Η προειδοποίηση υποδηλώνει ότι ένα απόθεμα μπορεί να εμπορεύεται σε επικίνδυνες περιοχές
Εάν η τιμή μετοχής μιας εταιρείας είναι 50 φορές κέρδη, για παράδειγμα, είναι πιθανό να υπερτιμηθεί σε σύγκριση με μια εταιρεία που διαπραγματεύεται για έσοδα 10 φορές.
Παρόλο που ορισμένοι επενδυτές πιστεύουν ότι η χρηματιστηριακή αγορά είναι αποτελεσματική και ο μέσος επενδυτής δεν θα είχε αρκετά γρήγορη πληροφόρηση για να εντοπίσει τα υπερτιμημένα αποθέματα επειδή είναι σχεδόν αναμενόμενη στις τιμές των μετοχών σχεδόν αμέσως, οι θεμελιώδεις αναλυτές πιστεύουν ότι θα βρείτε πάντα υπερτιμημένα ή υποτιμημένα αποθέματα στην αγορά παραλογισμός.
Λοιπόν, πώς μπορείτε να μάθετε αν ένα απόθεμα είναι υπερτιμημένο; Υπάρχουν διάφοροι τύποι χρήσιμων σημάτων που μπορεί να υποδηλώνουν ότι μια προσεγμένη εμφάνιση δικαιολογείται. Είναι χρήσιμο να ξεκινήσετε αναθεωρώντας την ετήσια έκθεση μιας εταιρείας, την υποβολή 10-K , την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων , τον ισολογισμό και άλλες γνωστοποιήσεις, για να έχετε μια αίσθηση για τις επιχειρήσεις της επιχείρησης χρησιμοποιώντας εύκολα προσβάσιμες πληροφορίες.
Αν και πολλοί επενδυτές βασίζονται στον λόγο P / E, αν ψάχνετε να σκάψετε λίγο βαθύτερα, υπάρχουν και άλλοι τρόποι για να ελέγξετε εάν το απόθεμα είναι υπερτιμημένο.
Ανατρέξτε στον PEG ή στον αναπροσαρμοσμένο μερίσματα PEG Ratio
Αυτοί οι δύο υπολογισμοί μπορούν να είναι χρήσιμοι στις περισσότερες περιπτώσεις, αλλά μπορεί να έχουν μια σπάνια εξαίρεση που αναδύεται από καιρό σε καιρό. Πρώτον, εξετάστε την προβλεπόμενη μετά από φόρους αύξηση των κερδών ανά μετοχή, πλήρως αραιωμένη, τα επόμενα χρόνια. Στη συνέχεια, εξετάστε το δείκτη τιμών προς κέρδη στο απόθεμα.
Χρησιμοποιώντας αυτά τα δύο ψηφία, μπορείτε να υπολογίσετε κάτι που είναι γνωστό ως λόγος PEG , χρησιμοποιώντας αυτόν τον τύπο:
PEG Ratio = P / E Ratio / ρυθμός αύξησης των κερδών της εταιρείας
Εάν το απόθεμα καταβάλλει μέρισμα, ίσως θελήσετε να χρησιμοποιήσετε τον τύπο του αναλογικού μερίσματος PEG :
Αναλογία PEG με αναλογία μερισμάτων = λόγος P / E / (αύξηση κερδών + μερισματική απόδοση)
Το απόλυτο ανώτατο όριο που οι περισσότεροι άνθρωποι θέλουν να εξετάσουν είναι αναλογία 2. Σε αυτή την περίπτωση, τόσο μικρότερος ο αριθμός είναι τόσο καλύτερος, με οτιδήποτε σε 1 ή κάτω θεωρείται καλή συμφωνία. Και πάλι, μπορεί να υπάρχουν εξαιρέσεις, όπως ένας επενδυτής με πολλή εμπειρία στη βιομηχανία να εντοπίσει μια στροφή σε μια κυκλική επιχείρηση και να αποφασίσει ότι οι προβολές των κερδών είναι πολύ συντηρητικές. Παρόλο που μια κατάσταση θα μπορούσε να είναι πολύ πιο ροζ από ό, τι εμφανίζεται με την πρώτη ματιά, για τον νέο επενδυτή, αυτός ο γενικός κανόνας θα μπορούσε να προστατεύσει από πολλές περιττές απώλειες.
