Εξωχρηματιστηριακά παράγωγα
Αυτοί οι τύποι επιλογών παρατίθενται σε μια ανταλλαγή και το εμπόριο μέσω ενός εκκαθαριστικού γραφείου. Μην πανικοβληθείτε - ακούγεται προχωρημένος, αλλά δεν είναι.
Χωρίς να μπαίνουμε στις τεχνικές λεπτομέρειες, αυτό που ουσιαστικά σημαίνει είναι ότι η απόδοση της επιλογής σας είναι εγγυημένη από την ίδια την ανταλλαγή. Κάθε συμμετέχων χρεώνεται ένα τέλος για να καλύψει τις πιθανές αδυναμίες, με τις αποδόσεις να θεωρούνται απομακρυσμένες. (Για λόγους σαφήνειας στο ακόλουθο παράδειγμα, θα διατηρήσω τις αρχικές τιμές που εμφανίστηκαν κατά το χρόνο που δημοσίευσα αρχικά αυτό το άρθρο τον Ιούνιο του 2009.) Με άλλα λόγια, εάν αγοράζετε 10 συμβάσεις κλήσεων που σας δίνουν το δικαίωμα αγοράς Coca-Cola στις 50,00 δολάρια ανά μετοχή από σήμερα μέχρι την Παρασκευή 15 Ιανουαρίου 2010 θα πληρώσετε 3,00 δολάρια ανά μετοχή ή 3,000 δολάρια συνολικά (κάθε σύμβαση πώλησης δικαιωμάτων προαίρεσης αντιπροσωπεύει 100 μετοχές και 10 συμβόλαια x 100 μετοχές x 3,00 δολάρια ανά μετοχή = 3,000 δολάρια).
Αν το Coke θα έφτανε στα 60 δολάρια ανά μετοχή, θα μπορούσατε να ασκήσετε τις επιλογές κλήσεων και να τσακώσετε το κέρδος - στην περίπτωση αυτή, τιμή πώλησης 60,00 δολαρίων - 53,00 δολάρια κόστος (που αποτελείται από 50,00 δολάρια για το απόθεμα και 3,00 δολάρια για την επιλογή) ή 7,00 δολάρια ανά μετοχή.
Έτσι, μια αύξηση 20% στο απόθεμα της Coca-Cola είχε ως αποτέλεσμα κέρδος 133% στις επιλογές σας. Η επιλογή που αγοράσατε έπρεπε να πωληθεί από κάποιον, ίσως συντηρητικό επενδυτή ο οποίος πωλούσε καλυμμένες κλήσεις στο πλαίσιο συναλλαγής buy-write. Πρέπει να παραδώσουν το απόθεμα.
Τι συμβαίνει εάν το άλλο πρόσωπο, γνωστό ως αντισυμβαλλόμενος, δεν μπορεί;
Τι κι αν πέθανε; Πτωχεύσατε; Σε αυτό το σημείο το γραφείο εκκαθάρισης εισπράττει και εκπληρώνει τη σύμβαση. Στην ουσία, καθένας από εσάς έκανε μια συμφωνία με την ίδια την ανταλλαγή / εκκαθάριση. Επομένως, δεν υπάρχει σχεδόν κανένας κίνδυνος αντισυμβαλλομένου.
Επιλογές over-the-counter για προσαρμοσμένες λύσεις
Το μόνο πρόβλημα με τις εισηγμένες στο χρηματιστήριο αξίες είναι ότι ένα κατάλληλο παράγωγο για μια επενδυτική στρατηγική που αναπτύξατε ενδέχεται να μην υπάρχει σε τυποποιημένη μορφή. Για τον καλά επενδυμένο επενδυτή, αυτό δεν παρουσιάζει κανένα πρόβλημα γιατί μπορεί να συνεργαστεί με μια επενδυτική τράπεζα μέσω του διαχειριστή του πλούτου για τη διαμόρφωση προσαρμοσμένων εξωχρηματιστηριακών επιλογών προσαρμοσμένων στις ακριβείς ανάγκες τους.
