Πώς μπορείτε να πάρετε άλλους επενδυτές να σας πληρώσουν μετρητά για να επενδύσουν στα αποθέματά τους
Μια από τις πολλές στρατηγικές διαπραγμάτευσης επιλογών, οι οποίες πωλούν ανοιχτές επιλογές πώλησης, θα μπορούσαν, αν εκτελούνται υπό τις σωστές συνθήκες της αγοράς, να δημιουργούν υψηλά κέρδη, συμμετέχοντας σε συναλλαγές που ενδεχομένως θα κάνατε για να επωφεληθείτε από τις χαμηλότερες τιμές των μετοχών . Παρόλο που η αγορά δεν προσφέρει καμία εγγύηση, η στρατηγική αυτή θα μπορούσε να σας ανταμείψει με κάποιες κερδοφόρες αποδόσεις των μη επιμετρημένων μετοχών σε μια εξαιρετικά ασταθή αγορά. Εάν είστε έμπειρος επενδυτής, αυτή η διαδικασία σάς επιτρέπει να αξιοποιήσετε τις γνώσεις που έχετε ήδη αποκτήσει σχετικά με διάφορες επιχειρήσεις κατά τη διάρκεια των ετών που μελετάτε διάφορες ετήσιες εκθέσεις, 10-Ks και άλλες καταχωρίσεις SEC.
Για σύγκριση: Αγορά τακτικών αποθεμάτων
Ας πούμε ότι σε κάποιο σημείο στο παρελθόν ήσαστε να αγοράσετε μετοχές της Tiffany & Co. επειδή έχουν μεγάλη αναγνώριση μάρκας και λειτουργούν χρησιμοποιώντας ένα αρκετά απλό επιχειρηματικό μοντέλο. Ωστόσο, δεν ήσασταν βέβαιοι πώς να προχωρήσετε, καθώς η σημερινή αγορά αντιμετώπιζε μεγάλη αστάθεια και είχατε δει τις τιμές των μετοχών να παραμένουν σε παρατεταμένο χρονικό διάστημα.
Για παράδειγμα, από το κλείσιμο των αγορών στις 14 Οκτωβρίου 2008, οι μετοχές της Tiffany & Co. πωλήθηκαν στα 29,09 δολάρια το καθένα, από το υψηλό των 57,32 δολαρίων πριν τη συντριβή της Wall Street. Οι επενδυτές είχαν πανικοβληθεί ότι το λιανικό περιβάλλον θα καταρρεύσει και ότι τα high-end κοσμήματα επρόκειτο να είναι ένα από τα πρώτα πράγματα που πήγαν επειδή οι καταναλωτές δεν επρόκειτο να αγοράσουν ακριβά ρολόγια, διαμαντένια δαχτυλίδια και οικιακά σκεύη όταν δεν μπορούσαν ακόμη και να πληρώσουν την υποθήκη τους.
Ας υποθέσουμε ότι ήθελες από καιρό να αγοράζεις μετοχές στην Tiffany & Co. και περίμεναν μια τέτοια ευκαιρία. Σε μια συνεχιζόμενη αγορά κάτω, το απόθεμα θα μπορούσε να πέσει πολύ ακόμα 20, 30, 501 τοις εκατό ή περισσότερο, αλλά θέλετε να επωφεληθείτε από το ιδιοκτησιακό σας απόθεμα Tiffany για τα επόμενα 10 με 20 χρόνια. Θα μπορούσε να υπάρξει ένας τρόπος να επωφεληθείτε από την τρέχουσα κατάσταση χωρίς να αγοράσετε το απόθεμα, παράλληλα όμως και μερικές ωραίες αποδόσεις για το χαρτοφυλάκιό σας.
