Γιατί να ψάχνετε για παγκόσμια απόδοση;
Υπάρχουν πολλές φορές σε όλη την ιστορία όπου οι ανεπτυγμένες χώρες έχουν υποφέρει από χαμηλές αποδόσεις. Για παράδειγμα, οι Ηνωμένες Πολιτείες, η Ευρώπη και η Ιαπωνία διατηρούν ασυνήθιστα χαμηλά επιτόκια από την οικονομική κρίση του 2008. Οι Ηνωμένες Πολιτείες έχουν αρχίσει να αυξάνουν τα επιτόκια το 2016 και το 2017, αλλά η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) έχει μηδενικά ποσοστά επιτοκίων και η Τράπεζα της Ιαπωνίας έχει αρνητικά επιτόκια στα τέλη του 2017.
Τα χαμηλά επιτόκια τείνουν να οδηγούν σε υψηλότερες τιμές των περιουσιακών στοιχείων, δεδομένου ότι είναι εγγενώς φθηνότερο να δανειστούν χρήματα, πράγμα που σημαίνει ότι οι επενδυτές που αναζητούν απόδοση στις εγχώριες αγορές μπορεί να πληρώνουν υψηλές τιμές. Οι διεθνείς αγορές ενδέχεται να προσφέρουν υψηλότερες αποδόσεις σε μια πιο εύλογη αποτίμηση σε αυτές τις περιπτώσεις. Οι εγχώριες αγορές μπορεί να φαίνονται ελκυστικές λόγω ισχυρών κερδών τιμών - που τροφοδοτούνται από χαμηλά επιτόκια - αλλά η διαφοροποίηση θα μπορούσε να προσφέρει μακροπρόθεσμα οφέλη.
Τα παγκόσμια ακίνητα και τα ομόλογα είναι δύο κοινές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων για όσους αναζητούν απόδοση.
Εξάλλου, οι επενδύσεις σε ακίνητα συνήθως πληρώνουν τυχόν έσοδα από ενοίκια (ειδικά στις Ηνωμένες Πολιτείες όπου υπάρχει ένα φορολογικό πλεονέκτημα για να το πράξουν) και τα ομόλογα συνήθως πραγματοποιούν τακτικές πληρωμές τόκων πριν από την αποπληρωμή ενός κεφαλαίου (εξαιρουμένων των ομολογιών μηδενικού τοκομεριδίου). Το ερώτημα για τους επενδυτές είναι: Ποια είναι η καλύτερη επιλογή σε περιβάλλον χαμηλού επιτοκίου;
Επένδυση στην παγκόσμια ακίνητη περιουσία
Οι παγκόσμιες επενδύσεις σε ακίνητα ενδέχεται να προσφέρουν ελκυστικές αναπροσαρμογές με βάση τον κίνδυνο σε σύγκριση με τις εγχώριες επιλογές σε περιβάλλον χαμηλού επιτοκίου.
Για παράδειγμα, το ETF Dow Jones Global Real Estate (RWO) έδωσε 3,5% απόδοση και 23,58x αναλογία τιμής-κέρδους το Νοέμβριο του 2017 έναντι 3,7% απόδοση και 36,35x αναλογία τιμής / κέρδους για τον τομέα ακινήτων SPDR Real Estate ETF ). Αυτό σημαίνει ότι οι επενδυτές κέρδισαν μόλις 0,2% περισσότερη απόδοση σε αντάλλαγμα για να πληρώσουν 12 φορές περισσότερο με βάση τις τιμές-κέρδη-αν και η τιμή FFO μπορεί να είναι μια ακριβέστερη μέτρηση.
