Επένδυση Μάθημα 3 - Ανάλυση ισολογισμού
Μέθοδοι λογιστικής απογραφής
Προκειμένου να καταλήξουμε σε μια εκτίμηση του ισολογισμού για την απογραφή, οι εταιρείες πρέπει να χρησιμοποιούν διαφορετικούς κανόνες και μεθοδολογία για να υπολογίζουν τα αγαθά. Οι πιο συνήθεις μέθοδοι περιλαμβάνουν τη μέθοδο απογραφής FIFO, η οποία είναι η μέθοδος "first in, first out" και η μέθοδος απογραφής LIFO, η οποία είναι η μέθοδος "last in, first out". Επιπλέον, υπάρχει μέθοδος απογραφής "ποσοστού ολοκλήρωσης", η οποία είναι ιδιαίτερα χρήσιμη για την προαγόμενη αναγνώριση συμβατικώς εγγυημένων πωλήσεων όταν η εταιρεία που σπουδάζετε είναι κατασκευαστής που πρέπει να παράγει υλικά τα αγαθά που πρέπει να παραδώσει. Υπάρχει η μέση σταθμική μέθοδος απογραφής. Υπάρχει η συγκεκριμένη μέθοδος απογραφής ταυτότητας. Ο τρόπος με τον οποίο επηρεάζουν τόσο τα στοιχεία του ισολογισμού όσο και την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων , ειδικά σε περιόδους πληθωρισμού, είναι κάτι που πρέπει να καταλάβετε εάν ελπίζετε να το κάνετε καλά ως επενδυτής ή διαχειριστής.
Κύριοι κίνδυνοι για τη διενέργεια υπερβολικών απογραφών στον Ισολογισμό
Ο αριθμός απογραφής στον ισολογισμό παρουσιάζει ένα ενδιαφέρον, αν όχι μοναδικό, πρόβλημα. Όταν αυξάνεται το απόθεμα, αντιμετωπίζουν τρεις μεγάλους κινδύνους που μπορούν να βλάψουν την επιχείρηση, την οποία θα εξηγήσω λεπτομερώς παρακάτω. Εάν οι κίνδυνοι αυτοί προκύψουν, μπορούν να εκδηλωθούν σε ζημίες που μειώνουν τόσο την απόδοση ιδίων κεφαλαίων όσο και την απόδοση των περιουσιακών στοιχείων .
Κίνδυνος απογραφής # 1: Ο κίνδυνος παρωχημένης
Όταν παραμένει υπερβολικό απόθεμα στον ισολογισμό, υπάρχει μεγάλος κίνδυνος να καταστεί παρωχημένο ένα προϊόν ή προϊόντα. Αυτό σημαίνει ότι η εταιρεία είτε δεν θα μπορέσει να πουλήσει το απόθεμα είτε πρέπει να μειώσει την τιμή του αποθέματος, μερικές φορές ουσιαστικά, για να την πουλήσει καθώς υπάρχουν πλέον πιο ελκυστικά και νεότερα προϊόντα στην αγορά. Όταν έγραψα για πρώτη φορά αυτό το επενδυτικό μάθημα το 2001-2002, χρησιμοποίησα το παράδειγμα της γιγαντιαίας τυχερών παιχνιδιών της Νintendo. Μίλησα για το πώς το τότε πιο πρόσφατο σύστημα παιχνιδιών βίντεο, το Game Cube, θα αξίζει πολύ λιγότερο από την αξία με την οποία η Nintendo έφερε τον απολογισμό στον ισολογισμό της. Οι λόγοι δεν είναι δύσκολο να κατανοηθούν. Θα κυκλοφορήσουν νέα συστήματα τυχερών παιχνιδιών με αναβαθμισμένο υλικό και τα παλιά θα πωλούνται σε εκπτωτικά καταστήματα και ηλεκτρονικούς πλειστηριασμούς.