Σε ένα σενάριο, μπορείτε να αγοράσετε απλώς τις μετοχές άμεσα, να πληρώσετε μετρητά και να τους αφήσετε να καθίσουν στο λογαριασμό σας με επανεπένδυση μερισμάτων . Με την πάροδο του χρόνου, σύμφωνα με 200 χρόνια ιστορίας σε μέσες χρηματιστηριακές αποδόσεις, θα πρέπει να αντιμετωπίσετε ένα συγκρίσιμο ποσοστό απόδοσης στις επιδόσεις της υποκείμενης επιχείρησης. Έτσι, εάν ήθελες να αγοράσεις 1.000 μετοχές της Tiffany, θα έπαιρνα $ 29.090 από δικά σου χρήματα συν 10 δολάρια για μια προμήθεια και θα χρησιμοποιήσεις τα 29.100 δολάρια για να αγοράσεις το απόθεμα στις 14 Οκτωβρίου 2008, .
Μια Εναλλακτική Στρατηγική: Πουλήστε Ανοιχτές επιλογές Put στη Tiffany & Co.
Ένα πιο ενδιαφέρον, και ίσως πιο κερδοφόρο, σενάριο χρησιμοποιώντας μια στρατηγική επιλογών μπορεί επίσης να θέσει το κεφάλαιό σας να λειτουργήσει. Χρησιμοποιώντας ένα ειδικό είδος επιλογής μετοχών, μπορείτε να δημιουργήσετε κάτι παρόμοιο με τη συγγραφή και την πώληση ενός "ασφαλιστηρίου συμβολαίου" για άλλους επενδυτές που πανικοβάλλονται για ενδεχόμενη σύγκρουση στην τιμή των μετοχών της Tiffany & Co.
Ένας τύπος επιλογών που ονομάζεται opt put, δίνει στον αγοραστή δικαιωμάτων το δικαίωμα να "θέσει" το απόθεμα στον πωλητή δικαιωμάτων προαίρεσης για μια προκαθορισμένη τιμή, συνήθως υψηλότερη από την τρέχουσα τιμή αγοράς, μέχρι μια προκαθορισμένη ημερομηνία. "Πώληση ανοιχτή" σημαίνει ότι πουλάτε τα short options . Για να φανεί η έννοια "σύντομη", αν πουλάτε μετοχές σύντομα, αυτό σημαίνει ότι το δανείζετε από το μεσίτη σας και το πουλάτε σε έναν άλλο επενδυτή χωρίς να το αποκτήσετε. Για να λειτουργήσει η στρατηγική, πρέπει να την πουλήσετε σε υψηλότερη τιμή και, στη συνέχεια, να αγοράσετε το απόθεμα αργότερα, σε χαμηλότερη τιμή από το μεσίτη σας και να κρατήσετε το κέρδος, αν υποτεθεί ότι η αγορά θα μειωθεί. Η πώληση των διαθέσιμων επιλογών πώλησης είναι ανοιχτή ή οι εργασίες μικρού μήκους είναι ακριβώς ίδιες.
Ο αγοραστής των δικαιωμάτων προαίρεσης δεν υποχρεούται ποτέ να ασκήσει το δικαίωμά του να πωλήσει το απόθεμά του, αλλά όταν η τιμή του μετοχικού τίτλου συνεχίζει να μειώνεται, η επιλογή παρέχει στον επενδυτή τη δυνατότητα να πουλήσει σε καθορισμένη τιμή.
Αυτό προστατεύει τους επενδυτές αφήνοντάς τους να ξεφύγουν από τη θέση των μετοχών τους πριν χάσουν πάρα πολύτιμη αξία.
Για παράδειγμα, λένε ότι ένας επενδυτής ήταν πρόθυμος να πληρώσει για ένα "ασφάλιστρο" ύψους $ 5,80 ανά μετοχή αν εσείς, ο πωλητής δικαιωμάτων προαίρεσης, συμφωνείτε να αγοράσετε το απόθεμά του Tiffany από αυτόν αν η τιμή μειωθεί στα 20,00 δολάρια ανά μετοχή. με την πώληση ή τη συγγραφή μιας σύμβασης πώλησης δικαιωμάτων προαίρεσης πώλησης που καλύπτει 100 μετοχές της Tiffany & Co. Με τη σύνταξη αυτής της σύμβασης θα συμφωνούσατε να πωλήσετε έναν άλλο επενδυτή το δικαίωμα να σας αναγκάσει να αγοράσετε τις μετοχές της Tiffany σε 20,00 δολάρια το καθένα, από τώρα μέχρι το κλείσιμο της διαπραγμάτευσης την ημέρα που έχετε επιλέξει να λήξει αυτή η επιλογή πώλησης.