Ελέγξτε το σχετικό ποσοστό απόδοσης μερισμάτων
Μπορεί να διαπιστώσετε ότι η μερισματική απόδοση του υπερτιμημένου μετοχικού κεφαλαίου είναι στο χαμηλότερο 20% του μακροπρόθεσμου ιστορικού εύρους του. Εκτός εάν μια επιχείρηση ή κλάδος ή βιομηχανία διέρχεται μια περίοδο βαθιάς αλλαγής είτε στο επιχειρησιακό της μοντέλο είτε στις οικονομικές δυνάμεις που λειτουργούν, οι βασικές λειτουργίες μιας εταιρείας πρόκειται να παρουσιάσουν κάποιο βαθμό σταθερότητας με την πάροδο του χρόνου, με ένα αρκετά λογικό εύρος αποτελεσμάτων υπό ορισμένες συνθήκες.
Δηλαδή, η χρηματιστηριακή αγορά μπορεί να είναι ασταθής, αλλά η πραγματική επιχειρησιακή εμπειρία των περισσοτέρων επιχειρήσεων, κατά τις περισσότερες περιόδους, δείχνει πολύ μεγαλύτερη σταθερότητα, τουλάχιστον όπως μετράται σε ολόκληρους οικονομικούς κύκλους από ό, τι φαίνεται στην αξία του αποθέματος.
Αυτό μπορεί να χρησιμοποιηθεί προς όφελος του επενδυτή. Πάρτε μια εταιρεία όπως η Chevron. Κοιτάζοντας πίσω καθ 'όλη την ιστορία, οποιαδήποτε στιγμή η μερισματική απόδοση της Chevron ήταν κάτω από το 2,00 τοις εκατό, οι επενδυτές θα έπρεπε να ήταν προσεκτικοί καθώς η επιχείρηση υπερεκτιμήθηκε. Ομοίως, κάθε φορά που πλησίασε το εύρος 3,50 τοις εκατό σε 4,00 τοις εκατό, δικαιολογεί μια άλλη ματιά σε αυτό ήταν υποτιμημένη. Η απόδοση του μερίσματος, με άλλα λόγια, χρησίμευσε ως σήμα . Ήταν ένας τρόπος για τους λιγότερο έμπειρους επενδυτές να προσεγγίσουν την τιμή σε σχέση με τα επιχειρηματικά κέρδη, απομακρύνοντας πολύ την πολυπλοκότητα που μπορεί να προκύψει όταν ασχολούνται με οικονομικά δεδομένα σύμφωνα με τα πρότυπα GAAP.
Για να παρακολουθήσετε και να ελέγξετε τη μερισματική απόδοση μιας επιχείρησης με την πάροδο του χρόνου, χαρτογραφήστε τις ιστορικές αποδόσεις μερισμάτων σε διάφορες περιόδους και, στη συνέχεια, διαιρέστε το διάγραμμα σε 5 ίσες κατανομές. Κάθε φορά που η απόδοση του μερίσματος πέφτει κάτω από το κάτω πεμπτημόριο, πρέπει να είστε προσεκτικοί. Όπως και με τις άλλες μεθόδους, αυτό δεν είναι τέλειο. Οι επιτυχημένες εταιρείες ξαφνικά τρέχουν σε προβλήματα και αποτυγχάνουν. οι κακές επιχειρήσεις στρέφονται και ανεβαίνουν.
