Η ποιότητα μιας εταιρείας μπορεί να επηρεάσει σε μεγάλο βαθμό τα συνολικά αποτελέσματα των επενδύσεών σας
Ως νέος επενδυτής, μπορείτε εδώ και να αναρωτηθείτε: "Ναι, Joshua, αλλά τι είναι αυτό που πραγματικά κάνει μια επιχείρηση μια εξαιρετική επιχείρηση; Πώς μπορώ να πω όταν εντοπίζω ένα; "
Ενώ αυτό το θέμα - πώς να βρείτε εξαιρετικές επιχειρήσεις για να επενδύσετε - είναι πολύ πιο εκτεταμένο από ένα άρθρο που θα μπορούσε ποτέ να ελπίζει ότι θα καλύψει (θα χρειαστούν χρόνια για να εξηγήσετε πλήρως, συμπεριλαμβανομένης της κυριότητας της κατάστασης εσόδων και του ισολογισμού ) να σας βοηθήσει να κατανοήσετε τα χαρακτηριστικά μιας εξαιρετικής επιχείρησης, έχω συγκεντρώσει μερικούς πόρους που θα σας δώσουν μια ιδέα για το τι θα πρέπει να αναζητήσετε σε μια ιδιωτική επιχείρηση ή όταν αποκτήσετε μετοχές του αποθέματος . Προσπάθησα επίσης να συμπεριλάβω τους λόγους για τους οποίους αυτά τα πράγματα είναι σημαντικά. Οπλισμένοι με αυτές τις πληροφορίες, με την πάροδο του χρόνου, πιστεύω ότι έχετε την ευκαιρία να είστε πιο επιτυχημένοι στην προσπάθειά σας να δημιουργήσετε ένα χαρτοφυλάκιο πλούτου που παράγει περιουσιακά στοιχεία που μπορούν να παρέχουν οικονομική ανεξαρτησία και ασφάλεια για εσάς και την οικογένειά σας.
Θέλετε να επενδύσετε σε άριστες επιχειρήσεις που κερδίζουν υψηλές αποδόσεις κεφαλαίου με λίγο ή καθόλου χρέος
Δεν φαίνεται να υπάρχει καμία αμφιβολία, με βάση τα αποδεικτικά στοιχεία, ότι είναι ευκολότερο να δημιουργηθεί μια μεγάλη καθαρή αξία μέσω της επένδυσης αξίας - δηλαδή η πειθαρχημένη αγορά τίτλων και άλλων περιουσιακών στοιχείων που φαίνεται να πωλούν με σημαντική έκπτωση σε εύλογη γνώμη εμπειρογνωμόνων της εσωτερικής αξίας (ή της "πραγματικής" αξίας της επιχείρησης).
Σκεφτείτε το σαν να γνωρίζετε ότι ένα τοπικό πλυντήριο αυτοκινήτων είχε χρυσό θάβονται κάτω από αυτό. Ο ιδιοκτήτης μπορεί να ζητήσει 800.000 δολάρια για τη γη και την επιχείρηση, αλλά γνωρίζετε πολύ καλά ότι θα μπορούσατε να πληρώσετε σημαντικά περισσότερα, όχι μόνο για την ιδιοκτησία της επιχείρησης αλλά και για την πώληση του χρυσού που εκσκαφήσατε στην ανοικτή αγορά. Έτσι, είχατε λόγο να πιστεύετε ότι πωλείται για πολύ μικρότερη από την εγγενή αξία του.
Το κύριο μειονέκτημα αυτής της προσέγγισης είναι ότι ένα περιουσιακό στοιχείο που αποκτήθηκε σε ένα φτηνό πρέπει να πωληθεί όταν φτάσει στην εγγενή του αξία, εκτός αν είναι εξαιρετική επιχείρηση. Όπως επισήμανε ο Charlie Munger, σε μεγάλο χρονικό διάστημα, ο ρυθμός απόδοσης που κερδίζει ένας επενδυτής είναι πιθανό να είναι πολύ κοντά στη συνολική απόδοση του κεφαλαίου που παράγεται από μια επιχείρηση, προσαρμοσμένη για την εκκαθάριση των μετοχών σε κυκλοφορία . Έτσι, είναι πιθανό να κάνετε καλύτερη αποπληρωμή της εύλογης αξίας για μια επιχείρηση που μπορεί να επανεπενδύσει το κεφάλαιό της σε υψηλά ποσοστά απόδοσης - πχ. Πάνω από 15% έως 20% ετησίως - από την αγορά μέτριας διαπραγμάτευσης των επιχειρήσεων με μικρή έκπτωση στη λογιστική της αξία .
