Η πτώχευση δεν είναι καλή είδηση για τα αποθέματα ή τα ομόλογα
Σε αυτό το άρθρο, θα έχουμε πρώτα μια επισκόπηση της πτώχευσης και γιατί οι εταιρείες επιλέγουν αυτή τη διαδρομή (αν έχουν μια επιλογή).
Στη συνέχεια, θα εξετάσουμε προσεκτικά τους δύο κύριους τύπους εταιρικής χρεοκοπίας και τα δικαιώματα ή τις επιλογές που έχουν οι επενδυτές όταν μια εταιρεία αρχειοθετεί πτώχευση.
Βασικά στοιχεία πτώχευσης
- Η πτώχευση είναι μια μορφή αναδιοργάνωσης ή εκκαθάρισης υπό την καθοδήγηση του ομοσπονδιακού νόμου.
- Οι νόμοι περί πτώχευσης καλύπτουν τόσο τις εταιρείες όσο και τους ιδιώτες, αν και υπάρχουν σημαντικές διαφορές.
- Υπάρχουν δύο βασικοί τύποι εταιρικής χρεοκοπίας: Κεφάλαιο 11 και Κεφάλαιο 7.
- Σε αμφότερες τις περιπτώσεις, οι εταιρείες βρίσκονται σε οικονομική κατάσταση και δεν μπορούν πλέον να συνεχίσουν ως βιώσιμη επιχείρηση.
Συντριπτικό χρέος
Με απλά λόγια, οφείλουν περισσότερα χρήματα από αυτά που αξίζουν. Στις περισσότερες περιπτώσεις, οι εταιρείες δεν είναι σε θέση να πληρώνουν για καθημερινές δαπάνες, όπως μισθοδοσία, υπηρεσίες κοινής ωφέλειας, προμήθειες και ούτω καθεξής.
Ορισμένες εταιρείες επιτρέπεται να δηλώσουν μια μορφή πτώχευσης πριν απολυθούν.
Οι εταιρείες μπορούν να επιλέξουν αυτήν την ενέργεια ή να αναγκαστούν σε αυτή από έναν πιστωτή που απαιτεί μια πληρωμή που δεν μπορεί να κάνει η εταιρεία.
Οι νόμοι περί πτωχεύσεων προσφέρουν έναν ομαλό τρόπο για την επιχείρηση να προσπαθήσει να επανέλθει στα πόδια της (Κεφάλαιο 11). Όταν αυτό δεν είναι εφικτό ή αποτύχει, το Κεφάλαιο 7 χρεοκοπεί μια εκκαθάριση που πληρώνει τους πιστωτές με τη δικαιότερη κατανομή δυνατή.
Οι μέτοχοι είναι ιδιοκτήτες της εταιρείας και είναι οι τελευταίοι για να λάβουν τα έσοδα από την εκκαθάριση.
Επιπλέον, οι κάτοχοι ομολόγων μπορούν να λαμβάνουν μόνο πένες στο δολάριο.
Κύριες μορφές εταιρικής πτώχευσης: κεφάλαιο 11 και κεφάλαιο 7
Ποια μορφή χρεοκοπίας επιλέγει μια εταιρεία μπορεί να καθορίσει την τύχη των μετόχων και των ομολογιούχων. Τελικά, το τέλος μιας διαδικασίας πτώχευσης, ανεξάρτητα από το αν πρόκειται για Κεφάλαιο 11 ή Κεφάλαιο 7, μπορεί να μην επηρεάζει τους επενδυτές.
Ας ρίξουμε μια σύντομη ματιά και στους δύο τύπους αρχείων.
Βασικό κεφάλαιο 11 Γεγονότα
- Κεφάλαιο 11 πτώχευση είναι η πρώτη επιλογή των περισσότερων εταιρειών.
- Σύμφωνα με το κεφάλαιο 11, μια εταιρεία μπορεί να αναπτύξει ένα σχέδιο αναδιοργάνωσης και να συνεχίσει να λειτουργεί.
- Τα υφιστάμενα χρέη και οι συμβάσεις, συμπεριλαμβανομένων των συμβάσεων με συνδικάτα, επαναδιαπραγματεύονται.
- Η εταιρεία, υπό την καθοδήγηση ενός διαχειριστή που διορίζεται από το ομοσπονδιακό δικαστήριο πτώχευσης, επεξεργάζεται ένα σχέδιο για την εξόφληση των υποχρεώσεών του.
- Ενώ βρίσκεται σε πτώχευση, η εταιρεία προστατεύεται για τους πιστωτές από το δικαστήριο, εμποδίζοντας τους πιστωτές να διακόψουν τις δραστηριότητες της εταιρείας.