Ωστόσο, κατά μέσο όρο, όταν ακολουθείται από έναν συντηρητικό επενδυτή ως μέρος ενός καλά διαχειριζόμενου χαρτοφυλακίου υψηλής ποιότητας, μετοχών με πληρωμή μερίσματος, η προσέγγιση αυτή μπορεί να έχει κάποια καλά αποτελέσματα. Μπορεί να αναγκάσει τους επενδυτές να συμπεριφέρονται με μηχανικό τρόπο, παρόμοιες με τον τρόπο με τον οποίο πραγματοποιούν τακτικές, περιοδικές επενδύσεις σε κεφάλαια δεικτών, ανεξάρτητα από το αν η αγορά βρίσκεται πάνω ή κάτω.
Εξετάστε το ενδεχόμενο μιας κυκλικής βιομηχανίας
Ορισμένα είδη εταιρειών όπως οι κατασκευαστές σπιτιού, οι κατασκευαστές αυτοκινήτων και οι χαλυβουργίες έχουν μοναδικά χαρακτηριστικά. Αυτές οι επιχειρήσεις τείνουν να βιώνουν απότομες πτώσεις στο κέρδος σε περιόδους οικονομικής παρακμής και μεγάλες αυξήσεις στα κέρδη κατά τις περιόδους οικονομικής επέκτασης. Όταν συμβαίνει αυτό, ορισμένοι επενδυτές προσελκύονται από αυτό που φαίνεται να είναι τα ταχέως αυξανόμενα κέρδη, οι χαμηλοί δείκτες χρηματικών ποσών και, σε ορισμένες περιπτώσεις, τα μεγάλα μερίσματα.
Αυτές οι καταστάσεις, γνωστές ως παγίδες αξίας , μπορεί να είναι επικίνδυνες. Εμφανίζονται στο τέλος των κύκλων οικονομικής επέκτασης και μπορούν να καταλάβουν τους άπειρους επενδυτές. Οι έμπειροι επενδυτές θα αναγνωρίσουν ότι στην πραγματικότητα, οι δείκτες P / E αυτών των επιχειρήσεων είναι πολύ, πολύ υψηλότεροι από ό, τι φαίνεται.
Ελέγξτε την απόδοση των κερδών
Η απόδοση κερδών ενός αποθέματος σε σύγκριση με την απόδοση των ομολόγων του δημοσίου μπορεί να αποτελέσει μια άλλη ένδειξη στη δοκιμή για ένα υπερτιμημένο απόθεμα. Όποτε η απόδοση των ομολόγων του Δημοσίου υπερβαίνει την απόδοση των κερδών κατά 3 προς 1, εκτελέστε τους λόφους. Υπολογίστε αυτό χρησιμοποιώντας τον ακόλουθο τύπο:
(Απόδοση 30ετούς ομολογιακού δανείου / 2) / Πλήρως απομειωμένα κέρδη ανά μετοχή
Για παράδειγμα, εάν μια εταιρεία κερδίζει 1,00 δολάρια ανά μετοχή σε αραιωμένο EPS και οι αποδόσεις των 30ετών ομολόγων του δημοσίου είναι 5,00%, η δοκιμή θα δείξει υπερτιμημένο απόθεμα, εάν καταβάλατε 40,00 δολάρια ή περισσότερο ανά μετοχή. Αυτό στέλνει μια κόκκινη σημαία ότι οι υποθέσεις επιστροφής σας μπορεί να είναι εξαιρετικά αισιόδοξες.
Η απόδοση των ομολόγων του Δημοσίου που υπερβαίνει τις αποδόσεις των κερδών κατά 3 προς 1 έχει συμβεί μόνο μερικές φορές κάθε δύο δεκαετίες, αλλά δεν είναι σχεδόν ποτέ καλό. Εάν συμβεί σε αρκετά αποθέματα, το χρηματιστήριο στο σύνολό του θα είναι πιθανώς εξαιρετικά υψηλό σε σχέση με το Ακαθάριστο Εθνικό Προϊόν ή το ΑΕΠ, το οποίο είναι ένα σημαντικό προειδοποιητικό σημάδι ότι οι αποτιμήσεις αποσυνδέθηκαν από την υποκείμενη οικονομική πραγματικότητα.