Πώς οι επιλογές Over-the-Counter διαφέρουν από τις επιλογές τακτικών αποθεμάτων
Στην ουσία, πρόκειται για συμβόλαια ιδιωτών που συντάσσονται σύμφωνα με τις προδιαγραφές κάθε πλευράς της συμφωνίας. Δεν υπάρχουν απαιτήσεις γνωστοποίησης και είστε περιορισμένοι μόνο στη φαντασία σας ως προς τους όρους των εξωχρηματιστηριακών επιλογών. Σε ένα ακραίο παράδειγμα, εσείς και εγώ θα μπορούσαμε να δομήσουμε μια εξωχρηματιστηριακή επιλογή που μου ζήτησε να παραδώσω έναν ορισμένο αριθμό ουγγιών Τροίας καθαρού χρυσού 24 καρατίων με βάση τον αριθμό των φαλαινών που εντοπίστηκαν στα ανοικτά των ακτών της Ιαπωνίας τους επόμενους 36 μήνες . Ειλικρινά, αυτό θα ήταν μια πολύ ηλίθια συναλλαγή, αλλά θα έχετε την ιδέα.
Η προσφυγή σε εξωχρηματιστηριακές επιλογές είναι ότι μπορείτε να κάνετε συναλλαγές σε ιδιωτικούς και να διαπραγματευτείτε όρους. Εάν μπορείτε να βρείτε κάποιον που δεν πιστεύει ότι η επιλογή σας για την επιλογή χωρίς πιστωτικές κάρτες παρουσιάζει μεγάλο κίνδυνο από την πλευρά του, μπορείτε να πάρετε μια απόλυτη κλοπή.
Κίνδυνος αντισυμβαλλομένου σε εξωχρηματιστηριακές επιλογές
Το πρόβλημα με τις εξωχρηματιστηριακές επιλογές είναι ότι δεν διαθέτουν την προστασία ενός ανταλλακτικού ή εκκαθαριστικού γραφείου. Βασίζεστε αποτελεσματικά στην υπόσχεση του αντισυμβαλλομένου να ζήσει μέχρι το τέλος της συμφωνίας. Εάν δεν μπορούν να εκτελέσουν, μένετε με μια άχρηστη υπόσχεση.
Είναι ιδιαίτερα επικίνδυνο αν χρησιμοποιήσατε τις εξωχρηματιστηριακές επιλογές για να αντισταθμίσετε την έκθεσή σας σε κάποιο επικίνδυνο περιουσιακό στοιχείο ή ασφάλεια. (Όταν συμβαίνει αυτό, είναι γνωστό ως "βασικός κίνδυνος" - οι φράκτες σας υποχωρούν και μένετε εκτεθειμένοι, γι 'αυτό και τα παγκόσμια χρηματοπιστωτικά ιδρύματα πανικοβλήθηκαν όταν η Lehman Brothers απέτυχε - ως τεράστια επενδυτική τράπεζα, ήταν συμβαλλόμενο μέρος σε αμέτρητες -the-counter επιλογές που θα είχαν εισέλθει σε μια μαύρη τρύπα του πτωχευτικού δικαστηρίου.)
Αυτό που αναφέρεται στους χρηματοοικονομικούς ρυθμιστικούς κύκλους είναι ένας κίνδυνος "μαργαρίτας". Χρειάζονται μόνο μερικές εκτός ισολογισμού πράξεις παραγώγων πριν καταστεί σχεδόν αδύνατο να προσδιοριστεί το συνολικό άνοιγμα που ένα ίδρυμα θα είχε σε ένα συγκεκριμένο γεγονός ή περιουσιακό στοιχείο. Το πρόβλημα γίνεται ακόμη πιο περίπλοκο, όταν συνειδητοποιήσετε ότι μπορεί να είστε σε θέση να καταστρέψετε την επιχείρησή σας επειδή κάποιος από τους αντισυμβαλλόμενους είχε προεξοφλήσει τους αντισυμβαλλόμενους, καθιστώντας τους αφερέγγυους. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο ο φημισμένος επενδυτής Warren Buffett αναφέρθηκε στα ανεξέλεγκτα παράγωγα ως οικονομικά όπλα μαζικής καταστροφής.