Μάθετε τα βασικά στοιχεία της επένδυσης σε συμβουλές και τι λέει η πρωτοπορία για τους κινδύνους τους
Ως μέρος μιας συνέντευξης μέσω ηλεκτρονικού ταχυδρομείου με τον John Hollyer, πρώην συν-διευθυντή του ταμείου Vanguard Inflation-Protected Securities (VIPSX) , ρωτήσαμε: "Ποιοι είναι οι κύριοι κίνδυνοι να επενδύσουμε σε συμβουλές;" Η απάντηση του Ιωάννη, στις επόμενες σελίδες.
Διάρκεια - Ένας κίνδυνος επένδυσης σε συμβουλές
Υπάρχουν τρεις κύριοι κίνδυνοι να επενδύσουν σε συμβουλές συμβουλών. Ο πρώτος κίνδυνος για επένδυση σε συμβόλαια TIPS είναι ότι είναι ακίνητα μεγάλης διάρκειας, πράγμα που σημαίνει ότι είναι γενικά μακροπρόθεσμο ομόλογο (η μέση διάρκεια ζωής της αγοράς TIPS είναι περίπου 10 χρόνια). Ενώ τα συμβόλαια TIPS είναι ευρετηριασμένα στον πληθωρισμό, έχουν σχετικά υψηλή ευαισθησία στις τιμές στις μεταβολές των πραγματικών επιτοκίων (όπως συμβαίνει με κάθε ομόλογο, οι τιμές και τα επιτόκια / αποδόσεις κινούνται προς αντίθετες κατευθύνσεις.) Ναι, τα ομόλογα μπορούν να χάσουν χρήματα !
Έτσι, μολονότι χαρακτηρίζω τις αποδόσεις του TIPS ως το μακροπρόθεσμο , χωρίς κίνδυνο, ποσοστό, βραχυπρόθεσμα, οι τιμές τους μπορεί να κυμανθούν αρκετά σημαντικά. Για έναν επενδυτή που δεν αισθάνεται άνετα τη διακύμανση των τιμών, τα συμβάντα μπορεί να είναι προβληματικά. Οι τιμές τους θα κινηθούν.
Αποπληθωρισμός - Κίνδυνος Επένδυσης σε Συμβουλές
Ένας άλλος κίνδυνος που συνδέομαι με το TIPS είναι ο κίνδυνος αποπληθωρισμού - μια γενική μείωση των τιμών (το αντίθετο από τον πληθωρισμό).
Αν υπήρχε μια παρατεταμένη περίοδος αποπληθωρισμού, τα συμβάντα θα μπορούσαν ενδεχομένως να χάσουν κάποια αξία. Ωστόσο, ενώ ο κύριος υπόχρεος θα προσαρμοστεί για τον πληθωρισμό, εάν υπάρχει σωρευτικός αποπληθωρισμός κατά τη διάρκεια ζωής ενός ομολόγου, οποιοσδήποτε επενδυτής στην TIPS θα πάρει πίσω εκατό σεντς του δολαρίου από το δημόσιο ταμείο.
Μερικοί άνθρωποι αναφέρονται σε αυτό ως έναν αποπληθωρισμό "θέσει".
Τώρα, ο σωρευτικός αποπληθωρισμός αξίας 10 ετών είναι σχετικά πρωτοφανής στη σύγχρονη οικονομική συγκυρία, αλλά θα μπορούσε να συμβεί. Αυτό φέρνει στο επίκεντρο ένα ζήτημα που έχει να κάνει με τη διαφοροποίηση ενός δεσμού TIPS από ένα άλλο. Οι συμβουλές που ήταν εξαιρετικές - ίσως, πέντε ή δέκα χρόνια - έχουν συγκεντρώσει ένα σωστό πληθωρισμό στην τρέχουσα αξία τους. Και αν υπήρχε παρατεταμένος αποπληθωρισμός, τα συμβόλαια TIPS θα μπορούσαν να χάσουν αυτόν τον δεδουλευμένο πληθωρισμό κάτω από την αξία του par ή το ποσό που δικαιούται ο ομολογιούχος όταν ωριμάσει ο ομολόγων.
Επομένως, τα ομόλογα TIPS, τα οποία έχουν πληθωριστικό πληθωρισμό, κατά καιρούς, θα υποφέρουν λιγότερο από τις συμβουλές που είναι πολύ νεότερες και δεν έχουν σχεδόν καθόλου πληθωρισμό. Αυτό συμβαίνει λόγω της ανησυχίας των επενδυτών ότι ο δεδουλευμένος πληθωρισμός θα μπορούσε να χαθεί.
Είδαμε αυτό το φαινόμενο σε ακραίο κατά τη διάρκεια του τέταρτου τριμήνου του 2008, όταν υπήρξε τόσο μεγάλη αναστάτωση στην οικονομία και στον αποπληθωρισμό.
Και ένα από τα θέματα του 2009 ήταν ουσιαστικά η αντιστροφή της ανησυχίας. Καθώς η αγορά αισθάνθηκε πιο άνετα από το γεγονός ότι οι πρωτοβουλίες νομισματικής πολιτικής της Fed θα είχαν επιτυχία στην πρόληψη του αποπληθωρισμού, τα εν λόγω ακραία κενά αποτίμησης και οι εκπτώσεις που εφαρμόζονταν σε ομόλογα με υψηλό επίπεδο συσσωρευμένου αποπληθωρισμού, καταργήθηκαν σε μεγάλο βαθμό.
CPI έναντι του πληθωρισμού σας - κίνδυνος επένδυσης σε συμβουλές
Ένας τρίτος κίνδυνος είναι ότι η προσαρμογή του πληθωρισμού TIPS βασίζεται στον δείκτη τιμών καταναλωτή (ΔΤΚ), μη εποχικά διορθωμένος. Κάθε νοικοκυριό έχει το δικό του καλάθι κατανάλωσης, αλλά ο ΔΤΚ βασίζεται σε αντιπροσωπευτικό καλάθι κατανάλωσης για νοικοκυριά σε όλη την Αμερική.
Στο βαθμό που το καλάθι σας κατανάλωσης δεν ταιριάζει με το καλάθι κατανάλωσης του CPI, μπορεί να διαπιστώσετε ότι υποφέρετε από πληθωρισμό που δεν καλύπτεται επαρκώς από τον ΔΤΚ.
Δύο καλά παραδείγματα τα τελευταία χρόνια θα ήταν τα έξοδα για την υγειονομική περίθαλψη και τα δίδακτρα, τα οποία και τα δύο έχουν αυξηθεί κατά ένα δίκαιο ποσό πάνω από το ποσοστό του πληθωρισμού. Έτσι, αν αυτό είναι ένα μεγάλο μέρος του καλαθιού κατανάλωσης, θα πρέπει να γνωρίζετε τον κίνδυνο.
Δείτε επίσης: Η διαφορά μεταξύ ομολόγων και ομολογιακών αμοιβαίων κεφαλαίων