Για περισσότερες πληροφορίες, διαβάστε το άρθρο μου Business-Like Investing: Thinking Like Owner . Σε αυτό, θα βρείτε πληροφορίες για το γιατί η απόδοση κεφαλαίου έχει τόσο μεγάλη σημασία. Πολλοί άνθρωποι έχουν αποκτήσει πλούσια αγορά μετοχών που έχουν βιώσιμη υψηλή απόδοση των ιδίων κεφαλαίων .
Θέλετε να επενδύσετε σε άριστες επιχειρήσεις που έχουν ανθεκτικά ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα
Εάν είχατε απεριόριστα κεφάλαια, πιστεύετε πραγματικά ότι με την καλύτερη επιλογή κάθε διευθυντή στον κόσμο, θα μπορούσατε να καταργήσετε την Coca-Cola ως τον αδιαφιλονίκητο ηγέτη στη βιομηχανία αναψυκτικών; Τι συμβαίνει με τη Johnson & Johnson με τις πολυάριθμες ευρεσιτεχνίες, εμπορικά σήματα και εμπορικά σήματα; Ο λόγος που οι επιχειρήσεις αυτές μπορούν να πετύχουν τόσο καλά είναι ότι έχουν σταθερά ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα - πράγματα που οι ανταγωνιστές τους δεν μπορούν να αναπαράγουν.
Μερικές φορές τα πλεονεκτήματα αυτά είναι εύκολα αντιληπτά, όπως συμβαίνει στην περίπτωση της Coca-Cola, η οποία είναι η δεύτερη πιο αναγνωρισμένη λέξη στη Γη που είναι "εντάξει". Εντούτοις, αυτά τα ανθεκτικά ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα μπορούν να παραμείνουν θαμμένα, εκτός οράματος και έξω από το δικό μου. Ένα από τα μυστικά της εκπληκτικής επιτυχίας της Wal-Mart είναι ότι ο Sam Walton δημιούργησε ένα σύστημα διανομής με δυνατότητες υλικοτεχνικής υποστήριξης που του επέτρεψαν να μειώσει το κόστος μεταφοράς των εμπορευμάτων προς τα καταστήματά του.
Αυτά τα χαμηλότερα έξοδα μεταφοράς είχαν ως αποτέλεσμα πολύ περισσότερα κέρδη για κάθε στοιχείο από ό, τι θα μπορούσαν να κερδίσουν οι ανταγωνιστές του, ακόμη και αν αυτοί οι ανταγωνιστές πωλούσαν σε υψηλότερη τιμή. Αυτός και οι συνάδελφοί του κέρδισαν από το αυξημένο εισόδημα, ενώ οι καταναλωτές κέρδισαν από τις χαμηλότερες τιμές. Αυτές οι δυνάμεις συνεργάζονταν μεταξύ τους, ενισχύοντας και επιταχύνοντας τα αποτελέσματα τόσο πολύ ώστε η μικροσκοπική πεντάχρονη εξελίχθηκε στον μεγαλύτερο λιανοπωλητή που ο κόσμος έχει δει ποτέ, αλλά και τα αποτελέσματα και τα αποτελέσματα των ανταγωνιστών εκτός των επιχειρήσεων. Τελικά, όποιος ήθελε να παραμείνει στην επιχείρηση σε μεγάλη κλίμακα για να ανταγωνιστεί τη Wal-Mart έπρεπε να έχει μια συγκριτικά αποτελεσματική αλυσίδα εφοδιασμού.
Όταν αγοράζετε σε μια εταιρεία μέσω της αγοράς του κοινού αποθέματός της , προσπαθήστε να προσδιορίσετε τα ανθεκτικά ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα που διαθέτει, τα οποία θα μπορούσαν να αντισταθούν στην επίθεση ανταγωνιστών και δυνάμεων της αγοράς, όπως η εξωτερική ανάθεση και η αυξημένη παγκοσμιοποίηση.
Θέλετε να επενδύσετε σε άριστες επιχειρήσεις που είναι κλιμακωτές
Όταν οι επιχειρήσεις έχουν εξαιρετική επιτυχία και κάνουν τους ιδιοκτήτες τους πλούσιους σε μία μόνο γενιά, ένα από τα βασικά συστατικά, πολύ συχνά, είναι η κλιμάκωση. Είμαι εμμονή με την επεκτασιμότητα. Το λατρεύω. Πάρτε American Eagle Outfitters, η οποία έχει ένα από τα καλύτερα μακροπρόθεσμα ρεκόρ επενδύσεων κατά τις τελευταίες δεκαετίες. Γιατί ήταν επιτυχής; Στόχος? Wal-Mart; McDonalds? Κόκα κόλα? Pepsi; Η Microsoft; Όλα είναι εξαιρετικές επιχειρήσεις εν μέρει επειδή είχαν προϊόντα ή υπηρεσίες που θα μπορούσαν να αναπαράγονται με τη μέθοδο των cookie-cutter πολύ, πολύ γρήγορα. Μόλις φτάσουν στη σωστή βάση, θα μπορούσαν να ξεδιπλώσουν και να σφραγιστούν σε ολόκληρη τη χώρα και, σε πολλές περιπτώσεις, στον κόσμο.
