επιλογή είναι να διαχωρίσετε τις αμερικανικές τράπεζες από το λογαριασμό σας στο λογαριασμό τους, διατηρώντας τα αποθέματά σας, τα MLP κ.λπ. στον μη περιθωριοποιημένο λογαριασμό και να εκμεταλλευτείτε ίσως το 30% της αγοραίας αξίας του Ταμειακά αποθεματικά. Υπάρχει ακόμα κίνδυνος, αλλά όλα τα πράγματα που εξετάζονται, είναι σχετικά μετριασμένα.