Σε αντάλλαγμα για τη συγγραφή αυτού του "ασφαλιστηρίου συμβολαίου" που προστατεύει τον επενδυτή από μια μεγάλη πτώση της τιμής των μετοχών του κοσμηματοπωλείου, σας πληρώνει $ 5,80 ανά μετοχή.Η πληρωμή αυτή γίνεται δική σας για πάντα, ανεξάρτητα από το αν ο αγοραστής ασκεί τη σύμβασή του ή άλλες λέξεις, σας αναγκάζει να αγοράσετε το απόθεμά του.
Το Σενάριο Εικονογραφημένο
Ας υποθέσουμε ότι πήρατε τα 29.100 δολάρια που θα είχατε επενδύσει στο μετοχικό κεφάλαιο αγοράζοντας άρτιες μετοχές και αντίθετα συμφωνούσατε να γράψετε ασφάλεια για έναν άλλο επενδυτή ή να «πουλήσετε ανοιχτά» ορισμένες επιλογές πώλησης στις μετοχές της Tiffany & Co. με ημερομηνία λήξης της λήξης της διαπραγμάτευσης Παρασκευή ένα χρόνο από σήμερα, σε μια τιμή απεργίας 20,00 δολαρίων. Η τιμή απεργίας αντιπροσωπεύει την τιμή με την οποία ο αγοραστής δικαιωμάτων μπορεί να σας αναγκάσει να αγοράσετε το απόθεμα από αυτόν.
· Εσείς επικοινωνείτε με τον μεσίτη σας και πραγματοποιείτε συναλλαγές για 20 συμβάσεις πώλησης. Κάθε σύμβαση δικαιωμάτων προαίρεσης πώλησης αντιπροσωπεύει "ασφάλιση" για 100 μετοχές, έτσι 20 συμβάσεις καλύπτουν συνολικά 2.000 μετοχές της Tiffany & Co.
· Τη στιγμή που θα εκτελέσει το εμπόριο, θα κερδίσετε 11.600 δολάρια μετρητών για τις επιλογές σας, μείον προμήθεια μεσίτη. Είναι τα χρήματά σας για πάντα και αντιπροσωπεύει την πριμοδότηση ο άλλος επενδυτής, ή ο αγοραστής δικαιωμάτων προαίρεσης, σας πλήρωσε για να τον προστατεύσετε από μια πτώση της τιμής της μετοχής της Tiffany.
· Εάν η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου της Tiffany πέσει κάτω από τα 20 δολάρια ανά μετοχή από τώρα έως την ημερομηνία λήξης του δικαιώματος ενός έτους, οι συμβάσεις πώλησης δικαιωμάτων πώλησης ενδέχεται να απαιτούν να αγοράσετε 2.000 μετοχές στα 20 δολάρια ανά μετοχή για συνολικό ποσό 40.000 δολαρίων. Στην άνοδο, έχετε ήδη λάβει 11.600 δολάρια σε ασφάλιστρα. Μπορείτε να προσθέσετε τα 11.600 δολάρια στα μετρητά αξίας 29.100 δολαρίων που επρόκειτο να επενδύσετε στην κοινή μετοχή της Tiffany & Co., για συνολικό ποσό 40.700 δολαρίων. Λόγω των επιλογών πώλησης που πωλήσατε, έχετε συνολική πιθανή δέσμευση ύψους 40.000 δολαρίων για τον αγοραστή δικαιωμάτων αγοράς σας, μείον 11.600 δολάρια σε μετρητά που έλαβε από αυτόν, ποσό ίσο με 28.400 δολάρια, το οποίο θα έπρεπε να καταλήξετε για να καλύψει την τιμή αγοράς μετοχών. ασκούνται εναλλακτικές λύσεις. Δεδομένου ότι αρχικά, επρόκειτο να ξοδέψετε $ 29.100 αγοράζοντας 1.000 μετοχές της Tiffany & Co. μετοχών ούτως ή άλλως, είστε εντάξει με αυτό το αποτέλεσμα.
