Safe-Haven, Carry Trading και αντιστάθμιση νομισμάτων
Κατά την κρίση του δημόσιου χρέους της ευρωζώνης, το γιεν της Ιαπωνίας εκτιμάται σημαντικά ως ένα από τα λίγα νομίσματα του ασφαλούς καταφυγίου, ιδίως αφού το ελβετικό φράγκο ήταν συνδεδεμένο με την αποτίμηση του ευρώ, ώστε να αποφευχθεί περαιτέρω εκτίμηση. Το ιαπωνικό γιεν υπήρξε επίσης ένα δημοφιλές εμπόριο μεταφορών στο παρελθόν, λόγω των χαμηλών επιτοκίων που το καθιστούσαν φθηνό να δανειστεί. Ενώ το νόμισμα έχασε μέρος αυτής της επιρροής το 2015 και το 2016, το νόμισμα διαδραματίζει ζωτικό ρόλο στη ζωή πολλών διεθνών επενδυτών.
Σε αυτό το άρθρο, θα ρίξουμε μια ματιά στο καθεστώς ασφαλούς καταφύγιο του γιεν Ιαπωνίας και πώς οι έμποροι χρησιμοποιούν το νόμισμα για ευκαιρίες κεφαλαιακών κερδών και σκοπούς αντιστάθμισης κινδύνου.
Ασφαλείς Havens, Carry Trades & Hedges
Το ιαπωνικό γεν ήταν ιστορικά δημοφιλές μεταξύ των διεθνών επενδυτών ως ασφαλές καταφύγιο, να φέρει εμπόριο και αντιστάθμιση νομισμάτων. Από τις αρχές της δεκαετίας του 2000, οι επενδυτές είχαν αρχίσει να δανείζουν γιεν Ιαπωνίας λόγω των πολύ χαμηλών επιτοκίων της Τράπεζας της Ιαπωνίας.
Τα κεφάλαια από αυτά τα δάνεια στη συνέχεια δανείστηκαν σε άλλα νομίσματα, όπως το δολάριο ΗΠΑ με υψηλότερο επιτόκιο. Μέχρι το 2007, κάποιες εκτιμήσεις περιλάμβαναν το ιαπωνικό γιεν να διενεργεί συναλλαγές σε μέγεθος περίπου 1 τρισεκατομμυρίου δολαρίων, πριν ξετυλίξουν.
Μεταξύ του 2008 και του 2012, το γιεν Ιαπωνίας έγινε μια επιθυμητή επένδυση ασφαλών καταλυμάτων για τους εμπόρους διεθνών νομισμάτων, δεδομένου του καθεστώτος του πιστωτή της χώρας.
Αυτές οι δραστηριότητες οδήγησαν την αποτίμηση του γεν έναντι άλλων νομισμάτων και έπληξαν σημαντικά τον τομέα εξαγωγών. Το 2013, ο πρωθυπουργός Shinzo Abe εξελέγη υπό την υπόσχεση να μειώσει την αποτίμηση του γιεν του Ιαπωνίας μέσω της ποσοτικής χαλάρωσης και άλλων μέτρων, γεγονός που βοήθησε να μειωθεί η αποτίμηση.
Σε όλες αυτές τις περιόδους, το γιεν Ιαπωνίας χρησιμοποιήθηκε επίσης ως αντιστάθμιση συναλλάγματος , δεδομένης της θέσης της Ιαπωνίας ως επενδυτικού προορισμού. Οι διεθνείς επενδυτές που εδρεύουν στις ΗΠΑ θα μπορούσαν να αντισταθμίσουν τις συναλλαγματικές συνέπειες, τα κέρδη ή τις ζημίες στο ασταθές ιαπωνικό γιεν, αγοράζοντας μακροπρόθεσμα ή μικρά χρηματικά ποσά σε γιεν ή αγοράζοντας απευθείας στην αγορά συναλλάγματος.