Οι παγκόσμιες επενδύσεις σε ακίνητα επωφελούνται επίσης από μεγαλύτερη διαφοροποίηση από ό, τι οι εγχώριες επενδύσεις σε ακίνητα. Για παράδειγμα, το ETF Dow Jones Global Real Estate (RWO) της SPDR έχει 60% έκθεση στις Ηνωμένες Πολιτείες, ενώ το υπόλοιπο διαιρείται σε άλλες παγκόσμιες αγορές. Οι δυσμενείς αλλαγές στις συνθήκες της αγοράς στις Ηνωμένες Πολιτείες δεν θα έχουν τόσο μεγάλο αντίκτυπο σε αυτά τα κεφάλαια όσο και τα αμερικανικά ταμεία ακίνητης περιουσίας.
Επένδυση σε κρατικά ομόλογα
Τα κρατικά ομόλογα μπορούν να προσφέρουν μια ελκυστική εναλλακτική λύση στα εγχώρια ομόλογα χαμηλής απόδοσης σε περιόδους χαμηλού επιτοκίου.
Για παράδειγμα, το iShares JPMorgan Emerging Market Bond ETF (EMB) προσέφερε απόδοση 4,53% σε σύγκριση με την απόδοση 1,68% των μετοχών της αμερικανικής τράπεζας iShares στο τέλος του 2017.
Τα ομόλογα αναδυόμενων αγορών ενδέχεται να είναι σημαντικά πιο ριψοκίνδυνα από τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα, αλλά το διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο ενός χρηματιστηρίου που διαπραγματεύεται σε χρηματιστήρια συμβάλλει στην άμβλυνση αυτών των κινδύνων. Τα κρατικά ομόλογα τείνουν να είναι ασφαλέστερα από τα εταιρικά ομόλογα.
Τα κρατικά ομόλογα μπορούν επίσης να ωφεληθούν όταν το επιτόκιο των ανεπτυγμένων χωρών είναι χαμηλότερο. Εξάλλου, πολλές εταιρείες στις αναδυόμενες αγορές εκδίδουν χρέη σε δολάρια ΗΠΑ, το οποίο γίνεται φθηνότερο όταν μειώνονται τα επιτόκια και το δολάριο ΗΠΑ υποτιμάται έναντι ενός εθνικού νομίσματος. Το μειονέκτημα είναι ότι ένα ασθενέστερο δολάριο ΗΠΑ μπορεί να βλάψει τις οικονομίες που εξαρτώνται από τις εξαγωγές, οι οποίες ανταγωνίζονται τους κατασκευαστές των ΗΠΑ στην παγκόσμια αγορά.
Σημαντικοί κίνδυνοι που πρέπει να ληφθούν υπόψη
Υπάρχουν διάφοροι σημαντικοί παράγοντες κινδύνου που πρέπει να ληφθούν υπόψη κατά την επένδυση σε διεθνή ακίνητα ή κρατικά ομόλογα, συμπεριλαμβανομένων:
- Γεωπολιτικός κίνδυνος : Οι διεθνείς επενδύσεις ενδέχεται να έχουν μεγαλύτερο επίπεδο γεωπολιτικού κινδύνου, ιδιαίτερα όταν οι επενδύσεις συγκεντρώνονται σε μια ασταθή περιοχή.
- Συναλλαγματικός κίνδυνος : Οι επενδυτές πρέπει να εξετάσουν την επίδραση της μετατροπής νομισμάτων των ξένων κερδών σε δολάρια ΗΠΑ όταν επενδύουν σε ξένα περιουσιακά στοιχεία για απόδοση.
- Κίνδυνος επιτοκίων : Τα ομόλογα και τα ακίνητα είναι πιο ευαίσθητα στις μεταβολές των επιτοκίων από άλλα περιουσιακά στοιχεία, γεγονός που καθιστά τα επιτόκια σημαντικό παράγοντα που πρέπει να ληφθεί υπόψη.
- Προεπιλεγμένος κίνδυνος : Τα ομόλογα αναδυόμενων αγορών ενδέχεται να είναι λιγότερο σταθερά από ό, τι τα αναπτυγμένα ομόλογα και έχουν υπάρξει αρκετές περιπτώσεις αθέτησης υποχρεώσεων με την πάροδο του χρόνου.