Η στρατηγική barbell είναι έτσι ονομάζεται δεδομένου ότι το χαρτοφυλάκιο είναι βαριά ζυγίζεται από τις δύο πλευρές, ακριβώς όπως - το μαντέψατε - ένα barbell.
Μια μπάρα ομολόγων δεν χρειάζεται να έχει ίσο βάρος και στις δύο πλευρές - μπορεί να στραφεί προς μία ή την άλλη κατεύθυνση βάσει των προοπτικών και των αποδόσεων των επενδυτών.
Κύκλος εργασιών των τίτλων μέσα στο Barbell
Είναι σημαντικό να έχετε κατά νου ότι μια κουβέρτα ομολόγων είναι μια ενεργή στρατηγική που απαιτεί παρακολούθηση, καθώς οι βραχυπρόθεσμοι τίτλοι θα πρέπει να μετατραπούν σε νέες εκδόσεις σε συχνή βάση. Επίσης, οι περισσότεροι επενδυτές προσεγγίζουν την πιο μακροπρόθεσμη πλευρά της μπάρας με την αγορά νέων τίτλων για να αντικαταστήσουν τα υφιστάμενα θέματα καθώς η διάρκεια τους μειώνεται. Φυσικά, η τρέχουσα απόδοση των νέων τίτλων, καθώς και το μέγεθος του κέρδους ή της ζημίας που έχει ο επενδυτής στα υφιστάμενα ομόλογα, θα παίξουν ρόλο στην απόφαση.
Οφέλη από το Barbell
Τα πιθανά οφέλη μιας στρατηγικής barbell είναι:
- Μεγαλύτερη διαφοροποίηση από μια στρατηγική σφαίρας
- Η δυνατότητα επίτευξης υψηλότερων αποδόσεων από ό, τι θα ήταν δυνατή μέσω μιας προσέγγισης με κουκκίδες
- Ο μικρότερος κίνδυνος ότι η μείωση των επιτοκίων θα αναγκάσει τον επενδυτή να επανεπενδύσει τα κεφάλαιά του σε χαμηλότερα επιτόκια όταν τα ομόλογα ωριμάσουν
- Αν αυξηθούν τα επιτόκια , ο επενδυτής θα έχει την ευκαιρία να επανεπενδύσει το προϊόν των βραχυπρόθεσμων τίτλων με τον υψηλότερο ρυθμό
- Ένας πιθανός τρόπος για επίτευξη υψηλότερων αποδόσεων από ό, τι θα ήταν εφικτό μέσω μιας προσέγγισης με κουκκίδες
- Το γεγονός ότι τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα ωριμάζουν συχνά παρέχει στον επενδυτή τη ρευστότητα και την ευελιξία να αντιμετωπίσει τις καταστάσεις έκτακτης ανάγκης.
Ποιοι είναι οι κίνδυνοι;
Ο πρωταρχικός κίνδυνος αυτής της προσέγγισης έγκειται στο πιο μακροπρόθεσμο τέλος της μπάρας. Τα μακροπρόθεσμα ομόλογα τείνουν να είναι πολύ πιο ευμετάβλητα από τους βραχυπρόθεσμους ομολόγους τους, συνεπώς υπάρχει το ενδεχόμενο κεφαλαιακών ζημιών αν τα επιτόκια αυξηθούν (καθώς οι τιμές μειώνονται ) και ο επενδυτής επιλέγει να πουλήσει τα ομόλογα πριν από τη λήξη τους. Αν ο επενδυτής έχει τη δυνατότητα να κρατήσει τα ομόλογα μέχρι να ωριμάσουν, οι παρεμβαλλόμενες διακυμάνσεις δεν θα έχουν αρνητικό αντίκτυπο.
Το χειρότερο σενάριο για τη μπάρα είναι μια " καμπύλη απόδοσης ". Αυτή η φράση μπορεί να ακούγεται πολύ τεχνική, αλλά απλά σημαίνει ότι οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων αυξάνονται (και οι τιμές πέφτουν) πολύ πιο γρήγορα από τις αποδόσεις των βραχυπρόθεσμων ομολόγων . Σε αυτή την περίπτωση, η αξία του μακρού άκρου της μπάρας μειώνεται σε αξία, αλλά ο επενδυτής μπορεί να αναγκαστεί να επανεπενδύσει τα έσοδα του βραχύτερου τέλους σε ομόλογα χαμηλής απόδοσης. Το αντίθετο της καμπύλης απόδοσης των αποκλίσεων είναι η καμπύλη αποδόσεων, όπου οι αποδόσεις των βραχυπρόθεσμων ομολόγων αυξάνονται ταχύτερα από τις αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων τους.
Αυτή η κατάσταση είναι πολύ πιο ευνοϊκή για τη στρατηγική barbell.