Μην ξεχάσετε όμως να ρυθμίσετε τους οικονομικούς κύκλους. Για παράδειγμα, κατά τη διάρκεια της ύφεσης μετά το 11ο του περασμένου έτους, πολλές άλλες, μεγάλες επιχειρήσεις είχαν μεγάλες εφάπαξ διαγραφές που είχαν ως αποτέλεσμα σοβαρά μειωμένα κέρδη και πολύ υψηλά ποσοστά P / E. Οι επιχειρήσεις σταθεροποιήθηκαν τα επόμενα χρόνια, επειδή στις περισσότερες περιπτώσεις δεν είχαν πραγματοποιηθεί μόνιμες ζημιές στις βασικές λειτουργίες τους.
Ανώτερα αποθέματα στο χαρτοφυλάκιό σας
Είναι σημαντικό για τους επενδυτές να κατανοήσουν τη διάκριση ανάμεσα στην άρνηση να αγοράσουν ένα απόθεμα που είναι υπερτιμημένο και να αρνηθεί να πουλήσει ένα απόθεμα που κρατάτε και το οποίο έχει πάρει προσωρινά μπροστά από τον εαυτό του. Υπάρχουν πολλοί λόγοι για τους οποίους ένας ευφυής επενδυτής δεν μπορεί να πουλήσει ένα υπερτιμημένο απόθεμα που βρίσκεται στο χαρτοφυλάκιό του, πολλά από τα οποία συνεπάγονται αποφάσεις απόρριψης σχετικά με το κόστος ευκαιρίας και τους φορολογικούς κανονισμούς. Τούτου λεχθέντος, είναι ένα πράγμα να κρατάτε κάτι που μπορεί να έχει εξαντληθεί κατά 25 τοις εκατό υψηλότερα από την συντηρητικά εκτιμώμενη εγγενή αξία σας, και ένα άλλο εξ ολοκλήρου, εάν κρατάτε μετοχές με τιμές τόσο φουσκωμένες, δεν έχουν καθόλου νόημα σε μια λογική αγορά.
Ένας κίνδυνος με τους νέους επενδυτές είναι η τάση να ανταλλάσσονται συχνά. Όταν κατέχετε ένα απόθεμα σε μια μεγάλη επιχείρηση, η οποία πιθανόν να έχει υψηλή απόδοση κεφαλαίου , υψηλή απόδοση των περιουσιακών στοιχείων ή / και υψηλή απόδοση σε απασχολούμενο κεφάλαιο, η εγγενής αξία του αποθέματος είναι πιθανό να αυξηθεί με την πάροδο του χρόνου. Είναι συχνά ένα λάθος να χωρίσετε με το απόθεμα της εταιρείας μόνο και μόνο επειδή μπορεί να έχει πάρει λίγο ακριβό από καιρό σε καιρό. Κοιτάξτε τις αποδόσεις δύο επιχειρήσεων, της Coca-Cola και της PepsiCo, Αν και η τιμή των μετοχών έχει υπερτιμηθεί κατά καιρούς, ένας επενδυτής θα είχε γεμίσει με λύπη αργότερα μετά την πώληση του στοιχήματος.
Το Υπόλοιπο δεν παρέχει φορολογικές, επενδυτικές ή χρηματοοικονομικές υπηρεσίες και συμβουλές. Οι πληροφορίες παρουσιάζονται χωρίς να ληφθούν υπόψη οι επενδυτικοί στόχοι, η ανοχή κινδύνου ή οι οικονομικές συνθήκες κάθε συγκεκριμένου επενδυτή και ενδέχεται να μην είναι κατάλληλες για όλους τους επενδυτές. Οι προηγούμενες αποδόσεις δεν είναι ενδεικτικές των μελλοντικών αποτελεσμάτων. Η επένδυση συνεπάγεται κίνδυνο, συμπεριλαμβανομένης της ενδεχόμενης απώλειας κεφαλαίου.