Ποιος το χρησιμοποιεί και για ποιο σκοπό;
Με άλλα λόγια, οι οπαδοί της αποτελεσματικής υπόθεσης της αγοράς δεν πιστεύουν ότι 100 δολάρια νομοσχέδια βρίσκονται γύρω από τη λήψη, είτε από τον επαγγελματία είτε από τον ερασιτέχνη επενδυτή.
Αυτό προέρχεται από μια γνωστή ιστορία ενός καθηγητή οικονομικών και ενός φοιτητή που συναντά ένα νομοσχέδιο 100 δολάρια που βρίσκεται στο έδαφος.
Καθώς ο σπουδαστής σταματά να το πάρει, ο καθηγητής λέει, "Μην ενοχλείτε - αν ήταν πραγματικά 100 δολάρια νομοσχέδιο, δεν θα ήταν εκεί."
Γιατί η αποτελεσματική αγορά αναφέρει ότι οι αγορές είναι αποτελεσματικές;
Η αποτελεσματική υπόθεση της αγοράς αναφέρει ότι, καθώς προκύπτουν νέες πληροφορίες, οι ειδήσεις ενσωματώνονται γρήγορα στις τιμές των τίτλων. Οι πιστοί λένε ότι η αγορά είναι τόσο αποτελεσματική στην άμεση ενσωμάτωση όλων των γνωστών πληροφοριών ότι καμία ποσότητα ανάλυσης δεν μπορεί να προσφέρει πλεονέκτημα σε όλα τα εκατομμύρια άλλων επενδυτών που έχουν επίσης πρόσβαση σε όλες τις ίδιες πληροφορίες.
Οι έρευνες που υποστηρίζουν την αποτελεσματική υπόθεση της αγοράς δείχνουν ότι τα στοιχεία είναι συντριπτικά ότι, αν και η ασυνέπεια και η ακανόνιστη συμπεριφορά των τιμών των μετοχών μπορεί να είναι, η αγορά δεν δημιουργεί ευκαιρίες συναλλαγών που επιτρέπουν στους επενδυτές να κερδίζουν έκτακτες επιστροφές προσαρμοσμένες στον κίνδυνο.
Πώς επηρεάζει η αποδοτική υπόθεση της αγοράς τις επενδύσεις μου;
Μετά την διατύπωση της υποθετικής αγοράς, η συμμετοχή σε κεφάλαια δείκτη αυξήθηκε δραματικά.
Άλλωστε, εάν οι επαγγελματίες επενδυτές δεν έχουν πλεονεκτήματα θεωρητικά και δεν "χτυπάνε την αγορά", τότε, γιατί θα πληρώνει κανείς υψηλότερη αμοιβή διαχείρισης για να ελπίζουν ότι θα κάνουν καλύτερα; Σε μια προσπάθεια αποφυγής της νοοτροπίας των μετοχών, πολλοί επενδυτές αποφασίζουν ότι είναι καλύτερο να κατέχουν μόνο "την αγορά" μέσω του ταμείου δείκτη.
Αγοράζοντας κεφάλαια δείκτη και ακολουθώντας κάτι που ονομάζεται Σύγχρονη θεωρία χαρτοφυλακίου προτείνεται από πολλούς σύγχρονους χρηματοοικονομικούς συμβούλους. Η μείωση των τελών επιτρέπει μεγαλύτερη συγκέντρωση και μεγαλύτερη επενδυτική αξία με την πάροδο του χρόνου.
Αν είναι αδύνατο να νικήσουμε την αγορά, γιατί δοκιμάζουν τόσα πολλά άτομα;
Σύμφωνα με μία έκθεση, μόνο το 10% του όγκου συναλλαγών σε αποθέματα προέρχεται από «βασικούς διακριτικούς εμπόρους» και ένα άλλο 60% προέρχεται από παθητική και ποσοτική επένδυση, αλλά μια γρήγορη ματιά μέσα από τα πολλά ταμεία στην αγορά πολλά προϊόντα που προσπαθούν να αποδείξουν την αποτελεσματική η υπόθεση της αγοράς είναι λανθασμένη.
Οι αντίπαλοι της θεωρίας ζητούν, γιατί η αγορά παραμένει τόσο λανθασμένη για τόσα χρόνια μετά την πρόσφατη ύφεση; Σίγουρα, βραχυπρόθεσμα μπορεί να έχει γίνει εσφαλμένη εκτίμηση, αλλά για πολλά χρόνια;
Μια ιδέα είναι ότι η αγορά είναι "αποτελεσματικά αναποτελεσματική". Ο μέσος επενδυτής δεν θα μπορέσει να νικήσει την αγορά, αλλά αν μια τεράστια τράπεζα ρίξει αρκετά χρήματα και δύναμη υπολογιστή στην προσπάθεια, θα βρει επιτυχία. Αυτή η θεωρία είναι ο λόγος για τον οποίο η ηλεκτρονική εμπορία ήρθε να κυριαρχήσει στην αγορά.
Οι υποστηρικτές της αποτελεσματικής αγοράς στην αγορά θα έλεγαν ότι τα παραπάνω παραδείγματα είναι απλώς πληρωμή για κίνδυνο. Ο επενδυτής ακίνητης περιουσίας που αγόρασε ακίνητα στο χαμηλό σημείο της ύφεσης του 2009 έκανε ένα όμορφο κέρδος λόγω του κινδύνου που ανέλαβε.
Ο έμπορος υψηλής συχνότητας δεν έχει ιδέα εάν το απόθεμα θα είναι πάνω ή κάτω σε λίγα λεπτά ή ώρες, ώστε το επίπεδο κινδύνου τους να είναι υψηλό. Αν κερδίζουν χρήματα, είναι πληρωμή για αυξημένο κίνδυνο.
Επίσης, η αποδοτική υπόθεση της αγοράς δεν σημαίνει απαραίτητα ότι οι αγορές είναι ορθολογικές ή ότι πάντα τιμολογούν με ακρίβεια τα περιουσιακά στοιχεία. Βραχυπρόθεσμα, οι επενδύσεις ενδέχεται να υπερτιμηθούν (εκτιμήσεις τεχνολογικών αποθεμάτων το 1999 ή ακίνητα το 2006) ή να υποτιμηθούν (να σκεφτούν τις τιμές των μετοχών τον Μάρτιο του 2009) με βάση την εμπιστοσύνη των επενδυτών και την προθυμία τους να δεχτούν τον κίνδυνο.
Ωστόσο, σε μεγάλες χρονικές περιόδους, οι τιμές των επενδύσεων θα αντικατοπτρίζουν με ακρίβεια την αναμενόμενη αύξηση των κερδών των υποκείμενων περιουσιακών τους στοιχείων.
Η αποτελεσματική υπόθεση της αγοράς αποτέλεσε αντικείμενο συζήτησης μεταξύ του επενδυτικού ακαδημαϊκού κόσμου από το ντεμπούτο του στη δεκαετία του 1960. Όλα τα στοιχεία δείχνουν ότι η μακροπρόθεσμη επένδυση είναι μια πιο κερδοφόρα στρατηγική και στη συνέχεια προσπαθεί να τα μετρήσει γρήγορα.
Αυτό θα μπορούσε να υποδεικνύει ότι υπάρχει περισσότερη αποτελεσματική υπόθεση στην αγορά από ό, τι οι απίστευτοι θέλουν να αφήσουν.