Αμέσως παίρνετε τα 40.700 δολάρια σας και τα επενδύετε σε Γραμμάτια Δημοσίου Ηνωμένων Πολιτειών ή σε άλλα ισοδύναμα μετρητών συγκρίσιμης ποιότητας που παράγουν κάποια εισοδήματα από τόκους χαμηλού κινδύνου. Αυτά τα μετρητά παραμένουν εκεί ως αποθεματικό μέχρι να λήξουν τα συμβόλαια δικαιωμάτων προαίρεσης.
Σε αυτό το σενάριο, το απόθεμα της εταιρείας παραμένει ισχυρό, ο αγοραστής δεν ασκεί ποτέ τις επιλογές του και η ημερομηνία λήξης έρχεται και πηγαίνει. Οι συμβάσεις δικαιωμάτων προαίρεσης λήγουν. δεν υπάρχουν πλέον. Κρατάτε τα χρήματα που ο αγοραστής σας πλήρωσε για το "ασφαλιστικό πριμ" για πάντα, και ουσιαστικά, σε αντάλλαγμα για τη θέση 28.400 δολάρια σε κρατικά ομόλογα για ένα χρόνο, πληρώσατε 11.600 δολάρια σε μετρητά. Αυτή είναι μια πολύ ωραία απόδοση του κεφαλαίου σας για τη μονοετή διάρκεια των συμβολαίων πώλησης.
Η στρατηγική αλλάζει αν ο αγοραστής ασκεί τις θέσεις του
Στο αντίθετο σενάριο, λένε ότι ο αγοραστής των επιλογών σας ανησυχεί για την πτώση των τιμών των μετοχών της Tiffany & Co., ασκεί τις επιλογές του και τώρα πρέπει να αγοράσετε 2.000 μετοχές της Tiffany & Co. μετοχής από 20 δολάρια ανά μετοχή για συνολικό κόστος από 40.000 δολάρια. Να θυμάστε όμως ότι μόνο $ 28.400 από τα χρήματα ήταν το αρχικό σας κεφάλαιο επειδή 11.600 δολάρια προέρχονταν από τα ασφάλιστρα που ο αγοραστής δικαιωμάτων προτίμησε να πληρώσει για τη σύνταξη της "ασφάλισης". Αυτό σημαίνει ότι το πραγματικό κόστος σας για κάθε μετοχή γίνεται μόνο $ 14.20 - $ 5,80 πριμοδότηση = 14,20 δολάρια καθαρό κόστος ανά μετοχή).
Υπενθυμίζουμε ότι αρχικά σκέφτεστε να αγοράσετε 1.000 μετοχές της Tiffany & Co. αποθεμάτων με τελική τιμή 29,10 δολάρια ανά μετοχή. Αν το κάνατε αυτό, θα είχατε κάποιες μεγάλες μη πραγματοποιηθείσες απώλειες στο απόθεμα. Αντ 'αυτού, λόγω των επιλογών που ασκούνται, έχετε στην κατοχή σας 2.000 μετοχές με καθαρό κόστος $ 14,20 ανά μετοχή. Δεδομένου ότι ήθελε το απόθεμα ούτως ή άλλως, σχεδιάζεται να το κρατήσει για 10 ή 20 χρόνια και θα ήταν σε μια τεράστια θέση μη πραγματοποιηθείσας απώλειας αν δεν ήταν για το γεγονός ότι επιλέξατε να γράψετε τις επιλογές, καταλήξατε τώρα με την Tiffany & Co το απόθεμα που θέλατε, σε βάση κόστους 14,20 δολαρίων αντί για βάση κόστους 29,10 δολαρίων.