Όταν η απογραφή καταστεί άνευ αντικειμένου, μια εταιρεία πρέπει να μειώσει την αξία της στον ισολογισμό λαμβάνοντας μια μείωση στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων. Αν μια εταιρεία συνηθίσει να γράφει μεγάλες ποσότητες αποθέματος, θα μπορούσε να δείξει ότι η διαχείριση είναι ανίκανη και άκρως αναποτελεσματική, δεν είναι σε θέση να ευθυγραμμίσει την παραγωγή και τις προμήθειες με εύλογη προσδοκία της ζήτησης.
Τουλάχιστον, θα πρέπει να χρησιμεύσει ως μεγάλη κόκκινη σημαία, δικαιολογώντας περαιτέρω έρευνα.
Κίνδυνος αποθέματος # 2: Ο κίνδυνος εκσκαφής
Το spoilage είναι ακριβώς αυτό που ακούγεται, συμβαίνει όταν ένα προϊόν πάει πραγματικά κακό και δεν μπορεί να πωληθεί. Πρόκειται για σοβαρή ανησυχία για τις εταιρείες που κατασκευάζουν, συναρμολογούν και διανέμουν αλλοιώσιμα αγαθά. Για παράδειγμα, εάν ένας ιδιοκτήτης μπακάλικου υπερκεράσει το παγωτό και δύο μήνες αργότερα, το μισό παγωτό έχει πάει άσχημα επειδή οι αγοραστές επέλεξαν ένα άλλο παγωτό ή αποφεύγονταν εντελώς το τμήμα καταψύκτη, ο μπακάλων δεν έχει άλλη επιλογή από το να το πετάξει . Η εκτιμώμενη αξία του αλλοιωμένου παγωτού πρέπει να αφαιρεθεί από τον ισολογισμό του καταστήματος. Είναι χαμένα χρήματα.
Κίνδυνος αποθέματος # 3: Συρρίκνωση
Όταν το απόθεμα κλαπεί, καταστραφεί και καταστρατηγηθεί, αναφέρεται ως "συρρίκνωση".
Όσο περισσότερα αποθέματα έχει μια επιχείρηση στον ισολογισμό, τόσο μεγαλύτερη είναι η πιθανότητα να κλαπεί. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο οι εταιρείες βαρέων αποθεμάτων με μεγάλη πρόσβαση στο κοινό είναι τόσο εξαιρετικά περίπλοκες όσον αφορά τον μετριασμό των κινδύνων. Για να παράσχει μια πραγματική εικόνα, η Target Corporation, ο δεύτερος μεγαλύτερος έμπορος λιανικής πώλησης με έκπτωση στις Ηνωμένες Πολιτείες, έχει αυτό που ισοδυναμεί με μία από τις πιο εντυπωσιακές μονάδες έρευνας εγκληματολογίας οπουδήποτε στον πλανήτη. Είναι τόσο καλό που, μακριά από τον αρχικό προορισμό του να μειώσει τη συρρίκνωση των αποθεμάτων, βοήθησε την επιβολή του νόμου να επιλύσει δολοφονίες, βιασμούς, πυροβολισμούς και άλλα εγκλήματα.
Ένας καλός τρόπος για να δείτε πόσο αποτελεσματικά η διαχείριση αντιμετωπίζει τον κίνδυνο συρρίκνωσης του αποθέματος είναι να συγκρίνετε μια επιχείρηση με άλλες επιχειρήσεις στον ίδιο τομέα ή στον ίδιο τομέα . Εάν εξετάζετε μια αλυσίδα καταστημάτων φαρμάκων και κάποιος έχει σημαντικά μεγαλύτερες απώλειες από τη συρρίκνωση των αποθεμάτων από ό, τι όλοι οι άλλοι στον τομέα τους, σας λέει ότι η διαχείριση πιθανώς πρέπει να αντικατασταθεί και υπάρχει η δυνατότητα να κερδίσετε πολύ περισσότερα χρήματα ως πυρήνας τα κέρδη θα μπορούσαν να είναι υψηλότερα από το σημερινό επίπεδο. (Αυτό μπορεί να φαίνεται παράδοξο, αλλά υπάρχουν φορές που η επένδυση σε κακές επιχειρήσεις καθίσταται ιδιαίτερα κερδοφόρα .)