Επένδυση σε ιαπωνικά γεν με ETF
Ο ευκολότερος τρόπος για τους διεθνείς επενδυτές να αποκτήσουν έκθεση στο ιαπωνικό γιεν χρησιμοποιεί τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια ("ETF"). Χρησιμοποιώντας μια ποικιλία παραγώγων όπως οι πράξεις ανταλλαγής νομισμάτων, αυτά τα κεφάλαια προσπαθούν να μιμηθούν την τιμή του γιεν Ιαπωνίας έναντι είτε του δολαρίου είτε ενός συνόλου διεθνών νομισμάτων. Μερικά κεφάλαια προσφέρουν επίσης επιλογές μόχλευσης ή βραχυπρόθεσμης πώλησης που επιτρέπουν στους επενδυτές να επωφεληθούν από το κίνημα του ιαπωνικού γεν με διάφορους τρόπους.
Τα δύο πιο δημοφιλή ETF της Ιαπωνίας γεν περιλαμβάνουν:
- Η YCS επιδιώκει ημερήσια επενδυτικά αποτελέσματα που αντιστοιχούν σε δύο φορές την αντίστροφη (-2 φορές) ημερήσια απόδοση της τιμής δολαρίου ΗΠΑ σε γιεν, με αναλογία δαπανών 0,95% και συνολικό ενεργητικό περίπου 425 εκατομμυρίων δολαρίων, από τον Μάρτιο του 2013.
- Το FXY έχει σχεδιαστεί για να παρακολουθεί την τιμή του γιεν Ιαπωνίας διατηρώντας το ιαπωνικό γιεν σε κατάθεση με την τιμή της μετοχής να αντικατοπτρίζει την τιμή σε δολάρια ΗΠΑ του γιεν Ιαπωνίας, με αναλογία δαπανών 0,40% και περίπου 215 εκατομμύρια δολάρια στο σύνολο του ενεργητικού, από τον Μάρτιο του 2013.
Αγορά και πώληση γιεν στην αγορά συναλλάγματος
Η αγορά συναλλάγματος ("forex") προσφέρει μια άλλη επιλογή για τους εμπόρους που αναζητούν να αγοράσουν ή να πουλήσουν γιεν Ιαπωνίας. Χρησιμοποιώντας ένα νόμισμα για να αγοράσει ένα άλλο νόμισμα σε κατάσταση με υψηλή μόχλευση (π.χ. 50: 1 ή περισσότερες), οι έμποροι μπορούν να πραγματοποιήσουν κέρδος όταν το νόμισμα αγόρασε αυξήσεις αξίας σε σχέση με το νόμισμα που χρησιμοποιήθηκε για την πραγματοποίηση της αγοράς. Το γιεν Ιαπωνίας διαπραγματεύεται συνήθως έναντι του δολαρίου ΗΠΑ σε ένα ζεύγος νομισμάτων γνωστό ως USD / JPY.
Πριν από τη διαπραγμάτευση αυτών των αγορών, οι διεθνείς επενδυτές θα πρέπει να γνωρίζουν ότι η εμπλοκή συχνά συνεπάγεται μεγαλύτερο κίνδυνο.
Αυτές οι συναλλαγές επίσης συνήθως τοποθετούνται σε εξειδικευμένους λογαριασμούς χρηματιστή forex που μπορεί να διαφέρουν από τους υπάρχοντες λογαριασμούς χρηματιστηριακών συναλλαγών.
Σημεία κλειδιά
- Το ιαπωνικό γεν ήταν ιστορικά δημοφιλές μεταξύ των διεθνών επενδυτών ως ασφαλές καταφύγιο, να φέρει εμπόριο και αντιστάθμιση νομισμάτων.
- Ο ευκολότερος τρόπος για τους διεθνείς επενδυτές να κερδίσουν έκθεση στο ιαπωνικό γιεν χρησιμοποιεί τα ETF της Ιαπωνίας.
- Η αγορά spot forex προσφέρει μια άλλη επιλογή, αλλά είναι λίγο πιο ριψοκίνδυνη από άλλες που χρησιμοποιούν τα ETF.