Το αποτέλεσμα και ένα λέξη για τον κίνδυνο
Στην εξαιρετικά απίθανη περίπτωση, η εταιρεία χρεοκοπεί, θα χάνατε το ίδιο σαν να αγοράσατε το απόθεμα εντελώς. Αν δεν το κάνετε αυτό, εάν ο αγοραστής ασκεί τα δικαιώματά του, παίρνετε το απόθεμα με μειωμένο κόστος και θα διατηρήσετε επίσης τους τόκους που κερδίσατε ενώ είχατε τα χρήματα που επενδύσατε σε Γραμμάτια του Δημοσίου. Αυτό το πλεονέκτημα είναι πολύ σημαντικό, καθώς ακόμη και μικρές διαφορές στις αποδόσεις μπορούν να οδηγήσουν σε πολύ διαφορετικά αποτελέσματα κέρδους με την πάροδο του χρόνου, λόγω της δύναμης της σύνθεσης - ένας επενδυτής που λαμβάνει ένα επιπλέον 3% κάθε χρόνο, κατά μέσο όρο, πάνω από 50 χρόνια θα μπορούσε να έχει 300 τοις εκατό περισσότερα χρήματα από τους συγχρόνους του. Ενώ είναι κερδοσκοπικές και όχι χωρίς κίνδυνο, αυτοί οι τύποι συναλλαγών μπορούν να προσφέρουν τη δυνατότητα καλών αποδόσεων καθώς αυξάνεται η αστάθεια της αγοράς.
Μιλώντας για τον κίνδυνο, αυτή η στρατηγική δεν συνιστάται για τους πιο έμπειρους επενδυτές. Οι πωλητές που μόλις μάθουν πώς να πουλήσουν επιλογές μπορούν να γίνουν μεθυσμένοι από τις μεγάλες εισπράξεις μετρητών που κατατίθενται στο λογαριασμό τους από τις πληρωμές του ασφαλίστρου, χωρίς να συνειδητοποιήσουν το συνολικό ποσό που πρέπει να βρουν σε περίπτωση που όλα τα δικαιώματα πώλησης που πώλησαν ασκήθηκαν. Με έναν αρκετά μεγάλο εμπορικό λογαριασμό, εσείς ως έμπορος ίσως έχετε αρκετά σημαντικό περιθώριο κέρδους για να αγοράσετε τα μερίδια ούτως ή άλλως, αλλά αυτό θα μπορούσε να εξατμιστεί σε περίπτωση άλλου γύρου ευρέως διαδεδομένου πανικού στην αγορά. Σε αυτή την περίπτωση, θα βρεθείτε σε κλήσεις περιθωρίου, συνδεθείτε για να δείτε ότι ο μεσίτης σας είχε εκκαθαρίσει τις μετοχές σας σε τεράστιες απώλειες και μάρτυρες ότι ένα τεράστιο ποσοστό της καθαρή σας αξίας εξαλείφθηκε, χωρίς να μπορείτε να κάνετε τίποτα για αυτό.
Το Υπόλοιπο δεν παρέχει φορολογικές, επενδυτικές ή χρηματοοικονομικές υπηρεσίες και συμβουλές. Οι πληροφορίες παρουσιάζονται χωρίς να ληφθούν υπόψη οι επενδυτικοί στόχοι, η ανοχή κινδύνου ή οι οικονομικές συνθήκες κάθε συγκεκριμένου επενδυτή και ενδέχεται να μην είναι κατάλληλες για όλους τους επενδυτές. Οι προηγούμενες αποδόσεις δεν είναι ενδεικτικές των μελλοντικών αποτελεσμάτων. Η επένδυση συνεπάγεται κίνδυνο, συμπεριλαμβανομένης της ενδεχόμενης απώλειας κεφαλαίου.