- Ωστόσο, οι πιστωτές και οι μέτοχοι πρέπει να εγκρίνουν το σχέδιο αναδιοργάνωσης. Ο δικαστής πτώχευσης έχει την εξουσία να αποδεχθεί το σχέδιο, ακόμη και αν οι πιστωτές και οι μέτοχοι το απορρίψουν.
- Μόλις ολοκληρωθεί η αναδιοργάνωση, η εταιρεία μπορεί να βγει από την προστασία του πτωχευτικού δικαστηρίου και να συνεχίσει τις κανονικές διαδικασίες.
- Μια καταχώρηση του Κεφαλαίου 11 υποθέτει ότι υπάρχει η πιθανότητα η εταιρεία να βγει από τη διαδικασία ως μια βιώσιμη εταιρεία εκμετάλλευσης.
Βασικό Κεφάλαιο 7 Γεγονότα
Οι εταιρείες που είτε αποτυγχάνουν στην αναδιοργάνωση του Κεφαλαίου 11 είτε δεν έχουν καμία ελπίδα να ξαναρχίσουν ως βιώσιμη επιχείρηση, μπορούν να καταθέσουν πτώχευση Κεφαλαίου 7.
Η αναδιοργάνωση του κεφαλαίου 7 αποτελεί πλήρη εκκαθάριση όλων των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας.
Τα έσοδα χρησιμοποιούνται για την εξόφληση των πιστωτών με συγκεκριμένη σειρά:
- Ασφαλισμένοι πιστωτές: Αυτοί είναι οι πιστωτές των οποίων τα δάνεια υποστηρίζονται από κάποια μορφή εξασφάλισης, όπως γη, εργοστάσια, μηχανήματα και ούτω καθεξής. Οι τράπεζες ή άλλοι δανειστές που χρηματοδοτούν ενσώματα περιουσιακά στοιχεία αποτελούν αυτή την ομάδα.
- Ασφαλισμένοι πιστωτές: Αυτοί είναι οι πιστωτές που έχουν δανειστεί χρήματα στην εταιρεία χωρίς συγκεκριμένη εγγύηση. Οι τράπεζες που παρέχουν πιστώσεις ή βραχυπρόθεσμα δάνεια εμπίπτουν σε αυτήν την ομάδα μαζί με τους κατόχους ομολόγων.
- Μετόχους: Αυτοί είναι οι ιδιοκτήτες της εταιρείας. Θα λάβουν ανάλογο μερίδιο των χρημάτων που απομένουν μετά την καταβολή των πιστωτών. Αυτό συνήθως σημαίνει ότι ο μέτοχος δεν παίρνει τίποτα επειδή τα περιουσιακά στοιχεία είναι πολύ λιγότερο πολύτιμα από τα χρέη.
Το δικαστήριο πτώχευσης θα διαπιστώσει ότι τα περιουσιακά στοιχεία πωλούνται για την υψηλότερη δυνατή τιμή και κατανέμουν τα έσοδα σύμφωνα με το παραπάνω χρονοδιάγραμμα.
Εάν είστε κάτοχος μετοχών σε μια εταιρεία που πηγαίνει σε πτώχευση Κεφάλαιο 7, οι πιθανότητες είναι εξαιρετικά υψηλές (σχεδόν 100 τοις εκατό) ότι το απόθεμά σας θα είναι άχρηστο.
Τι πρέπει να κάνετε εάν διαθέτετε μετοχές ή ομόλογα σε μια εταιρεία που αρχειοθετεί την πτώχευση;
Όταν μια εταιρεία αρχειοθετεί την προστασία από πτώχευση του Κεφαλαίου 11 , οι μέτοχοι και οι κάτοχοι ομολόγων ενημερώνονται από την εταιρεία. Το κεφάλαιο 11 της πτώχευσης επιτρέπει σε μια εταιρεία να συνεχίσει να λειτουργεί, αλλά οι πιστωτές και οι μέτοχοι πρέπει να εγκρίνουν το σχέδιο αναδιοργάνωσης. Το σχέδιο αυτό θα απαιτήσει την επαναδιαπραγμάτευση των συμβάσεων με τους προμηθευτές, τα συνδικάτα και τους άλλους πιστωτές. Εάν οι πιστωτές και οι μέτοχοι δεν εγκρίνουν το σχέδιο, ένας δικαστής πτώχευσης μπορεί να διορθώσει το σχέδιο εάν φαίνεται να προβλέπει δίκαιη λύση των χρεών.