Σκέψου το. Το McDonald's στο Χονγκ Κονγκ μοιάζει πολύ με το McDonald's στο Σικάγο. Και η Νέα Υόρκη. Και στη νότια Καλιφόρνια. Με το μενού, τη διάταξη, τα φωτιστικά και την τεχνολογία που συσκευάστηκαν με τέτοιο τρόπο ώστε τα εστιατόρια να μπορούν να ανοίξουν γρήγορα, διευκόλυνε την αλυσίδα να περνάει από τις Ηνωμένες Πολιτείες και τον πλανήτη. Σε συνδυασμό με τις σχετικά υψηλές αποδόσεις των ιδίων κεφαλαίων και τα μετρητά που παρέχονται από τους δικαιοδόχους, οι οποίοι έβαλαν το νομοσχέδιο για να δημιουργήσουν ένα τεράστιο τμήμα της συνολικής επιχείρησης, δεν είναι δύσκολο να καταλάβουμε γιατί οι μέτοχοι θεωρούν τον Ray Kroc ως ήρωα.
Δεν έχει σημασία Πόσο μεγάλη είναι η επιχείρηση, όταν επενδύετε σε μια εταιρεία, μην ξεχνάτε ποτέ ότι η τιμή εξακολουθεί να έχει σημασία
Στην τιμή είναι το Paramount: Η επένδυση σε άριστες επιχειρήσεις δεν είναι αρκετή , σας εξήγησα ότι πρέπει να δώσετε προσοχή στο ποσό που πληρώνετε για την ιδιοκτησία σας. Φανταστείτε ότι αγοράζετε την καλύτερη επιχείρηση στον κόσμο και κερδίζει $ 100.000 σε πραγματική διορθωμένη από τον πληθωρισμό αγοραστική δύναμη κάθε χρόνο. Δεν έχει σημασία τι η οικονομία, ανεξάρτητα από το πολιτικό περιβάλλον, παράγει τα 100.000 δολάρια σε πραγματικό κέρδος για εσάς χρόνο με το χρόνο, δεκαετία μετά τη δεκαετία. Αν πληρώσετε $ 1.000.000 για την επιχείρηση αυτή, η επιστροφή σας θα είναι διπλάσια από ό, τι θα ήταν αν πληρώσατε $ 2.000.000 γι 'αυτό. Εάν πληρώσατε 10.000.000 δολάρια για αυτό, θα πάρετε υποβαθμισμένες αποδόσεις. Είναι τόσο απλό. Τη στιγμή που γράφετε έναν έλεγχο, ο καθένας πετάει. Τα πάντα από το σημείο αυτό προς τα εμπρός εξαρτώνται από την καθαρή παρούσα αξία των ταμειακών ροών που λαμβάνετε από το ενεργητικό σας και την τιμή που πληρώσατε για την απόκτηση αυτού του περιουσιακού στοιχείου. Αν δεν υπάρχει τίποτα άλλο που μαθαίνετε από τα γραπτά μου τα χρόνια, ας είναι αυτό.
Τέλος, ως αποσπάσμα, θα ήθελα να επισημάνω ένα ενδιαφέρον φαινόμενο. Αν και δεν μπορεί να εγγυηθεί την επιτυχία και εξακολουθεί να είναι δυνατόν να χάσει χρήματα, η ακαδημαϊκή έρευνα έχει δείξει ότι μια χούφτα βιομηχανίες έχουν ιστορικά δημιουργήσει ένα δυσανάλογο ποσό συνολικού επενδυτικού πλούτου. Έγραψα για μερικά από τα ευρήματα σε ένα άρθρο που ονομάζεται, αρκετά σωστά, τα καλύτερα αποθέματα βρίσκονται ιστορικά σε μια χούφτα βιομηχανιών . Τουλάχιστον, αξίζει να ρίξετε μια ματιά.
Το Υπόλοιπο δεν παρέχει φορολογικές, επενδυτικές ή χρηματοοικονομικές υπηρεσίες και συμβουλές. Οι πληροφορίες παρουσιάζονται χωρίς να λαμβάνονται υπόψη οι επενδυτικοί στόχοι, η ανοχή κινδύνου ή οι οικονομικές συνθήκες κάθε συγκεκριμένου επενδυτή και ενδέχεται να μην είναι κατάλληλες για όλους τους επενδυτές. Οι προηγούμενες αποδόσεις δεν είναι ενδεικτικές των μελλοντικών αποτελεσμάτων. Η επένδυση συνεπάγεται κίνδυνο, συμπεριλαμβανομένης της ενδεχόμενης απώλειας κεφαλαίου.