Σχέδιο Εγκρίθηκε
Μόλις εγκριθεί το σχέδιο, η εταιρεία αναστέλλει τα μερίσματα στους μετόχους και τα ασφάλιστρα στους κατόχους ομολόγων. Το απόθεμα σε μια εταιρεία που καταθέτει το κεφάλαιο 11 μπορεί να συνεχίσει να εμπορεύεται, ωστόσο σε πολλές περιπτώσεις το απόθεμα δεν πληροί τις ελάχιστες απαιτήσεις για εγγραφή σε σημαντική ανταλλαγή. Ένας τρόπος πληρωμής των πιστωτών είναι η έκδοση μιας νέας κατηγορίας μετοχών ως εξόφληση του χρέους. Για όλους τους πρακτικούς σκοπούς, το απόθεμα που κρατάτε θα είναι άχρηστο ή κοντά σε αυτό. Εάν συμβεί αυτό, ενδέχεται να δικαιούστε να αφαιρέσετε το κόστος της ζημίας σας (συνήθως για να αντισταθμίσετε έως και 3.000 δολάρια σε κέρδη κεφαλαίου).
Συμβουλευτείτε τον φορολογικό σύμβουλο
Θα πρέπει να ελέγξετε με έναν εξειδικευμένο φοροτεχνικό για το τι θα επιτρέψει η προσωπική σας κατάσταση. Σε σπάνιες περιπτώσεις, το αρχικό απόθεμα μπορεί να διατηρήσει κάποια αξία εάν δεν εκδοθεί νέο απόθεμα και η εταιρεία βγαίνει από το κεφάλαιο 11 σε καλή οικονομική κατάσταση. Εάν η εταιρεία αρχειοθετήσει το κεφάλαιο 7 πτώχευση, μπορείτε να είστε σχεδόν βέβαιοι ότι έχετε χάσει όλα τα χρήματά σας που επενδύονται στο απόθεμα της εταιρείας.
Ιδιοκτήτες ομολόγων
Όπως σημειώνεται στο Μέρος 2 αυτής της σειράς, οι κάτοχοι ομολόγων βρίσκονται στη δεύτερη σειρά για τα έσοδα είτε από αναδιοργάνωση (Κεφάλαιο 11) είτε από εκκαθάριση (κεφάλαιο 7). Υπό τις καλύτερες περιστάσεις, οι κάτοχοι ομολόγων μπορούν να λάβουν πένες στο δολάριο σε ένα κεφάλαιο 11 και ενδέχεται να λάβουν μέρος των εσόδων από την εκκαθάριση του κεφαλαίου 7. Είναι απίθανο ότι οι κάτοχοι ομολόγων θα δουν την επιστροφή του αρχικού κεφαλαίου τους. Πρέπει να αγοράσετε το απόθεμα μιας εταιρείας που βρίσκεται σε πτώχευση; Αυτό μπορεί να φαίνεται σαν μια ασυνήθιστη ερώτηση, αλλά ορισμένοι επενδυτές αναζητούν εταιρείες στο Κεφάλαιο 11 που έχουν καλές πιθανότητες να αναδυθούν άθικτα από την πτώχευση.
Εάν μια εταιρεία έρχεται μέσω του Κεφαλαίου 11 με το αρχικό του απόθεμα ανέπαφο, μπορεί να είναι μια επένδυση που αξίζει να εξεταστεί. Θα πρέπει να αποφασίσετε ότι η εταιρεία έχει πολλές πιθανότητες να συνεχίσει ως βιώσιμη οντότητα. Αγοράζοντας μετοχές σε μια εταιρεία που βρίσκεται σε πτώχευση συνήθως σημαίνει ότι παίρνετε το απόθεμα σε τιμές κατώτατου ορίου. Εάν η εταιρεία έχει μια επιτυχημένη στροφή γύρω, ίσως να κάθεστε σε πολύ χαμηλή τιμή αποθέματος που θα μπορούσε να καταγράψει μια εντυπωσιακή αύξηση.
Εταιρεία μπορεί να δεξαμενή
Φυσικά, η εταιρεία θα μπορούσε τελικά να δεξαμενή ακόμα και μετά το κεφάλαιο 11. Η αγορά μετοχών σε μια πτώχευση εταιρεία ή εκείνη που πρόκειται να καταθέσει πτώχευση είναι μια επικίνδυνη πρόταση. Μπορεί να χάσετε ολόκληρη την επένδυσή σας. Αν πιστεύετε ότι η εταιρεία θα εμφανιστεί "πιο φτωχός και κακό" και θα είναι σε θέση να κάνει εντυπωσιακά κέρδη, είναι λογικό να εξετάσει μια τέτοια επένδυση. Ωστόσο, αυτή η επένδυση πρέπει να είναι με τα χρήματα που μπορείτε να αντέξετε οικονομικά να χάσετε. Στις περισσότερες περιπτώσεις, μια εταιρεία στο κεφάλαιο 11 πτώχευση έχει μια πολύ καλή πιθανότητα να γλιστρήσει στο Κεφάλαιο 7 όταν τα πράγματα δεν λειτουργούν έξω.